ОЧЕРЕДНОЙ РЕКОРД ПО СМЕРТНОСТИ В СТРАНЕ

РОССИЯ:
•  24 702 заболевших за сутки vs 25 140 и 25 033 в предыдущие пару дней.
•  780 умерших vs 710 и 749 в последние два дня.

МОСКВА:
•  4 991 вчера vs и 5 403 и 5 410 за предыдущие двое суток.
•  103 умерших vs 107 и 110 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400К).

ПРАВИТЕЛЬСТВО ВВОДИТ ПОШЛИНЫ НА ЭКСПОРТ МЕТАЛЛОВ

С 1 августа экспорт металлов будет облагаться пошлинами. Решение обосновано возможностью изъятия «сверхдоходов» у металлургических компаний. Однако ни само понятие «сверхдоходы», ни порядок их определения, ни перечень отраслей, имеющих такие доходы, не раскрываются. Вопросов очень много - как к самому решению, так и к его деталям. К примеру, цветная металлургия по умолчанию не обладает рентабельностью для сверхдоходов, а динамика цен на цветные металлы скорее говорит о выпадающей прибыли. Не может же быть так, что целую отрасль случайно обложили пошлинами? Или может?

Решение, если верить официальной информации, временное, однако даже краткосрочное введение пошлин спровоцирует масштабные и долгосрочные последствия как для отрасли, так и для российской экономики в целом.

Кроме снижения привлекательности отдельных российских компаний, мера приведёт к ухудшению инвестиционного климата в стране. Компании перейдут в режим «сохранения энергии» и сократят свою инвестиционную деятельность. Это приведёт к  остановке модернизации производств и развития инноваций в отрасли. В 2019 году постоянные обновления осуществляли 29% металлургических производств - примерно в 4 раза больше чем предприятия других отраслей. Но без денег инноваций не бывает.

Под вопросом и инвестиции в экологию. Несмотря на то, что у компаний запланированы многомиллиардные экологические проекты. Модернизировать металлургический сектор дороже всего – в 2018 г. на него приходилась пятая часть (20,3%) "зеленых" инвестиций.

Последствия не обойдут стороной и социальную сферу. Доходы региональных бюджетов от налога на прибыль снизятся минимум 45-55 млрд руб. Еще на 13-16 млрд уменьшатся поступления этого налога в федеральный бюджет. Также компании вынужденно сократят поддержку социальной инфраструктуры регионов присутствия. Учитывая, что наибольшая доля моногородов в стране, 25% от числа городов и 30% населения моногородов, зависит от металлургических компаний - их ждёт существенное ухудшение положения.

Причём социальная нагрузка в разных отраслях металлургии значительно отличается. По последним данным ФНС (за первый квартал 2021 г.), цветная металлургия несёт более высокую нагрузку по налогам, сборам и страховым взносам по отношению к объёму своей прибыли (43,2%), чем чёрная металлургия (21,8%). Что также добавляет сомнений к принципам выбора отраслей для введения пошлин.

ОБЪЁМ ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА ИЗ РОССИИ УВЕЛИЧИЛСЯ ВО 2-М КВ В ПОЛТОРА РАЗА, НО ОТ ЭКСТРЕМАЛЬНО-НИЗКОЙ БАЗЫ ПРОШЛОГО ГОДА ЭТО ВОССТАНОВЛЕНИЕ ВЫГЛЯДИТ СИМВОЛИЧЕСКИМ

По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма восстанавливается очень медленно. Во 2-м кв наши граждане вывезли за границу $1.5 млрд vs $1.0 млрд годом ранее. Вроде бы приличный рост, но если сравнить с докризисными 2018-19гг, когда этот показатель находился на уровне $9.4-9.5 млрд, то становится понятно, что до полноценного восстановления сектору ещё очень далеко.

Для оценки перспектив зарубежного туризма важными станут ближайшие месяцы. Турция и Египет, вроде бы, открыты. Но сложно сказать, приведет ли это обстоятельство к сильному росту поездок.

До кризиса россияне вывозили за границу примерно 2.3 трлн рублей. Эти деньги, перераспределенные на внутренний спрос, сыграли важную роль в поддержке экономики и разгоне инфляции. Если процесс пойдёт в обратную сторону, это может несколько охладить всё более перегревающуюся экономику

🟢🔴 - смешанные настроения на российских площадках, в небольшом плюсе рубль, снижается и волатильность российской валюты. Рынок акций в небольшом минусе, падение тяжеловесных Газпрома и Сбера несколько компенсируется продолжающемся восстановлением акций металлургов. Традиционно, в преддверии аукционов снижается и сегмент локального госдолга.

MMI Market Sentiment Index

СБЕРИНДЕКС: РОСТ РАСХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ ПО ВСЕМ КАТЕГОРИЯМ

Сбер для корректного отображения теперь сравнивает годовую динамику с фиксированным периодом февраля и первой половины марта 2020 года.  Согласно оперативным данным, за вторую неделю июля темпы роста относительно допандемического периода составили по итогам недели с 5 по 11 июля:

•  Все товары и услуги: 9.3% к указанному выше периоду vs 6.3% неделей ранее

•  Товары: 10.1%  vs 7.7%

•  Услуги: 6.0%  vs 1.8%

Довольно уверенный скачок по всем компонентам, довольно заметно увеличение в услугах. Существенный рост в товарной рознице: +12.2% к допандемическому периоду. Одна из основных причин – постоянно растущие темпы кредитования населения https://t.me/russianmacro/11455

Интрига вокруг IPO ЕМС выходит на стадию развязки и, судя по всему, с хэппи эндом. Reuters и Bloomberg пишут о том, что компания собрала книгу по нижней границе, причем с переподпиской. Хорошая новость для всех неравнодушных в том, что, судя по всему, продающие инвесторы на стали выжимать максимальную оценку и сделали выбор в пользу участия более широкого круга инвесторов и потенциально более высокой ликвидности расписок Книга собрана за сутки до ее закрытия, что тоже позитивный сигнал, учитывая специфичность рынка мед услуг, а также не самое привычное время для IPO – июль на дворе. Ждем начала торгов.

​​Дивидендов от российских компаний хватит и на достойную пенсию и еще на путешествия по всему миру останется — проверено на практике пенсионеркой-инвестором Ларисой Морозовой!

Более 12 лет она инвестирует на Московской Бирже в дивидендные акции, разработав собственный механизм отбора бумаг.  

Автор классификатора российских дивидендных акций и терминов «дивитикеры» и «дивидендный трейдинг», преподаватель Школы Московской Биржи и «Красный Циркуль» Лариса Морозова ведет канал в Телеграме.

В канале Ларисы дивидендные новости и идеи, данные текущих отсечек, дивидендов и дивидендных доходностей, а самое главное, логика опытного дивидендного инвестора — то, что нужно каждому, кто мечтает о стабильном пассивном доходе.

Сумела Лариса — сумеете и вы!

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
👉 Канал Ларисы Морозовой https://t.me/divForever
➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

Telegram
Дивиденды Forever
Этот канал-лента новостей, фактов, обобщающих таблиц и комментариев , которые я сама использую

НАЧИНАЯ С МАРТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ В США РАСТУТ БЫСТРЕЕ, ЧЕМ В РОССИИ

Потребительские цены в США в июне выросли на 0.93% мм (0.90% мм с устранением сезонности). Годовой показатель поднялся до максимального уровня с июля 2008г и составил 5.39% гг.

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.84% мм (0.88% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил до 4.47% гг, что является максимальным значением с ноября 1991г.

Как и в апреле-мае, значительный вклад в рост цен внесли подержанные автомобили, которые подорожали за месяц на 10.5% и на 45% за год. Но и без них многие компоненты оказались на повышенном уровне.

Интересно, но начиная с марта цены в США растут быстрее, чем у нас. За март-июнь сезонно-сглаженный индекс цен вырос в США на 3.0%, у нас – на 2.6%.

Толчком к росту цен послужил 2-триллионный пакет Байдена. Ждём реакции ФРС. И причина не столько в росте цен, сколько вот в ЭТОМ. Говорить о временном характере становится уже неприлично

В дополнение к предыдущему посту:

Во втором квартале потребительские цены в США росли двузначными темпами https://t.me/mmi_msi/242

Реакция рынков на драматичные цифры по инфляции умеренная, но обращает на себя внимание заметный сдвиг ожиданий по повышению ставки влево https://t.me/mmi_msi/243

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

ВЗРЫВНОЙ РОСТ В ИСПАНИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 510К vs 392К накануне. Смертность: 8.1К vs 6.4К двумя днями ранее.

Очевидно, основная тема вчерашнего дня – резкое ухудшение эпидемиологической ситуации в Испании. Мы отмечали ранее, что рост заболеваемости новым дельта-штаммом на Пиренеях был вторым в Европе после UK, но вчерашний суточное увеличение в Испании было по настоящему взрывным – максимум с начала пандемии в 44К заболевших vs всего 11К в предыдущий день.

🟢🔴 - обновив исторические максимумы, заокеанские индексы закрылись в небольшом минусе, все -таки опасаясь возможного ужесточения риторики Федрезерва после вчерашних данных по инфляции. Почти на 6%вырос индекс страха VIX. Нефть незначительно снижается на данных о сокращении импорта сырья Китаем, что в моменте перевесило позитив от данных API о сокращении запасов топлива в США

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - довольно своеобразная ситуация на ЕМ - снижается доллар против валют стран. В то же время, выросли риски, и в некоторых юрисдикциях прошли довольно заметные продажи в локальном госдолге (Бразилия и Мексика)

MMI Market Sentiment Index

ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ – ДОВОЛЬНО НЕОЖИДАННОЕ СВОРАЧИВАНИЕ СТИМУЛИРОВАНИЯ

Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания ожидаемо сохранил ключевую ставку без изменений на минимальной отметке 0.25% годовых, что совпало с ожиданиями рынка, и ожидает ее повышение к сентябрю следующего года. Текущая ДКП будет сохраняться до тех пор, пока цели по инфляции (таргет: 2%) и занятости будут достигнуты, отмечается, что восстановление экономики все еще неравномерно.

Но довольно внезапным стало решение RBNZ о завершении программы скупки рыночных активов (LSAP) в размере – 100 млрд NZD ($70 млрд) уже с 23 июля. Программа финансирования Funding for Lending (FLP) пока сохраняется.

В МОСКВЕ ПАНДЕМИЯ ИДЕТ НА УБЫЛЬ, НО В СТРАНЕ – ВНОВЬ РЕКОРДНАЯ СМЕРТНОСТЬ

РОССИЯ:
•  23 827 заболевших за сутки vs 24 702 и 25 140 в предыдущие пару дней.
•  786 умерших vs 780 и 710 в последние два дня.

МОСКВА:
•  3 966 вчера vs и 4 991 и 5 403 за предыдущие двое суток.
•  109 умерших vs 103 и 107 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400К).

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ЗА ФИНАНСОВЫЙ ГОД - НА МАКСИМУМЕ

По данным Минфина США, дефицит бюджета в июне составил -$174 млрд vs -$132 млрд. в мае. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит начал сокращаться и составил $2.627 трлн (в мае: $3.317, в апреле: $3.584 трлн., в марте: $4.096 трлн), но, в то же время за 9 месяцев этого финансового года он уже составляет $2.239 трлн, и это рекордные показатели.

Принятый недавно пакет Байдена на $1.9 трлн. включает выделение средств на обновление инфраструктуры, оживление промышленности, инвестиции в науку и социальные программы. Основная часть выделенных в 2020 году средств пошла на здравоохранение, компенсации по безработице, программы спасения малого бизнеса и корпораций. В дальнейшем, в случае разработки новых антикризисных мер, обусловят дальнейший существенный рост дефицита.

ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 19%, РЕГУЛЯТОР НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ПОВЫШЕННУЮ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ИНФЛЯЦИИ

Центральный Банк Турции, как и ожидалось, вновь сохранил ключевую ставку на уровне 19% годовых. ЦБ Турции ждет, что инфляция начнет замедляться после того, как недавно достигла максимума за почти два года (17.53% гг), и полагает, что инфляция замедлится до целевого показателя в 5% в течение трех лет, но текущие уровни CPI уже почти в 3.5 раза выше.

Регулятор признает, что рост импортных цен и высокие уровни инфляционных ожиданий продолжают создавать риски для поведения ценообразования и перспектив инфляции. По его мнению, в летние месяцы инфляция может быть достаточно волатильной.

🟢🔴 - Urals в небольшом плюсе на возможном достижении компромисса в рядах OPEC+, лучше рынка - нефтегазовый сектор. Более 3 процентов теряет Газпром, торгующийся первый день после дивидендной отсечки. Довольно заметно снизилась и рублевая волатильность.

MMI Market Sentiment Index

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ДЛИННЫЕ ВЫПУСКИ ПРОДОЛЖАЮТ РАЗМЕЩАТЬСЯ С ЗАМЕТНОЙ ПРЕМИЕЙ К РЫНКУ

Сегодня Минфин размещал классические выпуски ОФЗ-26237 и 26240, погашением в 2029 и 2036 гг, соответственно, и эти бумаги относительно новые – первые их выпуски появились только недавно, нерезиденты напрямую их покупать на первичном рынке не могут.

В 8-лентей бумаге спрос составил 20 млрд., а в рынок ушла половина объема – 10 млрд., под средневзвешенную доходность в 7.27% годовых. В длинной 26240 было размещено 4.17 млрд при спросе в 7.7 млрд, под средневзвешенную доходность в 7.4% годовых, в ней была предоставлена довольно заметная премия - вчера на закрытии бумага торговалась под 7.26%.

В длине по-прежнему отсутствует заметный интерес, и поскольку Минфин продолжает предлагать рынку длинные (да и еще новые) бумаги, в размещении которых не принимают участие нерезиденты, без премии рассчитывать к-л результат, видимо, проблематично.

БАНК КАНАДЫ - ТЕКУЩАЯ ДКП ПОКА СОХРАНЯЕТСЯ, НО СОКРАЩАЕТСЯ СКУПКА АКТИВОВ

Банк Канады в среду сохранил ставку на рекордно низком уровне 0.25%, как и ожидалось рынком. Регулятор сообщил, что сократит еженедельную чистую скупку госбондов до ориентира в CAD 2 млрд. ($1.6 миллиарда) с CAD 3 миллиардов.

Банк Канады в своем заявлении подтвердил, что будет поддерживать текущий уровень учетной ставки до тех пор, когда рынок труда окончательно восстановится. А для восстановления полной занятости может потребоваться значительное время, и необходимо добавить 475К рабочих мест, чтобы вернуться к уровню занятости до пандемии. Что касается резкого взлета инфляции, то регулятор считает его временным явлением.

Напомним, что сегодня Банк Новой Зеландии объявил о сворачивании QE

ДОЖДАЛИСЬ! РЕЗКОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ

С 6 по 12 июля цены выросли на 0.06%. С начала июля – на 0.39%. Годовой показатель находится там же, где и в конце июня – 6.5% гг.

Из хороших новостей:

•  После всплеска в июне и начале июля скорректировались цены на зарубежный отдых, замедлился рост цен на отдых внутри РФ
•  После безумного ралли во 2-м кв замедлился рост цен на стройматериалы
•  С поступлением нового урожая усилился обвал котировок картофеля; безостановочно дешевеют огурцы/помидоры
•  Спокойная ценовая картина в мясе, хлебе, крупах, макаронах

Не очень хорошие новости:

•  Намечается ускорение рост цен в молочной продукции, сильно отставшей от общей инфляции с начала года
•  Вслед за индексацией цен на шедевры российского автопрома за ними потянулись и цены на иностранные автомобили

Наши ожидания, что в начале июля был пик инфляционного всплеска и дальше мы увидим замедление, подтверждаются. Не удивимся, если на следующей неделе будет дефляция. Наш прогноз на июль: 0.3-0.4% мм и 6.45-6.55% гг