На фоне холодов в Европе и РФ добыча газа в России в марте подскочила на 11.7% г/г. По итогам 1-го квартала добыча газа увеличилась на 3.8% г/г.

По данным IRN.RU средние цены на жильё в Москве выросли в марте на 0.4%, составив 165.3 тыс. рублей за квадратный метр https://t.me/russianmacro/1485. Формально, это самый сильный ежемесячный прирост с сентября 2016 года. Однако, по мнению экспертов агентства, активизация рынка носит неравномерный характер и вряд ли приведёт к дальнейшему росту цен. Наблюдаемую динамику эксперты агентства связывают с тем, что цены снижались неравномерно и также неравномерно сейчас подкорректировались.  
Мне тоже кажется, что о росте цен на жильё говорить ещё очень рано. На мой взгляд, ключевой фактор, определяющий сейчас цены на жильё – это доходы населения, и пока они стагнируют, разворот рынка недвижимости вверх представляется маловероятным.

Второй квартал начался с очередного обвала в IT-секторе. Смело, конечно, Маск шутил в день юмора...

Ответное повышение импортных тарифов Китаем; продолжающийся наезд Трампа на Amazon; планы Apple отказаться от чипов Intel; Tesla... Весело начинается 2 квартал. Ждём ускорения бегства от рисков

Добыча нефти в марте – 10.97млн. б/с (-0.7%г/г), февраль – 10.96 (-1.4%), январь – 10.95 (-1.4%). 1 квартал: -1.2%г/г. Соглашение с ОПЕК выполнено на 93.4%. Причина отклонения - высокий спрос на газ.

На фоне холодов выработка электроэнергии в марте подскочила на 6.1% г/г. По итогам квартала рост составил 2.2% г/г.

Добыча угля в марте: +9.2% г/г, в 1-м квартале: +6.1% г/г.

Нефтепереработка в марте: +2.2% г/г, в 1-м квартале: +0.8% г/г.

Резкое замедление ВВП в 4-м квартале связано главным образом с провалом в промышленности. Эти цифры, скорее всего, будут пересчитаны вверх

Реальный ВВП в 2017г превышал уровни 2011 года на 5%, но был ниже уровня 2014 года на 1.2%. В этом году экономика, скорее всего, компенсирует провал 2015-16гг

Добывающие отрасли были одним из главных локомотивов российской экономики в последние 6 лет. Строительство и торговля - в аутсайдерах.

Опережающие темпы роста за последние годы продемонстрировали сельское хозяйство и госуправление (расходы на армию и госаппарат), а в образовании случился настоящий коллапс - 92% от уровня 2011 года.

Комментарии к данным по ВВП

Росстат опубликовал вчера первую оценку ВВП по за 2017 год, подтвердив предварительные 1.5% (-0.2% в 2016, -2.5% - в 2015). Рост ВВП в 4-м квартале резко замедлился, составив всего лишь 0.9% г/г. Как видно из приведённой таблицы https://t.me/russianmacro/1494, резкое замедление в конце года было связано, главным образом, с динамикой промышленного производства. Росстат в ближайшее время должен пересчитать промышленность, это будет пересчёт вверх, так что, я думаю, последующие оценки ВВП за прошедший год будут чуть повыше.
Очень мне нравятся вот эти графики https://t.me/russianmacro/1497, https://t.me/russianmacro/1498, которые наглядно показывают, что является основными локомотивами российской экономики, и как менялась её структура в динамике за последние годы. Если посмотреть, где находится экономика в 2017 году по сравнению с 2011 годом, то результаты получаются следующие:
•  ВВП за 6 лет вырос на 5% (среднегодовые темпы роста – 0.8%)
•  Самые впечатляющие результаты в финансовом секторе: рост на 45% или 6.3% в среднем за год. В основном это показывает, насколько выросли объёмы платежей населения и бизнеса по кредитам – кредиты населения выросли за это время в 2.2 раза в номинальном выражении, кредиты предприятиям – в 1.7 раза.
•  На втором месте по темпам рост – госуправление – рост на 14% или 2.2% в среднем за год. Это отражает увеличение расходов на армию и госаппарат.
•  Далее – сельское хозяйство – 12% за 6 лет; среднегодовые темпы роста – 1.9%.
•  Ну и, конечно, добывающие отрасли – основа российской экономики. Здесь рост на 8% или 1.3% в среднем за год.
•  Главным аутсайдером стал сектор образования. Объём оказанных образовательных услуг в этом секторе (точнее, валовая добавленная стоимость этих услуг) составлял в 2017 году всего лишь 92% от уровня 2011 года. Доля образования в ВВП сократилась с и без того невысоких 2.6% до 2.3%. В прошлом году это единственный вид деятельности, где наблюдалась отрицательная динамика (-0.1%). Во многом это связано с демографией. Но отчасти и совершенно осмысленная политика.
•  В минусе к 2011 году находятся ещё два сектора – строительство (97% от уровня 2011 года) и торговля (94%)
•  Для обрабатывающей промышленности эти шесть лет оказались периодом длительной стагнации – рост на 1.1%, в среднем чуть менее 0.2% в год.

Глобальный промышленный рост начал замедляться на фоне ухудшения финансовых условий

В марте индекс Global PMI manufacturing упал с 54.1 до 53.4, что стало самым сильным месячным снижением за последние три года

Глобальный промышленный рост начал замедляться на фоне финансовой нестабильности https://t.me/russianmacro/1500

Мировая промышленность всё-таки ощутила последствия финансовой нестабильности, наблюдавшейся на рынках с февраля. В марте индекс Global PMI manufacturing упал с 54.1 до 53.4, что стало самым сильным месячным снижением за последние три года https://t.me/russianmacro/1501. Компонента индекса, характеризующая экспортные заказы (актуальный индикатор в свете торговых войн), упала ещё более резко – с 53.1 до 51.8.
Наиболее серьёзное замедление промышленного роста наблюдалось в Еврозоне (здесь, вообще, упали индексы по всем странам), Индии, Японии. По Китаю картина противоречивая – правительственный PMI зафиксировал улучшение конъюнктуры, в то время как PMI, рассчитываемый независимым агентством, снизился.  Сигналы в разные стороны дали и индексы по США, от Markit и ISM.
Нестабильность на рынках сохраняется, также, как и угроза эскалации торговых войн. На этом фоне можно ожидать дальнейшего охлаждения промышленной конъюнктуры в ближайшие месяцы. Потенциально это несёт угрозу для сырьевых рынков и зависящих от них emerging markets.

Российская экономика в марте  замедлилась. Russia PMI Composite, характеризующий уровень деловой активности в обработке и сфере услуг, снизился с 55.2 до 53.2, повторив минимум октября прошлого года.