В РОССИИ ПОЯВИТСЯ ВАКЦИНА ОТ JOHNSON&JOHNSON ?

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 431К vs 339К накануне. Смертность: 8.2К vs 6.2К двумя днями ранее.

Четвертая волна коронавируса накануне добралась и до стран Магриба – рекордное количество заболевших зафиксировал Тунис, рекордные отметки и на самом юге континента – в ЮАР. Довольно тревожная ситуация в некоторых густонаселенных странах Ближнего Востока – Иране и Ираке (в последнем – максимумы по суточной заболеваемости).

Вчера американский фармацевтический гигант Johnson & Johnson, антиковидная вакцина которого, в числе четырех других официально признается Европейским агентством лекарственных средств (European Medicines Agency, EMA) заявил, что готов сотрудничать со всеми заинтересованными сторонами для выхода на рынок России и СНГ. По сути это первая попытка западной компании сертифицировать свой препарат у нас в стране, ведь на данный момент российский рынок остается закрытым для импортных вакцин.

🟢🔴 - Brent незначительно отыгрывает часть довольно заметных вчерашних потерь (-$3.5), сделка OPEC+ перенесена на неопределенный срок, на рынке начались разговоры о возможном развале соглашения, впрочем, даже при кажущейся маловероятности этого сценария товарные рынки подверглись раcпродажам, серьезно снизились также котировки газа (-11% на терминале TTF). Довольно заметно вырос индекс страха - VIX. Ключевое событие сегодня - "минутки" Федрезерва (21-00), с подробностями взгляда регулятора на QE, перспективы сохранения ставок, а также инфляцию.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - единственный сегмент, торгующийся в слабом плюсе - валюты ЕМ, все остальные площадки находятся под давлением (заметные продажи в локальном госдолге Бразилии), отмечен и рост рисков стран.

MMI Market Sentiment Index

СБЕР: ТЕМПЫ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ УСКОРЯЮТСЯ

ИТОГИ ИЮНЯ:

•  КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 2.3% мм и 25.6% гг (в мае: 1.9% мм и 24.0% гг)

•  КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 0.4% мм и 11.2% гг (в мае: 0.3% мм и 10.3% гг)

Темпы прироста кредитования населения в помесячной динамике уже превысили 2 процента. Процесс поднятия ставок по кредитам в банках уже начался, и население, очевидно, стремится успеть взять кредит пока еще по приемлемым ставкам. В то же время, столь заметное увеличение темпов кредитования определенно будет усиливать проинфляционные тренды. Национальные цифры по кредитованию подтверждают повышательные тенденции

https://t.me/russianmacro/11455

https://t.me/russianmacro/11478

ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД В РОССИИ – БОЛЕЕ 700 УМЕРШИХ

РОССИЯ:
•  23 962 заболевших за сутки vs 23 378 и 24 353  в предыдущие пару дней.
•  725 умерших vs 737 и 654 в последние два дня.

МОСКВА:
•  5 621 вчера vs и 5 498  и 6 557 за предыдущие двое суток.
•  104 умерших vs 114 и 111 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 400К).

ФНБ РОССИИ В ИЮНЕ: ИЗ ФОНДА ПРОДАНЫ ВСЕ ДОЛЛАРЫ США

Размер ФНБ на 1 июля составил 13 574 млрд руб ($187.6 млрд vs $189.4 месяцем ранее, это примерно 11.7% прогнозируемого ВВП за 2021 год), из которых ликвидная часть равнялась 8 313 млрд ($114.9 млрд), это 7.2% прогнозируемого ВВП за 2021 год.

ФНБ в июне снизился на $1.8 млрд, а в целях приведения фактической структуры средств ФНБ к новой нормативной структуре средств Фонда в разрешенной иностранной валюте и золоте средства ФНБ в долларах  были конвертированы в юани, евро и золото.

Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:

•  пакет акций Сбера – 3 445 млрд рублей
•  пакет акций Аэрофлота – 56.6  млрд
•  привилегированные акции госбанков – 279 млрд
•  депозиты в ВЭБе – 533 млрд
•  облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 294.9 млрд. ($4.11 млрд)
•  субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
•  евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)

ЕВРОКОМИССИЯ – ОЦЕНКА ТЕМПОВ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ЭКОНОМИКИ EU ПЕРЕСМОТРЕНА ВВЕРХ, НО ОЖИДАНИЯ ПО ИНФЛЯЦИИ ТАКЖЕ УВЕЛИЧЕНЫ

Еврокомиссия сегодня опубликовала Summer 2021 Economic Forecast в котором несколько улучшила  прогнозы по Еврозоне на этот и следующий год:

•  ВВП 2021: 4.8% гг vs 4.3% в майском прогнозе
•  Инфляция 2021: 1.9% гг vs 1.7%

РАНЕЕ:

МВФ https://t.me/russianmacro/10645

Мировой Банк https://t.me/russianmacro/11296

ОЭСР https://t.me/russianmacro/11197

🟢 - нефть отыграла часть падения накануне, как результат в фондовой секции лучше рынка торгуются акции нефтяных компаний, а вместе с ними находящийся вблизи максимумов и индекс Мосбиржи. Также компенсируют часть недавних потерь и бумаги металлургов, а в сегменте локального госдолга  - минимальная ценовая динамика. Рубль в слабом плюсе, равно как и большинство валют ЕМ - на рынках умеренный risk-on в преддверии публикации июньского протокола ФРС сегодня вечером.

MMI Market Sentiment Index

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ДОВОЛЬНО СДЕРЖАННЫЙ ИНТЕРЕС К НЕДАВНО ПОЯВИВШИМСЯ ВЫПУСКАМ

Сегодня Минфин размещал классические выпуски ОФЗ-26238 и 26239, погашением в 2041 и 2031 гг, соответственно, и эти бумаги относительно новые – первые их выпуски появились только в этом июне, нерезиденты напрямую их покупать на первичном рынке не могут.

В 10-лентей бумаге спрос составил 18.1 млрд., а в рынок ушло чуть больше половины объема – 10 млрд., под средневзвес в 7.34% годовых. В длинной 26238 было размещено всего 5.44 млрд при спросе в 8.6 млрд, под средневзвешенную доходность в 7.4% годовых.

Очевидно, ведомству пришлось предоставить определенную премию в обоих случаях – средневзвешенная доходность оказалась несколько выше уровней вчерашнего закрытия. По словам участников торгов, небольшой интерес рынка наблюдается на среднем участке кривой, и судя по всему, на длинные выпуски пока спрос минимальный.

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ В ИЮНЕ СНИЗИЛИСЬ, ТЕПЕРЬ ВНОВЬ НИЖЕ $600 МИЛЛИАРДОВ

В июне золотовалютные резервы Банка России понизились на $13.7 млрд с $605.2 до $591.5 млрд (vs +$14.8 млрд. в мае).

Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на 9.1$ млрд (со $139.5 до $130.4 млрд).
Валютная позиция стала меньше на $4.4 млрд. (со $453.4 млрд до $449 млрд) из-за снижения курса находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.

В рамках бюджетного правила Минфин уже шестой месяц подряд покупает валюту в ФНБ, и в июне ведомство купило валюты на $3.0 млрд vs $1.7 млрд. в мае.
https://t.me/russianmacro/11245

ИНФЛЯЦИЯ В ИЮНЕ ОКАЗАЛАСЬ ВЫШЕ ПРОГНОЗОВ ИЗ-ЗА СТРОЙМАТЕРИАЛОВ И ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА

В июне рост потребительских цен составил 0.69% мм и 6.50% гг vs 0.74% мм и 6.02% гг в мае. С начала года цены выросли на 4.19%.
 
Итоговые цифры оказались на 0.1 пп выше как нашего, так и рыночного прогноза.

Заметный вклад в сохранение высоких показателей инфляции вновь, как и месяц назад, внесли стройматериалы, подорожавшие за один месяц сразу на 6.75% (19.63% с начала года).

Также заметным инфляционным фактором стал зарубежный туризм: поездка на отдых в Турцию подорожала сразу на 38.9% (до июня Турция была закрыта, поэтому цены не наблюдались). Из-за ограничений на зарубежный туризм существенно дорожает туризм внутри России – путевки в дома отдыха и пансионаты стали дороже на 10.7%.

Столь высокие показатели инфляции в июне увеличивают вероятность того, что ЦБ повысит ставку 23 июля сразу на 100 бп.

В НАЧАЛЕ ИЮЛЯ ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ПОКОРИЛ НОВУЮ ВЕРШИНУ – 6.6%

С 29 июня по 5 июля включительно потребительские цены подскочили на 0.46%. Рост цен с начала июля составил 0.33%. Годовой показатель, по нашим оценкам, поднялся до 6.6% гг.

Обращает на себя внимание скачок цен на новые автомобили – отечественные производители подняли ценник на 2.42% (8.93% с начала года). Немного ускорился рост цен на бензин (0.17% ww / 4.57% YtD). Желание курить отбивает динамика цен на сигареты (0.96% ww / 12.39% YtD).

В продовольствии мы наконец-то дождались разворота тренда в картофеле – здесь котировки пошли вниз, и в ближайшее время обвал усилится. Ждём того же в моркови.

Цифры по инфляции, конечно, выглядят драматично. Но надо понимать, что ЭТО ПИК ВСПЛЕСКА. В ближайшие недели мы увидим замедление. Главное, чтобы ЦБ не поддался сейчас эмоциям, а то ещё с горяча как выдаст +200 бп)) Нет, в такой сценарий мы не верим. Мы даже сомневаемся, что ЦБ повысит ставку на 100 бп. Но +50бп точно будет

Лёгкая паника, прокатившаяся накануне по рынкам, не получила развития.

Индекс MMI MSI вновь немного подрос, сигнализируя о росте рисков, но его значения близки к экстремально-низким. Никакого разговора об ухудшении рыночных настроений и дестабилизации и близко нет.

Опубликованные «минутки» ФРС (протокол последнего заседания FOMC) никакой принципиально-новой информации не содержали. Дискуссия на заседании 15-16 июня оказалось достаточно предсказуемой – было констатировано, что прогнозы по экономике улучшаются, спрос восстанавливается быстро, а на стороне предложения возникают проблемы. Всплеск инфляции характеризуется, как временный, хотя ряд участников  указали на возможность сохранения ограничений со стороны предложения и в 2022г. Покупку активов обсудили и договорились продолжить её в июле.

Рынок США сегодня:
S&P500: +0.34%, Nasdaq: +0.01%, UST10 – 1.317%

Биткойн в моменте – 34500

Вероятность повышения ставки ФРС США через год – 28%, на конец 2022г – 64%

С НАЧАЛА ПАНДЕМИИ В МИРЕ УМЕРЛО УЖЕ СВЫШЕ 4 МИЛЛИОНОВ ЧЕЛОВЕК

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 457К vs 431К накануне. Смертность: 8.4К vs 8.2К двумя днями ранее.

Общемировой тренд по смертности, в отличии от заболеваемости в моменте снижается, но накануне общее количество умерших от коронавируса превысило 4 миллиона человек. ТОП-6 по этому показателю: США, Бразилия, Индия, Мексика, Перу, Россия.

Из относительно новых очагов заболеваемости следует отметить Кубу, где довольно резко были обновлены рекорды по количеству заразившихся. Напомним, что на на данный момент функционирует прямое авиасообщение с Россией, и Остров Свободы является одним из текущих направлений пляжного туризма.

🟢🔴 - заокеанские индексы накануне вновь обновили максимумы,и если в акциях американского технологического сектора спрос сохраняется, то совершенно противоположные сегодня настроения в аналогичном сегменте в Китае - на ожиданиях новых ограничений регуляторного плана. Доходность UST-10 уже опустилась ниже 1.3%. Нефть корректируется на на опасениях сокращения спроса в Ю-В Азии из-за довольно сложной эпидемиологической обстановки во многих странах региона.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - смешанная картина на ЕМ, небольшое укрепление доллара против валют стран, выборочный спрос в акциях и в локальном госдолге (Бразилия и Мексика)

MMI Market Sentiment Index

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК МОЖЕТ СМЯГЧИТЬ СВОЮ ПОЛИТИКУ

Недавняя порция статистики из Поднебесной вышла хуже ожиданий рынка https://t.me/russianmacro/11375  https://t.me/russianmacro/11495 , и сокращение темпов роста экономики всерьез озадачили НБК.

Накануне доходность 10-летних китайских бондов оказалась на минимуме за почти годовой интервал, также начал дешеветь и юань - кабинет министров Китая объявил о возможности сокращения резервных требований для банков (RRR) для поддержки экономического роста. И хотя НБК постоянно заявляет о приверженности стабильной ДКП, инвесторы восприняли новость как сильный сигнал смягчения в преддверии июньских экономических данных на следующей неделе, которые, как ожидается, продемонстрируют дальнейшее сокращение темпов роста.

ВЫСОКИЕ УРОВНИ ПО СМЕРТНОСТИ В СТРАНЕ СОХРАНЯЮТСЯ

РОССИЯ:
•  24 818 заболевших за сутки vs 23 962 и 23 378 в предыдущие пару дней.
•  734 умерших vs 725 и 737 в последние два дня.

МОСКВА:
•  6 040 вчера vs и 5 621 и 5 498 за предыдущие двое суток.
•  109 умерших vs 104 и 114 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К).

В БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ США ВСЕ ЕЩЕ ФИКСИРУЮТСЯ ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ОБЪЁМЫ СВОБОДНОЙ ЛИКВИДНОСТИ

Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС стала довольно значимым индикатором в последние полтора месяца. После достижения исторического рекорда в конце июня, когда банки разместили на счетах ФРС почти $1 трлн избыточной ликвидности, объемы начала этого месяца несколько снизились, но все еще продолжают оставаться на довольно высоких уровнях.
По состоянию на вчера было размещено в ФРС $785 млрд., и доходность UST10 уже ушла ниже 1.3%, на что, собственно, не в последней степени и влияет масштаб обратного РЕПО.

❗️СИЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 14 МЕСЯЦЕВ!

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD,  http://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/ru/ показал в июне следующую динамику: -2.5% мм и 33.9% гг (в мае было 2.9% мм / 40.5% гг). Падение индекса оказалось максимальным за последние 14 месяцев.

Аналогичный индекс, пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц: -4.3% мм и 40.5% гг (в мае было 2.0% мм / 43.4% гг). Здесь максимальное падение индекса за последние 12 месяцев.

Это очень хорошие новости, говорящие о том, что продовольственная инфляция в ближайшее время пойдёт на спад. У нас снижение цен на продовольствие может оказаться даже более сильным, чем в мире. Причина в том, что рост цен на ряд сельскохозяйственных товаров в последние месяцы существенно превысил обычную сезонность (из-за плохого прошлогоднего урожая той же моркови/картошки/капусты), поэтому при хорошем урожае этого года (пока ожидания такие) и снижение цен может оказаться сильнее обычного.