СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ НАСЕЛЕНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде декабря снизилась c 6.056 до 6.011% годовых. Это новый исторический минимум для данного показателя. С начала года данная ставка снизилась на 1.42 пп. С высокой вероятностью уже в сентябре ставки уверенно закрепятся ниже 6% годовых, а в течение года, скорее всего, снизятся в диапазон 5-5.5%.

СИТУАЦИЯ С БЕДНОСТЬЮ В 3-М КВАРТАЛЕ УЛУЧШИЛАСЬ, НО ПО ИТОГАМ ТРЕХ КВАРТАЛОВ МЫ, ПО-ПРЕЖНЕМУ, ИМЕЕМ РОСТ БЕДНОСТИ
Росстат опубликовал накануне оценки бедности за 3-й квартал. Количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) составило в июле-сентябре 17.6 млн (12.0% от общего населения) по сравнению с 18.3 млн (12.5%) год назад.
Таким образом, после роста бедности в первом полугодии (+2.5% гг в 1-м кв и +1.6% гг во 2-м кв) тренд к снижению возобновился. Во многом это связано с замедлением инфляции, что привело к замедлению роста прожиточного минимума – если в 1-м полугодии этот показатель увеличился на 7.1% гг, то в 3-м кв – на 5.4% гг.
По итогам трёх кварталов общая картина пока выглядит негативно в сравнении с прошлым годом – количество бедных за этот период увеличилось в среднем с 19.1 до 19.2 млн чел, а их доля увеличилась с 13 до 13.1%
Напомним, что «майские указы», появившиеся в прошлом году после выборов президента, предполагают снижение бедности к 2024 году вдвое

ОХЛАЖДЕНИЕ ИПОТЕЧНОГО РЫНКА ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Снижение ставок по ипотечным кредитам https://t.me/russianmacro/6623 пока никак не повлияло на активность выдачи ипотеки. Тренд на этом рынке устойчиво идёт вниз.
В ноябре объём выданным ипотечных кредитов сократился на 10.4% гг, по итогам 11 мес снижение составило 6.3% гг.
Количество выданных ипотечных кредитов в ноябре снизилось на 17.1% гг, по итогам 11 мес снижение составило 14.5% гг.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ АМЕРИКАНЦЕВ В ДЕКАБРЕ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ
Индекс доверия потребителей в США снизился в декабре со 126.8 (пересмотрено со 125.5) до 126.5 пунктов (ожидалось 128.2).
Пик потребительских настроений был достигнут в октябре прошлого года (137.9). С тех пор индекс снизился, но не столь сильно, чтобы говорить о принципиальном изменении потребительского сентимента. Последние 4 месяца индекс практически не меняется, колеблясь в очень узком диапазоне. Можно сказать, что настроения потребителей стабилизировались на достаточно высоких уровнях.
Рынок UST, наиболее чувствительный к макростатистике, сегодня торгуется в незначительном минусе.

Накануне нового года Трамп назвал точную дату подписания первой фазы торгового соглашения с Китаем - 15 января. Произойдёт это в Белом Доме, после чего Трамп намерен отправиться в Китай для переговоров о второй фазе. На рынки эта новость большого впечатления не произвела.

Ну и последняя, по-видимому, новость в этом году. И, конечно, куда же без Росстата)
Вы помните скандальную оценку ВВП за 2018 год https://t.me/russianmacro/4426? Тогда вся статистика указывала на 1.6-1.8%, а Росстат взял и насчитал 2.3%. Так вот, чтобы никто не сомневался, Росстат повысил оценку роста ВВП в 2018 году с 2.3 до 2.5%! Оценка роста в 2017 году повышена с 1.6 до 1.8%.
И, кстати, это ещё не финальная оценка. Не сомневаюсь, что ещё немного поднимут)
По-моему, отличная новость перед Новым годом!)))

Уважаемые читатели MMI!

Спасибо, что Вы были этот год с нами! Очень надеемся, что работа MMI была для Вас полезной.
С наступающим Новым годом! Счастья, здоровья и процветания в Новом году! 🥂🍷🥃

Начинаем подводить итоги 2019 года. Начнём с евробондов.
В этой таблице годовая статистика по корпоративным еврооблигациям развивающихся стран. Крайний столбец справа – совокупная доходность (купон + изменение стоимости) корпоративных евробондов EM в 2019 году. Наивысшую доходность обеспечили мусорные облигации с рейтингами CCC и ниже – 24.9%. Почти что треть этого дохода инвесторы заработали в декабре, что является очень наглядной иллюстрацией эйфории, воцарившейся на рынках в конце года.  
В среднем корпоративные облигации EM обеспечили инвесторам в прошедшем году 12.4%. В 2018 году совокупный доход от инвестиций в корпоративные евробонды EM был отрицательным: -1.3%.

ИНВЕСТИЦИИ В СУВЕРЕННЫЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН ПРИНЕСЛИ ИНВЕСТОРАМ В 2019 ГОДУ ДВУЗНАЧНЫЕ ДОХОДНОСТИ. В ЛИДЕРАХ – УКРАИНА И РОССИЯ.
А в этой таблице статистика по суверенным еврооблигациям развивающихся стран. Здесь совокупный доход во втором столбце справа. Безоговорочным лидером стала Украина – евробонды этой страны обеспечили инвесторам доход в размере 33.3%. Более 20% принесли инвесторам Россия, Мексика и Египет. Слабее других выглядели Турция (14.4%), ЮАР (14.0%), Чили (13.0%). Единственным рынком, принесшим отрицательную доходность стала Аргентина (-23.4%).

КИТАЙ ПРОДОЛЖАЕТ СМЯГЧЕНИЕ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ
Народный Банк Китая в первый день нового года объявил о снижении нормы обязательного резервирования (RRR) с 13 до 12.5%. Снижение этого норматива высвободит 800 млрд юаней ликвидности (около $115 млрд) в банковской системе.
НБК снижает RRR на протяжении многих лет, в прошлом году этот норматив был снижен с 14.5 до 13%. Нынешнее снижение ожидалось. Скорее всего, оно будет не последним, участники рынка ожидают ещё пару снижений в течение года. Ожидается также, что НБК продолжит плавное снижение ключевой ставки.

МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ЗАВЕРШИЛА ГОД В ОБЛАСТИ СТАГНАЦИИ
Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, в декабре снизился с 50.3 до 50.1 пункта. Снижение индекса зафиксировано впервые с июля.
Основной вклад в снижение внесли компоненты, характеризующие объемы выпуска и занятость. В то же время субиндекс, характеризующий новые экспортные заказы, вырос с 48.9 до 49.2 пунктов. Значение и динамика этого индекса позволяют судить о состоянии мировой торговли. Пока что это состояние оставляет желать лучшего (индекс new export orders ниже 50 пунктов уже 16 месяцев подряд). Но хорошей новостью является то, что с августа данный индекс уверенно восстанавливается.

СПАД В АМЕРИКАНСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПОД КОНЕЦ ГОДА УСИЛИЛСЯ
Индекс ISM mfg, являющийся одним из самых старых индикаторов состояния американской промышленности, рассчитываемый на основании опросов промышленных компаний США, упал в декабре с 48.1 до 47.2 пунктов – это минимальное значение с июня 2009 года.
Компонента ISM mfg, характеризующая объёмы выпуска, упала до 43.2 (min с марта 2009), занятость – 45.1 (min с января 2016), новые заказы – 46.8 (min с апреля 2009).
Усиливающийся спад в промышленности США увеличивает вероятность наступления рецессии и в экономике в США в целом.

ТУРЦИЯ: ИНФЛЯЦИЯ ПО ИТОГАМ ГОДА ОКАЗАЛАСЬ БЛИЗКА К ПРОГНОЗУ ПРАВИТЕЛЬСТВА
Рост потребительских цен в Турции в декабре составил 0.74% мм и 11.84% гг, что оказалось выше рыночных прогнозов (0.5% мм и 11.6% гг). Рост цен производителей составил 0.69% мм и 7.36% гг.
Годовая инфляция оказалась близка к прогнозу правительства, которое ожидало инфляцию в 2019г на уровне 12% и замедление до 8.5% в 2020 году.
Напомним, что в декабре Банк Турции снизил ключевую ставку до 12% годовых (ещё в середине года она находилась на уровне 24%).
При наблюдаемых показателях инфляции в Турции возможность для дальнейшего агрессивного снижения ставок ограничена.

Снижение индекса Global PMI mfg в декабре https://t.me/russianmacro/6638 было связано с умеренным снижением этого индекса в большинстве крупнейших экономик мира. Рост отмечался в очень ограниченном круге стран – Индия, Индонезия, Корее, Польша, Россия.
Данные по США последние месяцы выходят очень противоречивые. Индекс ISM mfg ушёл в зону рецессии https://t.me/russianmacro/6639, а вот индекс PMI от IHS Markit в 4-м квартале показал уверенный рост. Столь сильная дивергенция между ISM mfg и IHS Markit PMI mfg – редкое явление. Какой из двух индексов дает более точные и ранние сигналы, узнаем, по-видимому, достаточно скоро.

НЕСМОТРЯ НА ДЕЙСТВУЮЩЕЕ СОГЛАШЕНИЕ ОПЕК+, РОССИЯ В 2019Г ДОБЫЛА РЕКОРДНЫЕ ОБЪЁМЫ НЕФТИ, УВЕЛИЧИВ ДОБЫЧУ НА 0.8% ДО 560.2 МЛН ТОНН
По данным Interfax со ссылкой на ЦДУ-ТЭК, добыча нефти с газовым конденсатом в России в декабре составила 47.63 млн тонн или 11.26 млн баррелей в сутки (коэффициент пересчета – 7.33). Таким образом, среднесуточная добыча осталась на уровне предыдущего месяца, и Россия, по-прежнему, добывала чуть больше квот, установленных соглашением ОПЕК+.  
Динамика добычи «год к году» в декабре ещё больше ушла в минус – сокращение добычи составило 1.7% гг vs -1.0% гг в ноябре и -1.6% гг в октябре.  
По итогам 2019г в РФ было добыто 560.2 млн тонн нефти с газовым конденсатом (11.25 млн бс), что является новым постсоветским рекордом. По сравнению с прошлым годом добыча в РФ выросла на 0.8%.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА В ДЕКАБРЕ: НЕБОЛЬШОЕ УСКОРЕНИЕ НА ФОНЕ ХОРОШЕЙ КОНЪЮНКТУРЫ В СЕКТОРЕ УСЛУГ И СЛАБОСТИ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Индексы Global PMI в декабре:
•  Manufacturing: 50.1 vs 50.3 в ноябре https://t.me/russianmacro/6638    
•  Services: 52.1 vs 51.6
•  Composite (промышленность + услуги): 51.7 vs 51.4; композитный индекс достиг максимума за последние 8 месяцев

Подъём индекса Global PMI Composite в декабре был связан с улучшением общеэкономической конъюнктуры в США, Еврозоне, Индии. Замедление роста было отмечено в Китае, России, Бразилии.
На протяжении всего года главным драйвером роста мировой экономики являлся сектор услуг, в то время как промышленный сектор бОльшую часть года находился практически в состоянию https://t.me/russianmacro/6641.

Среднегодовое значение индекса Global PMI Composite в 2019 году составило 51.7, что стало самым низким значением с 2009 года. Это в полной мере корреспондирует с текущими прогнозами по мировой экономике – МВФ в этом году ожидает минимальные темпы роста глобального ВВП со времен кризиса 2008-09гг, всего лишь 3.0%.  
Прогнозы МВФ на 2020г предполагают ускорение мирового экономического роста до 3.4% https://t.me/russianmacro/6154. Столь заметное ускорение (с 3 до 3.4%) должно сопровождаться резким подъёмом PMI Composite. Если этого не произойдёт в 1-м квартале, то МВФ, по-видимому, вновь придется пересматривать прогнозы вниз.

ИНФЛЯЦИЯ В ИНДОНЕЗИИ В 2019Г ДОСТИГЛА ИСТОРИЧЕСКОГО МИНИМУМА
Инфляция в Индонезии в декабре составила 0.34% мм и 2.72% гг. Базовая инфляция составила 3.02% гг. Все эти показатели оказались чуть ниже прогнозов.
Среднегодовая инфляция в 2019г составила 3.03%, что стало минимальным значением за всю историю наблюдений (2018г – 3.20%, 2017 – 3.81%).
Подавленная инфляционная картина оставляет потенциал для снижения ставок Банком Индонезии, ближайшее заседание которого состоится 22-23 января.