НОРНИКЕЛЬ: ЗЕЛЕНАЯ ПОВЕСТКА – ОДИН ИЗ ПРИОРИТЕТОВ ДЛЯ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ

По данным Ernst&Young, рынок все больше и больше ориентируется на индекс ESG (environmental – экология, social – социальное развитие, governance – корпоративное управление), принимая решения для инвестиций. Таким образом, по своей популярности ESG может сравниться с оценкой кредитного рейтинга, одного из ключевых показателей для инвесторов.

Включение в “зеленую повестку” - это уже сформировавшийся тренд, который в немалой степени будет определять отношение инвесторов к той, или иной компании. Пока в России это не широко распространенный мейнстрим, тем не менее, мы уже наблюдаем довольно качественные примеры

Так, Норильский Никель приступил к производству углеродно-нейтрального никеля с нейтральным углеродным следом, что стало возможным благодаря компенсирующим мерам по снижению выбросов парниковых газов (CO2) на всех этапах производства готовой продукции – от добычи руды до обогащения и рафинирования.

🟢🔴 -  смешанные настроения на российских площадках, с минимальными ценовыми изменениями. Судя по всему, возникшая накануне санкционная риторика будет касаться персоналий, а не секторов.  По-прежнему хуже рынка торгуется металлургический сектор на возможном сокращении дивидендов. Небольшой спрос наблюдается в ОФЗ, поступают заявки и от нерезидентов

MMI Market Sentiment Index

‼️МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ КОНГРЕСС
28 июня - 02 июля 2021    Формат: Бесплатно, онлайн

2 июля Банк России проведет Международный финансовый конгресс.  Полная программа и регистрация на сайте ifcongress.ru.
По сути, это российский Jackson Hole

- Макропруденциальная политика, микрофинансирование, банковский сектор: 28 июня
- Рынки капитала: 29 июня
- Пленарные сессии пройдут 30 июня (выступление Э.Набиуллиной - 11:30)
- Макроэкономика и денежно-кредитная политика будут обсуждаться 1 июля, начало в 13:00
- Финансовые инструменты и технологии: 2 июля

ДИНАМИКА ОБРАТНОГО РЕПО С ФРС – СИЛЬНЫЙ ВОСХОДЯЩИЙ ТРЕНД

Американский money-market буквально разрывается от избыточной ликвидности. Если неделю назад общая сумма размещенных в Федрезерве свободных средств банков составляла $584 млрд. , то сейчас этот показатель достиг $747 млрд. Деньги по-прежнему некуда девать! И хотя по итогам последнего заседания FED поступили довольно ястребиные комментарии, видимо рынок в скорое сворачивание QE не так сильно и верит.

Футбол в исполнении российских «мастеров кожаного мяча» уже давно не вызывает эмоций. Но как экономистов, нас этот кейс восхищает безгранично! Ибо нет более наглядной иллюстрации взаимосвязи между выстроенной системой управления и результатом. Как бы ни убеждали нас, что мяч круглый, а поле скользкое, и, дескать, всё может быть, но результат раз от раза «поражает» своей закономерностью.

Российский футбол – это гремучая смесь, коктейль из трёх адских ингредиентов:
•  Искусственно ограниченная конкуренция (пресловутый лимит на легионеров)
•  Доминирование государства в отрасли (частных команд практически нет – либо госкорпорации, либо региональные бюджеты)
•  Ну и коррупция… начинающаяся прямо с детского футбола (сразу просим прощения у самоотверженных и увлеченных детских тренеров, никого не хотим обидеть)

Всё перечисленное можно смело назвать тремя китами, на которых стоит и российская экономика в целом. Поэтому если Вы ещё думаете, что «мяч круглый… и т.д.», не надо тешить себя иллюзиями. Результат всё-равно будет закономерным...
Спокойной ночи.

Тем временем вероятность того, что ФРС повысит ставку уже через год, поднялась выше 41% (36.5% накануне) 🤔

БЕЛАРУСЬ: НОВЫЕ САНКЦИИ - ДОХОДНОСТЬ БОНДОВ ВНОВЬ НА МАКСИМУМАХ

Накануне ряд юрисдикций ввели очередной пакет санкций в отношении Беларуси (это ЕС, США, Канада, Великобритания и Украина). Большинство ограничений носят персональный характер, из российских бизнесменов в список попал М. Гуцериев.

Реакция в евробондах Беларуси – соответствующая, доходность 5-летнего выпуска достигла уровней лета прошлого года (почти 8% годовых) , когда в стране проходили президентские выборы, результат которых привел к довольно жесткому противостоянию.

С СЕГОДНЯШНЕГО ДНЯ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ПОЛНОЦЕННОЕ АВИАСООБЩЕНИЕ С ТУРЦИЕЙ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 279К vs 296К накануне. Смертность: 6К vs 6.2К двумя днями ранее. Бразилия вернулась на первую строчку ТОП-15, потеснив с нее Индию.

По-прежнему из европейских государств в ТОП-15 находится только Великобритания, на континенте пока что ситуация не выглядит критичной, хотя, на примере России можно сделать вывод, что тенденция может ухудшиться и довольно резко. Из отдельных государств выделяется довольно заметный рост в густонаселенном Бангладеш и в ЮАР, в обоих случаях отмечен рост заболеваемости штаммом Дельта.

Сегодня возобновляется авиасообщение России с Турцией, и это довольно неоднозначное решение….

🟢🔴 - довольно жесткие распродажи в криптовалютах накануне, биткоин потерял почти 10%. Котировки нефти продолжают рост на паузе в иранских переговорах, также снизился и индекс страха VIX

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - сегмент локального госдолга ЕМ выглядел вчера довольно депрессивно, заметно хуже рынка торговались бонды Бразилии

MMI Market Sentiment Index

СБЕРИНДЕКС: ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕНННОЕ СНИЖЕНИЕ СПРОСА НА УСЛУГИ ПО СРАВНЕНИЮ С ДОПАНДЕМИЧЕСКИМИ УРОВНЯМИ

Сбер для корректного отображения теперь сравнивает годовую динамику с фиксированным периодом февраля и первой половины марта 2020 года.  Согласно оперативным данным, за вторую неделю июня темпы роста относительно допандемического периода составили по итогам недели с 14 по 20 июня:

•  Все товары и услуги: 4.3% к указанному выше периоду vs 5.0% неделей ранее

•  Товары: 9.2%  vs 8.6%

•  Услуги: -4.8% vs -1.8%

В РОССИИ ЗАФИКСИРОВАНА МАКСИМАЛЬНАЯ СУТОЧНАЯ СМЕРТНОСТЬ, НАЧИНАЯ С ФЕВРАЛЯ, А В МОСКВЕ - РЕКОРД ПО ЭТОМУ ПОКАЗАТЕЛЮ

РОССИЯ:
•  16 715 заболевших за сутки vs 17 378 и 17 611 в предыдущие пару дней
•  546 умерших vs 440 и 450 в последние два дня.

МОСКВА:
•  6 555 вчера vs и 7 584 и 8 305 за предыдущие двое суток.
•  86 умерших vs 79 и 81 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).

МАТЬ И ДИТЯ: КЛИНИКИ МИРОВОГО УРОВНЯ В РОССИИ

Среди российских эмитентов одним из главных бенефициаров третьей волны ковида является Мать и Дитя, акции которой торгуются на Мосбирже под тикером MDMG.

Мать и Дитя прочно занимает лидирующую позицию в секторе частной медицины РФ. Её основатель - один из самых известных врачей в России Марк Курцер, активы компании - медицинский центр Лапино на Рублёвке и клиники в 27 городах России.

Выручка Мать и Дитя растёт двузначными темпами, при этом компания платит достаточно высокие дивиденды.

И если раньше Мать и Дитя были исключительно клиникой для рождения детей, то сегодня компания зарабатывает 50% выручки за счёт других направлений, в первую очередь, онкологии и хирургии. Также компания открыла специальную клинику для лечения больных Ковидом в Лапино.

Пациенты отзываются так: если у вас сложный случай, то в России почти нет альтернативы Мать и Дитя.

Факторы успеха Мать и Дитя:
• Врачи клиники - одни из лучших профессионалов в России, увлечённые своим делом.
• Компания внедряет новые технологии, например, телемедицину и генетические исследования.
• Мать и Дитя инвестирует в развитие и передовое оснащение клиник, клиника Мать и Дитя Лапино - одна из лучших в мире.
• Сам основатель и основной владелец Марк Курцер полностью вовлечён в ежедневные медицинские и бизнес-дела клиник компании, что сегодня редкость для российских компаний.

🟢🔴 - минимальные ценовые изменения на фондовой секции и в рубле. Неплохо торгуется нефть - переговоры МАГАТЭ и Ирана пока приостановлены. Длинные и средние ОФЗ вновь под небольшим, но давлением

MMI Market Sentiment Index

“МИНУТКИ” ЦБ БРАЗИЛИИ: ВОЗМОЖНО, НЕ 75, А СРАЗУ 100 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ НА СЛЕДУЮЩЕМ ЗАСЕДАНИИ!

На прошлой неделе Банк Бразилии ключевую ставку сразу до уровня 4.25% (+75 б.п) и предупредил о еще большем повышении, возможно, быстрее, чем планировалось ранее на пути к нейтральной ДКП, отказавшись от планов «частичной» нормализации политики.

Протокол заседания Copom показал, что регулятор намерен уйти от более осторожного «частичного» подхода. Поскольку инфляционное давление "…более интенсивно, чем ожидалось..", может потребоваться более быстрое ужесточение политики на следующем заседании, говорится в протоколе.

ВЕНГРИЯ СТАЛА ПЕРВОЙ СТРАНОЙ В ЕВРОСОЮЗЕ, КОТОРАЯ ПОДНЯЛА СТАВКУ

ЦБ Венгрии – первый регулятор Евросоюза, начавший цикл ужесточения подняв ключевую ставку на 30 бп до 0.9% годовых. Регулятор намерен активно реагировать на инфляционные риски, несмотря на то, что общая инфляция, как ожидается, замедлится до уровня ниже 4% летом с пиков апреля-мая. Текущий таргет ЦБ: 3% +-1%)

Регулятор отмечает, что  экономика быстро оправилась от третьей волны пандемии, инфляция также превысила ожидания, в то время как расширенный бюджет, принятый на предвыборный год 2022 года, усугубил опасения ЦБ по поводу инфляции.

Этот канал читает все инвесторское сообщество 📢

Автор @bitkogan – Евгений Коган, профессор ВШЭ и инвестбанкир, работающий на международных рынках более 30 лет – делится опытом и глубоким пониманием рынка в своем канале.

✔️ Комментарии новостей, важных для рынка и для нашего личного благосостояния
✔️ Ежедневная аналитика и обзоры рынка
✔️ Разбор трендов (валюты, коммодитиз, акции, облигации)
✔️ Нетривиальные инвестиционные идеи
✔️ Ответы на самые актуальные вопросы
✔️ Интервью и интерактивные эфиры с экспертами

Присоединяйтесь, если хотите разбираться, как работают деньги в мире, в стране, лично у каждого.

Единственное, что сегодня немного напрягло на фоне общего позитива, это падение в течение дня биткойна до минимального значения с 22 января 2021г - 28800 (правда, к текущей минуте биткойн торгуется уже на 32800). Похоже, что в данном случае это было не отражением общего отношения к риску (мы всегда рассматривали биткойн, как очень хороший риск-индикатор), а реакцией на очередные шаги Китая по ужесточению регулирования криптовалют. К слову, цифровой юань уже на подходе, и, по-видимому, НБК окажется одним из первых центробанков мира, кто начнет внедрять цифровую национальную валюту. Так что помимо экологических соображений (мы думаем, что у Китая они присутствуют, но не являются определяющими) резкое изменение отношения властей к крипте может быть связано ещё и с запуском цифрового юаня.

7-ДНЕВНАЯ СРЕДНЯЯ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ В МИРЕ ОПУСТИЛАСЬ НИЖЕ УРОВНЕЙ НАЧАЛА ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 373К vs 279К накануне. Смертность: 8.5К vs 6К двумя днями ранее.

Третью волну в мире можно считать оконченной – недельный тренд числа заразившихся уже ниже отметок начала марте, когда начинался очередной всплеск заболеваемости. Бразилия – на первом месте ТОП-15, там умеренное, но возобновление роста пандемии. В целом, Южная Америка – один из наиболее проблемных континентов. В то же время, в Индии ситуация относительно нормализовалась. В UK власти не исключают, в связи с появлением новых штаммов, введения если не общенационального, то локальных локдаунов. В стране новый виток заболеваемости уже превзошел по размеру первую волну COVID-19

🟢 - Дж.Пауэлл определенно поддержал рынки (Nasdaq - на максимуме), заявив накануне, что Федрезерв только лишь из-за (по его мнению - временного) роста инфляции поднимать ставку не будет, а немалое внимание будет уделяться восстановлению рынка труда. После вчерашних распродаж восстанавливается современный индикатор риска - биткоин, основная тема в нефти  - возможное изменение параметров сделки OPEC+ начиная с августа, это решение поддерживает Россия, но, судя по комментариям, выступает против Саудовская Аравия, что, наверное - более важно.

MMI Market Sentiment Index