Прибыль банков в 1-м квартале составила 352 млрд. рублей, что на 4% больше, чем банки заработали в 1-м кв. прошлого года. В марта прибыль составила 175 млрд, что на 38% больше, чем год назад.

Завтра Сбербанк объявит дивиденды

Наблюдательный Совет Сбербанка завтра рассмотрит вопрос о распределении чистой прибыли за 2017 год и даст рекомендации по дивидендам.
Исходя из ранее делавшихся заявлений, рынок ориентирован на выплаты 35-37.5% чистой прибыли. В пересчете на акцию это означает 11.6-12.4 рубля (на обычные и привилегированные акции Сбербанк платит одинаковые дивиденды).
Таким образом, дивидендная доходность к текущей цене акций может составить 5.8-6.2% по обычным и 6.6-7.1% по привилегированным.
Это несколько выше среднего показателя дивидендной доходности для российского рынка акций, который составляет около 5%, а для акций Сбербанка такая доходность является абсолютно рекордной.
Общий объём выплат может составить 262-281 млрд. рублей.

Минэк заявил, что при нынешней цене нефти (около $70 за баррель Urals) и отсутствии новых санкций доллар должен стоить около 50 рублей. На мой взгляд, это достаточно агрессивная оценка. По моим расчётам https://t.me/russianmacro/916, при $70 за баррель курс доллара должен находиться в районе 54.

В марте обрабатывающая промышленность ушла в минус (-0.2% гг). В целом по промышленному сектору рост в марте составил 1.0% гг, по итогам 1-го квартала – 1.9% гг. Чуть хуже ожиданий.

Трамп обвинил Россию и Китай в манипуляциях валютными курсами, назвав это неприемлемым. Китай - понятно, но Россия - это новый поворот! США ещё никогда не выдвигали России подобных обвинений.

Реальный курс рубля к доллару США близок к 21-летнему среднему уровню. С чем могут быть связаны обвинения Трампа в манипулировании курсом рубля https://t.me/russianmacro/1622, остаётся только гадать.

Трамп поддержал рубль!

Американский президент, конечно, совершенно непредсказуемый человек. Буквально три дня назад американский Минфин опубликовал традиционный полугодовой обзор, посвящённый валютной политике стран – основных торговых партнёров США https://t.me/russianmacro/1624. Обзор направлен на выявление дисбалансов в международной торговле. Страны, которые имеют наибольшие профициты счёта текущих операций, особенно, если это растущие профициты, часто сталкиваются с обвинениями в искусственном занижении курсов национальных валют. Это может служить аргументом в торговых спорах, что сейчас особенно актуально.
В последнем обзоре в число стран, находящихся под особым вниманием, попала Индия, присоединившись к давно находящимся в этом списке Китаю, Японии, Корее, Германии и Швейцарии. Россия в этом обзоре вообще ни упоминается ни разу – её нет ни в сравнительных таблицах, ни на графиках, Россия не рассматривается в качестве значимого торгового партнёра США.
Что имел в виду Трамп в своём последнем твите https://t.me/russianmacro/1622? Теряюсь в догадках! Объективно говоря, нет абсолютно никаких оснований обвинять нас в искусственном манипулировании валютным курсом с целью занижения рубля. ЦБ уже несколько лет не вмешивается в ход торгов, а жёсткая бюджетная и кредитно-денежная политики, проводившиеся в последние годы, скорее, способствовали укреплению национальной валюты. Реальный курс рубля к доллару США близок к 21-летнему среднему уровню https://t.me/russianmacro/1623. Как я уже неоднократно писал, многолетняя зависимость стоимости нашей валюты от цен на нефть остаётся неизменной https://t.me/russianmacro/915, а применение бюджетного правила (покупка валюты на допдоходы бюджета от цен на нефть выше $40) способствует снижению волатильности, но принципиально на стоимости валюты не сказывается (здесь, наверное, не все со мной согласятся; я писал об этом ранее https://t.me/russianmacro/918).
Сделай Трамп такое заявление в период существенного отклонения курса рубля от средних уровней вниз, это могло бы теоретически поддержать курс рубля. Сейчас же это заявление вызывает, скорее, недоумение.

Возможно, новых санкций сегодня не будет. Последние заявления со стороны Белого дома звучат как "мы рассматриваем дополнительные санкции в отношении РФ, решение будет принято в ближайшем будущем".

По поводу «снятия ограничения на повышение ставки ЦБ»

Сегодня с изумлением читал в телеге комментарии к высказываниям директора департамента денежно-кредитной политики Центробанка Игоря Дмитриева: "Мы говорим, что мы подойдем до точки нейтрализации. Дальше, в зависимости от прогноза инфляции, от того, как будут развиваться краткосрочные тренды, уже снимается то, которое было ограничение на повышение ставки. В зависимости от прогноза инфляции он может пойти вверх, пойти вниз, может оставаться на нейтральном уровне" (цитата по ТАСС).
Я даже не буду здесь ссылаться на эти комментарии и приводить какую-то критику, потому что, на мой взгляд, Игорь Дмитриев не сказал абсолютно ничего нового. ЦБ и раньше говорил об этом – как только ставка достигнет нейтрального уровня, она может двигаться в любую сторону.
Это заявление можно рассматривать как сигнал рынку, что на апрельском заседании не стоит ждать дальнейшего снижения ставок. А может быть, г-н Дмитриев и не имел это ввиду, а просто хотел напомнить участникам рынка, что ставка практически уже достигла нейтрального уровня.
Уверен, что ЦБ не хотел давать никаких сигналов относительно возможного повышения ставки. Это крайне маловероятно.
Мой прогноз ставки на заседании 27 апреля – без изменений.

‼️ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ САНКЦИЙ НЕ БУДЕТ!

Вашингтон. 16 апреля. ИНТЕРФАКС - Президент США Дональд Трамп на данном этапе не намерен вводить дополнительные экономические санкции против РФ, сообщает в понедельник газета The Washington Post  со ссылкой на знакомые с ситуацией источники.
"Представители администрации США сказали, что вопрос об экономических санкциях всерьез рассматривается, наряду с другими возможными мерами против России. Но при этом, по их словам, Трамп не давал окончательно разрешение на имплементацию этих мер", - отмечается в статье. По информации источников, президент не хотел бы вводить такие санкции "без новых действий России, которые бы подтолкнули его к этому".
Кроме того, газета сообщает со ссылкой на неназванного высокопоставленного представителя МИД РФ, что власти США предупредили посольство РФ в Вашингтоне, что пока новых санкций не ожидается.

Кредит экономике (население+компании) вырос в марте на 1.5%, что стало max приростом за 27 мес. Без влияния валютной переоценки рост составил 1.0%. В ресурсной базе резко выросла доля средств ЦБ

Активы банков упали с начала года на 1.6трлн руб (1.9%). Кредитный портфель вырос на 833млрд (2.0%). Ускорился рост депозитов физлиц, что, по-видимому, связано с выплатами бюджетникам накануне выборов

Кредитный портфель физлиц вырос в 1-м квартале почти что на 400 млрд. руб. (3.3%), к марту прошлого года – на 1.7 трлн. руб. (15.7%)

В марте резко подскочила задолженность банков перед ЦБ – на 512 млрд. до 2.33 трлн. (2.8% пассивов), что, по-видимому, связано с вливанием ликвидности в санируемые банки

Доминирующая доля РФ на мировых рынках палладия (40%), высокая доля на рынках титана (25%), газа (16%) и нефти (12%) делает маловероятным попадание в SDN-лист таких компаний как ГМК, ВСМПО, Газпром

Высокая доля России на мировых рынках бриллиантов (32%) и калийных удобрений (16%) делает маловероятным попадание в SDN-лист таких компаний как Алроса и Уралкалий

Дивиденды Сбербанка за 2017 год составят 12 рублей на акцию. Всего на дивиденды будет направлено 271 млрд. рублей или 36.2% чистой прибыли МСФО.
Дивидендная доходность к текущей цене акций составляет 5.9% по обычным акциям и 6.6% по привилегированным.
Реест акционеров для получения дивидендов будет закрыт 26 июня.