МИНФИН ПРОДОЛЖАЕТ УВЕЛИЧИВАТЬ ОБЪЁМЫ ПОКУПАЕМОЙ ВАЛЮТЫ В СООТВЕТСТВИИ С БЮДЖЕТНЫМ ПРАВИЛОМ

С 7 апреля по 7 мая включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 185.7 млрд руб (~$2.4 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $111 млн vs $90 млн за период с 5 марта по 6 апреля.

Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель.  Мартовскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $63.62 (в феврале - $60.78, в январе – $54.4), средняя с начала года – $59.8.

Увеличение покупок валюты ожидаемое, исходя из динамики цен на нефть. Поэтому теоретически эти действия Минфина не должны оказывать влияния на колебания курса.
Главным фактором в ценообразовании рубля мы считаем сейчас геополитические риски, которые вновь обостряются на фоне роста напряженности вокруг восточных областей Украины.

ТУРЦИЯ:  БАЗОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В 17 ПРОЦЕНТОВ – СЕРЬЕЗНЫЙ ВЫЗОВ НОВОМУ РУКОВОДСТВУ ЦБ

Согласно данным Турецкого статистического института, рост цен в стране усиливается, и по итогам марта базовая потребительская инфляция составляет уже 16.9% гг vs 16.2% гг в феврале (+1.3% мм), а прирост  производственных цен - еще больше: 31.2% гг vs 27.09% гг месяцем ранее (+4.13% мм). Основной фактор – рост цен на энергоносители и импорт.

Для недавно назначенного нового главы ЦБ это станет ключевым испытанием. Несмотря на то, что на прошлой неделе он заявил о приверженности курсу жесткой ДКП, всем известна реакция Эрдогана на высокие ставки. Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами.

СБЕРИНДЕКС ПЕРЕСТАЛ БЫЛ РЕЛЕВАНТНЫМ ИНДИКАТОРОМ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ

Согласно данным Сбериндекса потребительские расходы за неделю с 29 марта изменились следующим образом:

•  Все товары и услуги: 43.8% vs 2.0% гг неделей ранее
•  Товары: 25.2% vs -0.2% гг
•  Услуги: 172.8% vs 31.2% гг

Резкий взлёт годовых показателей – эффект базы. Именно в это время в прошлом году уже действовал жёсткий карантин.

До сих пор мы использовали Сбериндекс, как очень надёжный индикатор потребительской активности, который ежемесячно позволял нам судить о скорости восстановления потребительского спроса. К сожалению, в таком виде этот индекс уже не позволяет судить, как именно сейчас ведёт себя потребительский спрос. Мы призываем создателей Сбериндекса изменить форму публикации. Один из самых простых подходов – начать публиковать динамику не только к 2020г, но и к 2019г. Именно сравнение с 2019г позволит сейчас убрать эффект базы из анализа большинства индикаторов.

💥💥💥 НАС 100 ТЫСЯЧ ! 💥💥💥

Спасибо, что читаете!
Ваш MMI @russianmacro

БАНК АВСТРАЛИИ: СТАВКА – ОЖИДАЕМО UNCHANGE, ДКП СОХРАНЯЕТСЯ МЯГКОЙ ДО 2024 ГОДА

Резервный банк Австралии сохранил ключевую ставку на минимуме в 0.1% годовых, и подчеркнул, что его целевые показатели по занятости и инфляции вряд ли будут достигнуты в ближайшие два года. РБА подтвердил свое обязательство сохранять гибкость политики до тех пор, пока это необходимо для снижения безработицы и повышения инфляции, сигнализируя, что ставка останется на текущем уровне как минимум до 2024 года, и она не будет увеличиваться  до тех пор, пока фактическая инфляция не будет устойчиво находиться в пределах целевого диапазона 2–3%.

В прошлом году РБА трижды снижал процентные ставки, объявил о программе контроля кривой доходности, чтобы удерживать доходность трехлетних гособлигаций, и запустил масштабную программу количественного смягчения, нацеленную на более долгосрочные бонды (всего - около AUD180 млрд)

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ ПЛАНИРУЕТ СНЯТЬ НЕКОТОРЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 476К vs 535.1К накануне. Смертность: 7.4К vs 6.8К двумя днями ранее. Индия с довольно существенным отрывом по прежнему занимает первое место списка, а в Бразилии уже несколько дней сохраняется высокий уровень суточной смертности – более тысячи человек.

Великобритания объявила о снятии, начиная с 12 апреля части жестких антиковидных мер в стране,  впрочем, довольно благоприятная в моменте ситуация с пандемией, по сравнению со многими странами континента, видимо, это позволяет. С 17 мая разрешаются турпоездки за рубеж, но что касается паспорта вакцинации, то на территории UK он вводиться не будет.

🔴🟢 - наиболее заметные ценовые изменения отмечаются в нефти, котировки которой на хороших PMI Китая отыграли часть последовавших после заседания OPEC+ потерь. Впрочем, ключевым событием для нефти являются переговоры по иранской ядерной сделке, в случае успеха которых эмбарго на поставки сырья из Исламской Республики может быть существенно ослаблено. По итогам марта Иран уже заметно нарастил добычу.

🔴🟢 - довольно разноплановая динамика на площадках ЕМ, преимущественно - покупки в акциях, но одновременно и увеличение суверенных рисков. Сохраняются продажи в турецком госдолге из-за данных о продолжающемся росте инфляции.

НЕРЕЗИДЕНТЫ ПРОДОЛЖАЮТ РАСПРОДАВАТЬ АКЦИИ НА БОЛЬШИНСТВЕ АЗИАТСКИХ ПЛОЩАДОК

Иностранцы по итогам марта были нетто-продавцами азиатских акций третий месяц подряд, т.к. рост доходности UST и укрепление доллара обусловили отток инвесторов из региона. По данным национальных фондовых бирж, в прошлом месяце зарубежные инвесторы продали на общую сумму $3.2 млрд акций Южной Кореи, Тайваня, Филиппин, Таиланда и Вьетнама.

Позитивная динамика сохраняется в Индии (хотя, виду резкого роста пандемии COVID-19 этот тренд может прекратиться) и в Индонезии, но притока в этих странах оказалось недостаточно для общей положительной динамики.

В частности, Тайвань и Южная Корея, в которых сосредоточено множество высокотехнологичных компаний (быстрорастущие сектора крайне чувствительны к росту ставок), столкнулись с крупнейшим оттоком капитала в регионе: чистые продажи составили $3.2 млрд и $1.3 млрд соответственно. Отток с Филиппин продолжается 17 месяц подряд.

В МОМЕНТЕ СУТОЧНАЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В РФ СОХРАНЯЕТСЯ НИЖЕ ОТМЕТКИ В 9 ТЫСЯЧ

РОССИЯ:
•  8 328 заболевших за сутки vs 8 646 и 8 817 в предыдущие пару дней
•  389 умерших vs 343 и 357 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 747 вчера vs 1 876 и 1 901 за предыдущие двое суток.
•  54 умерших vs 50 и 56 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 300К).

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал

На этой неделе вышло очень содержательное интервью Михаила Ханова для YouTube канала Евгения Когана:

Стратегии приумножения и сохранения капитала в 2021 году. Квантовые фонды

▪️Куда вкладывать частному инвестору в 2021?
▪️Как выбрать оптимальную инвестиционную стратегию?
▪️Диджитализация рынка управления активами и многое другое.

Запись эфира доступна по ссылке.

Оставить заявку на консультацию по продуктам и услугам «Алго Капитал» можно на официальном сайте компании. До конца месяца действуют специальные условия для новых клиентов – уточняйте у менеджеров.

АВТОРЫНОК В 1-М КВАРТАЛЕ УПАЛ НА 2.8% гг

По данным AEB, в марте продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей снизились на 5.7% гг после роста на 0.8% гг в феврале и снижение на 4.2% гг в январе (месячные данные с 2020г не включают BMW и Mercedes).

По итогам 1-го кв динамика продаж также оказалась отрицательный и составила -2.8% гг vs 3.3% гг в 4-м кв и 3.7% гг в 3-м кв.

Провал «год к году» в марте связан с высокой базой 2020г. Год назад вслед за кризисом на мировых рынках начал падать рубль, что традиционно всколыхнуло спрос на автомобили, цена которых в значительной мере определяется валютным курсом.

Что касается снижения продаж в 1-м кв, то здесь, по-видимому, сыграли как факторы спроса, так и факторы предложения.

AEB отмечает: "Покупательский интерес несколько снижается по мере роста цен, в некоторых случаях по-прежнему наблюдается дефицит в предложении определенных моделей. Неопределенность с повышением утилизационного сбора также не помогает рынку".

НЕХВАТКА МИКРОЧИПОВ НЕГАТИВНО ВЛИЯЕТ НА ОБЪЕМЫ ПРОИЗВОДСТВА В МИРЕ - ОТ ТЕЛЕФОНОВ ДО АВТОМОБИЛЕЙ

Крайне любопытная статья в Bloomberg, очень хорошо корреспондирующая с нашим предыдущим постом про авторынок. Одной из причин возникновения дефицита некоторых моделей автомобилей является глобальный фактор – нехватка микрочипов, производство которых, сосредоточено всего на нескольких предприятиях в мире. Средние сроки выполнения заказов увеличены до 15 недель vs 12 неделями в феврале 2020 года. Обратите внимание на график - как резко вырос этот показатель в январе-феврале. Такого роста не было никогда! Это жесточайший дефицит!

91% производства микросхем приходится на Азию, прежде всего, на  Тайвань и Южную Корею, их Taiwan Semiconductor и Samsung сейчас не в состоянии полноценно удовлетворить весь мировой спрос. По некоторым оценкам, ситуация может продлиться вплоть до 2022 года, а некоторые производства (Nio Inc – китайская Tesla) уже заявляют о приостановке работы из-за нехватки комплектующих.

МВФ СУЩЕСТВЕННО УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ РОССИИ НА ЭТОТ ГОД

МВФ в апрельском прогнозе улучшил подавляющее большинство своих январских оценок, и в разрезе юрисдикций картина следующая:

Мировая экономика: прогноз на 2021 год повышен с 5.5 до 6.0%, на 2022 - с 4.2 до 4.4%

США: прогноз на 2021 год повышен с 5.1 до 6.4%, на 2022 год повышен с 2.5 до 3.5%

Еврозона: прогноз на 2021 год повышен с 4.2 до 4.4%, на 2022 год повышен с 3.6 до 3.8%

Китай: прогноз на 2021 год повышен с 8.1 до 8.4%, на 2022 год  - без изменений: 5.6%

Россия: прогноз на 2021 год повышен с 3.0 до 3.8%, на 2022 год понижен с 3.9 до 3.8%

Ранее свои прогнозы представил Мировой Банк, у него - более консервативные оценки по нашей стране
https://t.me/russianmacro/10578 ,
а также  ОЭСР https://t.me/russianmacro/10359

💥 Друзья! Спасибо за поздравления  от ваших качественных каналов по случаю “сотки” !

Bitkogan @bitkogan

Probonds @probonds  

CBonds @cbonds

Котлованъ @cotlovan_contrust

🔴 - Укрепляющаяся нефть (хорошие макроданные в США и Китае)  не оказывает никакой поддержки российским площадкам, где динамику рубля (проходят заметные объемы на покупку доллара), акций и бондов сегодня определяют исключительно возросшие геополитические риски.
Впрочем, уместно предположить, что до начала третьей декады месяца вряд ли стоит ожидать усиления эскалации в к-л ее виде - на 21 число запланировано послание Президента РФ, а 22 апреля проходит климатический саммит в США с участием, в том числе, России и Китая.

НА РОССИЙСКОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ ГЛАВНОЕ СЛОВО СЕГОДНЯ – ДОНБАСС!

В то время как большинство валют EM сегодня укрепляются против доллара, а индекс доллара снижается ещё и против корзины основных валют, рубль вновь оказался в состоянии свободного падения. Российская валюта – главный аутсайдер сегодняшних торгов – теряет более 1% против доллара (77.25).
Основная причина – ожидания войны в Донбассе, что помимо очевидной человеческой драмы станет ещё одним аргументом для Запада ввести жёсткие санкции против России.

Вышедшее в Reuters интервью главы департамента ДКП Банка России, Кирилла Тремасова (к слову, одного из основателей и экс-автора нашего канала), в котором он заявил, что ЦБ в числе прочих опций будет рассматривать на апрельском заседании повышение ставки на 50 бп, не сдержало падение рубля.

Прогнозировать дальнейшее развитие геополитической ситуации сложно. Но пока всё выглядит очень тревожно. Мы ожидаем, что рублевые активы останутся под давлением в ближайшее время.

ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДОСТИГ 5.8% – МАКСИМУМ С НОЯБРЯ 2016г

В марте рост потребительских цен составил 0.66% мм и 5.79% гг vs 0.78% мм и 5.67% гг в феврале.

Итоговая статистика за месяц оказалась чуть лучше в сравнении с недельными данными, которые показывали рост цен на 0.70% с 1 по 29 марта включительно.

Годовой показатель в марте достиг локального пика. Мы уверены, что апрельский показатель годовой инфляции будет ниже. Во многом, из-за эффекта базы (всплеск инфляции до 0.83% в апреле 2020г). А вот в мае-июне годовой показатель может вновь пойти вверх, и не исключено, что немного превысит мартовский уровень. Отметим, что наша модель показывала возможность приближения инфляции к 6%. Обновленные расчеты мы опубликуем на следующей неделе.  

Мы уверены, что при наблюдаемой инфляционной картине и усиливающемся давлении на рубль ЦБ на заседании 23 апреля вновь повысит ставку. Вопрос лишь на 25 или 50 бп? Мы оцениваем вероятность этих сценариев, как 2/3 на 1/3, т.е. более вероятным видим шаг в 25 бп

НАЛИЧИЕ ДЕФЕКТА В ВАКЦИНЕ ASTRAZЕNECA ПОДТВЕРЖДЕНО

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 581К vs 476.1К накануне. Смертность: 11.9К vs 7.4К двумя днями ранее. Очередное, и довольно резкое увеличение заболевших в Индии (115К vs 96К) и в Турции (50К vs 42.6К). В Бразилии – рекорд по смертности: 4 211 человек за день.

Накануне Европейское Агентство Лекарственных Средств (ЕМА), которое осуществляет сертификацию антиковидных препаратов, подтвердила наличие взаимосвязи между применением англо-шведской вакцины AstraZeneca с последующим образованием тромбоза. Причем, пока не установлено, какой именно компонент лекарства вызывает подобную реакцию.

🔴🟢 - минимальные изменения накануне, S&P500 торгуется вблизи исторических максимумов, многие азиатские площадки растут на ожиданиях позитивного сезона отчетностей, а котировки нефти в небольшом плюсе на снижении запасов топлива в США. В то же время, несколько подрос индекс "страха" VIX