Что ждать от рынков?
На мой взгляд, инвесторы вчера не в полной мере осознали случившееся https://t.me/russianmacro/1709, и в ближайшее время рынки продолжат отыгрывать позитив, связанный с неожиданным смягчением позиции США по Русалу.
• Евробонды. Я вчера писал, что евробонды металлургов имеют хорошие шансы на восстановление https://t.me/russianmacro/1698, теперь это можно сказать про весь рынок. За последние пару недель несколько ухудшилась конъюнктура в отношении emerging markets, и это будет оказывать сдерживающее влияние. Однако в терминах спрэдов мы можем отыграть процентов 90 от потерь, возникших после 6 апреля
• Евробонды Русала. Я думаю, уже в ближайшее время рынок по ним может восстановиться до 80-85% от номинала, а в перспективе 1-2 месяцев, если ситуация будет развиваться в позитивном ключе и не возникнет новых неожиданных поворотов (полностью исключать нельзя) цены восстановятся до 92-95% от номинала
• Акции. Русал. Вот здесь, по-видимому, новости уже в значительной степени отыграны. В отношении акций сохраняются высокие риски, связанные со сменой акционера. Я бы не советовал покупать эти бумаги после сегодняшнего роста сейчас (сегодня в Гонконге они выросли на 35%)
• Акции. Сейчас самое время обратить внимание на внешние факторы. Нефть уже $75. На мой взгляд, есть очень хороший потенциал в бумагах металлургов, нефтяных компаний, Сбербанка (последний выигрывает как от ожидаемого восстановления стоимости долгового портфеля, так и от снижения рисков на Русал)
• ОФЗ. На заседании в конце этой недели ЦБ не будет снижать ставку. Но в июне может возобновить смягчение кредитно-денежной политики. Вероятность заметного усиления инфляционного давление в результате произошедшего ослабления рубля, на мой взгляд, невелика. Вдобавок и рубль скоро может отыграть часть потерь. Профицит ликвидности https://t.me/russianmacro/1686 и возобновление цикла снижения ставок, скорее всего, приведёт к возвращению рынка ОФЗ если не на прежние уровня (на мой взгляд, всё-таки, вряд ли), то близко к ним
• Рубль. Последнее снижение национальной валюты на фоне растущей нефти во многом результат сильно возросшего давления на emerging markets. Рост USD Libor усиливает давление на все валюты развивающихся стран. Но я не думаю, что рубль сможет долго игнорировать текущие цены на нефть. При движении котировок к $80 за баррель доллар в какой-то момент резко уйдёт ниже 60. При сохранении диапазона $70-75 американская валюта в ближайшие месяцы, скорее всего, будет торговаться 60+ рублей за доллар, но потом всё-равно уйдёт ниже.
На мой взгляд, инвесторы вчера не в полной мере осознали случившееся https://t.me/russianmacro/1709, и в ближайшее время рынки продолжат отыгрывать позитив, связанный с неожиданным смягчением позиции США по Русалу.
• Евробонды. Я вчера писал, что евробонды металлургов имеют хорошие шансы на восстановление https://t.me/russianmacro/1698, теперь это можно сказать про весь рынок. За последние пару недель несколько ухудшилась конъюнктура в отношении emerging markets, и это будет оказывать сдерживающее влияние. Однако в терминах спрэдов мы можем отыграть процентов 90 от потерь, возникших после 6 апреля
• Евробонды Русала. Я думаю, уже в ближайшее время рынок по ним может восстановиться до 80-85% от номинала, а в перспективе 1-2 месяцев, если ситуация будет развиваться в позитивном ключе и не возникнет новых неожиданных поворотов (полностью исключать нельзя) цены восстановятся до 92-95% от номинала
• Акции. Русал. Вот здесь, по-видимому, новости уже в значительной степени отыграны. В отношении акций сохраняются высокие риски, связанные со сменой акционера. Я бы не советовал покупать эти бумаги после сегодняшнего роста сейчас (сегодня в Гонконге они выросли на 35%)
• Акции. Сейчас самое время обратить внимание на внешние факторы. Нефть уже $75. На мой взгляд, есть очень хороший потенциал в бумагах металлургов, нефтяных компаний, Сбербанка (последний выигрывает как от ожидаемого восстановления стоимости долгового портфеля, так и от снижения рисков на Русал)
• ОФЗ. На заседании в конце этой недели ЦБ не будет снижать ставку. Но в июне может возобновить смягчение кредитно-денежной политики. Вероятность заметного усиления инфляционного давление в результате произошедшего ослабления рубля, на мой взгляд, невелика. Вдобавок и рубль скоро может отыграть часть потерь. Профицит ликвидности https://t.me/russianmacro/1686 и возобновление цикла снижения ставок, скорее всего, приведёт к возвращению рынка ОФЗ если не на прежние уровня (на мой взгляд, всё-таки, вряд ли), то близко к ним
• Рубль. Последнее снижение национальной валюты на фоне растущей нефти во многом результат сильно возросшего давления на emerging markets. Рост USD Libor усиливает давление на все валюты развивающихся стран. Но я не думаю, что рубль сможет долго игнорировать текущие цены на нефть. При движении котировок к $80 за баррель доллар в какой-то момент резко уйдёт ниже 60. При сохранении диапазона $70-75 американская валюта в ближайшие месяцы, скорее всего, будет торговаться 60+ рублей за доллар, но потом всё-равно уйдёт ниже.
