🟢 - В отсутствии нового "ковидного" негатива, заокеанские площадки показали неплохой рост, и в числе лидеров были бумаги секторов, которые наиболее чувствительны к возможным ограничениям - путешествия и авиакомпании. Также спрос присутствовал в акциях индустриального сектора, нефтянки, недвижимости и финансов. Сегодня ключевое событие - payrolls, ждут +550К. Накануне, OPEC+ оставил прогноз роста производства без изменений, но заявил, что тщательно мониторит текущую ситуацию, и нефть на этом торгуется в плюсе. Индекс страха VIX, который был крайне волатилен на этой неделе снизился более, чем на 10 процентов

MMI Market Sentiment Index

🔴🟢 - Рост доллара против большинства валют ЕМ сегодня, накануне зафиксировано снижение рисков большинства стран, преимущественно - рост в акциях, но - продажи в локальном госдолге. Лучше рынка торговалась Бразилия, аутсайдер - Турция

MMI Market Sentiment Index

ТУРЦИЯ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ  УВЕРЕННО ПРЕВЫСИЛА УРОВЕНЬ В 20 ПРОЦЕНТОВ, А РОСТ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЦЕН – НА МАКСИМУМЕ С НАЧАЛА НУЛЕВЫХ

Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам   ноября составил 3.51% мм  и 21.31% гг vs 2.39% мм и 19.89% гг в октябре, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт. Рынок ожидал более существенного роста CPI.
Помесячный рост цен производителей взлетел на 9.99% мм (!!!) и 54.62% гг vs 5.24% мм и 46.31% гг месяцем ранее.

Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами. Лира торгуется вблизи максимумов 13.7 USD/TRY

ПОКАЗАТЕЛИ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ И СМЕРТНОСТИ ПО СТРАНЕ В ЭТИ ДНИ ОТНОСИТЕЛЬНО СТАБИЛЬНЫ

РОССИЯ:
• 32 930 заболевших за сутки vs 33 389 и 32 837 в предыдущие пару дней.
• 1 217 умерших vs 1 221 и 1 226 в последние два дня.

МОСКВА:
• 3 304 вчера vs и 2 805 и 2 757 за предыдущие двое суток.
• 95 умерших vs 92 и 94 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 600К (до этого – 600К)

БАЛАНС ФРС ВБЛИЗИ МАКСИМУМОВ, НО СИГНАЛ ОТ РЕГУЛЯТОРА СТАЛ БОЛЕЕ ЖЕСТКИМ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на 32$ млрд. vs роста на $7 млрд. на прошлой неделе до $8 699 млрд. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.

Риторика ФРС определенно ужесточилась, было обнародовано самое ястребиное заявление за последнее время. ФРС не просто признал, что ошибался относительно инфляции, но выразил готовность незамедлительно начать действовать

Представители регулятора также представили довольно много комментариев относительно настроений внутри регулятора.

Bostic: ускоренное сворачивание – приоритетно, надо его завершить к концу 1кв2022

Mester: новый штамм  может способствовать еще большему разгону цен

Daly: мы должны разрабатывать план по срокам повышения ставки

Quarles: инфляция в США будет оставаться выше таргета в 2% дольше, чем предполагалось.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК ТРУДА ПРОДОЛЖАЕТ ПЕРЕГРЕВАТЬСЯ

В октябре норма безработицы практически не изменилась, оставшись на уровне 4.33% (исторический минимум был зафиксирован в августе 2019г на уровне 4.31%).
 
Однако динамика безработицы подвержена сезонности. Если её устранить, то получается, что в октябре мы наблюдали резкое снижение безработицы с устранением сезонности – по нашим оценкам, с 4.54% до 4.36% (левый нижний граф). И это исторический минимум!

Спрос на трудовые ресурсы остается вблизи исторических максимумов (правый верхний граф). Количество вакансий на биржах труда на 22.3% превышает прошлогодний уровень (хотя в октябре прошлого года этот показатель уже полностью восстановился). Дефицит трудовых ресурсов на фоне рекордно-низкой безработицы потихоньку начинает транслироваться в рост зарплат. Пока этот фактор нельзя назвать сильно проинфляционным, но в 2022г он может стать таким

Хотите заработать на росте акций таких компаний, как Revolut, Gorillas, Udacity? Купить их до выхода на биржу и продать после IPO?

Подписчикам канала MMI доступно участие в Pre-IPO через наших друзей ITI Capital — брокера с 20 летней историей, а также недавно получившего премию Investment Leaders в номинации «Лучший провайдер Pre-IPO».

Pre-IPO — это возможность купить акции непубличной компании до IPO и при этом получить 100% аллокацию.

Клиенты ITI Capital за последние 12 месяцев уже заработали на Pre-IPO:
+ 621% Snowflake
+ 246% Lemonade
+ 340% Unity
+ 102% Airbnb

Переходите по ссылке, оставляйте свои контактные данные и мы отправим вам подборку доступных для IPO и Pre-IPO с потенциальным доходом 512%.
*Disclaimer о рисках по ссылке

ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В КОНЦЕ НОЯБРЯ СОХРАНЯЮТ ПОВЫШАТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в третьей декаде ноября повысилась до 7.209% с предыдущих 7.159% годовых.

Вполне логично, что ставки в коммерческих банках сейчас демонстрируют устойчивые темпы роста. Ожидания на дальнейшие решительные действия ЦБ (вплоть до +100 бп) в отношении декабрьского заседания вынуждают действовать и коммерческие банки. Мы отмечали, что процесс возвращения денег на банковские депозиты также усиливается, и вряд ли замедление этой тенденции возможно в ближайшей перспективе. Норма сбережений повышается, что, собственно – один из текущих приоритетов регулятора.

ОБЪЁМЫ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ В РЕЗЕРВЫ ОСТАЮТСЯ ВБЛИЗИ РЕКОРДНЫХ ЗНАЧЕНИЙ

С 7 декабря по 13 января включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 502 млрд руб (~$6.8 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $310 млн vs $354 млн за предыдущий месяц.
Почему объёмы покупок остаются вблизи рекордных, несмотря на резкое снижение цен на нефть за последний месяц? Минфин говорит, что в ноябре он вновь ошибся с прогнозом нефтегазовых доходов и не докупил валюты на 105 млрд рублей (в октябре эта ошибка составляла 108 млрд). Поэтому валюту на эти 105 млрд Минфин докупит в декабре, из чего и сложилась такая высокая цифра. Ошибку с прогнозом доходов второй месяц подряд Минфин связывает с сюрпризами со стороны экспортных цен на газ.

Валютный рынок сегодня не отреагировал на эти новости. Доллар/рубль торгуется в районе 73.5

РЫНОК ТРУДА В США: ВНОВЬ КАК И В АВГУСТЕ – СЕТНЯБРЕ ЗАФИКСИРОВАН СУЩЕСТВЕННЫЙ ПРОВАЛ, СТИМУЛЫ УЖЕ НЕ ОЧЕНЬ ПОМОГАЮТ

Статистика по рынку труда США за ноябрь после позитивных цифр за предыдущий месяц показала ухудшении конъюнктуры рынка труда, показатели вернулись на низкие уровни августа-сентября:

•  Всего 210К новых рабочих мест (ожидалось 550К) vs 546К в октябре

• Частный сектор: рост на 235К vs 628К

•  Норма безработицы снизилась с 4.6 до 4.2% (ожидалось 4.5%)

•  Рост зарплат замедлился: 0.3% мм / 4.8% гг (ожидалось 0.4% мм и 5.0% гг)

Очевидно тенденция ухода людей с официального рынка труда продолжилась (официальная безработица снижается). Бизнес по-прежнему испытывает определенные трудности с наймом персонала, что в дальнейшем выливается в рост зарплат, которые увеличились в помесячном исчислении на 0.3% мм и на 4.8% гг, и это также сигнал Федрезерву о необходимости сворачивания стимулов.

На Российском облигационном конгрессе Cbonds Инвестиционный Банк Синара забрал 7 наград

Это 9-й по счёту конгресс Cbonds. Он проводится с 2003 года и является крупнейшей в России конференцией в области рынка долговых ценных бумаг. В этом году конгресс состоялся в Санкт-Петербурге 2 и 3 декабря.

Инвестиционный Банк Синара локомотивом ворвался в Cbonds и отлично дебютировал, получив первые награды в категориях: «Лучшая сделка первичного размещения в банковском секторе»; «СТМ — лучшая сделка первичного размещения эмитента машиностроительного сектора»; «Лучшая сделка первичного размещения в нефтегазовом секторе»; «Лучшая сделка первичного размещения high-yield в финансовом секторе»; «Лучшая сделка секьюритизации», а также победил в номинациях «Лучшая аналитика по рынку облигаций» и «Прорыв года».

Помимо премии, Cbonds дает участникам долгового рынка со всего мира возможность встретиться и пообщаться. Программа конгресса включала пленарные сессии, в двух из которых участвовали спикеры Инвестиционного Банка Синара. Директор департамента долговых рынков Алексей Виноградов совместно с представителями Газпромбанка, BCS Global Markets, Совкомбанка, МКБ, Сбер, АКРА выступил на сессии «Корпоративные облигации: итоги года».

Дмитрий Харлампиев, начальник управления инвестиционных стратегий, участвовал в дискуссии «Рост процентных ставок, дефолты и замедление экономики — как портфельные управляющие борются с этими и другими рисками».

В ОКТЯБРЕ ЗАФИКСИРОВАН АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД СМЕРТНОСТИ В РФ СО ВРЕМЁН 2-Й МИРОВОЙ

•  В октябре в РФ умерло 247.2К чел. Это на 89.5К больше, чем в 2019г, и на 41.7К больше, чем в 2020г

•  За последние 12 мес умерло 2.44 млн. Для сравнения, за 12 мес до пандемии умерло 1.79 млн, при этом наблюдался многолетний тренд к снижению

•  Избыточная смертность (к 2019г) составила в октябре 89.5К, а всего с начала пандемии – 802.2К

•  Число умерших от Ковида, по оценке Росстата, составило в октябре 68.7К (Ковид – основная причина смерти). Это в 2.2 раза больше, чем сообщал Оперштаб

•  С начала пандемии Росстат насчитал жертв Ковида – 420.3К – в 1.75 раза выше данных Оперштаба.

•  Ожидаемая смертность по году – 2.47 млн. Избыточная смертность с начала пандемии к концу года – 1.01 млн.

•  Естественная убыль за 10 мес: -803К vs -468К за 10 мес 2020г. Ожидаемая естественная убыль по итогам года – более 1 млн человек

РОССТАТ ПРОДОЛЖАЕТ РАПОРТОВАТЬ О БУРНОМ РОСТЕ ИНВЕСТИЦИЙ

По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) во 3-м квартале выросли на 7.8% гг vs 11.0% гг во 2-м квартале. По итогам 9 месяцев рост ИОК составил 7.4% гг.  

Объём инвестиций в номинальном выражении составил 5 661 млрд руб – это на 14.1% больше, чем годом ранее. Объём инвестиций за 9 мес – 13 504 млрд рублей (+12.6% гг).

В данных Росстат сохраняется странный момент, на который мы обращали внимание ранее https://t.me/russianmacro/12199. Речь идёт об очень низком значении дефлятора: 5.0% гг в 3-м кв, 4.9% гг во 2-м кв, 5.4% гг в 1-м кв. Как такое возможно на фоне инфляционного всплеска, мы не понимаем.

При этом, чем ниже дефлятор, тем выше показатель реального роста.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ В ОКТЯБРЕ ОСЛАБЛА НА ФОНЕ НЕРАБОЧИХ ДНЕЙ

Статистика за ОКТЯБРЬ:

•  В номинальном выражении: 13.9% vs 14.9% гг в сентябре; 16.2% гг по итогам 9 месяцев
•  В реальном выражении: 4.1% vs 5.6% гг в сентябре; 7.9% гг по итогам 9 месяцев

Если сравнивать с 2019г, то динамика следующая:

•  Октябрь 2021г к октябрю 2019г: рост на 3.9% (в сентябре 21 к сентябрю 19 было 4.6%)

Цифры за октябрь свидетельствуют об ослаблении потребительской активности. Мы считаем, что на это могли повлиять локдауны, которые начинали вводиться в различных регионах в 20-х числах октября. Отметим, что о некотором ослаблении потребительской активности, по-видимому, из-за ковида, свидетельствовала и динамика кредитования https://t.me/russianmacro/13139

В ОКТЯБРЕ ДИНАМИКА СЕКТОРА УСЛУГ НЕМНОГО ЗАМЕДЛИЛАСЬ

Статистика по платным услугам населению за октябрь:

•  В номинальном выражении: 20.3% vs 20.2% гг в сентябре; 23.2% гг за 10 мес
•  В реальном выражении: 14.2% vs 14.9% гг в сентябре; 18.4% гг за 10 мес

Так как сопоставление с 2020г не совсем показательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:

•  Октябрь 2021г к октябрю 2019г: 3.2% (в сентябре 21 к сентябрю 19 было 5.5%)

Цифры показывают, что потребительская активность в секторе услуг, также, как и в розничном секторе https://t.me/russianmacro/13181, в октябре ослабла. Причины этого, скорее всего, связаны с эффектом нерабочих дней. По-видимому, этот эффект мы будем наблюдать и в ноябрьской статистике. Индекс PMI Serv https://t.me/russianmacro/13165 однозначно сигнализирует о сохранении негативных трендов в прошедшем месяце.

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ НА МАКСИМУМЕ С ИЮНЯ 2011г

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, показал в ноябре следующую динамику: 1.2% мм и 27.3% гг (в октябре было 2.8% мм / 31.0% гг). Наибольший вклад в ноябрьский рост внесли зерновые (3.1% мм / 23.2% гг) и молочные продукты (3.4% мм / 19.1% гг), в то время как растительные масла немного скорректировались (-0.2% мм / 51.4% гг). Цены на мясо снижают уже 4 месяца подряд (-0.9% мм / 17.6% гг).

Ослабление рубля усилило рост рублевого индекса (пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц): 2.9% мм и 20.4% гг (в октябре было 0.7% мм / 20.5% гг). Рост рублевого индекса оказался максимальным за последние 7 месяцев.

Отрыв мировых продовольственных цен от цен на продовольствие внутри России (левый нижний график) по-прежнему остается внушительным, и это означает, что ценовое давление со стороны мировых рынков продовольствие может сохраняться ещё достаточно долго. Укрепление рубля могло бы заметно снизить ценовое давление извне

COVID-19: В МОСКВЕ ВНОВЬ НАМЕТИЛСЯ РОСТ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ

За неделю в Москве:

•  Заболевших – 22.7 тыс (+4.0%)
•  Умерших – 656 (-0.6%)
•  Госпитализированных – 6.0 тыс (-3.9%)
•  На ИВЛ – 561 (-9.1%)
•  Активные случаи – 138.4 тыс (-2.3%)

За пределами Москвы:

•  Заболевших – 208.5 тыс (-4.1%)
•  Умерших – 7867 (-1.7%)
•  Активные случаи – 879.6 тыс (-0.9%)

Признаки выхода на плато в Москве наблюдались ещё в конце ноября https://t.me/russianmacro/13100, а по итогам этой недели уже совершенно точно можно сказать, что спад заболеваемости в Москве завершился, более того, наметился даже небольшой рост. До нового года этот рост может очень сильно разогнаться, особенно, если появится Омикрон (официально пока его появление в стране не подтверждалось).

В регионах снижение заболеваемости продолжилось, но уже не столь бодро, как на предыдущей неделе.

📈 Инвестируете?
Alfawealth — авторский канал Алексея Климюка, старшего инвестиционного консультанта Альфа-Капитал.

3 причины подписаться:

1. Под управлением Альфа-Капитал 815’000’000’000 рублей. Эти ребята каждый день решают, куда будут инвестированы деньги. Какие бумаги покупать, а какие — продавать.

2. Всего 5 человек управляют этими деньгами. Их решения влияют на весь рынок. Их мнения публичны, и они доступны каждому на канале.

3. Алексей пишет обо всех важных сделках: что купили, что продали и почему. Стратегии, прогнозы, аналитика.

Подписывайтесь прямо сейчас 👉 Alfawealth

•  FITCH ПОДТВЕРДИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ https://t.me/mmi_msi/624, отметив в пресс-релизе, что ДЕЙСТВИЯ БАНКА РОССИИ В ЭТОМ ГОДУ ЕЩЁ БОЛЬШЕ УКРЕПИЛИ ДОВЕРИЕ К ДКП

•  НЕДЕЛЯ ЗАВЕРШИЛАСЬ ОЧЕРЕДНОЙ ВОЛНОЙ RISK-OFF НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ https://t.me/mmi_msi/625. Над рынками довлеет неопределенность, связанная с Омикроном и действиями Федрезерва

•  Армагеддон в криптовалютах – СИГНАЛ К НАРАСТАНИЮ ГЛОБАЛЬНЫХ РИСКОВ https://t.me/mmi_msi/626

•  ИНТЕРВЕНЦИИ НЕ ПОМОГАЮТ БАНКУ ТУРЦИИ https://t.me/mmi_msi/627. Moody’s подтверждает рейтинг Турции на историческом минимуме и сохраняет негативный прогноз, отмечая разрушительную политику Центрального Банка

•  Рынок ОФЗ остается относительно стабильным https://t.me/mmi_msi/628. ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НА 100 БП 17 ДЕКАБРЯ – В ЦЕНЕ

•  РОССИЙСКИЕ РЫНКИ: В ФОКУСЕ ВНОВЬ ГЕОПОЛИТИКА https://t.me/mmi_msi/629. Ждём итогов переговоров Байдена и Путина 7 декабря  


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

АКЦИИ КИТАЙСКИХ ДЕВЕЛОПЕРОВ ВНОВЬ ОБНОВЛЯЮТ ОЧЕРЕДНЫЕ МИНИМУМЫ

Понижательный тренд в бумагах строительных компаний Поднебесной усилился . Строительный гигант Evergrande может не выплатить  очередной купон в размере $255 млн, срок по которому наступает 28 декабря. Сегодня же истекает 30-дневный льготный период уплаты $82.5 млн. Следующие платежи - $117.5 млн и $235 млн которые должны пройти 22 и 24 января соответственно. На сегодняшних торгах в Гонконге акции Evergrande снижаются на 12%.

Ранее Народный Банк Китая заявлял о том, о том, что вторичный эффект долговых проблем Evergrande на банковскую систему можно контролировать, а риски отдельных финансовых учреждений невелики, но эффект этого заявления уже фактически сошел на нет.