ПОГРУЗКА РЖД В НОЯБРЕ: ГОДОВАЯ ДИНАМИКА НЕСКОЛЬКО УЛУЧШИЛАСЬ ЗА СЧЕТ РОСТА ТЕМПОВ В НЕФТЕПРОДУКТАХ, ЧЕРМЕТЕ И ЛЕСНЫХ ГРУЗАХ

Согласно оперативным данным РЖД по итогам ноября объем погрузки составил 108 млн. тонн,  и это +3.1% гг vs октябрьских +0.5% гг, а к ноябрю 2019: рост на 2.4%. За 11М2021: 3.3% гг.

Занимающий первое место по объемам уголь по итогам января-ноября показал позитивную динамику в 6.2% (месяцем ранее было 7% гг), нефть с нефтепродукты 3.9% гг, промсырье: 3.8% гг, удобрения: 3.4% гг, лесные грузы: 3.9% гг, кокс: 6.8% гг, металлолом: 15.5% гг, цемент: 5.4% гг, черные металлы: 3.9% гг, контейнеры: 7.2% гг.

Позиции в минусе: строительные грузы: -4.3%, химикаты и сода: -0.5%, цветная руда: -1.5% гг, зерно: -8.5% гг в годовом сопоставлении.

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА НОЯБРЬ: КОНЪЮНКТУРА СОХРАНЯЕТСЯ ПОЗИТИВНОЙ, ПОВЫШАТЕЛЬНЫЙ ИМПУЛЬС – В БОЛЬШИНСТВЕ СТРАН

Деловой климат в обрабатывающей промышленности отчитавшихся сегодня стран по итогам ноября сохраняется достаточно благоприятным. В Европе показатели после 2-месячной паузы вновь лучше уровней предыдущего месяца, хотя индексы в Старом Свете давно уже находятся в довольно комфортной зоне. Схожая динамика и на ЕМ, среди которых только два показателя опустились ниже психологической отметки в 50 пунктов – это Бразилия и Китай (версия Caixin)

«ЧТО ПОЧЁМ?» с КИРИЛЛОМ ТРЕМАСОВЫМ

Что даёт экономике плавающий курс и правда ли, что ЦБ проводит интервенции для ослабления рубля? Может ли ЦБ при помощи ключевой ставки бороться с инфляцией издержек и надо ли ему реагировать ставкой на плохой урожай? Кирилл Тремасов отвечает на ваши вопросы в шестом выпуске видеоблога.

https://www.youtube.com/watch?v=gG2edTQplDE

❗️0.46% ЗА НЕДЕЛЮ, 8.4% ЗА ГОД

Столь высокий показатель годовой инфляции не складывался из недельных данных, но наша модель показывала, что в ноябре нас ждёт ещё один всплеск.

Важную роль сыграл рост цен турпутёвок в Турцию на 55%. Такой рост при обвале лиры, является яркой иллюстрацией того, о чем давно говорит ЦБ (см. выпуск видеоблога К.Тремасова). А говорит он, что перегретый потребительский спрос позволяет производителям не только переносить рост издержек в цены, но и получать сверхприбыль. При 40% девальвации лиры рублевая стоимость путёвок не могла вырасти на 90% с начала года. Туроператоры покупают эти услуги в Турции намного дешевле, но ажиотажный спрос позволяет задирать цены.

Без Турции рост цен за неделю составил бы 0.35%. Это много. Но есть и хорошие новости – замедление роста цен на мясо, снижение на плодоовощи (за исключением капусты), стройматериалы.

Мы укрепляемся в мысли, что пик инфляции пройден в октябре-ноябре. Но всё-равно ЖДЁМ ОТ ЦБ КОНТРОЛЬНЫЙ В ГОЛОВУ: +100 бп в декабре

•  В США ПЕРВЫЙ СЛУЧАЙ ОМИКРОНА https://t.me/mmi_msi/615. Risk-off усиливается

•  ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ТУРЕЦКОЙ ЛИРЫ ДОСТИГЛА ПИКОВЫХ ЗНАЧЕНИЙ КРИЗИСА 2018г https://t.me/mmi_msi/618. Банк Турции проводит интервенции. Но Эрдоган продолжает играть против лиры. Настоящая клоунада!

•  РОССИЙСКИЕ РЫНКИ ВЫГЛЯДЯТ ОТНОСИТЕЛЬНО НЕПЛОХО НА ФОНЕ УХУДШАЮЩЕГОСЯ ГЛОБАЛЬНОГО СЕНТИМЕНТА https://t.me/mmi_msi/617, но вряд ли смогут противостоять усилению мирового risk-off

•  РЫНОК ОФЗ СОХРАНЯЕТ СПОКОЙСТВИЕ и ПРОДОЛЖАЕТ ПРАЙСИТЬ +100 БП НА ДЕКАБРЬСКОМ ЗАСЕДАНИИ ЦБ https://t.me/mmi_msi/616. Мы считаем, что последние цифры по инфляции нейтральны для рынка – они не заставят ЦБ действовать жёстче. Напротив, эти цифры дают осязаемые проблески надежды на разворот инфляционных трендов

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В НОЯБРЕ СОХРАНЯЕТСЯ ПОЗИТИВНЫМ, СУБИНДЕКСЫ ИЗМЕНИЛИСЬ РАЗНОНАПРАВЛЕННО

Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам ноября составил 54.2 пунктов (54.3 в октябре)

Все субиндексы продолжают находиться выше 50, увеличились выпуск и новые экспортные заказы, последние показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает внимание снижение темпов в закупочных, так и отпускных ценах, а также в занятости

Основные субиндексы изменились следующим образом:

•  Выпуск: 52.6 vs 51.5
•  Новые заказы: 53.3 vs 53.7
•  Новые экспортные заказы: 51.4 vs 50.6
•  Будущий выпуск: 64.3 vs 63.3
•  Занятость: 51.4 vs 51.8
•  Закупочные цены: 71.5 vs 74.4
•  Отпускные цены: 61.3 vs 63.7

ОМИКРОН ДОБРАЛСЯ И ДО США

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 664К vs 588К накануне. Смертность: 8.5К vs 7.9К двумя днями ранее

Появление нового штамма в ведущей мировой экономике было вопросом времени (первый случай выявлен в Калифорнии), и, теперь ключевым моментом будет масштаб его распространения. Рост заболеваемости в стране возобновился с конца октября, но темпы пока что достаточно умеренные. ФРС в своей недавней довольно ястребиной риторике пока не рассматривает к-л серьезные последствия новой волны COVID-19.

🔴🟢 - заокеанские индексы в минусе, основные продажи прошли в техах - NASDAQ снизился почти на 2%, под давлением также сектор циклических товаров, а небольшой  спрос наблюдался в защитных бумагах - здравоохранении и коммуналке. Второй день подряд растет волатильность - индекс VIX вновь выше 30. Нефть в плюсе в преддверии сегодняшнего заседания OPEC+, вероятность, что картель будет корректировать первоначальные планы, все-же, небольшая, а на конъюнктуру в сырье большее значение может оказать вероятное сокращение спроса в случае роста пандемии.

MMI Market Sentiment Index

🔴🟢 - в наиболее интересной истории на ЕМ, Турции, вчера наблюдалась разноплановая динамика: не совсем действенные интервенции в лире, рост странового риска. Но, в то же время - хороший рост в турецких акциях и единственный в сегменте - в локальном госдолге. Также стало известно об увольнении накануне главы Минфина страны

MMI Market Sentiment Index

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем об инвестиционной истории Азербайджана.
📍 О том, почему ценные бумаги Республики заслуживают внимания инвесторов, и в частности тех, кто ориентирован на вложения в ESG-проекты, читайте по ссылке

ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В НОЯБРЕ: ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ С НАЧАЛА ГОДА УВЕЛИЧИВАЕТСЯ, НАРАЩИВАЕТСЯ ЭКСПОРТ В ДАЛЬНЕЕ ЗАРУБЕЖЬЕ

По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в ноябре в России было добыто 44.56 млн тонн нефти, что эквивалентно 10.89 млн. баррелей в сутки (8.6% гг) vs 10.84 млн. бс в октябре. 11М2021: 1.5% гг.

Позитивная динамика роста объемов с начала года, после того, как двумя месяцами она ранее вышла в плюс, увеличивается. Производство нарастили практически все компании. Что касается экспорта в страны дальнего зарубежья, то в ноябре он составил 18.31 млн тонн (+9.2% мм), за 11М2021: 195.1 млн тонн, это пока еще меньше на 3.5% в годовом сопоставлении.

ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ПО ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ В МОМЕНТЕ ПРЕКРАТИЛСЯ

РОССИЯ:
• 33 389 заболевших за сутки vs 32 837 и 32 648 в предыдущие пару дней.
• 1 221 умерших vs 1 226 и 1 229 в последние два дня.

МОСКВА:
• 3 805 вчера vs и 2 757 и 2 788 за предыдущие двое суток.
• 92 умерших vs 94 и 97 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 600К (до этого – 800К)

ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ЭКСПОРТА ГАЗА В ДАЛЬНЕЕ ЗАРУБЕЖЬЕ НЕСКОЛЬКО СНИЗИЛИСЬ, ОЧЕВИДНО, ПО НЕ СОВСЕМ ЭКОНОМИЧЕСКИМ ПРИЧИНАМ

Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в ноябре составила 66.1 млрд. кубов (+4.6% гг) vs 3.9% гг в октябре. За 11М2021 добыто 692.8 млрд. кубов (+10.6% гг).

Экспорт в страны дальнего зарубежья составил 171.5 млрд куб. м,  (6.6% гг vs 10.4% гг в октябре) – годовые темпы несколько сократились, причем это касается многих ключевых потребителей. Ноябрьские поставки газа в Турцию - рост на 84% гг vs 110% гг в октябре, Германия: 16.8% vs 23.4%, Польша: 7.5% vs 9.5%, Финляндия: 9.1% vs 13.6%, Болгария: 43.8% vs 51.9%.

По данным Gas Infrastructure Europe, сейчас заполненность европейских газовых хранилищ на 23.4% меньше прошлогоднего уровня. Запасы газа в ПХГ Украины: -38.7% год-к-году.

ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ УВЕЛИЧИВАЮТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

По данным Росстата в октябре рост темпов ввода жилья (в квадратных метрах) в годовом сопоставлении сохраняется двузначным, и его темпы растут второй месяц подряд: 33.3% гг vs 31.1% гг в сентябре. За 11М2021: 30.3% гг.

По сравнению с 2019 годом темпы несколько снизились, составив 50.8% vs 60% в сентябре (но, напомним, что с 2020 года в статистику добавлены дачные домики), хотя, по большому счету, уже вновь более актуальна именно годовая динамика, т.к. в прошлом октябре стройкомплекс уже функционировал в полную силу.

Рост ввода жилья в определенной мере должен поспособствовать сокращению дисбаланса спроса и предложения, выливающийся в пока еще продолжающийся рост цен, хотя и с уже с замедляющейся динамикой.

🔴🟢 - Неплохое укрепление в рубле, очевидно основной драйвер - встреча глав МИД России и США, а также прогресс в подготовке встречи и Президентов двух стран. Индекс Мосбиржи в слабом минусе, но среди ликвидных бумаг смешанная динамика. Многое будет зависеть от нефти и от сегодняшнего решения OPEC+. В локальном госдолге вновь продажи, после сообщений о том, что Банк России может уточнить базовый сценарий поднятия ставки  после вчерашней публикации данных по инфляции

MMI Market Sentiment Index

ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ГРУЗОПЕРЕВОЗОК ПРЕРВАЛИ ТРЕХМЕСЯЧНОЕ СНИЖЕНИЕ – РОСТ ОТМЕЧЕН В КЛЮЧЕВЫХ СЕГМЕНТАХ

В октябре грузооборот транспорта увеличился на 5.5%гг vs 5.1% гг в сентябре. Месячная динамика: 5.4% мм. Мы по-прежнему приводим более репрезентативное сравнение показателя по отношению к докризисному 2019 году, что делает ситуацию более понятной (из-за той же авиации) – и к октябрю 2019 года рост составил 1.8%, что лучше 1.7%, аналогичного показателя месяцем ранее. За 10М2021 рост составил 5.7% гг

В разбивке по сегментам картина следующая:

•  Трубопроводный транспорт: 8.9% гг vs 8.5%

•  Железная дорога: 3.4% гг vs 2.4%  

•  Автомобильный транспорт: 5.1% гг vs -0.4%

•  Внутренний водный: -1.3% гг vs 8.5%

​​Рекомендуем к просмотру

Мы уже писали про новый YouTube-проект наших коллег — Tinkoff Private Talks, но сегодня появился повод вам про него напомнить.

На канале вышло актуальное и интересное интервью про инвестиции в игровую индустрию и метавселенные. Гость Максим Михеенко — парень из Ульяновска, который основал студию дизайна в Калифорнии, создал графику для легендарных игр Call of Duty, Apex Legends и Star Trek, а еще вы еще могли видеть его в фильме у Юрия Дудя.

В студии у Маи Нелюбиной (экономист, частный инвестор и экс-ведущая программы «Деньги» на «Дожде») уже побывало много интересных гостей. Есть выпуск с бывшим профессором Принстона Олегом Ицхоки и его женой Альбиной, которая работает в Netflix.
Очень крутым получился разговор с физиком из Нижнего — Славой Солоницыным, который перевернул рынок строительства в Калифорнии. Ну и классика — интервью с Сергеем Гуриевым.

•  ОПЕК+ ПОДТВЕРДИЛ РАНЕЕ СОГЛАСОВАННЫЙ ГРАФИК ВОССТАНОВЛЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ (+100 тыс бс в январе) https://t.me/mmi_msi/615. Нефть, рухнув до $66.4 (Brent), вновь вернулась выше $70. Но может остаться под давлением из-за Омикрона

•  ПОСЛЕ НЕСКОЛЬКИХ ДНЕЙ ГЛОБАЛЬНОГО RISK-OFF В ЧЕТВЕРГ НА РЫНКАХ НАБЛЮДАЛОСЬ УЛУЧШЕНИЕ НАСТРОЕНИЙ https://t.me/mmi_msi/620. Сегодня ключевым событием будет отчет по рынку труда США. Ожидается, что в ноябре в американской экономике было создано 550К новых рабочих мест, безработица опустилась с 4.6 до 4.5%, а зарплаты выросли на 5.0% гг

•  РЫНОК ОФЗ, ПОХОЖЕ, НАЩУПАЛ РАВНОВЕСИЕ, КОТОРОЕ МОЖЕТ СОХРАНИТЬСЯ ДО ЗАСЕДАНИЯ СД БАНКА РОССИИ 17 ДЕКАБРЯ https://t.me/mmi_msi/621

•  США, UK, ЕВРОСОЮЗ ВВЕЛИ ЖЁСТКИЕ САНКЦИИ ПРОТИВ БЕЛОРУССИИ https://t.me/mmi_msi/623. БЕЛОРУСЬКАЛИЙ ПОПАЛ В SDN-LIST

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: УСЛУГИ УХУДШАЮТ КОМПОЗИТНЫЙ ИНДЕКС ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах понизился с октябрьских 49.5 до 48.4 пунктов.
Услуги вновь сократились: 47.1 vs 48.8 месяцем ранее.
Ранее - деловой климат в промышленности: 51.7 vs 51.6
https://t.me/russianmacro/13137

Как отмечает Markit "… Поставщики услуг зарегистрировали самое сильное сокращение деловой активности чуть более чем за год в ноябре на фоне заметного возобновления случаев заражения вирусами и частичного восстановления ограничений. Спрос со стороны отечественных и зарубежных клиентов снизился и компании пересмотрели свой оптимизм в отношении будущего производства в сторону понижения. Проблемы также оставались на ценовом фронте, поскольку ценовое давление снова усилилось. Повышение цен на топливо и поставки, наряду с увеличением расходов на заработную плату, резко увеличило бремя расходов за шесть месяцев..."

ВО МНОГИХ СТРАНАХ ЗАФИКСИРОВАНО УСИЛЕНИЕ РОСТА ПАНДЕМИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 694К vs 664К накануне. Смертность: 7.6К vs 8.5К двумя днями ранее

Растущий тренд заболеваемости вновь на повестке дня. На максимумах – Германия, заметно выросло число заболевших во Франции, UK, Нидерландах, Италии, Испании и Польше. В США на годовых максимумах находятся многие штаты: Нью-Йорк, Иллинойс, Пенсильвания, Огайо и Мичиган.