#воскресное_чтиво_экономика-футбол

В преддверие финала Евро-2020 возвращаемся к теме футбола. Мы уже писали о том, что российский футбол – это великолепный кейс, который можно экстраполировать на всю российскую экономику https://t.me/russianmacro/11432.  
Удивительно, что все разговоры сейчас ведутся только о новом «чудо-тренере», который каким-то невероятным образом обеспечит выход на ЧМ. Похоже, что как несколько лет назад разговоры о структурных реформах российской экономики оказались под негласным запретом (экономические чиновники избегают сейчас высказываться об этом вслух), так и в футболе говорить о перестройке системы стало неприличным.

А делать надо то, что сделали датчане https://www.sports.ru/tribuna/blogs/voronin/2940777.html? Причём, не только в футболе…

Абсолютно выдающаяся статья, рекомендуем! 👍

ИНФЛЯЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ ЭКОНОМИКАХ В ИЮНЕ ПРОДОЛЖАЛА УСКОРЯТЬСЯ. ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ КИТАЯ

Россия, Бразилия, Мексика, Турция – страны, где мы видим наиболее серьёзное инфляционное давление в последние месяцы. Все они уже начали повышать ставку.

Против тренда движется Китай, и это очень интересно. Столь слабое инфляционное давление в текущей фазе бизнес-цикла – это, как минимум, необычно и может служить индикатором ослабления спроса на фоне вновь ухудшающейся эпидемической картины в мире. То что проблемы, возможно, именно со спросом, косвенно подтверждают и последние действия НБК, направленные на смягчение ДКП https://t.me/russianmacro/11633.

В НЕКОТОРЫХ СТРАНАХ НАБЛЮДАЕТСЯ ДОВОЛЬНО СИЛЬНЫЙ РОСТ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 374К vs 426К накануне. Смертность: 6.5К vs 7.5К двумя днями ранее.

Четвертая по счету волна роста заболеваемости в мире, по сути, сформировалась, и более сильная заражаемость дельта-штамма становится причиной довольно существенного прироста заболевших. Причем новые очаги появляются в совершенно разных частях света. В Азии по прежнему проблемные Индонезия, Малайзия, Таиланд, Иран и Бангладеш. В Новом Свете тревожная ситуация наблюдается на Кубе и в Мексике, также возобновился, пока небольшой, но рост в США. А в Европе новый очаг – Нидерланды.

🟢🔴 - азиатские площадки отыгрывают очередные максимумы на Wall Street в пятницу, некоторого позитива добавляет и недавнее решение Банка Китая снизить требования по резервам банков. Сегодня начинается сезон корпоративных отчетностей, как обычно первыми стартуют банки. Довольно заметно снижается индекс страха VIX, его динамика была достаточно волатильной на прошлой неделе.  Нефть торгуется в слабом минусе из-за опасений некоторого сокращения спроса на фоне усиления новой волны COVID-19

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - некоторое укрепление доллара сегодня против большинства валют ЕМ, в то же время закрытие недели охарактеризовалось снижением рисков стран и спросом в акциях. В сегменте локального госдолга наблюдался спрос на мексиканские бонды.

MMI Market Sentiment Index

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P
•  Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”

FITCH
•  Россия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
•  Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
•  Тунис - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз “негативный”

MOODY’S
•  Нигер - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
•  Ирак - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/11577

СМЕРТНОСТЬ ПО СТРАНЕ УДЕРЖИВАЕТСЯ ВЫШЕ 700 В СУТКИ

РОССИЯ:
•  25 140 заболевших за сутки vs 25 033 и 25 082 в предыдущие пару дней.
•  710 умерших vs 749 и 752 в последние два дня.

МОСКВА:
•  5 403 вчера vs и 5 410 и 5 694 за предыдущие двое суток.
•  107 умерших vs 110 и 108 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 600К).

#реклама

​​Человек, который выберет эту сферу деятельности, будет заниматься исследованием компании, прогнозированием и подготовкой рекомендаций. От советов финансового аналитика зависит успех организации или человека, на которого он работает. Малейшая ошибка может стоить репутации или карьеры.

На курсе Skillbox под чутким контролем профессионалов вы будете осваивать профессию финансового аналитика 2 месяца. В конце обучения вам предстоит смоделировать кейс о компании, проанализировать данные и построить финансовую модель, чтобы продемонстрировать все приёмы, которые вы освоили во время обучения.

Переходите и регистрируйтесь на курс по ссылке: https://clc.am/zBTPsQ

FITCH: РЕКОРДНОЕ КОЛИЧЕСТВО ДЕФОЛТОВ НА КИТАЙСКОМ РЫНКЕ

Дефолты по корпоративным облигациям Китая в этом году достигли рекордно высокого уровня, что свидетельствует об ужесточении условий кредитования и растущем нежелании региональных правительств оказывать помощь проблемным государственным компаниям.

По данным Fitch Ratings, дефолт китайских компаний по бондам составил 62.6 млрд юаней ($9.67 млрд.) в этом полугодии, что является самым высоким показателем за всю историю. В общей сложности 25 компаний не выполнили своих обязательств по обслуживанию облигаций за 1П2021 года по сравнению с 19 в тот же период прошлого года. На госпредприятия Китая  пришлось более половины дефолтов на общую сумму 36.7 млрд юаней.

Растущая доля дефолтов госпредприятий вызвала у некоторых инвесторов опасения, что начавшееся несколько лет назад сокращение скрытых госгарантий по долгам госпредприятий может создать еще большую нестабильность на рынке, общим объемом в $17 триллионов.

ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ В МАЕ: ТЕМПЫ РОСТА НАКОПЛЕНИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ РАСТУТ, МАКСИМУМЫ В АБСОЛЮТЕ ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬСЯ

По данным ЦБ, долг домохозяйств в мае вырос на 2.1% мм и 18.6 гг (в апреле было 2.0% мм и 16.4% гг). В абсолютном выражении долг продолжает обновлять максимумы – теперь уже 23 413 млрд рублей, и прирост долга за последние 12 месяцев составил 3 673 млрд рублей.

Судя по всему, ситуация пока принципиально не меняется – количество кредитов уверенно растет, что довольно ощутимо подстегивает потребительский спрос. Национальные цифры по кредитованию подтверждают повышательные тенденции

https://t.me/russianmacro/11455

https://t.me/russianmacro/11478

🟢🔴 - слабонегативные настроения на российских площадках: в отношении скорого продления сделки ОПЕК+ у инвесторов определенные сомнения, и хуже рынка вслед за снижающейся нефтью торгуется нефтегазовый сектор. Некоторого пессимизма, возможно, добавило  и продление до конца января 2022 года секторальных санкций ЕС в отношении России. Небольшой спрос - в сегменте ОФЗ

MMI Market Sentiment Index

Инфляционные ожидания в США в июне вновь резко выросли https://t.me/mmi_msi/240, обновив многолетние максимумы. Что ждать от выходящих сегодня цифр по инфляции в Штатах, и как они могут повлиять на рынки?

ОБ ЭТОМ ЧИТАТЙЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

КИТАЙ: ПОКАЗАТЕЛИ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ - ЛУЧШЕ ОЖИДАНИЙ РЫНКА

Китай опубликовал данные по внешней торговле за июнь (данные таможенной статистики).

• Экспорт вырос на 32.2% гг vs 27.9% гг в мае, прогноз: 23.1% гг

• Импорт увеличился на 36.7% гг vs 51.1% месяцем ранее, ожидалось 30.0% гг

• Профицит торгового баланса составил в июне $51.53 млрд vs $45.54 месяцем ранее.

Одна из наиболее ключевых тем на рынке – замедление китайской экономики. Тем не менее, цифры по внешней торговле вышли лучше ожиданий, динамика экспорта еще в апреле приобрела привычные темпы роста – эффект низкой базы прошлого года наблюдался в феврале-марте 2021го. Отмечается, что Китай в июне сумел нарастить экспорт в условиях продолжающегося закрытия из-за коронавируса порта Шеньчжень, тем самым решив довольно значимую проблему в цепочке поставок. Несколько снизились с 10-летних максимумов годовые темпы прироста по импорту, тем не менее они остаются достаточно высокими.

ИНФЛЯЦИЯ В УСТОЙЧИВЫХ КОМПОНЕНТАХ В ИЮНЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ, НО ПО-ПРЕЖНЕМУ БОЛЕЕ ЧЕМ ВДВОЕ ПРЕВЫШАЕТ ТАРГЕТ

ЦБ представил месячный обзор инфляции и обновил сезонно-сглаженные ряды.

ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в июне в 0.71% vs 0.76% mm sa в мае. В пересчете на год это дает 8.86% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по 3 месяцам, дает 8.30%, и это максимальное значение с декабря 2015г (!)

Не так давно директор департамента ДКП Кирилл Тремасов рассказывал, как ЦБ анализирует инфляцию и что считает устойчивыми компонентами. Один из таких индексов – это непродовольственные товары без бензина (левый нижний график). В июне рост этого индекса замедлился, но трехмесячная средняя по-прежнему идёт вверх. Очень существенный вклад в этот рост вносят стройматериалы.
Хорошая новость – замедление продовольственной инфляции. А вот в услугах – резко ускорившийся рост цен.

Текущая инфляционная картина заставляет ЦБ действовать решительно. Вероятность повышения ставки 23 июля сразу на 100 бп довольно высокая.

ЕВРОПА ВВОДИТ НОВЫЕ АНТИКОВИДНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ: СЕГМЕНТОВ, ГДЕ ТРЕБУЕТСЯ ВАКЦИНАЦИЯ – ВСЕ БОЛЬШЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 392К vs 374К накануне. Смертность: 6.4К vs 6.5К двумя днями ранее.

Впервые список ТОП-15 возглавила Индонезия, где зафиксирован максимум по заразившимся за сутки – более 40К человек, на второе место переместилась Великобритания. После появления накануне с списке Нидерландов (сегодня у них 16 позиция), в нем появилась Испания, где также наблюдается резкий рост – ранее Пиренеи стали вторым европейским регионом (после UK) где дельта-штамм стал активно распространяться.

В других европейских странах ужесточают антиковидные требования: во Франции доступ в предприятия питания, а также в самолеты и поезда с августа будут допускаться только при наличии отрицательно ПЦР -теста, либо сертификата о вакцинации. Греция объявила об обязательной вакцинации для медиков, в UK при посещении массовых мероприятий будет необходим паспорт о вакцинации.

🟢 - Америка вновь обновляет максимумы - у инвесторов позитивные ожидания относительно стартовавшего сезона отчетностей за 2кв2021, лучше рынка выглядел банковский сектор. В нефти положительный локальный фактор - снижение запасов в США, что в моменте перекрывает опасения по поводу затянувшейся сделки OPEC+

MMI Market Sentiment Index

🟢 - позитивные настроения и на ЕМ, выделяется хороший спрос в сегменте локального госдолга, особенно - в бондах Бразилии, она также и лидер до росту фондового рынка

MMI Market Sentiment Index

ИНФЛЯЦИЯ В ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИКАХ ЕВРОЗОНЫ – ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ - РАЗНОПЛАНОВО

Можно отметить, что рост потребительских цен в ведущих европейских экономиках не преподнес неожиданностей, цифры – в соответствии с  прогнозами, а месячная динамика продолжает снижаться

В Германии рост потребительских цен в годовом сопоставлении на уровне 2.3% (прогноз такой же) vs 2.5% в мае, а во Франции: 1.9% (как и ожидалось) vs 1.8% до этого. Помесячный показатель во Франции: 0.2%мм vs 0.3%мм месяцем ранее, в Германии: 0.4%мм vs 0.5%мм в мае.

Представители ЕЦБ заявляли, что инфляция не находится в опасной зоне, и программа экстренного выкупа активов РЕРР вряд ли будет сокращена раньше сроков (март 2022), а в случае ухудшения ситуации с пандемией, регулятор рассмотрит ее продление. Регулятор призывает не спешить с сокращением стимулирования.