РОССТАТ ЗАФИКСИРОВАЛ РЕЗКИЙ РОСТ ЗАРПЛАТ В КОНЦЕ ГОДА

По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в декабре средняя начисленная заработная плата составляла 69 278 руб (сюда входят премии). По сравнению с декабрем прошлого года рост составил 9.7% гг vs 4.6% гг в ноябре. В реальном выражении зарплата выросла на 4.6% гг vs 0.2% гг месяцем ранее. Этот скачок, связанный, по-видимому, с повышением НДФЛ с 2021г, мог поддержать потребительский спрос в декабре-январе https://t.me/russianmacro/10189.  

По итогам года средняя зарплата составила 51 083 руб ($705); рост к 2019г составил 6.0% в номинальном выражении и 2.5% в реальном.

Самые высокие темпы роста зарплат в 2020г наблюдались у курьеров 29 506 (16.8%), в здравоохранении 49 402 (14.5%), добыче металлических руд 87 416 (13.2%), в секторе трубопроводного транспорта 98 615 (10.2%), в секторе связи 84 948 (9.6%)

В ЕВРОПЕ ОТМЕЧАЕТСЯ УХУДШЕНИЕ ЭПИДЕМИОЛОГИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В НЕСКОЛЬКИХ СТРАНАХ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило  403.4К vs 403.9К накануне. Смертность: 11К vs 11.6К двумя днями ранее.

В ТОП-3 странах по числу заразившихся в последние дни произошли определенные изменения. Из тройки выпала Индия, которая обосновалась на 6-8 местах, но существенно вверх поднимаются некоторые европейские страны. Рост новых случаев зафиксирован во Франции, Италии, Чехии и Польше. Власти последней заявляют о фактическом начале уже третьей волны COVID-19 в стране.

БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ ДЕСЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ПОКА БЕЗ СИГНАЛОВ К УЖЕСТОЧЕНИЮ ДКП

Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate)    девятый месяц подряд на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков.  Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.

НБК намерен сохранять ставку без изменений в ближайшие месяцы, одновременно сдерживая устойчивое замедление кредитной экспансии в 2021 году, считая, что вероятность внезапного ужесточения политики может усилить масштаб  проблем в экономике, таких как участившиеся в последнее время дефолты по долгам. Потребительские цены в стране вновь вернулись в область дефляции.

ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ДО КОНЦА 2-ГО КВАРТАЛА

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: КОГДА ВЫ ОЖИДАЕТЕ ПЕРВОЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ? В опросе приняли участие около 18 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Результат следующий:
•  26% ожидают повышение ставки уже на ближайшем заседании 19 марта
•  18% ожидают повышение ставки на заседании 23 апреля
•  13% ожидают повышение ставки на заседании 11 июня
Таким образом, 57% уверены, что ставка будет повышена в ближайшие 4 месяца. Интересно, что авторы представленных каналов прогнозируют повышение ставки скорее осенью.

Евгений Коган @Bitkogan
Основное, чего ждут от ЦБ все игроки: стабильности и предсказуемости. Бросаться  из огня да в полымя, то снижать ставку, то повышать, не стиль ЦБ. Да, есть всплеск инфляционных ожиданий.
Да, инфляция активов начала трансформироваться в инфляцию издержек. Это уже общемировая тенденция.
Полагаю, ЦБ займёт выжидательную позицию. Скорее всего, через некоторое время (2-3 месяца) ставка будет повышена, но вряд ли прямо сейчас.
Не стоит забывать: переход от смягчения к ужесточению денежно-кредитной политики – это еще принципиальное политическое решение. С этим торопиться не будут.
Экономику после пандемии нужно активно перезапускать, и быстрое повышение ставок в данном случае будет весьма некстати.

MMI @russianmacro
Мы удивлены столь агрессивным ожиданиям. Единственное, что четко сказал ЦБ - это то, что цикл смягчения ДКП завершен. А вот будет он повышать ставку или нет, это, что называется, data dependent. Ключевые индикаторы – текущая инфляция и темпы роста. В декабре-январе, несмотря на повышенный уровень, инфляция, всё-таки, замедлялась. По февралю пока непонятно. Экономический рост в начале года, был на паузе, хотя картина тоже неоднородна. Мы полагаем, что к марту у ЦБ всё-таки не будет необходимых данных для принятия решения об ужесточении ДКП. Наш прогноз – неизменность ставки в марте. В отношении апреля и июня остается только гадать. Очень многое будет зависеть от того, примут или нет пакет Байдена в полном объёме, куда улетит нефть, и будут ли санкции. Интуитивно мы ждём повышения ставки, скорее, осенью.

Всеволод Лобов @Dohod
Регулятор своими заявлениями однозначно дал сигнал о возможности повышения ключевой ставки в этом году. Полагаем, это связано не только с чуть более высоким текущим уровнем инфляции, но и видением каких-то проинфляционных действий Правительства, а также и, пожалуй, это может быть самым важным, с ростом средне-и-долгосрочных ставок в США, который угрожает ростом оттока капитала и дополнительным давлением на рубль. Изменение этих факторов в базовом сценарии не требуют повышения ставки, однако, ЦБ, вероятно, хочет заложить базу более плавного перехода к нейтральной ставке и оставить ее оценку относительно высокой (5.5%, а возможно и выше). В этом случае, при прочих равных, такое повышение может произойти летом или осенью.

Андрей Хохрин @Probonds
С одной стороны, солидарен с теми, кто ждет роста ключевой ставки в июне или третьем квартале, т.е. не на ближайшем заседании. Все-таки между словесными интервенциями и реальными действиями должно пройти время. Иначе совокупно это будет выглядеть как набор эмоциональных жестов. Чего рынок не оценит. С другой стороны, предсказуемость ДКП – это, конечно, миф. Это всегда реакция на обстоятельства. Которые до сих пор нельзя просчитать на каком-либо суперкомпьютере. Факт остается фактом, инфляция выросла, денежные ставки повысились, надо реагировать. Скорость же и амплитуда самой реакции определится остротой возникшей проблемы. Которую оценить заранее, как уже сказал, невозможно.

СНИЖЕНИЕ СМЕРТНОСТИ ЗА ПРЕДЕЛАМИ МОСКВЫ В МОМЕНТЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

РОССИЯ:
•  12 953 заболевших за сутки vs 13 433 и 13 447 в предыдущие пару дней.
•  580 умерших vs 470 и 480 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 623 заболевших вчера vs 1 972 и 1 950 за предыдущие двое суток.
•  58 умерших vs 53 и 55 в предыдущие два дня.

Количество тестов за – 400 тысяч (позавчера – 400К).

СООТНОШЕНИЕ ПЕНСИЙ И ЗАРПЛАТ УПАЛО ДО МИНИМАЛЬНОГО УРОВНЯ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ДЕСЯТИЛЕТИЕ

По данным Росстата, средний размер назначенной пенсии в 2020г составил 14 986 рублей. Это всего лишь 29.3% от размера средней заработной платы за прошлый год. Данное соотношение – минимальное за последнее десятилетие.

В относительном выражении пенсионеры устойчиво беднеют с 2011 года, и повышение пенсионного возраста пока не переломило данный тренд. Нам обещали, что повышают пенсионный возраст, чтобы пенсионеры чувствовали себя богаче. Пока же получаются, что пенсионеры чувствуют себя всё беднее и беднее.

Это может стать серьёзной проблемой как в части бюджетной политики, так в разрезе политических процессов, учитывая, что люди пенсионного возраста и близко к нему были и остаются главным электоральным ядром власти.

Уважаемые читатели MMI!

Организаторы подготовили запись прошедшего на прошлой неделе открытого круглого стола касательно ситуации вокруг форума Reddit, акций GameStop и др., в котором приняли участие представители ЦБ, MMI, НФА и Атона. На данные момент это первые и единственные развёрнутые комментарии Банка России по теме ситуации вокруг GameStop!

https://emcr.io/painpoints/reddit

ФРС: НЕДЕЛЬНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА БАЛАНСА - НА МАКСИМУМЕ С МАЯ ПРОШЛОГО ГОДА

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю довольно существенно вырос на $124 млрд vs роста на $21 млрд ранее.
По сравнению с прошлой неделей, регулятор выкупил довольно значительное количество ипотечных облигаций (MBS): +$96 млрд. Скупка рыночных облигаций: +$23 млрд (vs +$16 на прошлой неделе).  

В своем интервью CNBC глава Казначейства США Дж.Йеллен заявила, что считает необходимым принятие первоначально предлагающегося объема пакета поддержки в $1.9 трлн., что может обеспечить возвращение к полной занятости уже к концу этого года. По ее словам, инфляция является определенным вызовом для экономики, но негативное влияние пандемии на жизнь людей – еще больший риск, в то же время, ФРС располагает всем набором инструментов для того, чтобы справиться с инфляцией.

На отчетной неделе так же вырос и баланс ЕЦБ

В РЕАЛЬНОМ ВЫРАЖЕНИИ ПЕНСИИ, ПО-ПРЕЖНЕМУ, НАХОДЯТСЯ НИЖЕ УРОВНЕЙ 2013-14гг

В дополнение к вчерашнему посту про пенсии https://t.me/russianmacro/10206, собравшему много отзывов в нашем чате @russianmacro2020.

Здесь показано, как за последние годы менялся номинальный и реальный размер пенсии (номинальную мы взяли у Росстата, а реальную рассчитали сами, дефлируя на индекс потребительских цен). Если брать за базу 2013 год (именно в этом году Россия достигла максимального уровня ВВП – почти что $2.3 трлн vs $1.5 трлн в прошлом году), то мы имеем негативную динамику пенсий в реальном выражении. Номинальный размер пенсий вырос за семь лет на 51%, инфляция за тоже время – на 53%. То есть за последние семь лет рост цен обогнал рост пенсий, поэтому в реальном выражении пенсии сейчас примерно на 1.6% ниже, чем были в 2013 года. От уровня 2014 года, когда реальный размер пенсий достиг максимума, мы сейчас находимся на 2.6% ниже

МЕБЕЛЬ. ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ РЕШЕНИЯ.

Хотим представить Вам нашего хорошего товарища Афанасьева Андрея, владельца небольшой фирмы-изготовителя мебели ООО «Хинтон ХХI», который более 20-ти лет занимается проектированием и изготовлением встроенной мебели. Его вотчина – шкафы (купе, книжки, распашные, комбинированные), прихожие, гардеробные, раздвижные перегородки, ТВ-стенды, декоративные потолки и экраны для батарей и т.д.
Огромный опыт и подбор толковых сотрудников позволяет фирме делать мебель любой сложности с учетом ваших пожеланий и размеров.
Важно, что он сам приезжает к Вам на замер, сам с учетом ваших пожеланий делает проект и контролирует изготовление мебели до завершения монтажа, т.е. отвечает за все от начала до победного конца.

Полистайте его телеграмм-канал https://t.me/af2227713, и Вы наверняка найдете для себя много интересного и нужного.

Сейчас в интернете легко нарваться на непрофессионалов или даже мошенников. В случае обращения к Андрею можем гарантировать его порядочность, профессионализм и ответственное отношение к Вам. Мы сами пользовались его услугами и остались довольны и мебелью, и ценой.  Звоните +7 985 222-77-13 и Вы!

В НЕКОТОРЫХ СТРАНАХ ЕВРОПЫ СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ ПРЕКРАТИЛОСЬ, ВОЗМОЖНО ПОЯВЛЕНИЕ УЖЕ ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ

В последние пару недель понижательная динамика заболеваемости в некоторых частях Старого Света стала притормаживать, а в некоторых государствах возможно начала сформировываться уже третья волна COVID-19.

Страны, где масштаб пандемии в январе вызывал определенные опасения (UK, Испания и Португалия) сумели путем жестких ограничений справиться с ростом, и здесь ежесуточное число заболевших уже идет на убыль.

Плато наблюдается во Франции, Бельгии, Италии и Австрии. Но признаки начавшегося повторного роста уже фиксируются в Греции, Нидерландах и Швеции.

Ситуация в некоторых странах Восточной Европы начала вновь ухудшаться. Заметный рост отмечен в Чехии и Венгрии, и более умеренное увеличение заболеваемости – в Польше и Сербии.

“КОВИДНЫЕ ПАСПОРТА” СТАЛИ ДЕЙСТВОВАТЬ В ИЗРАИЛЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило  312.7К vs 371.3К накануне. Смертность: 6.3К vs 8.5К двумя днями ранее.

Вполне возможно, новые разновидности штаммов COVID-19 (британский, южноафриканский, бразильский) стали причиной наблюдаемого в некоторых европейских странах нового всплеска пандемии. Основные очаги роста – страны Восточной Европы.

На днях в рамках национального уровня ковид-паспорта были введены в Израиле, которые позволяют населению посещать уже открытые учреждения, отсутствие данного “зеленого паспорта”  подразумевает соблюдение гражданами довольно жестких ограничений. К слову, вторая волна коронавируса в этой стране в моменте устойчиво сокращается.

🔥 Редакция MMI поздравляет Госплан (в текущих временных реалиях - Минэкономразвития) со 100-летием со дня основания!  Удачи во всем, до недавнего времени коллеги!)))

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P
•  Новая Зеландия - ⬆️ рейтинг повышен до уровня АА+, прогноз “стабильный”
•  Ирак - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
•  Северная Македония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
•  Эстония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
•  Кабо Верде - ⬇️ рейтинг понижен до уровня В-, прогноз “стабильный”

FITCH
•  Австралия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “негативный”
•  Казахстан - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
•  Турция - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️ прогноз повышен до “стабильного”
•  Болгария - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”

Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/10143

ПОСЛЕ НЕБОЛЬШОЙ ПАУЗЫ СНИЖЕНИЕ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ ВОЗОБНОВИЛОСЬ

РОССИЯ:
•  12 604 заболевших за сутки vs 12 742 и 12 953 в предыдущие пару дней.
•  337 умерших vs 317 и 580 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 723 заболевших вчера vs 1 602 и 1 623 за предыдущие двое суток.
•  41 умерших vs 52 и 58 в предыдущие два дня.

Количество тестов за – 400 тысяч (позавчера – 300К).

ОТСУТСТВИЕ ЖЕСТКИХ ОГРАНИЧЕНИЙ ОБУСЛОВИЛИ УЛУЧШЕНИЕ БИЗНЕС КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ

Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в феврале вышел лучше прогноза, увеличившись с январских 90.3 до 92.4 пунктов (ожидалось 90.5). Оценка текущей ситуации также вышла также лучше ожиданий – 90.6 пунктов (ожидалось 89) vs 89.2 в январе. Бизнес-ожидания за месяц выросли до 94.2 пунктов (прогноз - 91.8) vs 91.5 месяцем ранее.  “Немецкая экономика устойчива, несмотря на некоторую изоляцию в услугах, в основном из-за сильной промышленности”, - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста.

Вышедший недавно индекс Germany Flash PMI Сomposite также зафиксировал рост деловой конъюнктуры, главным образом - за счет существенно улучшившихся настроений в обрабатывающей промышленности – они на максимуме за последние несколько лет.

СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА ПРОДОЛЖАЕТ УЛУЧШАТЬСЯ

•  Количество безработных в январе сократилось с 4.43 до 4.31 млн чел (24.0% гг vs 27.7% гг в ноябре)
•  Количество официально зарегистрированных безработных снизилось с 2.77 до 2.53 млн чел (рост в 3.6 раза к январю 2020г)
•  Норма безработицы снизилась с 5.90 до 5.76% (около 5.5% с устранением сезонности) – минимум с марта 2020г
•  Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.694 млн чел (15.7% гг vs 16.6% гг в декабре)

Статистика по рынку труда является ещё одним подтверждением того, что экономика остается на траектории устойчивого восстановления, о чем мы уже неоднократно писали ранее https://t.me/russianmacro/10197

В UK АНОНСИРОВАЛИ ПОСТЕПЕННОЕ СНЯТИЕ ЖЕСТКИХ ОГРАНИЧЕНИЙ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 286.1К vs 312.7К накануне. Смертность: 6.5К vs 6.3К двумя днями ранее.

Великобритания, в которой сейчас действуют одни из самых жестких карантинных мер, включая тюремное заключение за сокрытие посещения наиболее неблагополучных в плане пандемии стран, объявила о постепенном снятии карантина. Послабление требований будет не одномоментным, и начиная с начала марта там открываются школы, в апреле – возобновление работы магазинов и спортзалов, а отели начнут функционировать только лишь с 17 мая.

ОЧЕРЕДНЫЕ МИНИМУМЫ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ ПО РФ, НО ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ЭФФЕКТ ДЛИННЫХ ВЫХОДНЫХ

РОССИЯ:
•  11 823 заболевших за сутки vs 12 604 и 12 742 в предыдущие пару дней – это минимум с 8 октября
•  417 умерших vs 337 и 317 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 198 заболевших вчера vs 1 723 и 1 602 за предыдущие двое суток- минимум с 24 сентября.
•  49 умерших vs 41 и 52 в предыдущие два дня.

Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 400К).

В ЯНВАРЕ ЗАФИКСИРОВАН РОСТ ЧИСЛЕННОСТИ РАБОЧЕЙ СИЛЫ В ЭКОНОМИКЕ ВПЕРВЫЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 32 МЕСЯЦА

•  Экономически-активное население в январе: 75.0 млн чел (+0.34% гг) vs 75.1 (-0.86% г) в декабре
•  Численность занятых в экономике в январе: 70.6 млн чел (-0.82% гг) vs 70.7 (-2.23% гг) в декабре

Положительная в терминах «год к году» динамика численности рабочей силы выглядит неожиданно. Этот показатель все последние годы устойчиво снижается. В рабочую силу (экономически-активное население) входят граждане в возрасте от 15 до 72 лет. Очевидно, что пандемия серьёзно прошлась по верхней части этой возрастной группы, поэтому сейчас для увеличения численности рабочей силы причин ещё меньше, чем ранее.