ПРИБЫЛЬ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ТЕПЕРЬ УЖЕ ТРЕХЗНАЧНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной продолжает демонстрировать впечатляющие результаты деятельности, показав рост с начала 2021 года почти на 179% гг.

Бюро ожидает, что что прибыль предприятий сохранит двузначный рост в течение следующих нескольких месяцев, что обусловлено эффектом низкой базы и довольно комфортным положением промышленного сектора, наращивающего объемы и экспорт опережающими темпами из-за более раннего выхода из карантина в прошлом году.

СУТОЧНАЯ СМЕРТНОСТЬ В РФ – МИНИМУМ С НОЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА

РОССИЯ:
•  8 711 заболевших за сутки vs 9 088 и 8 885 в предыдущие пару дней
•  293 умерших vs 336 и 387 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 612 вчера vs 1 878 и 1 551 за предыдущие двое суток.
•  49 умерших vs 52 и 54 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 400К).

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P
•  Германия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
•  Саудовская Аравия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
•  Коста-Рика - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “негативный”
•  Боливия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”

FITCH
•  Армения - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
•  Чили - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
•  Бельгия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
•  Исландия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
•  Кипр - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
•  Кения - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
•  Ирак - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️ прогноз повышен до “стабильного”
•  Индонезия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”

MOODY’S
•  Доминиканская Республика - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва3, прогноз “стабильный”
•  Мали - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬆️ прогноз повышен до “стабильного”

Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/10489

В ФЕВРАЛЕ НАСЕЛЕНИЕ ВНЕСЛО В БАНКИ 121 МЛРД РУБЛЕЙ, ПРИТОК – ЗА СЧЕТ ПОПОЛНЕНИЯ СРЕДСТВ НА СЧЕТАХ

После январского оттока в 845 млрд, который, как показывает практика – традиционное явление (снятие части годовых премий, которые выплачиваются в декабре), февральская динамика незначительно подправила ситуацию: внесено 121 млрд. рублей. Можно констатировать, что темпы прироста рублевых средств населения в банках устойчиво замедляется (левый график), и эта тенденция пока что присутствует, но в свете того, что Банк России начал процесс нормализации ДКП, подняв ставку, и анонсировав аналогичные шаги в перспективе, то привлекательность депозитов может начать возвращаться.  Но тенденцию снятия средств с депозитов не следует рассматривать как некое бегство вкладчиков из банков ввиду того, что проценты по текущим счетам во многих банках  очень близки к депозитным, поэтому наблюдается вполне логичный переток внутри банка.

В ФЕВРАЛЕ НАСЕЛЕНИЕ ИЗЪЯЛО ВАЛЮТЫ ИЗ БАНКОВ НА $29 МЛН

Объём валютных средств населения в банках в феврале вновь сократился , хотя снижение можно назвать символическим – выведено всего $29 млн, тенденция – аналогичная рублевой (предыдущий пост) – пополняются текущие счета. Но относительно того притока конца года, когда население пополнило свои валютные счета на $4.55 млрд, отток в 2021 не столь существенный.

Мы ожидаем, что в этом году банки могут несколько повысить привлекательность валютных (прежде всего, долларовых) депозитов для населения из-за ускоряющегося повышения долларовых процентных ставок в мире. В то же время существенного притока сбережений в валютные депозиты мы в этом году всё-таки не ждём.

ВАЛЮТНАЯ СТРУКТУРА СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ, РАЗМЕЩЕННЫХ В БАНКАХ, СОХРАНЯЕТСЯ УЖЕ ДОЛГОЕ ВРЕМЯ

Общий объём средств населения в банках (валюта + рубли) в феврале сократился на 48 млрд рублей (-0.1% мм) после оттока на 664 млрд (-2.0% мм) в декабре. Годовой прирост замедлился до 4.9% гг vs 7.2% гг в декабре.

Важной особенностью кризиса 2020 года в отличие от кризисов 2008/09 и 2014/16 является то, что валютная структура сбережений, которые население держит в банках, практически не изменилась. В среднем за последний год доля рублевых вкладов составляла около 79%, что в точности соответствует среднегодовому показателю 2019 года. Это можно трактовать и как увеличение доверия к национальной валюте, так и к банковской системе в целом. Да и сам кризис в этот раз оказался намного более краткосрочным и лайтовым, чем два предыдущих эпизода.

РОССИЯ БУДЕТ ТЕРЯТЬ 15,4 МЛРД РУБЛЕЙ В ГОД, ЕСЛИ БЕСПОШЛИННЫЙ ЛИМИТ НА ИНТЕРНЕТ-ПОКУПКИ СНИЗЯТ ДО €100

Такие расчеты приводят эксперты НИУ ВШЭ в докладе «Развитие трансграничной интернет-торговли: оценка социально-экономического эффекта».

Главные выводы доклада:

• Фактические потери экономики будут высокими за счет мультипликативного эффекта. Одни только российские почтовые операторы от увеличения затрат на обработку посылок будут терять 4,9 млрд. рублей в год. Остановится развитие смежных отраслей, в 2019 г. принесшее 75 тыс. новых рабочих мест и 24 млрд. рублей новых налоговых поступлений.

• Экономический эффект от предыдущего снижения порога был негативным. Рост бюджетных доходов от снижения необлагаемого лимита до €200 в 2020 году составил всего 0,9 млрд. руб и не смог компенсировать 6 млрд. руб выпадающих поступлений. С понижением планки до €100 таможенные платежи не покроют даже затраты на администрирование сборов: количество посылок для оформления вырастет более чем в 10 раз.

• Ослабление конкуренции со стороны международных площадок выгодно только российским ритейлерам. Это позволит им продолжать поднимать цены на те же самые китайские товары.

• Снижение беспошлинного порога еще сильнее уменьшит покупательную способность россиян. Основной объем заказов (78%) в зарубежных интернет-магазинах приходится на жителей небольших городов, для которых особенно важной является стоимость товара. Напомним, в России проживает около 30 млн. человек с уровнем дохода ниже прожиточного минимума.

🔴🟢 - смешанные настроения на российском рынке: несколько хуже торгуются акции нефтянки на снижении цен на сырье ( сегодня Суэцкий канал разблокирован), но гораздо лучше рынка выглядит НорНикель на сообщениях о прогрессе восстановительных работ на аварийных рудниках. Сегмент локального гослолга вновь под умеренным давлением - слова А.Костина о том, что ВТБ (как и Сбер) могли бы дополнительно нарастить долю в ОФЗ особого впечатления на рынок, видимо, не произвели и он движется в фарватере общих настроений в сегменте госдолга стран ЕМ (преимущественно продажи)

ТЕМПЫ РОСТА РАСХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ НА УСЛУГИ – ЭФФЕКТ НИЗКОЙ БАЗЫ ПРОШЛОГО ГОДА

Недельные данные по Сбериндексу демонстрируют взлет услуг, но это начал действовать эффект прошлого года, когда в это время уже был объявлен карантин, и началась первая нерабочая неделя для многих предприятий этой сферы. По этой же причине мы наблюдаем и снижение годовой динамики расходов на товары (прежде всего, на продовольствие)  – года накануне карантина люди массово закупались продуктами и товарами первой необходимости

По итогам недели с 22 марта:

•  Все товары и услуги: 2.0% vs 2.9 гг неделей ранее

•  Товары: -0.2% vs 2.7% гг

•  Услуги: 31.2% vs 4% гг

ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ОЦЕНКИ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ ПРОДОЛЖАЮТ УЛУЧШАТЬСЯ, НО ОЖИДАНИЯ НЕМНОГО УХУДШИЛИСЬ

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27-30 марта https://t.me/russianmacro/10538, зафиксировал ухудшение экономических ожиданий наших читателей.

•  Индекс MMI ESI незначительно снизился с 18.1 до 18.0
•  Индекс, характеризующий текущую ситуацию, вырос с 10.9 до 12.2 – это максимум с февраля прошлого года
•  Индекс, характеризующий ожидания, снизился с 25.3 до 23.9

Напомним, что данные индексы нормированы от 0 до 100, поэтому текущие их значения отражают крайне пессимистичное восприятие экономики и её перспектив нашими респондентами.

Трудно сказать, с чем связано ухудшение ожиданий в марте. Возможно, инфляция и вновь упавший рубль. Возможно, опасения, связанные с санкционными рисками.

РЕЗКИЙ ВЗЛЕТ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В ТУРЦИИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 441.9К vs 486.7К накануне. Смертность: 7.5К vs 6.8К двумя днями ранее.

Темпы прироста новых случаев COVID-19 в Турции усиливаются, и в стране накануне был введен комендантский час. У России сейчас довольно плотное авиасообщение с этой страной, данное направление , очевидно, рассматривается многими нашими соотечественниками в качестве варианта летнего отпуска. Несколько трудновато представить степень негативного эффекта на экономику, если власти Турции примут решение к-л образом ограничить туристический сезон.

США вернули себе первую строчку ТОП-15, но там тенденция к росту отсутствует, и это “лидерство” связано исключительно с суточным снижением в Индии, где тренд – растущий.

🔴🟢 - проблемы американского хедж-фонда Archegos остаются одной из основных последних биржевых  событий, принудительное закрытие его позиций обусловило многопроцентное падение как и находящихся в нем бумаг, так и акций банков-брокеров фонда. Накануне эту проблему обсуждал SEC с главами финансовых организаций, и вновь на повестке - гигантские объемы левереджа на рынке.

🔴🟢 - рост рисков на ЕМ сохраняется, равно как и понижающаяся динамика сегмента локального госдолга (кроме Бразилии). Накануне глава Турции Р.Эрдоган призвал население страны конвертировать имеющиеся сбережения золота и твердых валют в лиру. Пока это пожелание, но, может, и до указа совсем  недалеко...

РАСПАДСКАЯ: GROWTH-STORY УКРУПНЕННОЙ КОМПАНИИ

Компания представила отчетность за 2020 год, согласно которой зафиксировано снижение выручки на 38% гг, EBITDA – на 59% гг, чистой прибыли – на 15% гг. Снижение годовых показателей связано как с неблагоприятной конъюнктурой рынка угля в 1П2020 (который неплохо восстанавливается), как и с остановкой добычи на разрезе «Распадский» летом.

Одним из драйверов неплохого роста котировок был объявленный компанией buy-back (по 164 рубля), но и после его завершения котировки сохраняют растущую динамику. После приобретения Южкузбассугля компания станет крупнейшим российским производителем коксующихся углей по объему добычи и войдет 5 лидеров на мировом рынке по выручке.

Менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 5.7 рублей за акцию (доходность: 3%). С учетом ранних выплат по итогам 1П2020 в размере 2.7 р/акция, суммарный годовой дивиденд составляет 8.4 рублей за акцию.

КОЛИЧЕСТВО НОВЫХ СЛУЧАЕВ В РФ – В МОМЕНТЕ УСТОЙЧИВО НИЖЕ 9 ТЫСЯЧ ЗА СУТКИ

РОССИЯ:
•  8 277 заболевших за сутки vs 8 711 и 9 088 в предыдущие пару дней
•  409 умерших vs 293 и 336 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 291 вчера vs 1 612 и 1 878 за предыдущие двое суток.
•  56 умерших vs 59 и 52 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 200К).

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал

Стратегии «Алго Капитал» подключились к проекту «Витрина продуктов доверительного управления» Московской биржи

С марта 2021 года стратегии инвестиционной компании «Алго Капитал» представлены на сайте проекта Московской биржи Витрина продуктов доверительного управления.  
Витрина продуктов доверительного управления – проект Московской биржи для частных инвесторов. Сервис публикует результаты управления активами ведущими инвестиционными компаниями России.

На текущий момент к проекту подключены две стратегии – «Энергия» и «Сбалансированная».

«Энергия» - флагманский продукт «Алго Капитал». Стратегия входит в топ 10  наиболее эффективных торговых систем по итогам 2020 года (данные Barclay Hedge). «Энергия» основана на количественных методах инвестирования и нацелена на получение абсолютной доходности вне зависимости от направления движения рынка. Инструменты– 14 фьючерсных контрактов срочного рынка Московской Биржи: индексы и акции, валюта, товарные фьючерсы и т.д. Средняя доходность стратегии +70% годовых. Минимальная сумма инвестирования в стратегию «Энергия» составляет 6 000 000 рублей.

«Сбалансированная» подойдет консервативным инвесторам: ожидаемая доходность стратегии составляет 20% годовых, при максимальном допустимом риске 15%. Портфель стратегии на 70% состоит из Государственных ценных бумаг – выпусков облигаций федерального займа сроком погашения не более 3 лет. Оставшиеся 30% портфеля размещаются в алгоритмическую стратегию «Энергия». Минимальная сумма инвестирования составляет 400 000 рублей. Стратегия может быть открыта в рамках ИИС - на 3 года, с возможностью получения дополнительной доходности за счет налогового вычета 1 или 2 типа.

Оставьте заявку на консультацию на официальном сайте компании. Возможно открытие договора онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).

БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА – ИТОГИ 2020

•  Доходы консолидированного бюджета сократились на 4.2%, составив 37.9 трлн рублей или 35.5% ВВП (39.5 трлн или 36.2% ВВП в 2019г)
•  Нефтегазовые доходы рухнули на 33.9% до 5.2 трлн или 4.9% ВВП (7.9 трлн или 7.3% ВВП в 2019г)
•  Ненефтегазовые доходы выросли на 3.3% до 32.6 трлн или 30.6% ВВП (31.6 трлн или 28.9% ВВП в 2019г)
•  Расходы бюджетной системы увеличились в 2020г на 12.8% до 42.2 трлн или 39.5% ВВП. После трёхлетней консолидации это абсолютный рекорд!
•  Дефицит составил 4.3 трлн или 4% ВВП
•  Ненефтегазовый дефицит - 9.5 трлн или 8.9% ВВП

Влияние бюджета на экономику лучше оценивать по изменению ненефтегазового дефицита (нефтегазовые доходы, поступающие в экономику, при бюджетном правиле стабильны). Т.о. бюджетный импульс в 2020г можно оценить в 3.6% ВВП. В этом году он будет отрицательным, т.к. ненефтегазовый дефицит сократится, как минимум, на 1-2 % ВВП. Но не исключено, что в свете приближающихся выборов бюджетная политика окажется более мягкой

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЁ В США: ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН УВЕЛИЧИВАЮТСЯ, РЫНОК В СТАДИИ ПЕРЕГРЕВА

В январе сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 1.2% мм и 11.1% гг, что выше ожидавшихся 11.0% гг. Годовой показатель оказался на максимуме с марта 2014 года (!).

Мягкая денежно-кредитная и бюджетно-фискальная политика в США обуславливает довольно ощутимый приток средств населения как на рынок жилья, так и на финансовые рынки.

Похожие ценовые тенденции можно провести и с российским рынком real-estate – население вкладывается в квадратные метры из-за пока еще низких ставок по ипотеке.

США: ВЫПЛАТЫ ОТ ГОСУДАРСТВА – РОСТ ПОТРЕБЛЕНИЯ. ВСЕ ПРОСТО

Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в марте резко ускорился и текущее значение индекса составило 109.7 пункта (ожидалось 96.9) vs 91.3 пунктов в феврале, это рост на 20.2% в месячном исчислении!

Рост индекса обусловлен как улучшением оценки домохозяйствами текущей ситуации, которая  в этом месяце повысилась до 110 пунктов с февральских 89.6, так и ожиданиями населения, рост до 109.6 пункта vs 90.9 месяцем ранее. Ввиду понижательного тренда пандемии коронавируса в стране  не ожидается введения к-л серьезных ограничительных мер, в то же время, дополнительные выплаты  со стороны Правительства ($1400 на человека) определенно улучшают потребительские настроения.

ИПОТЕЧНЫЕ СТАВКИ В ФЕВРАЛЕ ОСТАВАЛИСЬ ВБЛИЗИ МИНИМУМОВ

Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам по итогам февраля практически не изменилась, составит 7.26% vs 7.23% в январе.

Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) продолжила движение вниз, опустившись до 1.59% - минимум за последние 5 лет. Учитывая, что инфляция сейчас близка к пиковым значениям и во 2-м квартале, скорее всего, начнет снижаться, можно, по-видимому, утверждать, что реальные ставки достигли своего дна.

Номинальные ставки также находятся на дне, и начнут плавно повышаться вслед за ключевой ставкой ЦБ.  

В отношении льготной ипотечной программы мы ждём её сохранения, но лишь в отдельных регионах. Объём кредитов, выдаваемых под 6.5% снизится, и это также отразится на повышении среднего показателя ипотечной ставки