Количество бедных в России практически не меняется: 19.5 млн. чел. в 2015г, 19.5 млн. – 2016, 19.3 млн. – 2017. Доля бедного населения в 2017г – 13.2% (13.3% в 2016, 13.3% в 2015)

Поправки Минфина в закон о бюджете предполагают увеличение объёма размещения ОФЗ в этом году на 227 млрд. рублей.

Поправки Минфина в закон о бюджете предполагают увеличение объёма размещения ОФЗ в этом году на 227 млрд. рублей
Да, это https://t.me/russianmacro/1934 выглядит странно - при увеличении бюджетных доходов https://t.me/russianmacro/1887 мы ещё и наращиваем заимствования. Но так работает бюджетное правило. Как сказано в пояснительной записке к поправкам в бюджет «увеличение объема государственных внутренних заимствований РФ связано с уменьшением базовых нефтегазовых доходов», что в свою очередь объясняется изменением валютного курса (поправки считаются на среднегодовой курс 58.6 при заложенном в бюджет 64.7).
Я думаю, что увеличение заимствований не критично для рынка ОФЗ. При нынешнем объёме ликвидности в системе рынок эти заимствования переварит.
Ну а что касается самих поправок в бюджет, то они посчитаны на заведомо неадекватный макропрогноз, не учитывающий введение санкций и изменение рыночной конъюнктуры. Министр Орешкин сегодня признал, что прогноз будет пересчитан и представлен в июне-июле.
В плане изменения параметров прогноза Минэк намерен:
•  снизить прогноз роста ВВП с нынешних 2.1%
•  поднять прогноз инфляции выше 3% (в той версии, на которую считаются поправки в бюджет – 2.8%)
•  пересмотреть среднегодовую цену на нефть (повысить с $61.4) и среднегодовой курс рубля (более слабый рубль по сравнению с заложенные в поправки к бюджету 58.6)
•  прогноз будет представлен на 6-летний период до 2024 года
Задержка Минэком представления прогноза (обычно сценарные условия всегда появлялись в апреле), на мой взгляд, простительна, учитывая, что ключевые параметры прогноза – налоговые изменения – ещё не определены. Так как прогноз запланирован на июнь-июль, то, по-видимому, уже в ближайший месяц мы должны узнать, насколько сильно со следующего года будут повышены налоги.

За январь–апрель прибыль банков составила 537 млрд рублей (-2.9% гг). Прибыльных банков – 361, убыточных – 162.

Вчера Минфин впервые с введения санкций попробовал разместить длинный (11 лет) выпуск. Несмотря на высокую премию к вторичному рынку, спрос оказался очень слабым.

Вчерашние аукционы ОФЗ зафиксировали очень слабый спрос. В 11-летнем выпуске удалось разместить лишь 6.4 млрд. из предлагавшихся 15 млрд. 3.5-летний выпуск размещён полностью (15 млрд.)

Доходности UST продолжили вчера рост, поднявшись до 3.12% на фоне подъёма нефтяных цен (Brent – $79.5). Но что интересно, ставки 3m USD Libor продолжили снижаться – 2.32% по сравнению с 2.37% на пике

ЦБ Бразилии на состоявшемся вчера заседании оставил ключевую ставку без изменений (6.50%), что стало сюрпризом – рынок ждал снижения. Инфляция в Бразилии – 2.8%, таргет – 4.5% в 2018г и 4.25% в 2019г

💥💥💥MMI - 20 000!💥💥💥
Спасибо, что читаете!

У @russianmacro - 20к! Наши поздравления! Читаем, читаем!

💥💥💥Поздравляем @russianmacro - они взяли планку в 20 000 подписчиков❗️ Это очень круто❗️ Держите тот же уровень качества постов👍👍👍 Читаем вас с удовольствием, @finpol.

Рост цен на нефть (Brent сегодня поднимался выше $80) ведёт к росту инфляционных ожиданий – на графике спрэд между UST10 и 10-летним линкером, показывающий, что инфл. ожидания на максимуме с лета 2014

Спасибо, коллеги!

MMI 👍

Поздравляем @RUSSIANMACRO - незаменимая кладезь мудрости и эксклюзивной информации по экономике и рынкам для практикующих трейдеров!!!🔥

Редакция и эксперты медиа об инвестициях @smartfin поздравляет очень качественный проект @RUSSIANMACRO
с 20000 подписчиков. Ребята, ждём 50к

Не представляю свою ленту телеграмм без прекрасного и очень полезного @RUSSIANMACRO уважаемого мною Кирилла Тремасова.
С 20000 подписчиков, и только вперёд!

Банк Индонезии, как и предупреждал на прошлой неделе https://t.me/russianmacro/1883, поднял ключевую ставку на 25 б.п. до 4.50%. Инфляция в Индонезии – 3.4% гг. Ужесточение кредитно-денежной политики происходит впервые с 2014 года. ЦБ говорит о возможности дальнейших действий в случае необходимости. Главная причина повышения ставок – события, происходящие на валютных рынках развивающихся стран. Отток капитала и падение валют EM продолжается. Действия ЦБ Индонезии – попытка защитить рупию, которая с начала года подешевела пока что не сильно, примерно на 4%, но тучи сгущаются. После повышения ставок рупия в небольшом плюсе (+0.3%), в то время как большинство валют EM сегодня снижаются. В лидерах этого снижения сегодня южноафриканский ранд (-0.9%), турецкая лира (-0.9%), мексиканский песо (-0.7%).
Честно признаюсь, на прошлой неделе у меня сложилось ощущение, что какой-то локальный пик паники на EM мы прошли - был резкий провал 9 мая и потом столь же резкий отскок. Однако, события этой недели показывают, что начавшийся в апреле отток капиталов с EM продолжается, и рынки далеки от стабилизации. Похоже, что инвесторы ждут всё-таки более решительных действий от монетарных властей развивающихся стран.
Слабость рубля при $80 за баррель – это исключительно результат тех процессов, что идут на EM. Пока развивающиеся рынки находятся в зоне повышенной турбулентности, рубль имеет мало шансов на укрепление, даже и при более дорогой нефти. Это создаёт абсолютно уникальный момент для покупки акций наших экспортёров, в первую очередь, нефтяных компаний.
Возвращаясь к EM, что мы имеем за последнее время?
•  Индонезия подняла ставку
•  Филиппины подняли ставку https://t.me/russianmacro/1882
•  Бразилия, вопреки ожиданиям, приостановила снижение ставок https://t.me/russianmacro/1943
•  Аргентина (самое сейчас слабое звено на EM) подняла ставку до 40% и обратилась за помощью к МВФ
•  Турция (второе слабое звено после Аргентины) намекает на возможность повышения ставок https://t.me/russianmacro/1930
•  Мексика - сегодня заседание ЦБ, ожидается, что ставка останется без изменений, но ЦБ даст сигнал о возможном повышении
В результате мы видим совершенно чётко сформировавшийся тренд – разворота цикла кредитно-денежной политики в развивающихся экономиках, что, в общем то, достаточно логично на фоне кредитно-денежной политики ФРС.
Не стоит ждать снижения ставок Банком России на двух ближайших заседаниях 15 июня и 27 июля. При этом вопрос повышения ставок может появиться в повестке дня только в случае очевидных признаков заметного ускорения инфляции. Пока таких признаков нет https://t.me/russianmacro/1931, но они могут появиться, причём даже не от слабого рубля и подорожания импортируемой продовольственной продукции, а из-за растущих рисков скачка цен на бензин на внутреннем рынке