* 15-Sep-2017 23:10:16 - S&P SAYS RUSSIAN FEDERATION 'BB+/B' AND 'BBB-/A-3' RATINGS AFFIRMED; OUTLOOKS POSITIVE
* 15-Sep-2017 23:11:19 - S&P SAYS ONGOING RECOVERY AND POST-ELECTION REFORM MOMENTUM COULD LIFT RUSSIA'S CURRENTLY "LOW POTENTIAL GROWTH, DESPITE SANCTIONS AND LOW OIL PRICES" ‍​
* 15-Sep-2017 23:11:27 - S&P SAYS RUSSIA'S BANKING SECTOR IS FRAGILE, DEMONSTRATED BY THE RECENT FAILURE OF  ONE OF THE LARGEST PRIVATE BANKS
* 15-Sep-2017 23:11:59 - S&P SAYS RUSSIA'S POSITIVE OUTLOOK INDICATES S&P MAY RAISE RATINGS IF RECOVERY IN ECONOMIC TREND GROWTH CONTINUES
* 15-Sep-2017 23:12:01 - S&P, ON RUSSIA'S BANKING SECTOR, FISCAL AND MACROECONOMIC RISKS SEEM TO BE CONTAINED AND S&P SEES EARLY SIGNS OF LENDING GROWTH RECOVERY
* 15-Sep-2017 23:12:26 - S&P SAYS RUSSIA'S POSITIVE OUTLOOK INDICATES S&P MAY ALSO RAISE RATINGS IF PRESERVED FINANCIAL STABILITY TRANSLATES INTO STRONGER BANK LENDING ACTIVITIES‍​
* 15-Sep-2017 23:13:51 - S&P SAYS RUSSIA'S RATINGS SUPPORTED BY RUSSIA'S STRONG EXTERNAL, FISCAL BALANCE  SHEETS, BUT REMAIN CONSTRAINED BY ASSESSMENT OF RUSSIA'S ECONOMY
* 15-Sep-2017 23:13:53 - S&P, ON RUSSIA, SAYS REAL GDP TO LIKELY INCREASE BY 1.8% IN 2017, BY AVERAGE OF 1.7% IN 2017-2020, SUPPORTED BY REBOUND OF OIL PRICES, AMONG OTHER FACTORS
* 15-Sep-2017 23:15:22 - S&P SAYS ONGOING STRUCTURAL ISSUES, SUCH AS WEAK BUSINESS ENVIRONMENT, GEOPOLITICAL TENSIONS, SANCTIONS DRAG ON RUSSIA'S LONG-TERM ECONOMIC GROWTH PROSPECTS
* 15-Sep-2017 23:15:44 - S&P SAYS COULD REVISE RUSSIA'S OUTLOOK TO STABLE OR TAKE NEGATIVE RATING ACTION IF GEOPOLITICAL EVENTS RESULT IN FOREIGN GOVT INTRODUCING SIGNIFICANTLY  TIGHTER SANCTIONS
* 15-Sep-2017 23:17:08 - S&P SAYS NEW U.S. SANCTIONS BILL IS UNLIKELY TO UNDERMINE RUSSIA'S ONGOING ECONOMIC RECOVERY IN THE SHORT TERM
* 15-Sep-2017 23:17:25 - S&P SAYS COULD TAKE NEGATIVE ACTION ON RUSSIA'S RATING IF EFFORTS TO MAINTAIN FINANCIAL STABILITY INCUR HIGHER FISCAL COSTS
* 15-Sep-2017 23:17:39 - S&P SAYS COULD ALSO TAKE NEGATIVE ACTION ON RUSSIA'S RATING IF EFFORTS TO MAINTAIN FINANCIAL STABILITY IMPAIR MONETARY POLICY CREDIBILITY. EFFECTIVENESS
* 15-Sep-2017 23:17:45 - S&P SAYS EXPECTS RUSSIA'S ECONOMIC RECOVERY TO CONTINUE THROUGH 2020 AFTER A TWO-YEAR RECESSION

S&P SAYS EXPECTS RUSSIA'S ECONOMIC RECOVERY TO CONTINUE THROUGH 2020 AFTER A TWO-YEAR RECESSION - Reuters News

15-Sep-2017 23:17

(C) Thomson Reuters 2017.

S&P

"Мы можем пересмотреть прогноз на "стабильный" или предпринять негативные рейтинговые действия, если геополитические события приведут к значительному ужесточению санкций в отношении России иностранными правительствами", - отмечается в сообщении.

Министр финансов Антон Силуанов, комментируя журналистам решение S&P, отметил: "Рейтинговые агентства пока придерживаются консервативного подхода к оценке нашей экономики. Однако сами иностранные инвесторы охотно вкладываются в Россию, в наши ценные бумаги и валюту, несмотря на неинвестиционность рейтинговых оценок и геополитический шум".

"Думаю, разночтения в оценках между инвестиционными сообществом и рейтинговыми агентствами не могут быть устойчивыми, и по мере укрепления положительных трендов в российской экономике они сойдут на нет", - выразил также надежду он.

По мнению министра, зарубежных инвесторов привлекает высокая адаптационная способность российской экономики и "зрелость" макроэкономической политики. "Проводимая правительством взвешенная бюджетная политика делает российскую экономику предсказуемой, принятая конструкция бюджетных правил существенно снижает зависимость экономики и курса рубля от цен на нефть", - подчеркнул А.Силуанов.

Промышленный рост – пауза продолжается
Статистика по промышленности за март, опубликованная сегодня, показывает, что особого оживления в августе в промышленном секторе не произошло. В августе промышленность выросла на 0.3% m/m sa после снижения на 0.3% m/m sa в июле и на 0.2% m/m sa в июне. Т.е. по итогам лета движение индекса слегка вниз. Долгосрочный тренд вверх сохраняется, но темпы этого роста (1.6-1.7%) пока ниже прогнозов Минэка (2.0%).

Оживления кредитования корпоративного сектора не просматривается
Августовская статистика по банкам вновь зафиксировала стагнацию корпоративного банковского кредита. Кредит юридическим лицам снизился на 0.3%, а с начала года сокращение составило 0.4%. Просрочка осталась на уровне 6.5%, в конце года было 6.3%.
В то же время потребительское кредитование продолжает резко набирать темпы – в августе кредит населению увеличился на 1.6%, и это максимальный месячный прирост с июля 2014 года. Темпы роста ипотечных и потребительских кредитов в последние месяцы были сопоставимы. С начала года кредит населению увеличился уже на 6.6%, и, по-видимому, по итогам года рост составит 12-15%. Не очень здоровая тенденция на фоне снижения реальных доходов (-1.4% по итогам 7 месяцев).

Начался осенний сезон дивидендов. В ближайшие полтора месяца полтора десятка компаний выплатят акционерам более 265 млрд. рублей, что составляет 1.9% к совокупной рыночной капитализации этих компаний. На долю миноритарных акционеров придётся около 70 млрд. рублей. При стабильной внешней конъюнктуре часть этих денег будет реинвестирована, что создаст определённую поддержку рынку.
Подавляющее число компании, выплачивающих промежуточные дивиденды – компании-экспортёры. Из компаний, ориентированных на внутренний рынок, промежуточные дивиденды выплатят только МТС, Магнит, Мосбиржа. Последняя сделает это впервые. Впервые полугодовые дивиденды заплатят и госкомпании – Транснефть и Роснефть.
Покупать акции под дивиденды имеет смысл, когда Вы уверены, что это не разовая щедрость, а стабильный поток. У таких компаний котировки акций, как правило, быстро восстанавливаются после отсечек. В тех же случаях, где акционеры не уверены в сохранении высоких дивидендных выплат, котировки после отсечек часто проваливаются на величину, превышающую размер дивидендов. В отношении компаний, приведённых в таблице, можно с большой вероятностью утверждать, что это не разовый платёж, и по итогам второго полугодия, с учётом заметно улучшившейся конъюнктуры рынка металлов и некоторого улучшения в части потребительского спроса и общеэкономической конъюнктуры, дивиденды будут выше.
В терминах годовой дивидендной доходности российский рынок сейчас №1 среди EM со средним значением, приближающимся уже к 6% годовых. Я не могу вспомнить ситуации в нашей уже более чем 20-летней истории рынка, когда бы его средняя дивидендная доходность была сопоставима со ставкой по депозиту.
С другой стороны, тот факт, что компании уже не первый год агрессивно наращивают выплаты акционерам, очень хорошо характеризует реальную инвестиционную активность в частном секторе. В условиях, когда инвестиции рискованны, а привлекательных проектов не так много, лучше вернуть избыток денег акционерам. Рынок на новости об увеличении инвестиций по-прежнему реагирует негативно (как, например, сообщение в конце прошлой недели об увеличении инвестпрограммы Газпрома), и это тоже очень показательная характеристика отношения инвесторов к нашей экономике – не надо здесь зарывать деньги, верните их нам, мы найдём им лучшее применение.

Свежий прогноз ЦБ (из прокета Основных направлений ДКП)

Поздравляю Вас, товарищи!!! Ещё никогда мы с Вами не были так счастливы!
В своё время американский экономист Артур Оукен предложил использовать простой индикатор измерения эффективности экономической политики американских президентов. Этот индикатор – «инфляция+безработица», впоследствии названный «индексом несчастья».
Ещё в 2015 году Россия по этому показателю входила в десятку самых несчастных стран мира (рейтинг этот возглавляла Венесуэла). А что сейчас? Поздравляю Вас, товарищи! Как показала опубликованная сегодня статистика за август, ещё никогда в своей новейшей истории мы с Вами не были столь счастливы!!!
Не верите? Да я как-то тоже… Рискну предложить альтернативный показатель счастья: рост реальных располагаемых доходов населения (уже по определению учитывает инфляцию) минус безработица. С разными знаками, потому что на настроение населения эти показатели влияют разнонаправленно. Этот индекс представлен на соседнем графике. Так как показатель реальных доходов волатилен, то для красоты сгладил его по трём месяцам. Нахождение этого индекса ниже -10 чётко совпадает с официальной рецессией в экономике (за исключением ложного краткосрочного сигнала в 2011 году; снижение индекса в этом эпизоде было продиктовано неэкономическими факторами, вызвавшими всплеск инфляции – помните смог в Москве летом 2010 года и неурожай по всей России). По отношению к динамике реального бизнес-цикла индекс визуально имеет опережающий характер (требует дополнительных исследований), поэтому, возможно, его целесообразно использовать в качестве опережающего индикатора бизнес-цикла. Здесь выводы не столь оптимистичны, как по индексу, предложенному Оукеном. До уровня счастья 2006-07гг и 2012г нам ещё далековато. Есть ощущение, что где-то на нынешнем уровне «счастья» мы и застрянем в ближайшие годы.

Про августовскую макростатистику.
1. В целом августовская статистика оказалась лучше июльских цифр, как и ожидалось. Повыше годовые показатели роста в промышленности, розничной торговле, транспортной отрасли; существенно выше в сельском хозяйстве; слабее в строительстве и секторе услуг. Совокупность этих цифр позволяет однозначно утверждать, что годовые темпы роста ВВП в августе были выше, чем в июле. Если в июле Минэк оценивал рост ВВП в 1.5% г/г (возможно, чуть-чуть завышенная оценка), то в августе, по-видимому, этот показатель был ближе к 2%, а по 3-му кварталу, скорее всего, окажется на уровне 1.8-1.9% по сравнению с 2.5% во втором квартале.
2. Росстат пересчитал некоторые ряды с начала года. В частности, примерно на 0.1% (за семь месяцев) повышен показатель роста в розничной торговле; на такую же величину повышены показатели роста доходов и расходов населения, в то время как показатель роста зарплат понижен на 0.3%. Технически это означает, что не наблюдаемые впрямую, а досчитываемые компоненты доходов, досчитались в положительном направлении. Но несмотря на это, динамика реальных располагаемых доходов населения остаётся в отрицательной области: -1.0% г/г в июле, -0.3% г/г в августе и -1.4% г/г по итогам 8 месяцев. И пока что реальные доходы населения у нас ниже, чем были в 2011 году.
3. Потребительский спрос восстанавливается. Хотя процесс этот идёт достаточно плавно.  Представленные графики (розничная торговля и услуги к денежным доходам) демонстрируют растущую склонность к потреблению. Но очевидно, что при отсутствии роста доходов рост потребления может идти исключительно за счёт расходования сбережений и увеличения кредита, становящегося всё более доступным при снижении процентных ставок.  
4. Со стороны инвестиционного спроса в августовской статистике сюрприз преподнесло строительство жилья. После длительного снижения в августе был зафиксирован неожиданный скачок на 13.1% год к году (в целом по строительному сектору темпы роста немного снизились – с 7.1% г/г до 6.1% г/г.  Является ли всплеск в объёмах сданного жилья сменой тренда, сказать сложно. Чтобы здесь сделать вывод о смене тенденции, надо посмотреть хотя бы несколько месяцев.
5. Безработица близка к историческим минимумам (4.9% в августе, 5.3% с устранением сезонности), но большой радости это не вызывает. Снижение безработицы позитивно для экономического роста, когда, во-первых, фактический уровень безработицы превышает её естественный уровень (у нас этот уровень оценивается в 5-5.5%), во-вторых, когда снижение нормы безработицы происходит за счёт роста количества занятых в экономике. У нас же в этом году одновременно снижается и количество безработных (-245 тыс. к августу прошлого года), и количество занятых (-605 тыс.), и общий объём трудовых ресурсов (-850 тыс.).  Кстати, у нас в этом году ещё и резко снизилась рождаемость (с 12.8 до 11.4 на тысячу). Очевидно, что экономика вступила в волну демографического спада, которая продлится до второй половины следующего десятилетия. Общая численность населения пока что лишь перестала расти, но интересно, что количество прибывших мигрантов в этом году минимально за последние годы и позволяет лишь покрывать естественную убыль.  Так как спрос на рабочую силу вроде бы есть, то такая динамика миграции позволяет предположить снижение привлекательности работы в России в глазах жителей соседних стран. Одним словом, демографический фактор уже начинает оказывать тормозящее влияние на динамику экономического роста, и в ближайшие годы негативное влияние этого фактора может усилиться.

Прощайте мистер БИН? Консолидация нефтянки.
...
ЦБ готовится взять Бинбанк под контроль вместе с санируемыми им «Рост банк» и «Бинбанк диджитал»  (Ведомости).
...
Есть вероятность, что Бин банк присоседят к Открытию, так как у них много "типа взаимно - встречных кредитований". Если это случится, то Задорнов будет контролировать крупнейшую конгломерацию упавших банков. Но, важно не это.
...
Через БИН - банк получен выход на НК «РуссНефть» и британскую компанию «GCM Global Energy Inc.» с годовым оборотом в 1 млрд $ (последняя добывает нефть в Азербайджане и Казахстане). Во владении Михаила Гуцериева ещё есть ОАО «Русский уголь», ПАО «Моспромстрой» и т.д. Но, ключевое - нефть, как и в истории с Югрой.

Прошло чуть более месяца с момента рассылки в августе письма Альфа-Капитала своим клиентам о проблемах в Открытии, Бинбанке, Промсвязьбанке и МКБ.

....уже на 50% они оказались правы