Сегодня на МФК самый важный трек для экономистов:

Макроэкономика и денежно-кредитная политика

Начало в 13:00

Среди спикеров – лучшие экономисты страны и иностранные участники

Формат - бесплатно, онлайн
Регистрация:
https://ifcongress.ru/index/ru

ВНОВЬ МАКСИМАЛЬНЫЕ СУТОЧНЫЕ УРОВНИ ПО СМЕРТНОСТИ

РОССИЯ:
•  23 543 заболевших за сутки vs 21 042 и 20 616 в предыдущие пару дней.
•  672 умерших vs 669 и 652 в последние два дня. Вновь рекорд…

МОСКВА:
•  7 597 вчера vs и 5 823 и 6 209 за предыдущие двое суток.
•  108 умерших vs 117 и 121 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 400К).

РУБЛЕВЫЕ ЦЕНЫ В МОСКВЕ В ИЮНЕ: В ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ ПОЛНОЦЕННОЙ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ РОСТА – МАКСИМАЛЬНЫЕ ЗА 11 ЛЕТ

По данным IRN.RU , по итогам июня темпы роста цен на жильё в Москве (вторичный рынок) ускорились: +2.72% мм и +23.9% гг до 227.4 тыс. за квадратный метр (май: +1.65 мм).  Динамика цен в долларах в июне: 4.8% мм, 17.9% гг до $3 129 за квадратный метр (в мае: 4.7% мм).

С сегодняшнего дня действующая более года льготная ипотека продолжится только в усеченном виде – под нее попадают кредиты не выше 3 млн. рублей, т.е. московский real-estate, равно, как и многие крупные города РФ из нее, по сути, выпадают. Насколько отреагирует на это перегретый московский рынок – наверное вскоре узнаем))

ПОГРУЗКА РЖД В ИЮНЕ: ХОРОШИЙ РОСТ И В СРАВНЕНИИ К ДОКРИЗИСНОМУ 2019 ГОДУ

Согласно оперативным данным РЖД по итогам июня объем погрузки составил 107 млн. тонн, что на 10.2% больше аналогичного показателя прошлого года (в мае: 10.3% гг). За 1П2021: 4.6% гг.
По отношению к более репрезентативному 2019 году рост составляет 5.3%, в мае рост к 2019 году был 4.2%.

Занимающий первое место по объемам уголь по итогам января-июня показал рост на 10.4% гг, промсырье: 8.9% гг, зерно: 15%, удобрения: 4.7% гг, лесные грузы: 3.1% гг, цветная руда: 0.1% гг, кокс: 5.9% гг, металлолом: 32.3% гг, цемент: 7.2% гг, черные металлы: 1.4% гг

Позиции в минусе: нефть с нефтепродукты сократились на 0.4% гг, строительные грузы: -2.3%, химикаты и сода: -1.8% в годовом сопоставлении.

🟢 - довольно неплохие настроения на российских площадках: растущая на ожиданиях позитивного итога сегодняшней встречи OPEC+ нефть, индекс Мосбиржи - на очередных максимумах, драйвер - нефтяные бумаги. Несколько более сдержанные настроения в сегменте ОФЗ: прогнозы более быстрых темпов нормализации ДКП Банком России, и как следствие - плохие аукционы накануне.

MMI Market Sentiment Index

КОЛИЧЕСТВО ОБРАЩЕНИЙ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США: ЗАМЕТНО НИЖЕ 400 ТЫСЯЧ

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 364 тыс человек (ожидалось 390 тыс) vs 415 тыс неделей ранее.  Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило  3.469 млн человек (ожидалось 3.382 млн) vs 3.413 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Определенно неплохие цифры по пособиям (вновь ниже 400К), и если завтра US Payrolls подтвердят хороший прогноз (700К), или его улучшат, это будет сигнализировать, что рынок труда находится на позитивной траектории…

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ИЮНЬ: ЕВРОПА – ВНОВЬ НА МАКСИМУМАХ, НО ВОСХОДЯЩАЯ ДИНАМИКА ВО МНОГИХ СТРАНАХ МИРА ПРИТОРМОЗИЛАСЬ

Конъюнктура в обрабатывающей промышленности отчитавшихся сегодня стран по итогам июня сохраняется довольно позитивной, но динамика показателей несколько отличается от майской – у более половины отчитавшихся стран цифры хуже, чем месяц назад.

Крайне благоприятная ситуация в Еврозоне, где индекс находится на максимуме, но в некоторых странах показатели несколько снизились с максимумов мая. Россия, Индия, и наиболее драматично – Малайзия, вновь опустились ниже 50 пунктов.

Ещё недавно рынки вели себя по принципу «чем лучше (статистика), тем хуже». Но теперь, похоже, вновь «чем лучше, тем лучше». Почему так – https://t.me/mmi_msi/222

В рубле, похоже, сменились драйверы. Почему это произошло, что будет дальше, и почему очень важной становится решительной нашего ЦБ – https://t.me/mmi_msi/223

ОБ ЭТОМ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ ПОНИЗИЛИСЬ ПО ОТНОШЕНИЮ К ОБОИМ ПОСЛЕДНИМ ГОДАМ

По данным Росстата в мае рост темпов ввода жилья (в квадратных метрах) в годовом сопоставлении сохраняется двузначным, но он уже несколько скромнее: 31.3% гг vs 87.6% гг в апреле. За 5М2021: 28.4% гг.

По сравнению с 2019 годом рост также сократился, составив 8.7% vs 25% в апреле. Впрочем, сейчас сравнение с ним тоже не совсем показательно, т.к. с 2020 года в статистику добавлены дачные домики.

Ажиотажный спрос на недвижимость подпитывается пока еще повсеместно действующей программой льготной ипотеки, которая была несколько скорректирована только со вчерашнего дня. На данный момент на рынке присутствует дисбаланс спроса и предложения, выливающийся в продолжающийся рост цен.

В МАЕ В СЕКТОРЕ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ СОХРАНЯЛАСЬ ПОЗИТИВНАЯ ДИНАМИКА

Статистика за май:

•  В номинальном выражении: 36.4% vs 44.1% гг в апреле; 17.5% гг по итогам 5 мес
•  В реальном выражении: 27.2% vs 35.1% гг в апреле; 10.0% гг по итогам 5 мес

Так как сопоставление с 2020 годом во 2-м квартале непоказательно из-за прошлогоднего локдауна, то имеет смысл посмотреть рост к 2019 году.

Динамика к 2019г:

•  Май 2021г к маю 2019г: рост на 5.3% (в апреле 21 к апрелю 19 было 5.7%)

Можно говорить о небольшом ослаблении годовой динамики (могли сказаться псевдо-выходные, введенные между майскими праздниками), но в целом рост всё-равно остается весьма приличным.

Росстат также пересмотрел цифры за январь-апрель 2021г, традиционно вверх, в этот раз на 0.3 пп

ЕВРОПА ВВЕЛА В ДЕЙСТВИЕ КОВИД-ПАСПОРТА

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 432К vs 397К накануне. Смертность: 8.3К vs 8.8К двумя днями ранее.

Еврокомиссия накануне ввела в действие общеевропейский паспорт вакцинации, который позволит их обладателям перемещаться по Евросоюзу без задержек на границе - без очередей, тестирования, заполнения бумаг и карантина. Данные сертификаты будут представлять собой QR-коды, и они будут бесплатными, в каждой стране их будут выдавать национальные власти, но сертификаты будут признаваться во всем EU.

Для граждан третьих стран ключевым остается вопрос о признаваемых вакцинах для посещения той, или иной страны EU. Сейчас санцкионированных препарата четыре: Pfizer, AstraZeneca, Moderna и Johnson & Johnson.

🟢 - S&P500 шестой раз подряд обновляет максимумы, ключевое событие сегодня  - статистика по рынку труда в США (ожидают +700К новых рабочих мест), нефть на максимумах - сегодня в 17-30 OPEC+ должен объявить решение по увеличению добычи, предварительно ожидается +0.4 млн бс с августа, и это будет позитивное решение для рынка.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - на ЕМ продолжается укрепление доллара и рост рисков некоторых стран. Преимущественно продажи в сегменте локального госдолга, наиболее заметно - турецкого. Россия в моменте торгуется лучше аналогов

MMI Market Sentiment Index

ГРУЗОПЕРЕВОЗКИ В МАЕ: РОСТ ПО СРАВНЕНИЮ С ДВУМЯ ПОСЛЕДНИМИ ГОДАМИ СОХРАНЯЕТСЯ

В прошлом апреле и мае 2020 года грузоперевозки уже испытали серьезное падение, поэтому для нивелирования эффекта низкой базы мы также приводим сравнение с 2019 годом, что делает ситуацию более понятной. В мае грузооборот транспорта увеличился на 11.1% vs 6.2% гг в апреле, а к маю 2019 года рост составил 0.9%, что лучше снижения на -0.1% гг аналогичного показателя месяцем ранее. За 5М2021 рост составил 3.7% гг

•  Трубопроводный транспорт: 15.8% vs 3.7% гг

•  Железная дорога: 8.3% vs 8.2% гг

•  Автомобильный транспорт: 10.6% vs 11.4% гг

•  Внутренний водный: -25.5% vs -23.7% гг

НЕРАБОЧИЕ ДНИ В МАЕ ПРИВЕЛИ К СПАДУ В СЕКТОРЕ УСЛУГ

Статистика по платным услугам населению за май:

•  В номинальном выражении: 57.6% vs 59.8% гг в апреле; 16.4% гг по итогам 5 мес
•  В реальном выражении: 52.0% vs 54.0% гг в апреле; 12.5% гг по итогам 5 мес

Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно из-за прошлогоднего локдауна, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:

•  Май 2021г к маю 2019г: -4.4% (в апреле 21 к апрелю 19 было -1.4%)

Эти цифры позволяют сделать вывод, что мощное восстановление, наблюдавшееся в секторе услуг с конца прошлого года и приведшее фактически к возвращению на докризисные уровни, в мае сменилось спадом. Причины очевидны – ковид и новые ограничения. В июне-июле они постепенно ужесточались, поэтому спад в секторе услуг, по-видимому, усилился.

❗️ЕСТЬ БОЛЬШОЙ РИСК, ЧТО НЕДОПОДРЕБЛЕНИЕ В УСЛУГАХ ВНОВЬ ВЫЛЬЕТСЯ В ПОВЫШЕННЫЙ СПРОС НА ТОВАРЫ, СПРОВОЦИРОВАВ ДАЛЬНЕЙШЕЕ УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ

РЕКОРДЫ ПО СУТОЧНОЙ СМЕРТНОСТИ В РФ – ЧЕТВЕРТЫЙ ДЕНЬ ПОДРЯД

РОССИЯ:
•  23 218 заболевших за сутки vs 23 543 и 21 042 в предыдущие пару дней.
•  679 умерших vs 672 и 669 в последние два дня. Вновь рекорд…

МОСКВА:
•  6 893 вчера vs и 7 597 и 5 823 за предыдущие двое суток.
•  112 умерших vs 108 и 117 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 600К (2 дня назад – 500К). Максимальное количество, начиная с января

ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В ИЮНЕ – ВНОВЬ НЕБОЛЬШОЕ СНИЖЕНИЕ, НО ОБЪЕМЫ ПО-ПРЕЖНЕМУ ПРЕВЫШАЮТ ДОГОВОРЕННОСТИ В РАМКАХ СДЕЛКИ OPEC+

По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в июне в России было добыто 42.64 млн тонн нефти, что эквивалентно 10.42 млн баррелей в сутки (+11.7% гг) vs 10.45 млн. бс в мае и 10.46 млн. бс в апреле. 1П2021: -3.9% гг.

Экспорт российской нефти в страны дальнего зарубежья в первом полугодии 2021 года составил 104.1 млн. тонн, что на 12.1% ниже аналогичного показателя 2020 года

По итогам июня Россия продолжает находиться в числе нарушителей дисциплины в соглашении OPEC+, согласно которому мы в отчетном месяце должны были добывать только 10.21 млн. баррелей в сутки.

ДОБЫЧА ГАЗА В РФ В ИЮНЕ – РЕКОРДНАЯ ГОДОВАЯ ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ

Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в июне составила 59.98 млрд. кубов (25.8% гг) vs 19.3% гг в мае. За 1П2021 добыто 384.1 млрд. кубов (12.6% гг).

За 1П2021 экспорт в страны дальнего зарубежья достиг 99.9 млрд куб. м и вплотную приблизился к исторически рекордному уровню для первого полугодия (101.2 млрд куб. м), прибавив 25.7% гг. Увеличились поставки в Турцию (+209.3% гг), Германию (+43.4%), Италию (+14.1%), Францию (+15%), Румынию (+264%), Польшу (+18.6%), Болгарию (+42.6%), Сербию (+103%) и Грецию (+24%)

Основной драйвер роста добычи – восстановление объемов в европейских хранилищах, а также увеличенное потребление энергии для кондиционеров из-за жаркой погоды. По данным Gas Infrastructure Europe по итогам мая уровень запасов газа составил всего 45.2%, что на 15% ниже среднего уровня за последние 5 лет в 60%.

Динамика цен на газ на терминале TTF сохраняется повышательной: около $12.6 за MMBTU.

S&P ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ ПО РОССИИ НА ЭТОТ ГОД, НА 2022-23 ОЦЕНКА СОХРАНЕНА

Standard&Poor’s в своем EMEA Global Outlook поднял прогноз по экономике России в этом году – с мартовских 3.4% гг до 3.7% гг. На 2022-23: 2.5% и 2.0% (unchange)

S&P: “…более быстрое, чем ожидалось, восстановление внутреннего спроса и активного потребительского кредитования заставило нас увеличить ожидания роста экономики в 2021 году. Частично увеличение было из-за вcплеска ипотечного кредитования, поскольку домохозяйства хотели зафиксировать более низкие ставки до истечения действия программа субсидирования ипотеки...”

Основными рисками S&P видит возможное ухудшение ситуации с пандемией, текущий уровень санкционной риторики считает управляемым.

Прогнозы по России других организаций:

•  World Bank https://t.me/russianmacro/11296

•  IMF https://t.me/russianmacro/10645

•  OECD https://t.me/russianmacro/11197

КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В ИЮНЕ – ЦИФРЫ СИЛЬНО ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА, ДЛЯ ФЕДРЕЗЕРВА - ПОВОД ДЛЯ НЕКОТОРОГО УЖЕСТОЧЕНИЯ РИТОРИКИ

В июне количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 850 тыс, что выше прогноза в 700 тыс vs 583 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце возросло на 662 тыс (прогноз: 600 тыс) vs 516 тыс в марте. Мы считаем цифры Private Payrolls более важными для анализа, т.к. именно частный сектор является лучшим флюгером экономической ситуации в рыночной экономике.

Количество новых рабочих мест заметно выше как ожиданий рынка, так и цифр ADP в среду (+629К)

В то же время уровень безработицы повысился до 5.9% (ожидалось 5.7%). Это несколько смягчает довольно негативные для финрынков цифры по рынку труда в плане реакции на них FEDa…