В МОСКВЕ НЕ ИСКЛЮЧЕНО ПРОДЛЕНИЕ УСТАНОВЛЕННОГО ЛОКДАУНА

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 320К vs 375К накануне. Смертность: 4.7К vs 5.8К двумя днями ранее

Из-за традиционного эффекта выходных количество заболевших накануне за день не превысили 40 тысяч, новая волна вируса постепенно продолжает продвигаться с проблемной Восточной Европы на запад континента. Начало роста фиксируется во Франции и Италии, темпы роста в Германии и Нидерландах, Австрии, Ирландии  - заметно выше. Известная своей жесткостью касательно борьбы с ковидом Австралия планирует установить правило, согласно которому не сделавшие третью, бустерную прививку, не будут считаться полностью вакцинированными.

В России увеличивается количество регионов, ужесточивших антиковидные меры, теперь в их числе и Санкт-Петербург. Установившие ранее ограничения (с 28 октября по 7 ноября) власти Москвы не исключают, что возможность продления локдауна после указанного периода будет рассмотрена в ближайшее время

🟢 -  Азиатские площадки в плюсе, в том числе и Шанхай, который растет на некоторой стабилизации положения Evergrande (запуск более чем 10 девелоперских  проектов, а также выплаты купона на прошлой неделе). В США в ближайшее время, возможно будет достигнуто соглашение по $2 трлн. плану Байдена. Нефть сохраняет повышательный тренд, OPEC заявляет, что не намерен предпринимать резких движений на рынке, но на товарных рынках один из наиболее значимых моментов сейчас - интервенции Китая в секторе энергетического угля, в отношении которого власти ранее пообещали "привести ценовую конъюнктуру в порядок"

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 -  смешанная динамика на ЕМ, ключевые проблемные юрисдикции по-прежнему Турция и Бразилия, лира сегодня торгуется в районе 9.8 USD/TRY. Также неделя закрывалась ростом рисков стран и  довольно заметной реакцией российских ОФЗ на большее, чем ожидалось поднятие ставки Банком России.

MMI Market Sentiment Index

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
•  Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
•  UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
•  Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
•  Того - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”

FITCH
•  Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”
•  Финляндия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
•  Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
•  Чили - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
•  Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”

MOODY’S
•  Эфиопия - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа2, прогноз “негативный”
•  Дем. Республика Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”

Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/12684

ММК: КВАРТАЛЬНАЯ ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ В 3КВ2021 ДЕМОНСТРИРУЕТ НЕКОТОРОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ

Компания представила довольно умеренные результаты 3 квартала по отношению к предыдущему периоду – в квартальном сопоставлении снизились все основные показатели: выручка, EBITDA и существенно – чистая прибыль. Компания объясняет это сокращением физических объемов поставок, которое частично было компенсировано ростом цен на сталь.

Совет директоров рекомендует выплатить промежуточные дивиденды в размере 2.66 рублей на акцию за 3кв2021 года (доходность: 3.79%), что несколько ниже представивших ранее компаний сектора.

Ранее:

Северсталь 3кв2021 https://t.me/russianmacro/12682

НЛМК 3кв2021 https://t.me/russianmacro/12722

БИЗНЕС КЛИМАТ В ГЕРМАНИИ УХУДШАЕТСЯ ЧЕТВЕРТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ОСНОВНАЯ ПРИЧИНА – ЗАДЕРЖКИ В ПОСТАВКАХ

Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в октябре вышел хуже прогноза, уменьшившись с сентябрьских 98.9 до 97.7 пунктов (ожидалось 97.9). Оценка текущей ситуации чуть лучше - 101.1 (ожидалось 99.4) vs 100.4 в сентябре. Бизнес-ожидания за месяц понизились до 95.4 пунктов vs 97.4 месяцем ранее.  “… из-за проблем с серьезным ростом увеличения сроков в цепочке поставок для производителей в крупнейшей экономике Европы. Проблемы с закупкой сырья и промежуточных продуктов тормозят немецкую экономику», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста

IFO в октябре вновь коррелирует с вышедшим недавно индексом Germany Flash PMI где все три страновых индекса продемонстрировали динамику хуже сентябрьской, августовской и июльской.
https://t.me/russianmacro/12735

В РОССИИ ЗАПУЩЕН ПЕРВЫЙ ПИФ НА БЛОКЧЕЙН

БКС залистинговал ПИФ «БКС Цифровая галактика». Для розничных инвесторов это означает, что к одной из самых передовых технологий наконец может поменяться отношение. Из области, которая совершенно несправедливо ассоциируется только с криптой, блокчейн готов стать новым «биотехом» или новыми «полупроводниками». По оценкам PWC, блокчейн может принести дополнительные 1,8 трлн долларов и 40 миллионов рабочих мест в мировую экономику к 2030 году, то есть меньше, чем за 10 лет.

Сейчас эта технология децентрализованного хранения данных применяется во многих отраслях – финансы, цифровые активы, логистика, продажи, удаленная идентификация, др.  При этом для рядовых инвесторов вложения в сектор могут быть сложными и затратными (компании надо найти, оценить, собрать из них портфель и постоянно держать руку на пульсе индустрии). В этом смысле фонд под управлением крупной инвесткомпании – это удачное решение. Вы получаете сразу готовый портфель с практически любой удобной суммы (стоимость пая составляет около 15 долларов США). При этом инвестиции будут находиться под контролем профессионального управляющего, который проводит постоянную ребалансировку портфеля. Ищите по тикеру (RU000A103JE1) или в приложении БКС.

РЕКОРД ЧИСЛА ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА СУТКИ В РОССИИ ВНОВЬ ОБНОВЛЕН

РОССИЯ:
• 37 930 заболевших за сутки vs 35 660 и 37 678 в предыдущие пару дней.
• 1 069 умерших vs 1 072 и 1 075 в последние два дня.

МОСКВА:
• 7 778 вчера vs и 5 279 и 7 803 за предыдущие двое суток.
• 83 умерших vs 84 и 82 в последние два дня.

​​25 октября 2021 года на Московской Бирже началось размещение облигаций ФПК «Гарант-Инвест» серии 002Р-04.

■ Объем выпуска: 1,2 млрд рублей
■ Ставка купона: 12% годовых
■ Выплата купона: первый купонный период 4 месяца, далее ежеквартально
■ Срок обращения: 1,5 года
■ Организаторы: BCS Global Markets,    УНИВЕР Капитал, Газпромбанк

Инвесторам предложена оферта за 3 дня до погашения по цене, обеспечивающей возврат долларового эквивалента инвестиций с доходностью не менее 5,5% годовых.

ФПК «Гарант-Инвест», один из ведущих владельцев и управляющих коммерческой недвижимостью в Москве. В собственности находится 16 объектов, из них 13 торговых центров с посещаемостью около 37 млн. человек в год.

Также ФПК «Гарант-Инвест» строит новый многофункциональный комплекс “WEST MALL” на западе Москвы.
Средства от выпуска пойдут на увеличение и модернизацию текущего портфеля недвижимости, а также на рефинансирование действующего выпуска с датой погашения 30.10.2021г.

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ИНДЕКС ПО-ПРЕЖНЕМУ НИЖЕ ОТМЕТКИ В $10 ТЫСЯЧ

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели продолжил находиться ниже отметки в $10.000 (минимальная отрицательная недельная динамика), снижение цен на прошлой неделе зафиксировано по четырем из основных направлений, положительная динамика – у двух маршрутов.

Вопрос – насколько данная тенденция не является временной, и в случае сохранения понижательной тенденции можно говорить о некотором снятии части глобального инфляционного давления.

ЦБ КАЗАХСТАНА ВНОВЬ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 25 БП, ИНФЛЯЦИЯ – НА МАКСИМУМЕ С 2016 ГОДА

НацБанк Казахстана по итогам третьего заседания подряд увеличил базовую ставку еще на 25 бп, подняв ее до уровня 9.75% годовых. Взвешенное ужесточение ДКП вызвано необходимостью упредить риски раскручивания инфляционной спирали и вернуть инфляцию в целевой коридор 4–6% в 2022 году.

Решение принято на фоне сохраняющегося проинфляционного давления в экономике, в результате которого инфляция формируется выше прогнозного диапазона 7.5-8.5% в 2021 году, роста цен на мировых рынках, ускорения инфляции в странах – торговых партнерах и высоких инфляционных ожиданий внутри страны. Это обусловлено высокими ценами на продукты питания в мире, перебоями в цепочках поставок, ростом стоимости перевозок, сырья и энергоносителей, а также восстановлением внутреннего спроса.

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ЗА ФИНАНСОВЫЙ ГОД - ВБЛИЗИ МАКСИМУМОВ

По данным Минфина США, дефицит бюджета в сентябре составил -$62 млрд (немного хуже прогноза) vs -$171 млрд. в августе. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит незначительно снизился и составил $2.774 трлн (в августе: $2.837, в июле: $2.866 трлн).

Относительно еще более значительных дальнейших темпов роста дефицита бюджета вопрос остается открытым, т.к.  объём предложенного Байденом пакета инфраструктурных инвестиций может быть урезан до $1.9 трлн, хотя изначально демократы продвигали пакет объёмом $3.5 трлн. Эту сумму предполагается потратить в следующие 10 лет, а финансировать проект предполагается в том числе за счёт повышения налогов на крупный бизнес. Одним из главных нововведений станет налог на импорт углеродного топлива.

СБЕРИНДЕКС: СКУПКИ ПРОДУКТОВ НАКАНУНЕ ЛОКДАУНА НЕ ПРОИЗОШЛО, НО УВЕЛИЧИВАЕТСЯ СПРОС НА ПОЕЗДКИ

Мы по-прежнему полагаем, что на данный момент сравнение с допандемийными неделями прошлого года все еще более репрезентативно, хотя в ближайшее время, из-за нивелирования эффекта локдаунов уже будет уместно вновь переходить на сравнение год-к году.

По итогам недели с 18 по 24 октября (vs допандемийного периода 2020 года):

•  Все товары и услуги: 12.5% к указанному выше периоду vs 13.9% неделей ранее

•  Товары: 13.2% vs 13.9%

•  Услуги: 9.5% vs 10.1%

Достаточно примечательный момент – затраты на продовольственную розницу снизились (6.4% vs 7.4%, 5.5% неделями ранее), т.е. население в условиях объявления локдауна не стало запасаться продуктами, так это было в 2020 году. Уровень непродовольственной розницы особо не изменился (21.2% vs 21.5%). В сегменте услуг рост сохраняется по статье “услуги турагентств” (436%), и, в частности, по статье “отели за рубежом” (128%)

🟢🔴 -  котировки нефти прибавляют более процента (ожидается, что ОПЕК не собирается наращивать добычу сверх плана), что обуславливает динамику лучше рынка соответствующих акций. Рубль, который уже ниже 70 за доллар, получает поддержку от продолжающегося налогового периода - сегодня уплачиваются НДПИ и НДФЛ. С другой стороны,  из-за пятничного резкого решения Банка России и последующего ястребиного комментария усиливаются распродажи в ОФЗ

MMI Market Sentiment Index

ЧТО МОЖЕТ ОЗНАЧАТЬ ИНВЕРТИРОВАННАЯ КРИВАЯ ОФЗ?

В понедельник в ОФЗ случился обвал, после которого кривая ОФЗ сместилась выше 8%. В моменте доходности 2-летних ОФЗ (синяя линия) превышали доходности 10-летних бумаг (жёлтая). Правда на закрытие доходности немного откатили вниз, а спрэд между 10-ти и 2-летними бумагами схлопнулся до нуля. Тем не менее, инвертированную кривую на этом участке, мы увидели.

Что это может означать? Есть масса исследований, показывающих, что инвертированная кривая госдолга – это признак надвигающейся рецессии. Инверсии кривой UST на протяжении всей послевоенное истории ВСЕГДА была сигналом о скорой рецессии. Этот сигнал сработал в 100% случаев. Последний раз кривая UST стала инвертированной в августе 2019г, когда о ковиде ещё никто и не слышал, но рынок UST загадочным образом предугадал кризис.

У нас такой истории пока нет. Последний эпизод инвертированной кривой был в октябре 2014г, накануне самого тяжелого кризиса в истории РФ (к уровню доходов 2013г мы так и не вернулись)

ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ РАЗВОРАЧИВАЕТСЯ НАВЕРХ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 335К vs 320К накануне. Смертность: 5.3К vs 4.7К двумя днями ранее

Глобальное снижение окончательно остановилось и пока еще небольшой, но рост, уже возобновился, основной контрибьютор – Европа, где из восточной ее части пандемия распространяется и в ее западную часть.

Довольно своеобразные результаты исследования, проводившегося в UK, в котором анализировались данные 32 млн вакцинированных, опубликовала накануне Financial Times . Согласно докладу, среди побочных эффектов применения англо-шведской AstraZeneca выявлены поражения периферических нервов, что иногда приводило к параличу, а вакцина Pfizer может вызвать дополнительный риск инсульта, и как указывается – с более значительным риском среди женщин. Справедливости ради отметим, что в отношении вакцин альтернативных производителей, какие-либо исследования касательно побочных эффектов пока что до сих пор не появлялись…

🟢 -  заокеанские индексы в очередной раз обновляют максимумы, наибольшим спросом пользовались сегмент циклических товаров, потребительский сектор, недвижимость, IT. Нефть по-прежнему в плюсе в преддверии заседания ОПЕК+ 4 ноября, основные производители заявляют о сохранении прежних темпов увеличения добычи (400 тыс бс). Индекс страха VIX вновь снижается более, чем на процент. В небольшом минусе Шанхай и Гонконг на новых неплатежах по долговым обязательствам застройщиков Modern Land и Fantasia Group

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 -  рост большинства валют к доллару, исключение - лира (возможная высылка ряда западных послов из Турции), снижение рисков большинства стран. Смешанная картина в акциях и в госдолге, аутсайдер в бондах - Россия, из-за жесткой риторики ЦБ и большего, чем ожидалось роста ключевой ставки

MMI Market Sentiment Index

X5 GROUP: РЕЗУЛЬТАТЫ СВИДЕТЕЛЬСТВУЮТ О ХОРОШЕМ ОРГАНИЧЕСКОМ РОСТЕ БИЗНЕСА

Ритейлер довольно неплохо отчитался за 3кв и 9М этого года,  продемонстрировав рост показателей за эти периоды, цифры превысили предварительный консенсус-прогноз рынка.

Рост выручки был обеспечен увеличением сопоставимых (LFL, like-for-like) продаж, приобретению торговых площадей и выручки цифровых бизнесов на 157%, которая отражает высокий спрос клиентов на онлайн-услуги, рост числа новых онлайн-покупателей, выход экспресс-доставки в новые регионы.

На долю компании приходится почти 13% всего рынка офлайн-ритейла в России, и по этому показателю она лидирует среди всех российских ритейлеров.

Совет директоров рекомендует выплатить дивиденды в размере 184.13 рубля за одну GDR по итогам года, примерная доходность 7.45% (в 2019 было 110.47 руб на GDR)

https://www.x5.ru/ru/PublishingImages/Pages/Media/News/X5_Q3_2021_Financial_Results_RUS.pdf

СМЕРТНОСТЬ В РОССИИ – ВНОВЬ НА МАКСИМУМЕ

РОССИЯ:
• 36 446 заболевших за сутки vs 37 930 и 35 660 в предыдущие пару дней.
•  1 106 умерших vs 1 069 и 1 072 в последние два дня.

МОСКВА:
• 6 074 вчера vs и 7 778 и 5 279 за предыдущие двое суток.
• 86 умерших vs 83 и 84 в последние два дня.  

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 600К)