КАК РОСТ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК МОЖЕТ ПОВЛИЯТЬ НА РАЗВИВАЮЩИЕСЯ СТРАНЫ
Очень
важная статья в блоге МВФ (на русском). Важная, потому что формулирует на сегодняшний день, пожалуй, консенсусное мнение относительно влияния роста доходностей UST на развивающиеся рынки, к которым относятся и российские.
Если коротко, то влияние будет зависеть от причин роста. Если повышение процентных ставок будет связано с улучшением перспектив экономики, то влияние на EM в целом будет позитивным. Негативные эффекты, связанные с ростом стоимости заимствований, будут сглажены увеличением экспорта развивающихся стран на фоне более быстрого восстановления в мире. Правда, для отдельных EM, в наибольше степени зависящих от притока капитала, такой сценарий может вызвать стресс на рынках. К нашей стране это точно не относится.
Если причины будут связаны с ростом инфляции, то для EM в этом тоже ничего страшного. МВФ считает, что в прошлом неожиданные скачки инфляции в США скорее сопровождались позитивными новостями.
Но вот если рост доходностей UST станет следствием резких изменений в политике ФРС (как это было в 2013г), то тогда жди большой беды на развивающихся рынках.