ТЕМПЫ РОСТА СМЕРТНОСТИ В МИРЕ УВЕЛИЧИВАЮТСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 609.4К vs 543.3К накануне. Смертность: 12К vs 11.7К двумя днями ранее, и это очередной рекорд.

Общее количество случаев коронавируса в США превысило 13 миллионов, за сутки: 181К vs 175К, количество умерших за день – уже 2300 человек. Страна по прежнему вносит основной вклад в глобальную динамику показателей. По карантинным мерам: Франция анонсировала некоторое послабление, но Германия продлила карантин до 20 декабря.

НЕДЕЛЬНЫЕ ДАННЫЕ ФИКСИРУЮТ РЕЗКИЙ ВСПЛЕСК ИНФЛЯЦИИ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ НОЯБРЯ

По данным Росстата, за неделю с 17 по 23 ноября включительно потребительские цены выросли на 0.25% vs 0.15% и 0.16% в предыдущие пару недель. Рост с начала ноября составил 0.60%. Годовой показатель инфляции, находившийся на конец октября на отметке 3.99% гг, по нашим оценкам, превысил уровень 4.3% гг.
В части продовольствия продолжается бурный рост цен на подсолнечное масло (1.6% ww, 21.0% YtD) и сахар (1.3% ww, 66.7% YtD). По-прежнему опережающими темпами дорожает пшеничная мука (0.6% ww, 11.8% YtD). Заметный вклад в продовольственную инфляцию внесла в этом году гречка (0.4% ww, 39.2% YtD).
В непродовольственных товарах значительный вклад в инфляцию, по-прежнему, вносят легковые автомобили: отечественные (0.9% ww, 9.3% YtD) и иностранные (0.2% ww, 9.0% YtD). Опережающими темпами дорожают лекарственные препараты: анальгин (0.4% ww, 20.1% YtD), поливитамины (0.4% ww, 11.2% YtD).

Текущая инфляционная картина приобретает всё более драматичную окраску. Но как это ни парадоксально может показаться, чем сильнее вырастут цены до конца года, тем более значимые дезинфляционные риски будут в 2021 году. Это как на финансовых рынках – чем сильнее акции взлетят сейчас, тем сильнее они грохнутся завтра. Если, конечно, постоянно не вкачивать в эти рынки новые деньги. Но в экономику новые деньги никто особо вкачивать не собирается. Напротив, бюджетная политика со следующего года начнет значимо ужесточаться.

💡Сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение» стратег по рынку акций Газпромбанка рассказывает, какой стратегии лучше придерживаться инвесторам в конце 2020 года и в 2021 году.

📍Акции каких секторов могут быть наиболее выгодны и какие события на это повлияют, читайте по ссылке.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ОЖИДАНИЯ В НОЯБРЕ ДОСТИГЛИ ИСТОРИЧЕСКОГО МИНИМУМА!

•  Индекс потребительских настроений в ноябре составил 81.1 vs 86.6 в октябре
•  Индекс текущего состояния – 76.1 vs 79.9 месяцем ранее
•  Индекс ожиданий – 84.4 vs 91.0 месяц назад.

Динамика этих индексов показывает, что свое текущее состояние население оценивает чуть лучше, чем в августе (в апреле-июле опросы не проводились из-за карантина), но при этом в будущее смотрим предельно пессимистично. Столь низкого значения индекса ожиданий (84.4) за последние 11 лет ещё не наблюдалось.
Отметим, что несмотря на крайнюю степень пессимизма, потребительская активность ещё в октябре находилась на достаточно высоком уровне. Скорее всего, по итогам ноября данные по потреблению будут ниже.
Статистику по опросам населения Вы можете найти на сайте Банка России

НОВЫЕ МАКСИМУМЫ ЗАРАЗИВШИХСЯ И СМЕРТЕЛЬНЫХ СЛУЧАЕВ ПО СТРАНЕ

РОССИЯ: 25 487 заболевших за сутки vs 23 675 и 24 326 в предыдущие пару дней.  524 умерших vs 507 и 491 в последние два дня – очередные максимальные уровни.

МОСКВА: 6 075 заболевших вчера vs 4 685 и 5 838 за предыдущие двое суток.  73 умерших vs 75 и 61 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 22.6% зарегистрированных от коронавируса смертей.

В столице объявлены следующие меры:

•  до 15 января москвичам старше 65 лет и гражданам, страдающим хроническими заболеваниями, следует оставаться дома
•  дистанционный режим работы, как минимум, для 30% своего персонала сохраняется
•  до 15 января закрыты городские досуговые учреждения для детей.

- ‼️ МИНФИН РФ НЕ БУДЕТ ПРИОСТАНАВЛИВАТЬ ПРОВЕДЕНИЕ АУКЦИОНОВ ОФЗ В ДЕКАБРЕ ИЗ-ЗА ПЕРЕВЫПОЛНЕНИЯ ПЛАНА ЗАИМСТВОВАНИЙ -- ГЛАВА ДЕПАРТАМЕНТА ГОСДОЛГА П.КАЗАКЕВИЧ (цитаты REUTERS)

- МИНФИН ПЛАНИРУЕТ ЗАНЯТЬ НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ ДО КОНЦА 20Г ДО 350 МЛРД Р

- МИНФИН НЕ ИСКЛЮЧАЕТ РАЗМЕЩЕНИЕ ФЛОАТЕРОВ В ДЕКАБРЕ "В ОГРАНИЧЕННЫХ ОБЪЕМАХ", БУДЕТ ДАЛЬШЕ ТЕСТИРОВАТЬ ОФЗ-ПД

- МИНФИН В 21Г, ВОЗМОЖНО, БУДЕТ ЗАНИМАТЬ С НЕБОЛЬШИМ ОПЕРЕЖЕНИЕМ РАДИ СОЗДАНИЯ ЗАПАСА ПРОЧНОСТИ, НО БЕЗ ПЕРЕКОСОВ

- МИНФИН БУДЕТ СТРЕМИТЬСЯ В 21Г НАРАЩИВАТЬ РАЗМЕЩЕНИЕ ОФЗ-ПД

- КОРОНАКРИЗИС ОГРАНИЧИВАЕТ ГИБКОСТЬ, МИНФИНУ ПРИДЕТСЯ И ДАЛЬШЕ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ИНСТРУМЕНТЫ С ПЕРЕМЕННЫМ ДОХОДОМ

- МИНФИН НАБЛЮДАЕТ ВОЗВРАТ ИНТЕРЕСА НЕРЕЗИДЕНТОВ К ОФЗ, НЕ ВИДИТ ПАНИЧЕСКИХ НАСТРОЕНИЙ ИЗ-ЗА УГРОЗЫ САНКЦИЙ

- МИНФИН СЧИТАЕТ МАЛОВЕРОЯТНЫМ ВВЕДЕНИЕ НОВЫХ САНКЦИЙ В ОТНОШЕНИИ ГОСДОЛГА РФ

=====================
Снижение активности Минфина, которое мы наблюдаем на последних аукционах  поможет смягчить напряжение на money market, которое традиционно наблюдается в 20-х числах декабря

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ: НЫНЕШНИЙ НЕБОЛЬШОЙ РОСТ МОЖЕТ БЫТЬ ВРЕМЕННЫМ ЯВЛЕНИЕМ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде ноября составила 4.539% vs 4.419% годовых ранее.

Минимум показателя был зафиксирован в первой декаде октября (4.326%), и за последний месяц ставки сумели немного оттолкнуться от тех уровней. На фоне резко ухудшившейся ситуации с ликвидностью (пик напряженности придется на 20-е числа декабря) повышательное давление на ставки может сохраниться до конца года.

Мы не уверены, что рост ставок может продлиться продолжительное время, учитывая недавно озвученную dovish-риторику ЦБ относительно дальнейшего снижения ключевой ставки

РУСГИДРО: В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ОЖИДАЕТСЯ УВЕРЕННЫЙ РОСТ ДИВИДЕНДОВ, НО – ЗА СЧЕТ ДОЛГА

Неплохая отчетность ведущей энергокомпании - рост выручки за 9М2020 на +7% гг, EBITDA: +29% гг, чистой прибыли: +72% гг

Агентство Fitch считает, что РусГидро в 2021-2024 гг. будет генерировать отрицательный свободный денежный поток в основном из-за высоких капитальных затрат, которые будут профинансированы из долга. Несмотря на это, ожидается, что компания сохранит дивиденды на уровне 50% чистой прибыли по МСФО. В следующем году можно прогнозировать выплату 0.049 рублей на акцию, примерно 6.5% годовых при текущей цене.

Главный риском Русгидро продолжают оставаться размеры бумажных списаний в 4КВ2020, которые уже не в первый раз значительно снижают чистую прибыль компании, но менеджмент уверяет о прохождении пика данных расходов и дельнейшем росте дивидендов

НАСТРОЕНИЯ РОССИЯН - МЕГАПЕССИМИЗМ!

В опросах населения, которые проводит инФОМ по заказу ЦБ, мы обычно смотрим на инфляционные ожидания и потребительские настроения. Но в этом обзоре есть и ещё ряд интересных индексов.
Они представлены здесь. И они выглядят шокирующе в части оценки перспектив нашей экономики и развития страны в целом. Никогда ещё мы не наблюдали столь пессимистичных оценок в отношении будущей безработицы и уровня жизни граждан. Никогда ещё мы не видели и столь удручающих ожиданий в отношении коррупции.
Несколько удивительно, что такой мега-пессимизм наблюдается на фоне удовлетворительных оценок текущего благосостояния граждан. Оно хоть и упало, но не так сильно, как в 2015-16гг. Ну значит, есть куда ещё падать…
Обычно, негативные ожидания плохо сказываются на текущем потреблении. Ждём провала потребительского спроса до конца года

ЭКОНОМИКА МЕКСИКИ: ЗАМЕТНЫЙ ОТСКОК ОТ ИСТОРИЧЕСКИХ МИНИМУМОВ

Вторая по величине экономика в Латинской Америке выросла с июля по сентябрь на 12.1% квкв vs -17.1% во 2 кв 2020. Годовой показатель: -8.6% гг vs -18.7% гг кварталом ранее (тогда – одно из максимальных падений на ЕМ).  Показатели в целом – в соответствии с ожиданиями.

Сейчас Мексика занимает 11 в мире по общему числу случаев COVID-19 в мире (во 2 кв – седьмое). Нынешний рост экономики был достигнут за счет восстановления производственного сектора, как сообщил местный институт статистики INEGI: обрабатывающая промышленность зафиксировала самый высокий квартальный прирост: 21.7% квкв, за ними следуют торговля и услуги +8.8% квкв.

Согласно октябрьскому прогнозу МВФ, ВВП страны снизится в этом году на 9% гг, рост в 2021: +3.5% гг

ЦБ ШВЕЦИИ: ОЖИДАЕМО НОЛЬ ПО СТАВКЕ, НО УВЕЛИЧЕНИЕ СТИМУЛИРОВАНИЯ

Мы редко пишем про совсем уж благополучные страны, тем не менее, сегодняшние шаги Банка Швеции (RiksBank) считаем нужным прокомментировать.

Ставка ожидаемо осталась на 0%. Шведский регулятор признал, что опыт внедрения отрицательных ставок (с 2015 по 2020 гг) был не совсем удачным (рост кроны, которая, впрочем, на рынках считается защитным активом) и анонсировал дополнительный раунд количественного смягчения.
В итоге, Riksbank расширил QE на $23 млрд до общих $82 млрд. Лишнее доказательство в пользу все большей и большей ликвидности.

На данный момент остается четыре Центробанка с отрицательными ставками - ЕЦБ, Япония, Швейцария и Дания.

🟢🔴 - смешанная динамика в отсутствие больших объемов на рынках. Небольшая коррекция в Азии на вновь возникших сомнениях о скором внедрении антиковидной вакцины.

🟢🔴 - настроения на ЕМ так же неоднозначны: продолжается рост в акциях, но сдержанные настроения в долге. Незначительный рост рисков

7-ДНЕВНАЯ СРЕДНЯЯ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 В МИРЕ, ПОХОЖЕ, ВЫШЛА НА ПЛАТО

За последние сутки  число новых выявленных случаев Covid-19 составило 541.2К vs 609.4К накануне. Смертность: 11К vs 12К двумя днями ранее.

В мире уже больше 61 миллиона случаев коронавируса с начала пандемии, но растущий тренд определенно замедлился, в основном из-за крупных европейских стран. Довольно заметное суточное снижение в США (108К vs 181К). В то же время, тренд по смертности остается повышательным.

ПРИБЫЛЬ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ ВЫРОСЛА В ОКТЯБРЕ МАКСИМАЛЬНЫМИ ТЕМПАМИ ЗА ДЕВЯТЬ ЛЕТ

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной продемонстрировал впечатляющие результаты деятельности, показав рост прибыли на 28.2% в годовом сопоставлении (+10.1% гг в сентябре). Это максимальный показатель начиная с декабря 2011 года (+31.5%).  
Октябрьский рост позволил выйти годовому показателю в положительную зону (+0.7% YtD), тем самым, кризисный провал, по сути, преодолен.

ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННОЕ ОБНОВЛЕНИЕ РЕКОРДА ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 В СТРАНЕ

РОССИЯ: 27 543 заболевших за сутки vs 25 487 и 23 675 в предыдущие пару дней.  496 умерших vs 524 и 507 в последние два дня – очередные максимальные уровни.

МОСКВА: 7 918 заболевших вчера vs 6 075 и 4 685 за предыдущие двое суток. 77  умерших vs 73 и 75 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 22.6% зарегистрированных от коронавируса смертей.

В ОКТЯБРЕ ВОЗОБНОВИЛСЯ УМЕРЕННЫЙ ИНТЕРЕС НЕРЕЗИДЕНТОВ К ОФЗ

По данным ЦБ в октябре чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 44 млрд рублей ($0.6 млрд) vs оттока в прошлом месяце на 48 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 ноября продолжила сокращаться составила 24.0% vs 26.8% на 1 октября и 32.2% на 1 января.

В октябре приток средств иностранных инвесторов в российский госдолг стал максимальным с июня (тогда: +66 млрд). По словам участников торгов, помимо традиционно пользующихся спросом длинных выпусков, присутствовал интерес и к среднему участку кривой.

БИЗНЕС НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОЗОНЕ – ВНОВЬ УХУДШЕНИЕ ПО ВСЕМ КАТЕГОРИЯМ

Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вновь развернулся вниз и составил в ноябре 87.6 пунктов (vs 91.1 в октябре), рынок ожидал 86.5 пунктов. Деловые настроения в промышленности вновь ухудшились - с октябрьских -9.2 снизились в ноябре до -10.1 (ожидалось -10.5). Ожидаемо сильный провал в услугах: -17.3 (ожидалось: -15.5) vs -12.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности вышла в соответствии с ожиданиями, но ниже октября: -17.6 пунктов.

Очевидно, что повторное введение ограничений понизили деловые настроения в большинстве стран, впрочем, в последние 2 недели наблюдается отсутствие роста второй волны в основных странах Европы.

ДО ЭТОГО: IFO в Германии и Flash PMI в Еврозоне

🟢🔴 - в целом, сбалансированная сессия на небольших объемах ввиду минимальной активности на западных площадках, в плюсе нефть и снижение рублевой волатильности

ЭКОНОМИКА ИНДИИ В 3 КВАРТАЛЕ – ЗАМЕТНОЕ УЛУЧШЕНИЕ ПОСЛЕ РЕКОРДНОГО ПРОВАЛА

Экономика Индии сумела восполнить часть потерь, понесенных в предыдущем квартале, когда пандемия коронавируса в стране вынудила принять крайне жесткие меры, что обусловило рекордное квартальное падение ВВП во 2кв2020 на 23.9% гг – один из максимальных показателей в мире.

По итогам 3кв2020 экономика сократилась на 7.5% гг (формально - это рецессия), что лучше прогноза в -8.8% гг. Основной вклад: сельское хозяйство: +3.4% гг и промпроизводство +0.6% гг.

Эпидемия в стране пошла на спад и на данный момент показатель новых случаев COVID-19 находится на плато,  рынок ожидает определенного восстановления потребительской активности в период предстоящих национальных фестивалей.
Правительство ранее объявило о пакете стимулов на сумму $266 млрд., включая кредитные гарантии по банковским кредитам и бесплатное зерно для бедных.

Согласно октябрьскому прогнозу МВФ, ВВП страны снизится в этом году на 10.8% гг, рост в 2021: +8.8% гг