❗Данные с момента июньского заседания совета директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике (ДКП) подтверждают, что пространство для дальнейшего снижения ставки сохраняется, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на заседании совета по развитию финансового рынка при Совете Федерации. (INTERFAX.RU)

Рынок определенно ждет более явных сигналов от Центрального Банка России относительно дальнейших шагов в денежно-кредитной политике. В том, что пространство для снижения ключевой ставки существует, ЦБ уже обозначил, инвесторов на данный момент интересует вопрос, насколько “голубиный” комментарий будет присутствовать в пресс-релизе по итогам опорного заседания 24 июля.

КОЛИЧЕСТВО ЗАБОЛЕВШИХ И УРОВЕНЬ СМЕРТНОСТИ СНИЖАЮТСЯ НЕСКОЛЬКО ДНЕЙ ПОДРЯД

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 составило 195.9К vs 198.2К накануне. Смертность продолжает сокращаться: 3.7К vs 3.96К днем ранее. Вновь рост в США: 65.5К vs 58.3К, Индия продолжает находиться на втором месте, но там, как и в Бразилии, заболеваемость сократилась. Увеличивается число заболевших в Мексике, Аргентине и Перу

ВНОВЬ США-КИТАЙ

Очередной раунд америнканско-китайского противостояния по поводу территориальных претензий Китая на спорные участи Южно-китайского моря, а также возникшая вероятность делистинга китайских акций с бирж США, вернули опасения рынка относительно крупнейшего на данный момент экономического спора, в результате чего американские и азиатские площадки закрылись в минусе. Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на публикации отчетности американских банков (JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs, BNY Mellon, Citigroup)

ЭКОНОМИКА ПОЛУЧИЛА МОЩНЕЙШИЙ БЮДЖЕТНЫЙ ИМПУЛЬС ВО 2-М КВАРТАЛЕ. НО ДАЛЬШЕ ОН БУДЕТ ТОЛЬКО ОСЛАБЕВАТЬ

Данные Минфина по исполнению федерального бюджета за июнь  зафиксировали следующие тенденции:
•  По-прежнему, очень высокий уровень расходов; во 2-м кв Минфин израсходовал на 1.5 трлн больше, чем за аналогичный период прошлого года; за полугодие увеличение расходов более чем на 2 трлн. Эти цифры позволяют оценить масштаб фискальной поддержки экономики (на самом деле, поддержка даже больше, так как она идет ещё и со стороны доходов)
•  Нефтегазовые доходы в июне оставались на минимуме (-68% гг vs -69.3% гг в мае); с июня они, по-видимому, начнут восстанавливаться
•  Ненефтегазовые доходы в июне улучшились (-0.5% гг vs -16.5% гг в мае), свидетельствуя о начале восстановления экономики после карантина

ИЗ-ЗА РЕЗКОГО СОКРАЩЕНИЯ ОБЪЁМА ВВП В ДОЛЛАРОВОМ ВЫРАЖЕНИИ ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ ПОДСКОЧИЛ ПРИМЕРНО ДО 33% ВВП, ПРОГНОЗИРУЕМОГО В ЭТОМ ГОДУ

Внешний долг РФ на конец 2-го квартала составлял $477 млрд, увеличившись за квартал на $20 млрд. Текущее значение внешнего долга РФ – это порядка 33% к прогнозируемому на этот год ВВП (около $1450 млрд).
Увеличение долга произошло преимущественно за счет корпоративного сектора, который наращивал объёмы покупки иностранных активов. Банки сократили внешний долг.

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ ПРОДОЛЖАЮТ ДВИЖЕНИЕ ВНИЗ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июля опустилась с 4.801 до 4.629% годовых.
Средняя max ставка по депозитам остается выше ключевой ставки ЦБ. Мы ожидаем  ее снижения  на опорном заседании регулятора 24 июля, таким образом, перспектива сохранения понижательного тренда ставок по рублевым депозитам сохраняется

ЗАМЕТНЫЙ СКАЧОК СМЕРТНОСТИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ СУТКИ

РОССИЯ: 6 248 заболевших за сутки vs 6 537 и 6 615 в предыдущие пару дней. 175 умерших vs 104 и 130 в последние два дня.

МОСКВА: 613 заболевших за сутки vs 672 и 679 за предыдущие двое суток.  37 умерших vs 25 и 27 в предыдущие два дня. На Москву приходится 31.2% от общего числа выявленных в России случаев и 36.2% зарегистрированных от коронавируса смертей

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал

Немецкий квантовый фонд на основе ИИ Quantumrock заявил о “невероятных результатах” во время колебаний на фондовом рынке – Hedge Week

Quantumrock, немецкая компания, занимающаяся управлением количественными хедж-фондами, ориентированными на волатильность, в первом полугодии продемонстрировала стремительный рост доходности: ее ключевой фонд демонстрирует доходность более 36% в первом полугодии 2020 года, в том числе - в результате впечатляющего  результата в июне - почти +10%.

Разработанная мюнхенской фирмой  торговая система VSOP (Volatility Special Opportunities Program) работает на рынке фьючерсов и облигаций, в её основе лежит торговля под управлением ИИ. В прошлом месяце показатель доходности вырос на 9,87%, в результате чего на сегодняшний день он составляет 36,16%  с начала текущего года.

"Несмотря на то, что июнь был одним из самых нервных периодов для фондовых рынков, эти результаты демонстрируют надежность наших систем и то, в какой степени они могут использоваться при принятии решений", - сказал генеральный директор Quantumrock Стефан Титтель, который отметил "большие возможности" рынка, несмотря на текущую волатильность.

Стратегии инвесткомпании Алго Капитал также демонстрирую положительные результаты в 2020 году. За 6 месяцев 2020 года стратегия NC3816 (85 фьючерсов на международных рынках) заработала +21.4% в долларах США. Результат рублевой стратегии «Энергия» на Московской бирже за полгода составил +51,4%. Подробнее на официальном сайте Алго Капитал.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ГЕРМАНИИ УХУДШИЛИСЬ В ИЮНЕ

Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений снизился до 59.3 пункта в июле с 63.4 пункта месяцем ранее, рынок ожидал значение показателя на уровне 60 пунктов.

Индекс текущих экономических условий в Германии повысился в июле до -80.9 пункта с -83.1 пункта в июне. Аналитики прогнозировали показатель на уровне -65 пунктов.

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА УВЕЛИЧИЛСЯ В ИЮНЕ ДО РЕКОРДНЫХ $864 МЛРД VS -$399 МЛРД В МАЕ

По итогам минувшего месяца дефицит бюджета США увеличился до максимальных исторических отметок - $864 миллиардов. Резко возросшие расходы правительства из-за пандемии коронавируса составили в июне $1.1 трлн., что более, чем вдвое превышает расходы в обычном месяце.  Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит достиг $2.981 трлн.

ОПЕК УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ СОКРАЩЕНИЯ СПРОСА НА НЕФТЬ В ЭТОМ ГОДУ, КОТОРОЕ СОСТАВИТ 8.95 МЛН БС

ОПЕК в опубликованном сегодня июльском ежемесячном обзоре несколько улучшил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году, ожидания сокращения  на 8.95 млн. бс. (месяцем ранее картель ожидал снижение спроса на 9.1 млн. бс). В целом, по 2020 году спрос ожидается на уровне 90.72 млн. бс (предыдущие оценки – 90.59 млн. бс.
Второй квартал ожидается худшим в году в плане спроса на сырье: всего 81.95 млн. бс, но во втором полугодии спрос возобновит рост до 92.22 и 96.22 млн. бс в третьем и четвертом квартале, соответственно.
По итогам июня картель выполнил сделку OPEC+ на 112%, добыча была сокращена на 6.808 млн бс. Россия, как участник сделки выполнила условия соглашения на 93%, снизив добычу по сравнению с маем сырья на 0.7 млн бс. до общих 8.66 млн. баррелей в сутки.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ В США: ИНФЛЯЦИЯ РАЗВЕРНУЛАСЬ ВВЕРХ
Потребительские цены в США в июне выросли на 0.55% мм (0.56% мм с устранением сезонности). Годовой показатель вырос до 0.65% гг vs 0.12% гг в мае.
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.19% мм (0.24% мм – с устранением сезонности). Годовой показатель опустился до 1.19% гг vs 1.22% гг в мае.
Рост цен оказался чуть более сильным в сравнении с ожиданиями (примерно на 0.1 пп).
Это может быть косвенным свидетельством того, что оживление в экономике в июне носило достаточно резкий характер. Однако среднесрочные перспективы скорее дефляционны, особенно в свете новой волны эпидемии и частного локдауна.

РОСТ ЧИСЛА ЗАБОЛЕВШИХ И СМЕРТНОСТИ БРАЗИЛИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 вновь  увеличилось: 217.9К vs 195.9К накануне. Смертность также выше : 5.4К vs 3.7К днем ранее. Основной прирост обеспечила Бразилия, где количество заболевших скакнуло за сутки с 28.2К до 43.2К. Стабильно высокие цифры сохраняются в США (~65К). Впервые в ТОП-15 попал Казахстан, где жесткий карантин продлен до 2 августа.

ВНИМАНИЕ РЫНКА – НА ВСТРЕЧУ OPEC+

Котировки нефти после вчерашнего снижения находятся в небольшом плюсе, отреагировав на сокращение запасов сырья в США и на ожиданиях сегодняшнего заседания OPEC+, где участники соглашения должны принять решение относительно продления нынешнего сокращения добычи на 9.7 млн бс, либо уменьшить его в августе до 7.7 млн. бс. Индекс Shanghai второй день торгуется в минусе на вновь возросшем противостоянии США и Китая, и введения санкций из-за Гонконга, но остальная Азия, как и США накануне выросли на появившемся прогрессе в производстве вакцины от COVID-19.

ПО ДАННЫМ ЦМАКП, ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ В МАЕ НЕСКОЛЬКО ВОССТАНОВИЛАСЬ ПОСЛЕ ПРОВАЛЬНЫХ АПРЕЛЬСКИХ ЗНАЧЕНИЙ

Согласно отчету экспертов ЦМАКП, инвестиционная активность в РФ по итогам мая продемонстрировала некоторые признаки восстановления: +5.3% мм vs -12.8% мм в апреле (все оценки – с устранением сезонности). Отмечается, что что отскок произошел за счет машин и оборудования – как отечественного производства, так и, особенно, импортируемых. Относительно скромные масштабы ослабления рубля в нынешний кризис позволили сохранить покупательную способность инвестирующих компаний.

Индекс инвестактивности ЦМАКП является средневзвешенным значением индексов производства (за вычетом экспорта) и импорта инвестиционного оборудования и транспортных средств, а также предложения (производства и импорта за вычетом экспорта) строительных материалов. Ввиду отсутствия ежемесячных данных Росстата по инвестициям, по индексу ЦМАКП можно составить примерную оценку динамики инвестиционной активности в стране.

СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ ПРАКТИЧЕСКИ ОТСУТСТВУЕТ

РОССИЯ: 6 422 заболевших за сутки vs 6 248 и 6 537 в предыдущие пару дней. 156 умерших vs 175 и 104 в последние два дня.

МОСКВА: 628 заболевших за сутки vs 613 и 672 за предыдущие двое суток.  29 умерших vs 37 и 25 в предыдущие два дня. На Москву приходится 31% от общего числа выявленных в России случаев и 36% зарегистрированных от коронавируса смертей

МЕТАЛЛУРГИЯ – ПРОВАЛ ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ МОЖЕТ ПОСТАВИТЬ ПОД ВОПРОС СОХРАНЕНИЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ

Ведущие российские металлургические компании представили производственные результаты за 2 квартал и первое полугодие.  Введение карантинных мер и закрытие многих предприятий-потребителей стальной продукции существенно снизило спрос на металлургическую продукцию, в результате чего производство у ведущих компаний во 2 кв.2020 заметно сократилось. В случае с ММК на неблагоприятную конъюнктуру наложился и ремонт одной из доменных печей и реконструкции стана 2500 , что обусловило довольно негативную квартальную динамику.

Наиболее актуальным возникает вопрос дивидендных выплат по итогам 2 квартала. Из трех компаний по итогам 1 кв. 2020 дивиденды были начислены в Северстали (27.35 руб за акцию), и НЛМК (3.21 руб за акцию). ММК за указанный период дивиденды не начислял, и весьма вероятно повторение ситуации и во 2 квартале.

УЧАСТНИКИ ОПРОСА НЕ ЖДУТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ БАНКОМ РОССИИ НА ПРЕДСТОЯЩЕМ 24 ИЮЛЯ ЗАСЕДАНИИ СД

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: Какое решение по ставке Вы ожидаете от Банка России на заседании 24 июля? В опросе приняли участие почти что 24 тысячи читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Thebell_io
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат оказался следующим:
•  56% респондентов не ожидают изменения ставки
•  26% ждёт -25 бп
•  18% ждёт -50% бп

Ниже комментарии авторов каналов.

Евгений Коган @Bitkogan

Результаты «народного» голосования не вызывают у меня никакого удивления. В прошлый раз монетарные власти сделали подарок нашим трудящимся – снизили процентную ставку аж на 100 б.п. От такого щедрого подарка народ, естественно, и решил: раз такое произошло, то в дальнейшем, видимо, вряд ли наш ЦБ отважится на подобное – одним словом, сработал природный пессимизм.
Если серьезно, ожидаю, что на ближайшем заседании ставка будет снижена еще на 25 б.п. В прошлый раз ЦБ все же расщедрился, и ожидать снижения на 50 б.п. в этот раз, скорее всего, не стоит.
Тем не менее, тренд пока на снижение. Убежден, что если глобально ситуация не изменится, то еще в этом году можем увидеть и 4%, и 3,75%.

MMI @russianmacro

Мы удивлены результатами опроса. На настроения наших читателей, по-видимому, повлияло охлаждение конъюнктуры финансовых рынков, ослабление рубля, а также оживление экономики после карантина. Но надо понимать, что оживление – это краткосрочный отскок, а в 2020г дезинфляционные риски будут нарастать, в т.ч. и благодаря бюджетной консолидации. Курс рубля на текущих уровнях не создает инфляционных рисков.
Мы ждём -50 бп и нейтральный сигнал.

Всеволод Лобов @Dohod

Результаты опроса отражают влияние последних рыночных событий, таких как рост волатильности рубля, угрозы новых санкций со стороны США, ожидания второй волны COVID-19. Более широкий взгляд на эти события покажет, что они не являются чем-то необычным и не формируют значимых новых сигналов для денежно-кредитной политики (ДКП). Глава Банка России на пресс-конференции по итогам предыдущего решения по ключевой ставке дала сильный сигнал к продолжению мягкой ДКП и в целом подтвердила его на этой неделе. Мы ожидаем -25 бп и сигнал о возможности дальнейшего снижения.

Андрей Хохрин @Probonds

Ожидаю снижения ставки на 25 бп. Глава ЦБ обозначала возможности для снижения ключевой ставки уже на заседании 24 июля. Принимал бы это предположение не как прощупывание почвы, а как обозначение предстоящих монетарных действий. Да, ставка отрывается от динамики денежного рынка. Но все же она сохраняет влияние на последний. Любой регулятор имеет 2 основных рычага своей ДКП: изменение ставки и пополнение/разгрузка собственного баланса. Экономика нуждается в восстановлении, Банк России - обязательный участник этого процесса. И он не исчерпал возможностей, связанных с ключевой ставкой. Значит, ими обязательно воспользуется.

Сергей Григорян @Sgcapital

Я согласен с теми участниками опроса, которые не ждут снижения ставки на ближайшем заседании ЦБ, при условии, что до этого дня не произойдёт очередного форс-мажора. Думаю, что пока регулятор продолжит двигаться в кильватере мировых тенденций и не станет в период некоторой стабилизации рынков выпускать оставшуюся обойму мер. Скорее, он оставит поле для маневра на осень, когда его использование станет более критичным для рынка, а пока ограничится лишь мягкой риторикой.

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ЕСТЬ СПРОС ВО ФЛОУТЕРАХ, НО В ДЛИНЕ У РЫНКА ПОКА МАЛО ИНТЕРЕСА.

На сегодняшних аукционах Минфин предложил к размещению 2 выпуска – классическую ОФЗ-26228 (погашение в 2030 году) и флоутер ОФЗ-24021 (погашение в 2024 году), объемом по 50 млрд. рублей каждую.

При размещении ОФЗ - 24021 спрос составил 188.8 млрд. рублей, ведомство предоставило премию к RUONIA около 24 бп, в результате чего по средневзвешенной цене в 99.08 в рынок ушел весь объем в 50 млрд. рублей.

При размещении длинной ОФЗ - 26228 спрос был зафиксирован на отметке всего в 31.4 млрд рублей, в итоге было размещено бумаг на 23 млрд., под средневзвешенную доходность в 5.83% годовых. Премия составила около 30 бп., которая, возможно, была расценена рынком как недостаточная.

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В США: ДВУЗНАЧНЫЙ СПАД ВСЕ ЕЩЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

По итогам июня спад промышленного производства в США составил -10.82% vs -15.36% гг месяцем ранее.  Выпуск в промышленности с минимальных апрельских отметок растет второй месяц подряд (+5.4% мм), но находится все еще далеко от докризисных уровней. Обработка, по мере открытия производств, вышла лучше ожиданий: 7.2% мм (ожидалось: 5.6% мм) vs 3.8% в мае. Загрузка мощностей пока составляет 68.6%, несколько увеличившись с 65.1% в мае.