ОПЕК ПОНИЗИЛ ПРОГНОЗ РОСТА СПРОСА НА НЕФТЬ В 2021 ГОДУ

ОПЕК в своем февральском ежемесячном обзоре  ухудшил прогноз роста спроса на нефть в 2021 году до +5.79 млн бс. (январская оценка: +5.90 млн. бс) до общих 96.05 млн. бс.

В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 108% (в декабре: на 103%), Россия несколько нарушает параметры соглашения добыв в январе 10.16 млн. бс, вместо оговоренных 9.85 млн. бс. ОПЕК прогнозирует добычу нефти в России в 2021 году на уровне 10.22 миллиона баррелей в сутки после 10.42 млн бс. в 2020-м.

ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – ЦИФРЫ ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 793 тыс человек (ожидалось 757 тыс) vs 812 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило  4.545 млн человек (ожидалось 4.490 млн) vs 4.69 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Нисходящий тренд продолжается, хотя цифры вышли несколько хуже предварительных оценок. Ввиду отсутствия решений по к-л новым карантинным мерам в США в условиях снижения заболеваемости можно рассчитывать на продолжение умеренно-позитивных тенденций на рынке труда.

После включения Совкомбанка в перечень системно значимых, рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности банкстеров Совкомбанка почти жо максимальной ступени - сразу на две ступени до уровня «ruАА» со стабильным прогнозом. Ранее у банка действовал рейтинг на уровне «ruA+». 

У Совкомбанка хороший менеджмент, улучшилась рентабельность бизнеса и рыночные позиции, комфортная ликвидность, качество активов и запас капитала. На фоне другой частной розницы банк выглядит гораздо лучше. @banksta

🔴🟢 - разнонаправленная динамика в российских активах: снижается волатильность рубля, незначительно укрепляется и его курс, в небольшом плюсе фондовый рынок. Но явный аутсайдер сегодня - сегмент локального госдолга: рынок полагает, что Минфин продолжит размещения без оглядки на доходность, а представители ведомства заявляют об отсутствии необходимости размещать популярные флоутеры.

РАСХОДЫ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА В ЯНВАРЕ ВЫРОСЛИ НА МИНИМАЛЬНЫЕ 2.3% гг

Данные Минфина по исполнению федерального бюджета за январь больших сюрпризов не преподнесли.
В январе сохранилась положительная динамика ненефтегазовых доходов (6.7% гг), хотя и замедлилась после значительного роста в 4-м кв. Нефтегазовые доходы ожидаемо остаются в минусе (-20.3% гг), хотя здесь динамика улучшается вслед за ростом цен на нефть и плавным восстановлением объёмов.

В части расходов – символический рост. Непроцентные расходы: 2.3% гг.

Ненефтегазовый дефицит составил внушительные 676 млрд рублей, что позволяет говорить о сохранении сильной бюджетной поддержки для экономики.

В этом году ожидается сокращение расходов федерального бюджета в части трансфертов регионам. Но последние должны увеличить свои расходы за счет увеличения долга и восстановления собственных доходов. Поэтому ожидается, что на уровне консолидированного бюджета расходы немного вырастут

ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ В ЕВРОПЕ, СКОРЕЕ ВСЕГО, УДАЛОСЬ ИЗБЕЖАТЬ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило  437.6К vs 437.9К накануне. Смертность: 13К vs 14К двумя днями ранее.

Несмотря на то, что Испания на данный момент находится на четвертом месте по числу инфицированных за сутки, понижательный тренд заболеваемости коронавирусом в этой стране усиливается. Судя по всему, опасения начала этого года не оправдываются - тогда казалось, что на Пиренейском полуострове начала формироваться уже третья волна COVID-19 в Европе, главным образом из-за транспортного сообщения с проблемной Бразилией. Также снижается число заболевших и в соседней Португалии.

БАНК МЕКСИКИ ПОНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 25 БП. ДО 4% ГОДОВЫХ, ЖДЕТ СОКРАЩЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ

ЦБ Мексики (Banxico) согласно ожиданиям, после двух unchanged подряд понизил базовую ставку на 25 бп. до уровня 4.00%.

Инфляция сейчас находится в тагретируемом диапазоне (3% и +-1% в обе стороны), хотя в конце прошлого года она превышала таргет (около 4.1%). ЦБ видит дальнейший понижательный инфляционный тренд из-за большего чем ожидалось разрыва выпуска.

Регулятор считает перспективы восстановления экономики неопределенными ввиду сохраняющихся понижательных рисков. ВВП сократился на 8.8% гг в 2020, что стало самым сильным спадом со времен Великой депрессии 1930-х годов. Ожидается, что в этом году экономика вырастет всего на 3.5%.

🔴🟢 - Биржевые объемы сегодня с утра минимальные - Китай и страны Ю-В Азии ушли на новогодние праздники (11-17.02). В целом, глобальный сентимент скорее позитивный, рынки ожидают принятия стимулирующего пакета мер в США уже до конца февраля. Шансы на это возрастают, т.к. один из ключевых приоритетов для новой Администрации - это рынок труда, где восстановление идет меньшими, чем ожидалось темпами.

🔴🟢 - наиболее заметные ценовые изменения на ЕМ проходят в сегменте локального госдолга. Несколько восстановились после нескольких дней распродаж бразильские бонды, но, увы, сохраняется заметное давление на российские ОФЗ.

💡 Сегодня ЦБ проведёт первое в 2021 году заседание совета директоров и представит обновлённый макропрогноз.

📍Чего ожидать от этого заседания и как видит аналитик Газпромбанка политику ЦБ на этот и следующий год, читайте в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение»

Ваш вариант сегодняшней брошки Председателя ЦБ?

Напомним, что в декабре был снегирь https://t.me/russianmacro/9555
Наш вариант – птенец, вылупляющийся из яйца или сидящий в гнезде, профилем напоминающий ястреба))
Ваши варианты пишите в наш чат https://t.me/russianmacro2020

В МОСКВЕ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ КОРОНАВИРУСОМ  ПРИОСТАНОВИЛСЯ

РОССИЯ:
•  15 089 заболевших за сутки vs 15 038 и 14 494 в предыдущие пару дней.
•  507 умерших vs 553 и 536 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 139 заболевших вчера vs 2 040 и 1 441 за предыдущие двое суток.
•  63 умерших vs 61 и 68 в предыдущие два дня.

Количество тестов за вчера – 400 тысяч (позавчера – 400К).

ТУРЦИЯ: УХУДШЕНИЕ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О СОХРАНЯЮЩЕМСЯ ЗАВЫШЕННОМ РЕАЛЬНОМ КУРСЕ ЛИРЫ

В декабре дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $3.21 млрд vs $4.06 млрд. в ноябре. Итого общий дефицит 2020 года – $36.7 млрд, что несколько лучше прогноза в $39 млрд (в 2019 – профицит в $6.76 млрд).
Дисбаланс был вызван увеличением торгового дефицита на 69% в 2020 году. Доходы от туризма упали на две трети, население за год нарастило сбережения на $42 млрд в твердой валюте и золоте.

Слабость счета текущих операций свидетельствует о том, что реальный курс лиры остается завышенным. Опережающие меры ЦБ, повысившего в конце прошлого года ключевую ставку выше прогноза пока дают эффект (курс лиры укрепился почти до 7 TRY за доллар), но показатели Current Account определенно вызывают беспокойство.

‼️ Банк России по итогам своего заседания сохранил учетную ставку на прежнем уровне в 4.25% годовых.

ПРЕСС-РЕЛИЗ  https://cbr.ru/press/pr/?file=12022021_133000Key.htm

БАНК РОССИИ ПЕРЕВЕРНУЛСЯ!

"Банк России будет определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике" - эта фраза из пресс-релиза является абсолютно ключевой. Нейтральная ДКП - это ставка в диапазоне 5-6%. ЦБ четко дает понять, что никакого потенциала для дальнейшего снижения ставки, о наличие которого он рассуждал ранее, уже нет. И фактически призывает участников рынка готовиться к повышению ставки. Правда, в пресс-релизе нет никакого намека на то, что это может произойти уже на ближайших заседаниях. По-видимому, ЦБ и сам ещё не понимает, когда нужно начинать повышение ставки.

На наш взгляд, определяющей для решения ЦБ становится краткосрочная траектория инфляции. Если в феврале мы не увидим никаких намеков на замедление, или, не дай Бог, рост цен ускорится, то вопрос повышения ставки наверняка будет рассматриваться уже на мартовском заседании ЦБ. Если же инфляционные процессы будут замедляться, то повышение ставки может быть отложено.  

Ждём конференции Эльвиры Набиуллиной. Возможно, её брошка станет дополнительным сигналом)
Хотя, на наш взгляд, пресс-релиз предельно ясно разъясняет логику ЦБ.

ЭРА БРОШЕК ЗАВЕРШИЛАСЬ
Как и цикл снижения ставки...

По смыслу сделанных заявлений получили подтверждение, что ЦБ начинает готовить рынок к повышению ставки

UK: МАКСИМАЛЬНОЕ ГОДОВОЕ СНИЖЕНИЕ ВВП ЗА 300 ЛЕТ!

ВВП Великобритании в четвертом квартале 2020 года вырос на 1% к предыдущему кварталу и упал на 7.8% - к аналогичному периоду 2019 года, свидетельствуют предварительные данные Национального статистического ведомства (ONS). В целом за 2020 год британская экономика рухнула на 9.9% гг - и это рекорд начиная аж с 1709 года!

Снижение ВВП вдвое превысило предыдущий максимальный показатель, зафиксированный в 2009 году (-4.1% гг). Банк Англии полагает, что по итогам 1кв2021 экономика UK из-за продолжающихся локдаунов и Brexit сократится ориентировочно на 4% в годовом сопоставлении.

ПРОГНОЗ БАНКА РОССИИ ПРЕДПОЛАГАЕТ БОЛЕЕ БЫСТРОЕ ВОЗВРАЩЕНИЕ ЭКНОМИКИ НА ДОКРИЗИСНЫЙ УРОВЕНЬ
Банк России в пятницу представил обновленный макропрогноз

1.  Прогноз инфляции на конец 2021г повышен с 3.5-4.0% до 3.7.-4.2%. Прогнозы на 2022/23гг оставлены без изменений - 4.0%
2.  Прогноз ВВП на 2021г без изменений: 3-4%; без изменений остались прогнозы и на 2022/23гг – они предполагают замедление до 2.5-3.5% и 2-3%.
3.  Прогноз по ценам на нефть на 2021/22гг повышен с 45 до 50 долларов за баррель Urals
4.  ЦБ ожидает более высокий рост экспорта и импорта в этом году
5.  Прогнозы по потребительскому спросу и инвестициям на этот год практически без изменений

Важно отметить, что в 2020г падение ВВП оказалось меньшим, чем ожидал ЦБ. И раз он не меняет прогноз на 2021/23гг, то это означает, что восстановление экономики происходит быстрее (те же темпы роста, но от более высокой базы 2020г), а разрыв выпуска закрывается раньше. Именно с этим и связано намерение ЦБ начать нормализацию ДКП