Size: a a a

2018 May 08
MMI
Новые майские указы

Вчера после инаугурации президент подписал указ о национальных целях и стратегических задачах развития РФ до 2024 года http://kremlin.ru/events/president/news/57425
Текст большой, много лирики и обтекаемых формулировок, не содержащих точных ориентиров, поэтому для Вашего удобства выделил только те пункты, по которым установлены конкретные цели:

•  повышение ожидаемой продолжительности жизни до 78 лет (к 2030г – до 80 лет)
•  снижение в два раза уровня бедности в РФ
•  вхождение Российской Федерации в число 5 крупнейших экономик мира
•  обеспечение темпов экономического роста выше мировых
•  сохранение инфляции на уровне, не превышающем 4%
•  вхождение Российской Федерации в число 10 ведущих стран мира по качеству общего образования
•  обеспечение присутствия РФ в числе 5 ведущих стран мира, осуществляющих научные исследования и разработки
•  увеличение объёма жилищного строительства не менее чем до 120 млн. м2 в год
•  уменьшение не менее чем на 20% совокупного объёма выбросов загрязняющих веществ в атмосферный воздух в наиболее загрязнённых городах
•  увеличение доли автомобильных дорог регионального значения не менее чем до 50% (относительно их протяжённости по состоянию на 31 декабря 2017 г.)
•  снижение смертности в результате ДТП в 3.5 раза по сравнению с 2017г
•  рост производительности труда на средних и крупных предприятиях базовых несырьевых отраслей экономики не ниже 5% в год; вовлечение в эту программу не менее 10 тыс. предприятий
•  увеличение численности занятых в сфере малого и среднего предпринимательства, включая индивидуальных предпринимателей, до 25 млн. человек
•  достижение объёма экспорта несырьевых неэнергетических товаров в размере $250 млрд. в год, в том числе продукции машиностроения – $50 млрд. в год и продукции агропромышленного комплекса – $45 млрд. в год, а также объёма экспорта оказываемых услуг в размере $100 млрд. в год
источник
MMI
источник
MMI
Продажи новых авто в апреле: 17.6%гг (13.9%гг в марте) AEB: "ослабление рубля стало непредвиденным фактором мотивирующим покупателей ускорить приобретение авто в ожидании потенциального повышения цен"
источник
MMI
Брюссель. 8 мая. ИНТЕРФАКС - В поддержку полному и эффективному выполнению иранской ядерной сделки всеми сторонами выступили Евросоюз и европейская "тройка" (Франция, Германия и Великобритания) на консультациях во вторник в Брюсселе с Ираном, сообщила Европейская внешнеполитическая служба (ЕВС). ЕС и европейская "тройка" провели консультации во вторник в Брюсселе с Ираном по Совместному всеобъемлющему плану действий (СВПД) по урегулированию иранской ядерной проблемы.
===============
Трамп объявит своё решение в 21:00 мск. Большинство экспертов говорят о том, что Трамп сообщит о выходе из сделки. Логично ожидать, что рынок может отреагировать на эту новость ростом цен на нефть. Я думаю, что даже если он и будет в моменте, то окажется краткосрочным. Дело в том, выход США из сделки не приведёт к сокращению экспорта нефти из Ирана, т.к. Европа не поддержит. В то же время в условиях нынешней крайне неблагоприятной конъюнктуры emerging markets (обвал валют EM продолжает усиливаться, что свидетельствует о возрастающем оттоке капиталов с развивающихся рынков) появление ещё одного фактора нестабильности (в ответ на действия США возможно обострение геополитической ситуации в регионе) способно вызвать уже по-настоящему кризисные процессы на emerging markets. Если Центробанки начнут один за другим капитулировать и повышать ставки, то финансовый кризис может вызвать и кризис в экономиках развивающихся стран, что соответственно, подорвёт спрос на нефть. А именно высокий и растущий спрос является ключевым фактором, поддерживающим нефтяные котировки (на мой взгляд, не менее значимым, чем сокращение со стороны ОПЕК+).
Надеюсь, что всё-таки Трамп выберет обтекаемые формулировки. Агрессивная риторика США в отношении Ирана – это то, что меньше всего нужно сейчас для emerging markets, переживающих и без того нелёгкие времена…
источник
MMI
В канале уважаемых коллег из @Cbonds.ru вышел анонс свежего номера журнала CBonds Review https://t.me/cbonds/381. Там традиционно много качественной аналитики по долговым рынкам, в т.ч. числе и моя статья Сколько стоит рубль. Журнал в свободном доступе http://review.cbonds.info/, единственно, что требуется регистрация http://review.cbonds.info/registration
источник
MMI
❗️08-May-2018 18:21:44 - OIL PRICES PLUNGE AFTER CNN REPORTS TRUMP EXPECTED TO ANNOUNCE HE WILL ALLOW SANCTIONS TO GO FORWARD ON IRAN - Reuters News

Цены на нефть упали на $2 после появление новостей от CNN, что Трамп объявит о пролонгации ядерной сделки с Ираном.
источник
MMI
Аргентинский песо тем временем полетел со страшным свистом вниз, обновив исторические минимумы! Ставка ЦБ 40% не помогает…
источник
MMI
❗️08-May-2018 18:42:47 - OIL FUTURES PARE LOSSES AFTER NEW YORK TIMES REPORTS TRUMP TELLS FRANCE'S MACRON THE U.S. WILL WITHDRAW FROM IRAN NUCLEAR DEAL - Reuters News

NYT даёт противоположную CNN информацию, что Трамп предупредил Макрона, что США выйдут из ядерной сделки. Brent, падавшая с $76 ниже $74, возвращается к $75
источник
MMI
Опрос CNN: 63% американцев считают, что США не должны выходить из сделки с Ираном. Трамп обычно очень чувствителен к мнению избирателей...
источник
MMI
EIA снизила прогноз прироста мирового спроса на нефть в 2018 году на 30 тыс. баррелей в сутки до 1.76 млн. б/с, в 2019 году – на 120 тыс. б/с до 1.73 млн. б/с.

Теперь ещё «медвежьи» сигналы по нефти от EIA. Впрочем, на фоне интриги с Ираном это второстепенная информация.
источник
MMI
Вашингтон. 8 мая. ИНТЕРФАКС - Аргентина начала переговоры с МВФ о предоставлении гибкой кредитной линии, заявил в телеобращении к населению страны президент Маурисио Макри. "Всего несколько минут назад я говорил с директором (МВФ - ИФ) Кристин Лагард, и она подтвердила, что мы сегодня же начнем работу над соглашением", - сказал аргентинский президент. Он не уточнил потенциальную сумму кредита. Вместе с тем информированные источники сообщили агентству Bloomberg, что речь идет о $30 млрд.

Похоже, в Аргентине дело совсем труба...
источник
MMI
‼️ ТРАМП ЗАКОНЧИЛ ВЫСТУПЛЕНИЕ, ОБЪЯВИВ О ВЫХОДЕ ИЗ ЯДЕРНОЙ СДЕЛКИ С ИРАНОМ
источник
MMI
Это произошло. Трамп объявил о выходе из ядерной сделки с Ираном, пообещал ввести против него санкции самого высокого уровня, пригрозил ввести санкции против других стран, которые будут ему помогать, но оставил дверь открытой, заявив, что США готовы обсудить новую сделку с Ираном, когда тот будет готов.
Первая реакция рынков умеренная. С нефтью ничего необычного не происходит – после скачка чуть выше $76, котировки вернулись в район $75 (Brent), потом вновь пошли вверх. Фондовые инлексы торгуются в лёгком минусе, индекс волатильности Vix остаётся в районе 15 пунктов. На рынке госдолга доходности снижаются, но не сильно: UST10 – 2.96% (был скачок до 2.99%). На FX сильных движений не происходит. Относительно стабильно и золото. Рубль – 63.4.
Я уже писал сегодня https://t.me/russianmacro/1847, что не жду взлёта нефтяных цен на этих новостях. Но усиление risk-off (бегство от рисков) развитие этой истории может спровоцировать. Если risk-off примет масштабный характер, то повалится и нефть.
Ждём ответных заявлений и действий Ирана. Похоже, что в ближайшие дни это будет главная тема для рынков.

====
и самые последние новости:
❗️ПРЕЗИДЕНТ ИРАНА: ТЕГЕРАН БУДЕТ СОБЛЮДАТЬ ЯДЕРНУЮ СДЕЛКУ ДАЖЕ БЕЗ ВАШИНГТОНА - Reuters News
источник
2018 May 09
MMI
Если Вам интересно узнать, какие санкции США вводят против Ирана, то на сайте американского казначейства есть вот такая  справка на русском (?) языке о Законе о всеобъемлющих санкциях в отношении Ирана, привлечении к ответственности и дивестировании (CISADA). В полном объёме санкции будут восстановлены в течение 180 дней.
https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/Programs/Documents/CISADA_russian.pdf

При этом США обозначили требования к Ирану, которые позволят избежать санкций (по материалам Интерфакс):
•  избавиться от межконтинентальных баллистических ракет (МБР)
•  прекратить поддержку террористов, экстремистов и региональных посредников, таких как "Хезболла", ХАМАС, "Талибан" и "Аль-Каида"
•  прекратить публично объявлять своей целью уничтожение Израиля и прекратить угрозы свободе судоходства в Персидском заливе и Красном море
•  прекратить эскалацию конфликта в Йемене и дестабилизацию региона путем поставок оружия повстанцам-хуситам
•  прекратить кибератаки против США и союзников, включая Израиль
•  прекратить "жестокие нарушения прав человека, продемонстрированные в последнее время в ходе репрессий режима против массовых протестов со стороны иранских граждан"
•  прекратить несправедливое задержание иностранцев, включая граждан США

Кстати, на рынках сегодня относительно спокойно. Растёт нефть ($76.7 – Brent) и доходности UST (3.01% - по 10-летним бумагам). Продолжаются продажи евробондов на развивающихся рынках. Но валюты EM после нескольких дней обвала сегодня в целом стабильны – наблюдается давление на бразильский реал, но рубль (63.1) и турецкая лира укрепляются. GDR российских компаний, торгующиеся в Лондоне, прибавляют в среднем от 0.5 до 3% (в минусе ГМК и Мегафон)
Вечером о рынках напишу подробнее.
источник
MMI
Продолжающееся уже три недели обвальное падение валют развивающихся стран сегодня приостановилось. Под давлением оставались бразильский реал и аргентинское песо, укрепилась турецкая лира и рубль
источник
MMI
На фоне роста доходности UST распродажи на долговых EM усилились. Доходность России-47 – выше 5.8% С момента размещения в середине марта цены упали более чем на 8%, доходность выросла примерно на 60бп
источник
MMI
GDR российских компаний показали сегодня уверенный рост, особенно заметный в нефтянке и чёрной металлургии. В аутсайдерах Русал и ГМК.
Ждём завтра позитивного открытия торгов на Московской бирже!
источник
MMI
Несмотря на негативную динамику в сегменте евробондов, CDS сегодня по большинству стран EM снизились. Свидетельство того, что настроения инвесторов в отношении EM скорее улучшились
источник
2018 May 10
MMI
Индекс волатильности VIX, который часто ещё называют «Индекс страха», упал сегодня до минимума с конца января, когда на фондовом рынке США началась жёсткая коррекция. «Аппетит к риску» явно возрастает
источник
MMI
Реакция рынков на санкции США против Ирана показала, что настроения инвесторов далеки от панических, хотя, по-прежнему, очень непростая ситуация остаётся на emerging markets – валютных и долговых (сегодня с утра, кстати, валюты EM дружно укрепляются). Но это другая история, связанная с адаптацией экономик развивающихся стран к росту процентных ставок в мире.
В начале недели я писал, что «масштабного финансового кризиса на развивающихся рынках не будет» https://t.me/russianmacro/1826, аргументируя это в основном здоровым состоянием мировой экономики и переоценённостью ряда возникших в последнее время рисков. По-прежнему придерживаюсь этих взглядов. В начале следующей недели представлю Вам уже более аргументированное исследование с графиками и таблицами, показывающее, что «кризис EM» – это исключительно локальные истории, которые нельзя экстраполировать на все развивающиеся рынки в целом, и, тем более, на российские активы.
Я также писал, что момент для покупки резко подешевевших еврооблигаций (в том числе, российских) и валют EM приближается. Да, так и есть, хотя, не думаю, что надо спешить.  
Последняя динамика рынков:
Еврооблигации РФ: https://t.me/russianmacro/1863
Валюты EM: https://t.me/russianmacro/1862
CDS EM: https://t.me/russianmacro/1865
Фондовый рынок США: https://t.me/russianmacro/1866
источник