СТАТИСТИКА ПРОДОЛЖАЕТ “ПРЫГАТЬ” – В РОССИИ МИНИМУМ ПО ЗАБОЛЕВШИМ С 26 СЕНТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА

РОССИЯ:
•  7 770 заболевших за сутки vs 8 849 и 8 697 в предыдущие пару дней
•  337 умерших vs 336 и 342 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 050 вчера vs 2 635 и 2 699 за предыдущие двое суток.
•  61 умерших vs 58 и 54 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 200К).

ТЕМПЫ ПРИРОСТА ПРОИЗВОДСТВА ЭНЕРГИИ СОХРАНЯЮТСЯ НЕПЛОХИМИ В СРАВНЕНИЮ С ДВУМЯ ПОСЛЕДНИМИ ГОДАМИ

По данным Минэнерго темпы выработки электроэнергии в апреле увеличились до 5.9% в годовом сопоставлении vs +6.7% гг месяцем ранее (90.1 млрд кВт.ч). За 4М2021: 5.1% гг.

Учитывая тот факт, что прошлый апрель был наиболее жестким периодом  введенного России локдауна, и часть промышленных потребителей сократили производство, то уместно, как и по многим другим сегментам, сравнивать годовую динамику с 2019 годом. Темпы – более скромные: +2.0% гг,неплохой рост все-же присутствует.

🟢 -  российский рынок торгуется в русле глобальных позитивных тенденций, в хорошим плюсе акции нефтяных компаний и прокси на Россию - Сбербанк. Нефть в плюсе на ожиданиях роста спроса, определенный позитив добавили и хорошие цифры по Global PMI Mfg, находящемуся на 10-летнем максимуме.

MMI Market Sentiment Index

❗️ЗАЯВЛЕНИЕ ЙЕЛЛЕН – ЧТО ЭТО БЫЛО???

Шокирующее заявление Джаннет Йеллен (очень логичное для любого экономиста, но крайне неожиданное для рынков) практически не повлияло на вероятность того, как money market оценивает вероятность изменений ключевой ставки. Это вероятность, по-прежнему, очень невысокая.

Тем, кто, как и мы, ждёт сигналов ужесточения ДКП в США, чтобы начать сокращать риски, рекомендуем не волноваться. На наш взгляд, это был фальстарт. Возможно, вполне осознанное и согласованное с ФРС начало подготовки рынков к неизбежному в скором будущем сворачивании QE. Отметим, что, прежде чем начинать повышать ставку, ФРС должен для начала хотя бы сократить масштабы выкупа активов. Первые заявления Пауэлла на тему сворачивания QE могут прозвучать на традиционной августовской конференции в Джексон-Хоул. Хотя мы не удивимся, если это произойдет раньше.

СПРОС ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ БЫСТРЕЕ ЧЕМ ДОХОДЫ

Данные по доходам-расходам населения показывают, что потребительская активность восстановилась в полной мере. Расходы в 1-м кв росли быстрее (3.6% гг), чем доходы (2.6% гг). Это объясняется снижением нормы сбережений. В 1-м кв сбережения всегда снижаются, но в этом году они сокращались быстрее, чем обычно. Норма сбережений (изменение сбережений к располагаемым доходам) в 1-м кв: -5.0% vs -3.1% в 1-м кв 2020г. При этом доля расходов на товары и услуги в доходах составила 88.0% vs 87.2% годом ранее.

Здесь номинальные показатели. В реальном выражении (с коррекцией на инфляцию) потребление товаров и услуг пока немного ниже докризисного уровня. Но часть услуг (зарубежный туризм) по-прежнему недоступна. Если отсечь расходы на зарубежные поездки сейчас и год назад, то мы получим, что и в реальном выражении спрос выше докризисного.

Мы получили очередное подтверждение тому, что ЦБ был абсолютно прав, отказавшись от мягкой ДКП и вернув ставку в нейтральный диапазон

НЕ ИСКЛЮЧЕНЫ НЕКОТОРЫЕ ПОСЛАБЛЕНИЯ В ОТНОШЕНИИ ТУРПТОКА В ТУРЦИЮ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило  776.7К vs 669.7К накануне. Смертность: 13.7К vs 10.5К двумя днями ранее.

Турция намерена ужесточить локдаун, начиная с 7 мая: заметно сокращается работа магазинов, которые смогут продавать только товары первой необходимости. Ситуация в стране несколько стабилизировалась после довольно критического роста второй половины апреля, но страна стабильно входит в ТОП-5 по заболеваемости за сутки.

Вчера также стало известно о планируемом визите в наше страну турецкого премьера и других министров , где будет обсуждаться возможность выстраивания между Россией и Турцией модели, схожей с германо-турецкой, согласно которой для поездок были сделаны исключения для некоторых массовых туристических зон (Анталья, Мугла, Измир и Айдын). Очевидно, что подобный вариант станет определенным предметом дипломатическо-экономического торга…

🔴🟢 - довольно неожиданное вчерашнее заявление Дж.Йеллен определенно спутало карты рынкам, хотя, потом последовало от нее самой опровержение о том, что "она не прогнозирует рост ставок, которые останутся еще долго на низком уровне..". Вполне ожидаемо отреагировал ростом индекс страха VIX и закрылся в минусе S&P500. Но, в плюсе сегодня торгуется нефть на данных о запасах в США, и ожиданиях роста спроса на топливо

MMI Market Sentiment Index

🔴🟢 - довольно сдержанные настроения на ЕМ, некоторым исключением стала Россия, которая торговалась лучше peers, очевидно основная тема - вероятное сокращение российских рисков ввиду возможной встречи Путина и Байдена в июне.

MMI Market Sentiment Index

ЭКОНОМИКА ИНДОНЕЗИИ: РЕЦЕССИЯ ПО-ПРЕЖНЕМУ СОХРАНЯЕТСЯ

Крупнейшая экономика Юго-Восточной Азии сократилась на 0.74% гг в 1кв2021 vs -2.19% в октябре-декабре. Квартальная динамика: -0.96% квкв vs -0.42% квкв периодом ранее.

Довольно сложная ситуация с коронавирусом в стране сдерживает экономическую активность одной из наиболее густонаселенных стран в мире – небольшое квартальное улучшение было почти полностью связано с более низкой базой для сравнения в предыдущем году. Потребление, которое составляет около половины ВВП страны, продолжает сокращаться - потребители по-прежнему крайне неохотно приобретают дорогостоящие товары, такие как автомобили, из-за неопределенности в отношении рабочих мест. Средний уровень заработной платы все еще ниже предпандемийного уровня, и это одна из причин сокращенного потребления домашних хозяйств. Расходы Правительства на поддержку экономики составив прошлом году $40 млрд, ЦБ напрямую покупает гособлигации на рынке на $28 млрд, но пока ощутимого результата не наблюдается.

ВОЗМОЖНО, “ЗАХОД” ВЫШЕ 9 ТЫСЯЧ ЗАБОЛЕВШИХ ЗА СУТКИ НЕСКОЛЬКО ДНЕЙ НАЗАД БЫЛ РАЗОВЫМ ЯВЛЕНИЕМ

РОССИЯ:
•  7 975 заболевших за сутки vs 7 770 и 8 849 в предыдущие пару дней
•  360 умерших vs 337 и 336 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 432 вчера vs 2 050 и 2 635 за предыдущие двое суток.
•  56 умерших vs 61 и 58 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – не обновлено Оперштабом… (2 дня назад – 200К).

ТАЙСКИЙ ЦБ ВОСЬМОЙ РАЗ ПОДРЯД ОСТАВИЛ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ, ВИДИТ СКРОМНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ В ЭТОМ ГОДУ

Регулятор Таиланда (ВОТ), как ожидалось, вновь оставил ключевую ставку без изменений на отметке 0.5% годовых – историческом минимуме.  Третья волна пандемии COVID-19 в апреле заметно усилилась (ее темпы – одни из максимальных в ЮВА), сильно замедлив внутреннюю активность в экономике зависящей от туризма - в начале весны страна готовилась вновь открыться для путешественников. Инфляция резко подскочила, но основной фактор роста – крайне низкая база прошлого года.

ДКП останется адаптивной для поддержки экономической активности, ЦБ считает, что экономика в этом году будет расти гораздо более низкими темпами: 3% гг вместо ранее ожидавшихся 3.2% гг, и ввиду сильно сократившегося турпотока основным драйвером для экономики остается экспорт. BOT также намерен сохранять спектр целевых мер поддержки населения, таких как предоставления льготных кредитов и рассрочек должникам на общую сумму более $11 млрд.

🟢 - переоценка российских рисков продолжается, индекс Мосбиржи обновляет очередной исторический максимум: рынок ждет подтверждения с российской стороны встречи Путин-Байден, дополнительная поддержка поступает от котировок нефти, продолжающих рост на сокращении запасов топлива в США и прогнозах увеличения спроса.

MMI Market Sentiment Index

ПЕРЕРАБОТКА НЕФТИ ВЗЛЕТЕЛА НА 6.3% ГГ

Мы уже писали об уверенном росте добычи нефти в апреле, составившем 200 тыс бс. Весь этот прирост ушёл на экспорт, переработка практически не изменилась. Но это необычно. В апреле нефтепереработка всегда сокращалась из-за плановых ремонтов НПЗ. Отсутствие сокращения в этом году означает существенный рост с устранением сезонных факторов. Это находит отражение и в динамике «год к году» - рост на 6.3%! Это нельзя связывать с эффектом базы. На правом верхнем графике зелёная линия показывает изменение объёмов переработки к уровню 2-хлетней давности, и здесь мы также видим существенный рост.

Нефтепереработка – одна из самых «тяжелых» отраслей обрабатывающей промышленности. Позитивная динамика в этой отрасли означает, что и в целом по обрабатывающей промышленности в апреле, скорее всего, будет хороший прирост (с устранением эффекта низкой базы прошлого года).  

Статистику Минэнерго можно смотреть здесь

ЦБ БРАЗИЛИИ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА ВТОРОМ ЗАСЕДАНИИ ПОДРЯД, ГОТОВ ДЕЙСТВОВАТЬ И ДАЛЕЕ

Банк Бразилии в соответствии с ожиданиями поднял ключевую ставку сразу до уровня 3.50% (+75 б.п). Регулятор также предупредил о следующем повышении ставки в июне - текущий рост инфляции может обусловить один из самых агрессивных циклов повышения ставок в мире. Растущие цены вызывают у ЦБ гораздо большее беспокойство, чем влияние пандемии на экономику – нынешние уровни инфляции в 6.1% находятся гораздо выше таргета в 3.75%.

Комитет по установлению ставок (Copom) заявил, что планирует поднять ставку еще раз на аналогичную величину, но в случае необходимости политика может быть более агрессивной. По сценарию Copom ключевая ставка будет в конце 2021 года на уровне 5.50%, и повысится до 6.25% в 2022 году. Прогнозы ЦБ по инфляции составляют 8.4% на 2021 год и 5.0% на 2022 год.

После решения ЦБ реал укрепился с 5.44 до 5.35 за доллар.

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: ХОРОШАЯ КОНЪЮНКТУРА СОХРАНЯЕТСЯ, НО ПОКАЗАТЕЛИ НИЖЕ МАРТОВСКИХ

По итогам апреля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах снизился с мартовских 54.6 до 54 в апреле. Услуги: 55.2 vs 55.8 месяцем ранее. Деловой климат в промышленности: 50.4

Как отмечает Markit "… Компании российской сферы указали на дальнейшее расширение объемов производства и новых заказов в апреле, на фоне усиления спроса в начале второго квартала. Более сильный рост международных продаж также поддержал рост. Давление на издержки в частном секторе осталось исторически высоким, хотя и несколько смягчилось. Тем не менее, компании стремились частично переложить на своих клиентов более высокие цены на сырье, поскольку затраты резко выросли. ЦБ России в апреле снова повысил ключевую учетную ставку, чтобы нейтрализовать инфляционное давление, при этом ряд участников исследования отметил в последнем исследовании более высокие затраты на импортные товары"

КОЛИЧЕСТВО ЗАБОЛЕВШИХ ЗА СУТКИ В ИНДИИ ПРЕВЫСИЛО 400 ТЫСЯЧ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 843.5К vs 776.7К накануне. Смертность: 14.6К vs 13.7К двумя днями ранее.

Очередной рекорд в Индии, превышена отметка в 400К за день, и правительство Моди обсуждает возможность введения общенационального локдауна в стране. Сейчас ограничения действую в столице и нескольких крупных городах, и пока рассматривается ориентировочный срок в 14 дней.

Что касается послаблений для авиаперелетов, то Россия может возобновить авиасообщение с Турцией этим летом (месяц не называется) после нормализации эпидемиологической обстановки в этой стране. Также было объявлено , что сертификат вакцинации в Евросоюзе начнет действовать уже со второй половины июня, и ключевым моментом будет список признаваемых прививок, дающих право на посещение ЕС.

🟢 - Незначительная, но положительная динамика на рынках, высокие уровни сохраняет нефть (запасы топлива в США накануне понизились) и на заокеанских биржах лучше рынка торгуется нефтянка и cyclicals. Снижается и индекс страха VIX

MMI Market Sentiment Index

🟢 - На Emerging Markets идет полноценный risk-on. Голубиная риторика Федрезерва по итогам последнего заседания довольно заметно усилила аппетит к покупкам рисковых активов. Довольно заметно снижаются и суверенные риски основных ЕМ

MMI Market Sentiment Index

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем об ожидаемой динамике курса узбекского сума и его влиянии на инвестиционную привлекательность суверенных облигаций Узбекистана в национальной валюте.
📍Каков прогноз курса узбекского сума на 2021-2022 гг. и какие факторы будут определяющими для валютного рынка Узбекистана в среднесрочной перспективе, читайте по ссылке

ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ СТАБИЛИЗИРОВАЛАСЬ, НО ТЕСТОВ В ПРАЗДНИЧНЫЕ ДНИ – ВСЕГО 200 ТЫСЯЧ В ДЕНЬ

РОССИЯ:
•  7 639 заболевших за сутки vs 7 975 и 7 770 в предыдущие пару дней
•  351 умерших vs 360 и 337 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 114 вчера vs 2 432 и 2 050 за предыдущие двое суток.
•  59 умерших vs 56 и 61 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 200К (2 дня назад – 200К).