РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В ЕВРОЗОНЕ ЗА МАРТ – НИЗКАЯ БАЗА ПРОШЛОГО ГОДА ОБУСЛАВЛИВАЕТ ВЫСОКИЕ ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ

По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны выросли в марте на 2.7% мм (ожидалось всего 1.5% мм) vs 4.2% мм в феврале, в годовом исчислении рост составил 12.0% гг, (ожидалось 9.6% гг) vs -1.5% месяцем ранее. Помесячная динамика несколько сбавила темп по сравнению с февралем, но годовые цифры из-за низких показателей прошлого года, когда в Европе уже действовали ограничительные меры, показывают двузначные темпы роста

GLOBAL PMI COMPOSITE: ПРАКТИЧЕСКИ ВО ВСЕХ СТРАНАХ ДЕЛОВАЯ КОНЪЮНКТУРА БЛАГОПРИЯТНА, ИСКЛЮЧЕНИЕ - БРАЗИЛИЯ

Мировой композитный индекс PMI обновил 11-летний максимум (56.3 пункта vs 54.8 месяцем ранее), и теперь среди основных юрисдикций в отрицательной территории остается только Бразилия, экономика которой испытывает довольно ощутимый негатив от пандемии.

Во многих странах продолжают восстанавливаться услуги, которые из-за локдаунов долгое время чувствовали себя гораздо хуже промышленности. Следует особо выделить высокие показатели США и UK где сводный показатель превысил отметку в 60 пунктов.

БАНК АНГЛИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ, СИГНАЛОВ К УЖЕСТОЧЕНИЮ ДКП ПОКА НЕТ

Банк Англии в соответствии с ожиданиями сохранил ключевую ставку на  отметке 0.1%.

Регулятор не намерен ужесточать ДКП, по крайней мере, до тех пор, инфляция устойчиво будет находиться на 2-процентном целевом уровне. Что касается темпов скупки активов (как суверенных, так и корпоративных облигаций), то они сохраняются на прежнем уровне, но при серьезном ухудшении рыночных условий, объемы могут быть пересмотрены в сторону повышения.

https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2021/may-2021

ФНБ РОССИИ В АПРЕЛЕ: РОСТ ОБЕСПЕЧИВАЕТ РУБЛЬ И АКЦИИ СБЕРА

Размер ФНБ на 1 мая составил 13 802 млрд руб ($185.9 млрд vs $182.3 месяцем ранее, это примерно 12% прогнозируемого ВВП за 2021 год), из которых ликвидная часть равнялась 8 661 млрд ($116.4 млрд), это 7.5% прогнозируемого ВВП за 2021 год.

ФНБ в апреле вырос на $3.6 млрд, что связано с курсом рубля (в рублевые активы вложено чуть более 30% активов фонда – по сути, это и есть его неликвидная часть), а также с ростом курса стоимости акций Сбера.

Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:

•  пакет акций Сбера – 3 352 млрд рублей
•  пакет акций Аэрофлота – 53 млрд
•  привилегированные акции госбанков – 279 млрд
•  депозиты в ВЭБе – 533 млрд
•  облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 279.3 млрд. ($4.11 млрд)
•  субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
•  евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)

ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 19%, ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ВИДНО

Центральный Банк Турции, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 19% годовых

На прошлой неделе турецкий ЦБ повысил прогноз инфляции на конец текущего года с 9.4% до 12.2%, но это по-прежнему сильно ниже ожиданий рынка и текущих уровней.

ЦБ Турции надеется, что инфляция начнет замедляться, но сейчас она достигла максимума за почти два года (17.14%), цель регулятора - сокращение инфляции до целевого показателя в 5% в течение трех лет, хотя текущие уровни CPI уже почти в 3.5 раза выше (очень большой вопрос в достижении этой цели). А с середины марта, когда был уволен предыдущий глава ЦБ, лира уже подешевела на 13 процентов.

ПРЕСС-РЕЛИЗ

ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – УЖЕ МЕНЕЕ ПОЛМИЛЛИОНА

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 498 тыс человек (ожидалось 540 тыс) vs  590 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 3.690 млн человек (ожидалось 3.620 млн) vs 3.653 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Понижательный тренд сохраняется, и завтрашняя статистика по созданию новых рабочих мест может дополнительно подтвердить позитивные тенденции на рынке труда, который является одним из ключевых индикаторов для ФРС

СОКРАЩЕНИЕ ПОКУПОК ВАЛЮТЫ МИНФИНОМ В МАЕ – ХОРОШАЯ НОВОСТЬ ДЛЯ РУБЛЯ, ОСОБЕННО ПРИ ТЕКУЩИХ ЦЕНАХ НА НЕФТЬ

С 11 мая по 4 июня включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 123.7 млрд руб (~$1.7 млрд).

Ежедневный объём покупок составит примерно $87 млн vs $111 млн за период с 7 апреля по 7 мая. Таким образом, ежедневные покупки сократятся примерно на 21%.

Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель.  Апрельскую цену барреля Urals Минфин насчитал на уровне $62.50 (в марте - $63.62, в феврале - $60.78, в январе – $54.4), средняя с начала года – $60.47.

Сокращение покупок валюты в мае связано с тем, что в апреле Минфин заложил слишком оптимистичные предпосылки по нефтегазовым доходам, исходя из которых купил лишнего. Всего за первые 4 месяца Минфин приобрел в резервы $6.5 млрд.

Сокращение покупок валюты в мае – умеренно-позитивная новость для рубля

Экономика - на 50% психология.

Канал профессора Никиты Кричевского Антискрепа ценится знанием экономического характера нации. А ещё верными прогнозами экономической политики правительства, нужными рекомендациями по инвестициям и налогам, точными инсайдами из высших кабинетов.

Если не можете затянуть пояса, купите себе подтяжки!

В НАЧАЛЕ МАЯ ВНОВЬ ОТМЕЧАЕТСЯ УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ

За 8 дней с 27 апреля по 4 мая включительно потребительские цены выросли на 0.2%. С начала мая рост цен составил 0.11%. В пересчете на неделю это 0.19%, что очень высоко.

За 8 дней отмечено существенное ускорение роста цен на мясо (0.5-0.6%). По-прежнему, быстро дорожают яйца (0.4%). Вновь ускорился рост цен на подсолнечное масло (0.5%). Гречка, экспорт которой запретили с июня, остается в лидерах роста (0.5%). Резко подорожали огурцы (7.6%), возобновился рост цен на помидоры (0.3%). Мощный рост цен продолжается в овощах «борщевого набора».

Опять зафиксирован скачок цен на автомобили – отечественные подорожали сразу на 1.8%, иностранные – на 0.5%.

Инфляционная картина, по-прежнему, остается печальной. В апреле мы, по-видимому, получили 0.5-0.6% мм и 5.5-5.6% гг (цифры будут сегодня). Но в мае, если всё пойдёт так и дальше, годовой показатель достигнет 5.9-6%.

Пока всё идёт к тому, что в июне ЦБ продолжит повышение ключевой ставки

КИТАЙ: ТЕМПЫ РОСТА ИМПОРТА В АПРЕЛЕ – НА МАКСИМУМЕ С 2011 ГОДА

Китай опубликовал данные по внешней торговле за апрель (данные таможенной статистики).

• Экспорт вырос на 32.3% гг vs 30.6% гг в марте, прогноз: 24.1% гг

• Импорт увеличился на 43.1% гг vs 38.1% месяцем ранее, ожидалось 42.5% гг

• Профицит торгового баланса составил в апреле $42.86 млрд vs $13.8 месяцем ранее.

Динамика экспорта, по-сути, вновь приобрела привычные темпы роста – эффект низкой базы прошлого года наблюдался в феврале-марте 2021го. Вновь очень внушительными выглядят цифры по импорту, достигшие максимума за десятилетие – внутренний спрос в Поднебесной чувствует себя очень неплохо

МАЛЬДИВЫ ВВЕЛИ В СТРАНЕ КОМЕНДАНТСКИЙ ЧАС

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 854.7К vs 843.5К накануне. Смертность: 14К vs 14.6К двумя днями ранее.

Эпидемиологическая ситуация в мире по прежнему разделена по принципу: Индия и все остальные. Пока что намерения ввести национальный локдаун во второй по населенности стране мира остаются только намерениями, и цифры по количеству заразившихся за день увеличиваются практически каждый день. Довольно ощутимое влияние идет и на страны региона – Непал и Таиланд.

В отношении новых антиковидных ограничений стало известно, что правительство Мальдив ввело со вчерашнего дня комендантский час. Напомним, что эта страна открыта для авиасообщения с Россией

🟢 - Хорошая статистика по рынку труда в США определенно добавила оптимизма на рынки, и сегодняшние цифры по созданию новых рабочих мест (ожидается +1 млн) могут усилить настроения risk-on. Вчерашний отчет FED от возможных рисках роста цен на фондовых рынках для финансовой системы страны на инвесторов никакого влияния не оказал

MMI Market Sentiment Index

🟢 - хороший спрос на акции ЕМ сохраняется, продолжают снижаться и риски. В сегменте локального госдолга хуже аналогов торговалась Бразилия - инфляция в стране явно находится далеко от к-л контроля...

MMI Market Sentiment Index

СРЕДНЯЯ ПО ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РОССИИ В МОМЕНТЕ РАЗВЕРНУЛАСЬ ВНИЗ

РОССИЯ:
•  8 386 заболевших за сутки vs 7 639 и 7 975 в предыдущие пару дней
•  376 умерших vs 351 и 360 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 846 вчера vs 2 114 и 2 432 за предыдущие двое суток.
•  60 умерших vs 59 и 56 в последние два дня.

Количество тестов за вчера - 200К (2 дня назад – 200К).

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: БЕЗОСТАНОВОЧНЫЙ РОСТ НА ПРОТЯЖЕНИИ 11 МЕСЯЦЕВ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос в апреле на 1.7% мм и 30.8% гг (в марте было 2.1% мм и 24.6% гг). Значение индекса поднялось до максимальных уровней с мая 2014г, а годовые темпы роста оказались максимальными с июля 2011г.

Аналогичный индекс, пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц, вырос в апреле на 4.0% мм и 32.2% гг (в марте: 2.2% мм и 25.4% гг).

Месяц назад мы отмечали, что на мировых продовольственных рынках появились первые намеки на стабилизацию, в частности, отмечалось снижение цен по отдельным компонентам индекса ФАО (зерно, сахар). Однако в апреле мы вновь увидели рост цен широким фронтом, выросли все компоненты.

Отрыв мировых цен от внутрироссийских всё больше (левый нижний граф), и это обстоятельству будет толкать российскую продовольственную инфляцию вверх.

ПОВЫШЕННЫЙ СПРОС ИЗ АЗИИ ТОЛКАЕТ МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ ВВЕРХ

В апреле все компоненты индекса ФАО продемонстрировали мощный рост. В части зерновых ФАО отмечает, что «менее масштабные, чем ожидалось, планы на посевную в США и опасения, вызванные состоянием посевов в Аргентине, Бразилии и США, привели к росту цен на кукурузу на 5,7%». Но в то же время, котировки пшеницы оставались относительно стабильными под влиянием хороших видов на урожай в мире в целом.

Цены на молочные продукты растут из-за сильного спроса со стороны Азии. Высокий спрос из Азии толкает вверх и цены на мясо (баранину, говядину, свинину), в то время как цены на мясо птицы стабилизировались.  

«Повышение котировок сахара объясняется опасениями относительно сокращения мирового предложения в результате медленной уборки урожая в Бразилии и потерь от заморозков во Франции. Росту цен на сахар способствовало и укрепление бразильского реала, что сказывается на поставках из Бразилии, которая является крупнейшим экспортером сахара»

КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В АПРЕЛЕ – ЦИФРЫ ЗАМЕТНО ХУЖЕ ПРОГНОЗА

По итогам апреля количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 266 тыс, что гораздо ниже прогноза в 978 тыс vs 770 тыс месяцем ранее.

Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце возросло на 218 тыс (прогноз: +893 тыс) vs 708 тыс в марте.

Количество новых рабочих мест в н/с секторе в целом – заметно ниже ожиданий рынка. Цифры ADP были более впечатляющие (+742К)

Уровень безработицы повысился до 6.1% (ожидалось 5.9%). Рост зарплат -  выше ожиланий: 0.7% мм , 0.3% гг).

ИНФЛЯЦИЯ В МЕКСИКЕ - МАКСИМУМ С 2017 ГОДА

По итогам апреля годовая инфляция в Мексике достигла самого высокого уровня за последние три года, она подскочила до 6.08% в апреле с 4.67% в марте. Базовая инфляция выросла до 4.13%.

Уровень потребительских цен сейчас находится на самом высоком уровне с декабря 2017 года, в 2 раза превышая таргет ЦБ (Banxico) на уровне 3% с допустимым диапазоном в один процент выше и ниже этого.

Регулятор отмечает, что апрельское ускорение инфляции было вызвано в основном базовым эффектом, и что это влияние должно ослабнуть в ближайшие месяцы. И довольно интересным видится заседание Banxico, которое состоится 13 мая.

ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ В АПРЕЛЕ СНИЗИЛСЯ С 5.8 ДО 5.5%, НО В МАЕ-ИЮЛЕ МОЖЕТ ВНОВЬ ПОЙТИ НА ШТУРМ 6%

В апреле рост потребительских цен составил 0.58% мм и 5.53% гг vs 0.66% мм и 5.79% гг в марте.

Итоговая статистика оказалась чуть-чуть ниже недельных данных, которые показывали рост цен на 0.55% с 1 по 26 апреля.

Снижение годового показателя инфляции в апреле связано, прежде всего, с эффектом базы. Напомним, что первый всплеск инфляции в 2020г произошёл именно в апреле (0.83%), а в мае (0.27%) и июне (0.22%) инфляция была придавлена провалом спроса из-за локдауна и временного снижения доходов. В этом году майская инфляция точно будет выше прошлогодней, причём, если судить по первым дням месяца, превышение может быть очень значительным. По итогам месяца легко можем получить 0.5-0.7% мм и 5.8-6.0% гг. Ну а в июне годовой показатель может перевалить уже за 6%.

В том, что ЦБ продолжит в июне повышение ставки, сомнений нет. Вопрос лишь в том, будет это +25 или +50 бп?

ОПРОСЫ PMI ФИКСИРУЮТ УСИЛЕНИЕ ЦЕНОВОГО ДАВЛЕНИЯ В АПРЕЛЕ

Ещё одна иллюстрация того, что ценовое давление продолжает усиливаться. В апреле композитный индекс отпускных цен вырос с 58.6 до 59.0. Это максимум с января 2019г (тогда он подскочил из-за повышения НДС).

Особенно сильно данный индекс растет в промышленном секторе – здесь он достиг максимальных значений с марта 2015 года. О резком скачке закупочных цен промышленные предприятия сообщили в октябре прошлого года, и с тех пор этот индекс находился на экстремально-высоких значениях, выше 70 пунктов. Но сразу перенести рост издержек на потребителя промышленные компании не могли из-за слабости спроса. Сейчас же, похоже, спрос позволяет переносить издержки на потребителей без проблем.

В секторе услуг ценовое давление более слабое, но и здесь индекс отпускных цен находится на максимальном уровне с начала 2019г