Size: a a a

2020 June 30
MMI
ЧИСЛО ЗАРАЖЕННЫХ СНИЖАЕТСЯ, НО УВЕЛИЧИЛАСЬ СМЕРТНОСТЬ ЗА СУТКИ

РОССИЯ:  6 693
заболевших за сутки vs 6 719 и 6 791 в предыдущие пару дней. 154 умерших vs 93 и 104 в последние два дня.

МОСКВА: 745 заболевших за сутки vs 782 и 717 за предыдущие двое суток. 35 умерших vs 23 и 24 в предыдущие два дня. На Москву приходится 34.2 % от общего числа выявленных в России случаев и 40.7 % зарегистрированных от коронавируса смертей
источник
MMI
#Совместный_проект_Алго_Капитал_и_Forbes

5 мифов о квантовых инвестициях

В финансовом мире год от года растет интерес к квантовым стратегиям. В минувшем апреле, когда индекс S&P 500 по итогам первого квартала упал более чем на 11%, некоторые квантовые фонды показали за тот же период рост доходности до 24%. По данным Barclay Hedge, более 90% средств под управлением фондов, работающих на рынке фьючерсов, находятся у игроков, пользующихся торговыми алгоритмами.

Чем этот подход и привлекателен, и рискован? Читайте на сайте Forbes: https://bit.ly/3emXW09
источник
MMI
ВВП ЮАР ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ 2020Г: РЕЦЕССИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО ХУДШЕЕ - ЕЩЕ ВПЕРЕДИ

Экономика крупнейшей экономики Африки по итогам 1 квартала 2020 года продолжила находиться в рецессии. Несмотря на то, что итоговые цифры вышли несколько лучше предварительных ожиданий, отрицательные темпы роста сохраняются.

Снижение ВВП в 1 кв2020 по отношению к 4 кв.2019 с устранением сезонности в пересчете на годовые темпы составило -2.0% гг (ожидалось: -3.8% гг) vs -1.4% в 4кв.2019.
Динамика ВВП «год к году» также находится в отрицательную области – спад в 1-м кв составил: -0.1% гг (ожидалось: -0.8%) vs -0.5% в 4кв.2109.

Ситуация в ЮАР начала серьезно ухудшаться во втором квартале, рост заболеваемости COVID-19 увеличивается опережающими  темпами, состояние государственных финансов заметно  разбалансировалось: увеличился дефицит бюджета , вырос госдолг. Перспективы экономики ЮАР на этот год выглядят совсем не радужными. Прогноз Мирового Банка на 2020: -7.1%, МВФ: -8.0%, ОЭСР : -8.2%
источник
MMI
СРЕДНЯЯ СТАВКА ПО ИПОТЕКЕ ОПУСТИЛИЛАСЬ ДО 7.4%

Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам опустилась в мае до нового исторического минимума – 7.40% годовых vs 8.32% в апреле. Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) упала с 5.22 до 4.38% годовых.
Как мы понимаем, в расчет этого показателя включаются в том числе кредиты, предоставленные по льготной ставке. Именно из-за этого средний показатель столь низкий. Реальная рыночная ставка (без льгот) находится сейчас на более высоком уровне.
О том, как снижение ставок влияет на динамику ипотечного кредитования, читайте далее
источник
MMI
ОБЪЁМ ВЫДАВАЕМЫХ ИПОТЕЧНЫХ КРЕДИТОВ В МАЕ ВЕРНУЛСЯ НА ПРОШЛОГОДНИЙ УРОВЕНЬ

Снижение ставок по ипотеке активизировало выдачу кредитов. Отчасти сработал и эффект отложенного спроса (в апреле на пике карантина ипотечное кредитование резко замедлилось). В мае количество выданных кредитов практически вернулось на прошлогодние уровни, а объём выданных кредитов превысил прошлогодний. Хорошие новости!

ИТОГИ МАЯ
•  Объём выданных ипотечных кредитов вырос на 4.5% гг. По итогам 5 месяцев рост составил 11.0% гг.
•  Количество выданных ипотечных кредитов сократилось на 0.4% гг. По итогам 5 месяцев рост составил 1.1% гг
источник
MMI
ПО МНЕНИЮ АМЕРИКАНСКИХ ДОМОХОЗЯЙСТВ В ИЮНЕ УЛУЧШИЛАСЬ КАК ТЕКУЩАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ, ТАК И ОЖИДАНИЯ

Опубликованный Индекс доверия потребителей в США за июнь зафиксировал довольно заметное улучшение потребительских настроений населения. Текущее значение составило 98.1 пункт (ожидалось 91.8) vs 85.9 пунктов в мае (пересмотрено с 86.6).
При этом оценка текущей ситуации довольно заметно улучшилась: 86.2 vs 68.4 в мае (пересмотрена с 71.1), ожидания также стали более позитивны: 106.0 vs 97.6 в мае (пересмотрены с 96.9).
источник
2020 July 01
MMI
ОЧЕРЕДНОЙ СКАЧОК ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ И СМЕРТНОСТИ В БРАЗИЛИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 выросло до 174.3К vs 161К накануне. Смертность: 5.1К vs 3.4К днем ранее. Ухудшилась ситуация в Бразилии, где количество заболевших выросло до 38 тысяч, против 25К в предыдущий день. На четвертое место по числу заразившихся за сутки переместилась ЮАР. Смертность возросла в Бразилии и в США: 1.3К и 0.8К соответственно.

ПОЗИТИВННАЯ СТАТИСТИКА ДОМИНИРУЕТ НА РЫНКАХ

В последний день полугодия рынок вновь, как и торговой сессией ранее, предпочел руководствоваться хорошими макроданными, чем угрозой второй волны коронавируса в мире. Вышедший накануне индекс потребительской уверенности в США продемонстрировал максимальный прирост за месяц, начиная с 2011 года. Опубликованные сегодня данные PMI Manufacturing по азиатским странам также прибавили оптимизма на азиатских торгах.
источник
MMI
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮНЕ: КОНЪЮНКТУРА ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛАСЬ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, увеличился в июне до 49.4 пунктов (май: 36.2).
В пресс-релизе отмечается: "Российский производственный сектор продемонстрировал признаки возобновления работы после пандемии COVID-19 в июне, так как объемы производства и новые заказы выросли впервые за год. Рост произошел в основном благодаря открытию предприятий и компаний клиентов, причем некоторые заказы поступили до эскалации эпидемии вируса.
Тем не менее, наш текущий прогноз свидетельствует о том, что в 2020 году ожидается снижение российского производства на 7% по сравнению с тем же периодом прошлого года, поскольку сложные условия внешнего спроса будут оказывать дополнительное влияние на новые заказы"
источник
MMI
ПРИРОСТ ЗАБОЛЕВШИХ ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ, НО СМЕРТНОСТЬ ЗА ПРЕДЕЛАМИ МОСКВЫ – НА МАКСИМУМЕ

РОССИЯ:  6 556
заболевших за сутки vs 6 693 и 6 719 в предыдущие пару дней. 216 умерших vs 154 и 93 в последние два дня. Количество выздоровевших за сутки в России на 3.7К превысило число заболевших

МОСКВА: 611 заболевших за сутки vs 745 и 782 за предыдущие двое суток. 35 умерших vs 35 и 23 в предыдущие два дня. На Москву приходится 34% от общего числа выявленных в России случаев и 40.2% зарегистрированных от коронавируса смертей
источник
MMI
УЧАСТНИКИ ОПРОСА ЖДУТ РАЗВОРОТА ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ В КОНЦЕ 2021г

Мы продолжаем совместные опросы по ключевым темам ДКП. Очередной опрос на тему: КОГДА БАНК РОССИИ ВЕРНЕТСЯ К ПОВЫШЕНИЮ СТАВКИ? В опросе приняли участие более 21 тыс читателей:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат следующий: БАНК РОССИИ НАЧНЕТ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ В НОЯБРЕ 2021г

Евгений Коган @Bitkogan
Ставки в РФ могут оставаться на низких уровнях долго. Причин множество. И это не только возможная 2-я волна COVID. И корпоративный, и частный сектор столкнутся с проблемами ликвидности. Начать повышать ставки – это угроза получить волну дефолтов, при которой может сработать эффект "домино". Снижение ВВП в 2020г не позволяет говорить о том, что можно будет ужесточать без ущерба для его восстановления. Инфляция не является угрозой в таких условиях вообще. И самый важный аспект, сегодня главная угроза экономики – это низкие доходы населения и низкий спрос. Соответственно, подъем ставки ситуацию может только ухудшить.
Все это верно, за исключением одного «но». Представим себе ситуацию, что происходит резкое ослабление рубля? В этом случае все наши умозаключения не стоят выеденного яйца. И ЦБ неожиданно будет вынужден пойти на подъем ставки.
Итак, базовый сценарий – к повышению ставки ЦБ вернется не ранее второй половины 2021г. Но, как в старом анекдоте, могут быть нюансы.
MMI @russianmacro
Результаты опроса близки к ожиданиям профессиональных аналитиков. Такая траектория ставки предполагает восстановление экономики в 2021г и выход на докризисные уровни в 2022г. Этот прогноз соответствует видению правительства и ЦБ.
Наше мнение пессимистичней. Мы считаем, что масштаб и продолжительность кризиса дружно недооцениваются. Основной риск – это не столько вторая волна ковида, сколько долговые проблемы, с которыми столкнутся многие компании и экономики.  
Мы считаем, что низкие ставки в РФ, как и в мире, – это всерьёз и надолго.
Всеволод Лобов @Dohod
Опрос показал общие настроения рынка и в целом следует за озвученной политикой ЦБ. Для восстановления экономики необходима мягкие ДКП и  фискальная политика в течение длительного периода. И сегодня редкий момент, когда такая комбинация возможна и эффективна. Более масштабные шаги в этом направление в США и Европе снижают давление на рубль, смягчают внешние шоки и позволили агрессивно снижать ставку. При этом мы довольно оптимистичны относительно темпов восстановления (но по-настоящему их можно будет наблюдать только в 2021г) и, учитывая мягкую политику ЦБ и Правительства, видим инфляцию вблизи 4% в ближайшее годы, как результат такой политики. Поэтому, пока ФРС США будет сохранять нулевые ставки, мы тоже сможем привыкнуть к относительно низкой стоимости денег.
Андрей Хохрин @Probonds
Не буду оригинален в ожиданиях расширения воронки кризиса. Проблема прежняя и она усугубляется. Это стремительное нарастание гос- и корпоративного долга повсеместно и в мировом масштабе. РФ в выигрышном положении, поскольку, какими бы доходными ни были ОФЗ, круг их покупателей ограничен. Разрастание глобального долга сопровождается низкими ставками. ЦБР, снижая рублевую ставку, всего лишь играет по общим правилам. Однако разрастание долга, пусть и считающегося сегодня первоклассным, обязательно создаст сложности с его возвратом или рефинансированием. Классическое решение – девальвация, которая может произойти и по массе неконтролируемых причин. Поэтому низкие ставки ЦБ могут повыситься вынужденно и быстро. Вряд ли это произойдет позднее 2021г.
Сергей Григорян @Sgcapital
Мой взгляд на ставку ЦБ совпадает с мнением большинства участников опроса. Я считаю, что основной негативный эффект, который почувствует экономика РФ в результате последствий ковида и снижения нефти, придется на горизонт от 6-12 мес. Наша экономика во многом остается производной от глобальной, а ее перспективы тоже нельзя назвать радужными. Поэтому мировые ЦБ, вероятно, будут вынуждены придерживаться политики сверх-низких ставок еще продолжительное время. Это вряд ли оставит нашим монетарным властям простор для маневра
источник
MMI
ПО ИТОГАМ ИЮНЯ ОПЕК СОКРАТИЛ ДОБЫЧУ НА 1.92 МЛН БС, ВЫПОЛНИВ УСЛОВИЯ ПО СОКРАЩЕНИЮ ДОБЫЧИ НА 107% (77% В МАЕ)

Основной вклад в июньское сокращение внесли Саудиты (-0.95 млн бс), Ирак (-0.25 млн бс), Нигерия (-0.22 млн бс), Эмираты (-0.18 млн бс), Кувейт (-0.1 млн бс).
Согласно договоренностям, достигнутым в апреле, ОПЕК-10 должен был сократить добычу на 6.084 млн бс (от зафиксированного в договоренностях уровня 26.683 млн бс), т.е. до 20.6 млн бс.
По оценкам Reuters, фактически ОПЕК-10 добывал в мае 20.16 млн бс.
Это очень хорошие новости для рынка нефти, который сегодня раллирует (Brent доходил до $42.6).
Минимальные квоты будут действовать и в июле, а в августе, скорее всего, страны-экспортёры начнут восстановление добычи.
источник
MMI
ВАЛЮТЫ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН В ИЮНЕ ВНОВЬ ПОШЛИ ВНИЗ

Валюты EM в июне продемонстрировали разнонаправленную динамику, но композитный индекс, рассчитываемый банком J.P.Morgan, оказался в минусе: -0.9%.
Наиболее уверенный рост продемонстрировала индонезийская рупия (+2.8%), она же в числе фаворитов с начала года. В аутсайдерах оказались латиноамериканские валюты – мексиканский песо (-3.6%), бразильский реал (-2.4%), чилийский песо (-3.0%).

Рубль был ближе к аутсайдерам, потеряв по итогам месяца 1.3% и 12.9% с начала года. На фоне восстановления нефти это выглядело немного неожиданно. Санкционные риски?
источник
MMI
ФОКУС ИНВЕСТОРОВ В АКЦИИ СМЕСТИЛСЯ НА РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ

В то время как фондовый рынок США в июне немного притормозил, рынки развивающихся стран продемонстрировали бурный рост. Индекс MSCI EM, характеризующий динамику развивающихся рынков, подскочил на 7.0%. Уверенный подъём наблюдался практически по всем рынкам за исключением Мексики и России.
Российские акции оказались в числе главных аутсайдеров на EM: -2.3% в июне и -25.3% с начала года.
Мы не верим в рост акций с этих уровней. Ключевых рисков два: 2-я волна Covid и приближающиеся выборы в США. Трамп пока проигрывают Байдену в одни ворота, и многие инвесторы опасаются, что его экономическая политика будет менее про-рыночной.
источник
MMI
РОССИЙСКИЙ ЛОКАЛЬНЫЙ РЫНОК ГОСДОЛГА УЖЕ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ САМЫМ ДОРОГИМ СРЕДИ КРУПНЕЙШИХ EM

Рынки локального госдолга по итогам июня в целом подросли. Но это результат ралли в первую неделю месяца. Начиная со второй недели ставки потихоньку стали дрейфовать вверх на фоне некоторого расширения риск-премий.  
Российский рынок и здесь оказался главным аутсайдером. Несмотря на то, что Банк России снизил в июне ставку сразу на 100 бп, доходности 10-летних ОФЗ выросли по итогам месяца сразу на 38 бп. Столь слабый результат показал только рынок ЮАР. Но там очевидные проблемы, связанные с бюджетом. Чем объясняется подобная динамика в России, не совсем понятно. Складывается ощущение, что инвесторы напряглись в отношении санкционных рисков…
источник
MMI
ПОСЛЕДНИЕ ТРИ НЕДЕЛИ СТРАНОВЫЕ РИСКИ ПЛАВНО УВЕЛИЧИВАЮТСЯ

Второй месяц подряд наблюдалось фактически повсеместное снижение страновых риск-премий. Но если смотреть внутримесячную динамику, то видно, что на самом деле переоценка завершилась в первую неделю месяца. Уже со второй недели июня мы видим плавное расширение кредитных спрэдов. Так российский 5Y-CDS опускался в район 80, но завершил месяц на отметке 106
источник
MMI
ТОВАРНЫЕ РЫНКИ В ИЮНЕ: НЕФТЬ И МЕДЬ ГЛАВНЫЕ ГЕРОИ МЕСЯЦА

На товарных рынках в июне преобладали «бычьи» настроения. Индекс Bloomberg Commodity Index вырос на 2.3% после роста на 4.3% в мае.
Продолжилось бурное ралли в нефти, связанное, в первую очередь, с дисциплинированным выполнением странами ОПЕК+ взятых на себя обязательств по сокращению добычи https://t.me/russianmacro/7937. Интересный (и крайне важный для нас) момент – Urals с начала июня стал торговался с премией к Brent (сейчас эта премия уже около $3).
Цена российской нефти уже заметно превышает цену отсечения в бюджетном правиле ($42.4). Но это не значит, что Минфин прекратит продажу валюты из ФНБ – надо компенсировать сократившиеся на 20% объёмы добычи
источник
2020 July 02
MMI
НОВЫЙ ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ КОЛИЧЕСТВА ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА СУТКИ

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 выросло до 196.9К vs 174.3К накануне. Смертность: 4.8К vs 5.1К днем ранее. В США, где в некоторых штатах начали вновь вводить снятые до этого карантинные ограничения, накануне был впервые преодолен рубеж в 50 тысяч заболевших (51.1К), и вкупе с ростом в Бразилии (44.9К vs 38К) это внесло основной вклад в перестановку новых максимумов по ежедневному приросту  - почти 197 тысяч человек. Продолжается рост в Индии, которая почти наверняка скоро должна обойти Россию по общему числу выявленных случаев COVID-19.
источник
MMI
МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮНЕ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, в июне вырос с 42.4 до 47.8 пунктов. Восстановление зафиксировано по всем компонентам индекса.
Основные субиндексы изменились следующим образом:
•  Объёмы выпуска: 47.0 vs 39.1
•  Новые заказы: 46.6 vs 36.4
•  Новые экспортные заказы: 43.4 vs 32.3
•  Занятость: 45.8 vs 43.1
источник
MMI
ИЮНЬСКИЕ ИНДЕКСЫ PMI MANUFACTURING ДЕМОНСТРИРУЮТ РОСТ ВО ВСЕХ СТРАНАХ.

Мировая промышленность продолжает восстановление от последствий сокращения выпуска из-за пандемии коронавируса. Если в мае выше отметки в 50 пунктов индекс PMI mfg был зафиксирован лишь в Китае, что по итогам июня психологическую отметку перешли США (ISM), Франция, Великобритания, Австралия, и продемонстрировавшие довольно заметный рост Бразилия и Турция.
источник
MMI
В МОСКВЕ ВОЗОБНОВИЛСЯ РОСТ СМЕРТНОСТИ

РОССИЯ:  6 760
заболевших за сутки vs 6 556 и 6 693 в предыдущие пару дней. 147 умерших vs 216 и 154 в последние два дня.

МОСКВА: 662 заболевших за сутки vs 611 и 745 за предыдущие двое суток. 39 умерших vs 35 в предыдущие два дня. За последнюю неделю в столице отмечен рост числа умерших от COVID-19. На Москву приходится 33.7% от общего числа выявленных в России случаев и 40% зарегистрированных от коронавируса смертей
источник