ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ – СПРОС НА УСЛУГИ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ

Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют о достаточно устойчивом спросе на товары и всё более выраженном восстановлении потребления услуг.

По итогам недели с 22 февраля:
•  Все товары и услуги: 2.3% vs 2.5% гг неделей ранее
•  Товары: 5.6% vs 6.6% гг
•  Услуги: -11.7% vs -15.7% гг

В различных компонентах этого индекса за последнюю неделю наблюдаются следующие интересные тенденции:
1.  всплеск в развлечениях
2.  резкий всплеск по бытовой технике/электронике
3.  устойчиво вниз по лекарствам (пандемия отступила)

Напомним, что по итогам января мы наблюдали возвращение сектора розничной торговли фактически на докризисные уровни. Судя по Сбериндексу, в феврале ситуация была, как минимум, не хуже

СТРАНЫ КАРТЕЛЯ СОКРАТИЛИ ДОБЫЧУ ВПЕРВЫЕ С ИЮНЯ ПРОШЛОГО ГОДА

Согласно оценкам Reuters добыча нефти странами OPEC в феврале снизилась на 870 тыс. бс. до 24.89 млн баррелей в сутки (25.76 млн – в январе).
Исполнение сделки ОPEC+ по итогам февраля: 121% vs 103% в январе. Основной вклад внесла Саудовская Аравия (-850 млн. бс, исполнение – на 146%!). Дисциплина соблюдается ключевыми игроками - ОАЭ, Нигерией, Анголой, Алжиром и Кувейтом. Сократили добычу также и не входящие в соглашение Иран и Ливия.

Напомним, что по итогам министерской встречи OPEC+ в начале января сокращение участников сделки составляет 7.2 млн бс в январе, 7.125 в феврале и 7.05 в марте. На этой неделе состоится очередная министерская встреча OPEC+, на которой будут обсуждаться квоты на апрель.

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ФЕВРАЛЬ – ВО ВСЕХ СТРАНАХ ОТМЕЧЕНО ДАЛЬНЕЙШЕЕ УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОГО КЛИМАТА

Конъюнктура в обрабатывающей промышленности отчитавшихся сегодня стран по итогам февраля продолжила оставаться достаточно оптимистичной. Зафиксировано дальнейшее улучшение деловой активности на обрабатывающих предприятиях, и во всех странах - индекс выше отметки в 50 пунктов, чего не наблюдалось уже несколько лет. Причем в большинстве юрисдикций положительные февральские показатели превышают январские уровни.

CNN ПРЕДУПРЕЖДАЕТ, ЧТО САНКЦИИ США И ЕС ПРОТИВ РОССИИ МОГУТ БЫТЬ ВВЕДЕНЫ УЖЕ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ. ЧТО ЭТО БУДУТ ЗА САНКЦИИ, НЕ УТОЧНЯЕТСЯ

https://edition.cnn.com/2021/03/01/politics/biden-administration-russia-sanctions-alexei-navalny/index.html

По нашим оценкам в стоимости российских активов сохраняется санкционная премия, которая выросла в конце декабря, и с тех пор особо не снижалась. Мы считаем, что введение персональных санкций не будет большой неожиданностью и не окажет сильного влияния на рынок. В этом сценарии инвесторам стоит опасаться, скорее, ответных шагов России..

ВОЗ ОФИЦИАЛЬНО ВЫНЕСЛА ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ О НОВОЙ ВОЛНЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ COVID-19

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 290.2К vs 320.1К накануне. Смертность: 6.6К vs 6.4К двумя днями ранее.

Глобальный тренд по новым случаям заражения в моменте прекратил снижение и развернулся наверх, а в числе основных причин, способствовавших возобновлению роста ВОЗ назвала ослабления ограничений во многих , прежде всего – европейских странах, а также появление новых штаммов.

Словакия стала второй страной Евросоюза (после Венгрии), одобрившей использование вакцины Спутник-V без санкции европейского регулятора (ЕМА), первые партии препарата уже поставлены, а из других государств континента ее использование разрешено также в Сербии и Черногории. Всего Спутник-V сертифицирован в 39 странах.

ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В СЕРЕДИНЕ ФЕВРАЛЯ ВОЗОБНОВИЛИ РОСТ, СКОРЕЕ ВСЕГО ЭТО – НАЧАЛО ТРЕНДА  

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде февраля повысилась с 4.466% до 4.529% годовых.

Судя по всему, ожидаемый разворот ставок вверх все-же реализуется.   Растущая инфляция, рост доходностей в сегменте локального госдолга, а также на глобальных рынках обуславливают пересмотр банками вверх условий по привлечению средств.

БАНК АВСТРАЛИИ: СТАВКА – ВНОВЬ UNCHANGE, ДКП СОХРАНЯЕТСЯ МЯГКОЙ

Резервный банк Австралии сохранил ключевую ставку на минимуме в 0.1% годовых, и подчеркнул, что его целевые показатели по занятости и инфляции вряд ли будут достигнуты до 2024 года. Месяц назад регулятор расширил в 2 раза программу покупки гособлигаций, добавив к существующим AUD 100 млрд. дополнительные AUD 100 млрд ($77 млрд.) с целью таргетировать доходность долгосрочных облигаций, чтобы помочь вывести экономику из ее первой рецессии за три десятилетия (3Q2020: -3.8% гг).
За последние несколько дней РБА довольно неожиданно выкупил на рынке облигации несколькими крупными траншами – по AUD 3 млрд, а затем - еще на AUD 4 млрд.

Также ЦБ подтвердил намерение воздержаться от ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор, пока реальная инфляция в стране не ускорится до 2-3%. По прогнозам регулятора ВВП Австралии будет расти на 3.5% в 2021 и 2022 годах, при этом экономика вернется на докризисный уровень уже к осени.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В ФЕВРАЛЕ ПРОДОЛЖИЛИ СНИЖАТЬСЯ, ОПУСТИВШИСЬ ДО МИНИМУМА С ОКТЯБРЯ 2020 ГОДА

Январский опрос инФОМ, проходивший с 5 по 15 февраля, зафиксировал уверенное снижение инфляционных ожиданий на фоне сохраняющихся на очень высоком уровне оценок наблюдаемой инфляции.  

•  Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 9.9% vs 10.5% в январе и 11.5% в декабре
•  Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 12.3% vs 12.8% в январе и 12.0% в декабре

Резкий обвал инфляционных ожиданий за последние 2 месяца – с 11.5% до 9.9% – выглядит очень странным на фоне высоких оценок текущей инфляции. Обычно наблюдаемая инфляция оказывает сильное влияние на ожидания. У нас пока совсем нет уверенности в том, что инфляционные ожидания начали устойчиво снижаться.

Инфляционные ожидания – важный фактор для ЦБ в вопросах ДКП. Их снижение – небольшой аргумент, чтобы повременить с повышением ставки

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ФЕВРАЛЕ НЕМНОГО УЛУЧШИЛИСЬ

•  Индекс потребительских настроений в феврале составил 91.4 vs 89.6 в январе
•  Индекс текущего состояния – 79.9 vs 78.1 месяцем ранее
•  Индекс ожиданий – 99.0 vs 97.3 месяц назад

Оценка текущего состояния остается на низких уровнях, а вот ожидания уже приближаются к докризисным значениям.

Отметим, что наш февральский опрос по экономическим настроениям https://t.me/russianmacro/10282 также зафиксировал небольшое улучшение как в оценке текущей ситуации, так и в ожиданиях. Мы считаем, что главная причина этого – отступление пандемии, а также продолжающееся посткризисное восстановление экономики.

Статистику по опросам населения Вы можете найти на сайте Банка России http://cbr.ru/Collection/Collection/File/32044/stat_Infl_exp_21-02.xlsx

МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ФЕВРАЛЕ: УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОГО КЛИМАТА ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам февраля составил 53.9 пунктов (53.6 в январе). Все субиндексы продолжают находиться выше 50, почти по всем позициям цифры выше январских, включая выпуск и новые экспортные заказы, последние показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает на себя внимание сохраняющийся рост цен.

Основные субиндексы изменились следующим образом:

•  Выпуск: 54.2 vs 54.1
•  Новые заказы: 53.8 vs 54.2
•  Новые экспортные заказы: 51.1 vs 50.2
•  Будущий выпуск: 67.2 vs 64.4
•  Занятость: 50.6 vs 50.3
•  Закупочные цены: 64.9 vs 62.5
•  Отпускные цены: 55.6 vs 55.0

ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В ФЕВРАЛЕ – НЕСМОТРЯ НА СНИЖЕНИЕ, ОБЪЕМЫ ЗА МЕСЯЦ ПРЕВЫШАЮТ ДОГОВОРЕННОСТИ В РАМКАХ СДЕЛКИ OPEC+

По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в феврале в России было добыто 38.56 млн тонн нефти, что эквивалентно 10.09 баррелей в сутки (-10.7% гг) vs 10.16 млн. бс в январе. По итогам 2М2021: -12% гг

Судя по всему, по итогам февраля Россия продолжает находиться в числе нарушителей дисциплины в соглашении OPEC+, согласно которому мы в этом месяце должны были добывать только 9.92 млн. баррелей в сутки. Большинство других стран выполняют условия.

В РОССИИ – СУТОЧНЫЙ МИНИМУМ ЗАРАЗИВШИХСЯ С 4 ОКТЯБРЯ

РОССИЯ:
•  10 565 заболевших за сутки vs 11 571 и 11 359 в предыдущие пару дней
•  441 умерших vs 333 и 379 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 277 заболевших вчера vs 2 097 и 1 737 за предыдущие двое суток.
•  49 умерших vs 42 и 48 в последние два дня.

Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 300К).

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал


Стратегии доверительного управления «Алго Капитал». Результаты февраля 2021

Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) в феврале заработала +9,03% в долларах США. Результат за 12 месяцев (март 2020 – февраль 2021) +31,48%. Минимальная сумма инвестирования $100 000. Стратегия NC3816  предназначена только для квалифицированных инвесторов.

Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) закрыла месяц с результатом -1,78%, за 12 месяцев результат составил +50,94% в рублях РФ. Минимальная сумма инвестирования 6 млн руб.

Результат стратегии Сбалансированная (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов + ОФЗ) в феврале составил +0,20%, за 12 месяцев стратегия заработала +25,12%. Минимальная сумма от 400 000 руб. Возможно открытие в рамках ИИС (доверительное управление).

Для частных клиентов «Алго Капитал»  доступна линейка из 7 стратегий доверительного управления, диверсифицированных по уровню таргетируемой доходности и допустимого риска. Выбирайте стратегию на официальном сайте «Алго Капитал». Оставьте заявку и получите подробную консультацию от профессионалов.

Для новых клиентов действуют специальные условия. Возможно удаленное заключение договора онлайн с помощью учётной записи на портале Госуслуг.

Как самостоятельно выбрать стратегию и не ошибиться? Рассчитайте оптимальную аллокацию инвестиционного портфеля с помощью бота-финансового советника. Введите валюту и долю допустимых рисковых инвестиций. Бот предложит примерную аллокацию активов по классам и инвестиционную стратегию. Не является инвестиционной рекомендацией. Запустить telegram-бота

ДОБЫЧА ГАЗА В РФ В ФЕВРАЛЕ – ВЫСОКИЕ ЭКСПОРТНЫЕ ОБЪЕМЫ СОХРАНЯЮТСЯ

Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа  в России в феврале составила 62.04 млрд. кубов (+3% гг) vs 7.9% гг в январе. За 2М2021 добыто 130.66 млрд. кубов (+3.8% гг).

За первые 2 месяца этого года Газпром поставил на экспорт в дальнее зарубежье 34.5 млрд кубов газа(+32.9% в годовом сопоставлении). Холодная погода в Европе обусловила рост спроса со стороны основных потребителей, и в разбивке по странам февральские поставки в Германию выросли на 33% гг, в Турцию на 53%, в Италию на 64%, в Венгрию на 85%, во Францию на 27%, Польшу на 36%.

🔴🟢 - вариант довольно мягких санкций США и ЕС, которые коснутся лишь отдельных чиновников и не затронут к-л сектора экономики довольно неплохо отыгрывается рублем и большинством акций, включая и "прокси на Россию" - Сбербанком. В то же время глобальная конъюнктура не позволяет восстановиться спросу в сегменте ОФЗ, корректируется и нефть. На этой неделе состоится заседание OPEC+, наиболее благоприятный вариант для рынка - продление С.Аравией добровольного сокращения и в апреле, но вероятность этого пока совсем не очевидна.

​​«ЭКОНОМИКА НА СЛУХ» – ЦИКЛ ПОДКАСТОВ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ШКОЛЫ И VTIMES.

«Экономика на слух» - это цикл из 12 выпусков, в которых профессора РЭШ, журналисты VTimes и приглашенные гости рассказывают о том, чем опасен доллар, зачем нужны цифровые деньги, может ли повториться финансовый кризис и как к нему подготовиться, а также обсуждают другие глобальные вызовы.

Гостями выпусков стали первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева, профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки, старший вице-президент Сбербанка Джангир Джангиров, профессор экономики Science Po (Париж) Сергей Гуриев и другие эксперты из мира экономики и бизнеса.

Подкаст «Экономика на слух» доступен на любой платформе:

Apple Podcasts: https://clck.ru/TSBZw  
Google Podcasts: https://clck.ru/TSAg4  
Яндекс.Музыка: https://clck.ru/SHmwf  
Castboх: https://clck.ru/SSs8P  
Сайт: https://clck.ru/TVgQ2

#реклама

По мнению NOMURA QUANT STRATEGY, наблюдаемая сейчас динамика в UST может быть обусловлена следующими факторами:

•  CTA (Commodity Trading Advisors, разновидности фондов, использующих стратегии следования текущему рыночному тренду) на данный момент выкупают UST после сильного провала, фиксируя прибыль коротких позиций.
•  Доходность UST выросла быстрее, чем мы ожидали, но все остальное во многом соответствует нашим прогнозам, включая отказ от рисков на фондовых рынках.
•  Недавний рост доходности выглядит как результат чего-то близкого к панической продаже UST долгосрочными инвесторами.
•  На горизонте недели мы ожидаем, что настроения Risk-off возьмут паузу, при этом доходность 10-летних UST вернется в диапазон 1.20–1.30%, так как:

1) спекулянты продолжат выкупать UST,
2) мы видим небольшой риск массового делевереджа у крупных системных фондов.

Предыдущий обзор Nomura

НЕКОТОРЫЕ ЕВРОПЕЙСКИЕ СТРАНЫ НАМЕРЕНЫ УЖЕСТОЧИТЬ СУЩЕСТВУЮЩИЕ ОГРАНИЧЕНИЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 365.6К vs 290.2К накануне. Смертность: 9.4К vs 6.6К двумя днями ранее.

Накануне было объявлено о “пополнении” в списке недавно появившихся новых штаммов  - обнаружена теперь уже нигерийская разновидность коронавируса. Сейчас медики говорят об английской, бразильской и южноафриканской модификации болезни.

В Европе, где в ее, преимущественно в восточной части вновь идет усиление пандемии объявляют об усилении мер: так, во Франции по итогам сегодняшнего Совета Нацбезопасности может быть анонсирован новый карантин, включая локдаун Парижа и его пригородов, также возможно ведение ограничений на передвижение  и в Норвегии.

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: УМЕРЕННОЕ УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОЙ КОНЪЮНКТУРЫ ПРОИСХОДИТ ЗА СЧЕТ ОБРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах незначительно вырос с январских 52.5 до 52.6 в феврале. Услуги несколько понизились (52.2 vs 52.7 месяцем ранее). Ранее улучшился деловой климат в промышленности (51.5 vs 50.9 в январе).

Как отмечает Markit "….отмечается рост новых заказов в услугах,  но темпы роста замедлились, поскольку из-за ограничений COVID-19 спрос только начинает набирать обороты. Исторически низкий уровень спроса в частном секторе замедлил темпы восстановления и отчасти привел к снижению деловых ожиданий среди поставщиков услуг. Тем не менее, мы ожидаем роста деловой активности в течение года, и, согласно нашему текущему прогнозу, в 2021 году экономика вырастет на 2.1%…"

🔴🟢 - Рынки определенно стабилизировались - инвесторы переключились на глобально улучшающийся прогресс вакцинации, что усилит перспективы восстановления мировой экономики, а также надежды на то, что Федрезерв будет ..." более толерантен к выросшим в последний месяц доходностям на долговом рынке..." После нескольких дней коррекции растет нефть - здесь в моменте доминируют ожидания более быстрого роста спроса, впрочем основное событие для сегмента - предстоящая встреча OPEC+.