ИНДИЯ И ЮАР – НОВЫЕ ГОРЯЧИЕ ТОЧКИ! КАЗАХСТАН – ПОВТОРНЫЙ КАРАНТИН

Вчера было выявлено 189.6К новых случаев vs 209.0 накануне. Умерших – 4.5К vs 5.2К.
Общее количество выявленных случаев в мире достигло 11.4М, умерших – 534К.
В США и Бразилии два дня подряд наблюдается замедление прироста. Пальму первенства у них перехватывают Индия (+24.0К за вчера) и Южная Африка (+10.9К). Ситуация в ЮАР, где прирост пошёл по экспоненте, выглядит наиболее пугающей. Эпидемия продолжает ускоряться в таких крупных развивающихся экономиках, как Мексика и Индонезия.
Вторая волна вируса усиливается в Израиле, где ежедневный прирост перевалил уже за 1К человек. Ещё одна страна, где наблюдается выраженная вторая волна – Сербия. Казахстан, также столкнувшийся со второй волной, на этой неделе начал закрывать на повторный карантин крупнейшие города. Пока на такие «подвиги» кроме казахов никто не готов, экономические соображения практически во всех странах сейчас перевешивают эпидемиологические риски. Что открывает дорогу вирусу..

РОССИЯ ОПУСТИЛАСЬ НА 4 МЕСТО ПО ЧИСЛУ ВЫЯВЛЕННЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 несколько снизилось с максимальных отметок – 175.5К vs 189.6К накануне. Также уменьшилась и смертность: 3.6К vs 4.5К днем ранее. Меньший ежесуточный прирост зафиксирован в лидирующих США (44.5К против 45.2К) и Бразилии (26.2 против 35.0К).
Индия обогнала Россию по общему числу выявленных случаев, поднявшись на третье место.

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ ПРОДОЛЖИЛИ ДВИЖЕНИЕ ВНИЗ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде июня опустилась с 4.994 до 4.801% годовых.
Средняя max ставка по депозитам по-прежнему остается выше ключевой ставки ЦБ. Такой ситуации не наблюдалось с конца 2014 года, ставки по депозитам все последние годы были ниже ключевой ставки ЦБ.
Мы полагаем, что ставки по рублевым депозитам сохраняют понижательный импульс, особенно с учетом ожиданий дальнейшего снижения ставки ЦБ на заседании 24 июля. Большинство аналитиков ждут -50бп от ЦБ в июле.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

FITCH
•  Эфиопия – рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз – негативный
•  Швейцария – рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз - стабильный

S&P
•  Китай – рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз - стабильный
•  Белиз – рейтинг снижен с ССС до СС, прогноз - негативный

Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/7914

КОЛИЧЕСТВО ЗАРАЗИВШИХСЯ СТАБИЛЬНО, НО СМЕРТНОСТЬ СОКРАЩАЕТСЯ

РОССИЯ: 6 611 заболевших за сутки vs 6 736 и 6 632 в предыдущие пару дней. 135 умерших vs 134 и 168 в последние два дня.

МОСКВА: 685 заболевших за сутки vs 650 и 680 за предыдущие двое суток. 22 умерших vs 24 и 25 в предыдущие два дня. На Москву приходится 32.8 % от общего числа выявленных в России случаев и 38.6 % зарегистрированных от коронавируса смертей

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В ЭКОНОМИКЕ В КОНЦЕ ИЮНЯ МОГЛА ПОВЫСИТЬСЯ

Опубликованный в конце прошлой недели Мониторинг отраслевых финансовых потоков указал на возможное повышение деловой активности в конце июня. В отраслях, ориентированных на внешний спрос, отклонение платежей от нормы наиболее существенно. В то время как в отраслях, ориентированных на внутренний спрос, ситуация выглядит более оптимистично, обращает на себя внимание восстановление платежей, относящихся к инвестиционной деятельности.  
Стоит отметить, что данная методика является всё-таки экспериментальной, и пока нельзя сказать, в какой степени эти цифры будут биться с данными Росстата

С 8 ИЮЛЯ ПО 6 АВГУСТА МИНФИН ПРОДАСТ ИЗ ФНБ ОКОЛО $1.7 МЛРД ДЛЯ КОМПЕНСАЦИИ ВЫПАДАЮЩИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ

С 8 июля по 6 августа включительно Минфин в рамках бюджетного правила продаст валюту Центробанку на 125.6 млрд руб (около $1.7 млрд). Ежедневный объём продаж составит примерно $79 млн (по текущему курсу – 72.0) vs $147 млн в день за предыдущий период.
Отметим, что цена Urals сейчас превышает уровень отсечения по бюджетному правилу ($42.4), находясь выше $45. Раньше Минфин остановил бы продажи валюты при такой ситуации. Но сейчас продажи будут продолжаться, так как Минфину необходимо компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы из-за резкого сокращения объёмов экспорта углеводородов. По нашим оценкам, продажи валюты из ФНБ могут прекратиться при достижении ценами на нефть уровня $48-49 за баррель.

БАНК ИЗРАИЛЯ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ И АНОНСИРОВАЛ ПРОГРАММУ ВЫКУПА ОБЛИГАЦИЙ С РЫНКА.

Банк Израиля по итогам своего заседания принял решение сохранить ключевую ставку на отметке в 0.1% годовых, на историческом минимуме. Для поддержки национальной экономики с условиях пандемии регулятор также объявил о запуске программы выкупа корпоративных облигаций на вторичном рынке. Размер программы – 15 млрд шекелей (весь рынок корпоративных бондов Израиля оценивается в 340 млрд шекелей). В программу выкупа войдут исключительно выпуски отечественных предприятий, с кредитным рейтингом уровня А- и выше.

ИНДЕКС GLOBAL PMI COMPOSITE В ИЮНЕ ПРОДОЛЖИЛ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОТ АПРЕЛЬСКИХ МИНИМУМОВ

Индексы Global PMI в июне:

•  Manufacturing: 47.8 vs 42.4 в мае https://t.me/russianmacro/7945
•  Services: 48.0 vs 35.1
•  Composite (промышленность + услуги): 47.7 vs 36.3

Глобальная деловая активность продолжила восстанавливаться в июне, и ситуация в промышленном секторе и в секторе услуг уже не такая драматичная, как это было в апреле. И хотя в разрезе Global PMI Composite только 2 субиндекса перешли вверх отметку в 50 пунктов (прогноз выпуска и закупочные цены), остальные показатели показывают значительно замедлившиеся по сравнению с маем темпы снижения деловой активности. При сохранении нынешних темпов восстановления индекс может перешагнуть уровень в 50 пунктов уже в следующем месяце.

CLOBAL PMI COMPOSITE: СПАД ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ЗАМЕТНО СОКРАЩАЕТСЯ

Из крупных экономик индекс PMI Composite по итогам июня вырос выше 50 пунктов уже в четырех странах – к Китаю в этом месяце присоединились Франция, Австралия и ОАЭ. Большинство европейских стран уже находятся вблизи уровня 50 пунктов, многие карантинные меры там уже сняты, но в то же время, в аутсайдерах продолжают находиться государства, где пандемия пока не идет на спад и ограничения еще пока действуют (Бразилия, Индия, ЮАР).

ИНДИЯ СТАЛА ВТОРОЙ СТРАНОЙ ПО ЧИСЛУ ЗАБОЛЕВШИХ ЗА СУТКИ!

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 несколько снизилось с максимальных отметок – 171.5К vs 175.5К накануне. Смертность: 3.6 тысяч. Но в самом списке стран произошли определенные изменения - Индия обогнала Бразилию по приросту заразившихся: 22.5К против 21.5К, очевидно, что ситуация во второй по населению стране мира ухудшается. Уровень смертности там превысил накануне отметку в 20 тысяч человек. В США общее количество случаев коронавируса более 3 млн., а ежедневный прирост – вновь выше 50 тысяч.

КИТАЙ – НЫНЕШНИЙ "SAFE HAVEN".

Шанхайская биржа, торгуясь в плюсе шестую сессию подряд, продолжает задавать тон мировым фондовым площадкам. Планы китайских властей предоставить дополнительные стимулы  экономике обуславливают оптимизм инвесторов, которые верят в быстрое восстановление . Недавний минимальный эффект от повторной вспышки коронавируса в Пекине уменьшил опасения о возможном серьезном влиянии на экономику в дальнейшем.

ЛИКВИДНАЯ ЧАСТЬ ФНБ В ИЮНЕ СОКРАТИЛАСЬ НА 86 МЛРД РУБЛЕЙ

Всего размер ФНБ на 1 июля составлял 12 140 млрд руб ($173.5 млрд), но его ликвидная часть равнялась лишь 8 119 млрд ($116.1 млрд) – это примерно 8% ВВП, прогнозируемого на 2020 год ($1.45 трлн).
Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:
•  пакет акций Сбера – 2 300 млрд руб
•  привилегированные акции госбанков - 279 млрд
•  депозиты в ВЭБе – 581 млрд (+40 млрд в июне)
•  облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 225 млрд рублей и $4.1 млрд
•  субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
•  евробонды Украины – $3 млрд (дефолт; идут судебные разбирательства)
Напомним, что Минфин продолжает продавать валюту из ФНБ, в июле будет продано около $1.7 млрд https://t.me/russianmacro/7978

БАНК МАЛАЙЗИИ - СТАВКА НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ !

В условиях исторически рекордной дефляции (-2.9%) малазийский ЦБ принял решение снизить ключевую ставку до исторического минимума в 1.75% годовых. Это решение было ожидаемым и большого влияния на местные рынки не оказало, курс ринггита после решения регулятора стабилен.

Агентства S&P и Fitch в течении двух последних месяцев поставили негативный прогноз малазийскому рейтингу А- из-за опасений неблагоприятного влияния пандемии коронавируса на экономику страны. Но, судя по статистике, ситуация с заболеваемостью COVID-19 взята в стране под контроль – во второй половине июня прирост показателя минимален.

РОСТ СМЕРТНОСТИ ЗА ПРЕДЕЛАМИ МОСКВЫ – ВТОРОЙ МАКСИМАЛЬНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ

РОССИЯ: 6 368 заболевших за сутки vs 6 611 и 6 736 в предыдущие пару дней. 198 умерших vs 135 и 134 в последние два дня.

МОСКВА: 629 заболевших за сутки vs 685 и 650 за предыдущие двое суток. 24 умерших vs 22 и 24 в предыдущие два дня. На Москву приходится 32.6% от общего числа выявленных в России случаев и 38.1% зарегистрированных от коронавируса смертей

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал

Доходность стратегий инвестиционной компании «Алго Капитал» в июне

Июнь 2020 года не принес спокойствия и определенности большинству участников финансовых рынков. В течение этого месяца мы наблюдали крайне неуверенное волатильное движение ключевых фондовых индексов в России, Европе и США. К завершению второго квартала коррекционный отскок рынков акций в указанных регионах исчерпал свой потенциал. Стоит отметить и месячное отсутствие явного тренда во фьючерсах на два важнейших биржевых товара - контракты на нефть сорта Brent и золото.

Инвесторы и спекулянты продолжают весьма обоснованно опасаться возобновления распродаж на ключевых рынках акций по мере публикации слабых квартальных отчетов ряда крупных компаний. Свою негативную роль по-прежнему играют натянутые двусторонние отношения между США и Китаем, а также продолжающиеся протестные выступления в США. Между тем, глобальная вспышка коронавируса все еще не обуздана в должной степени.

На этом фоне стратегии «Алго Капитал» демонстрируют разнонаправленные результаты:

Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже)
Июнь:  +0,21%
С начала года: +51.37%

NC3816 (85 фьючерсов на международных рынках, в USD)
Июнь: -4,56%
С начала года +21.37%

Сбалансированная (ИИС, 14 фьючерсов + ОФЗ)
Июнь: +0,91%
С начала года +17,95%

Как выбрать оптимальный момент для начала инвестирования? Можно ли «заходить» при небольшом минусе? Для читателей MMI – персональная консультация управляющего директора компании Михаила Ханова @KhanovMV

ЕВРОКОМИССИЯ УХУДШИЛА ПРОГНОЗ ПО ЭКОНОМИКЕ ЕВРОЗОНЫ НА 2020 И 2021 ГОДА.

Еврокомиссия в опубликованном сегодня обзоре привела свои более консервативные оценки динамики роста как всей Еврозоны, так и большинства европейских экономик.

Так, прогноз по:
•  Еврозоне - понижен на 2020 год до -8.7% (-7.7% - в майском прогнозе), на 2021 год понижен до 6.1% (6.3% - в майском прогнозе),
•  Германии - повышен на 2020 год до -6.3% (-6.5% - в майском прогнозе), на 2021 год понижен до 5.3% (5.9% - в майском прогнозе),
•  Франции - понижен на 2020 год до -10.6% (-8.2% - в майском прогнозе), на 2021 год повышен до 7.6% (7.4% - в майском прогнозе)
•  Испании - понижен на 2020 год до -10.9% (-9.4% - в майском прогнозе), на 2021 год повышен до 7.1% (7.0% - в майском прогнозе)
•  Италии - понижен на 2020 год до -11.2% (-9.5% - в майском прогнозе), на 2021 год понижен до 6.1% (6.5% - в майском прогнозе)

Прогноз Еврокомиссии от 5.05.2020:
https://t.me/russianmacro/7471

РЫНОК НОВЫХ АВТОМОБИЛЕЙ ПРОДЕМОНСТРИРОВАЛ В ИЮНЕ РЕЗКОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ

По данным AEB, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в июне сократились на 14.6% гг vs -51.8% гг в мае и -72.4% гг в апреле. По итогам полугодия падение продаж составило 23.3% гг.
Для нас эти цифры – сюрприз. Как и в целом сила отскока потребительского спроса в июне. По ряду косвенных индикаторов потребительская активность, действительно, восстанавливается очень быстро. Связано это с «детскими выплатами» (порядка 600 млрд), увеличением пособий по безработице, закрытыми границами, отложенным спросом, снижением процентных ставок. Все эти факторы видятся временными, поэтому устойчивое возвращение потребительского спроса на докризисные уровни маловероятно.
В пресс-релизе AEB прогнозирует падение продаж по итогам года на 23.9% до 1 339 тыс машин.

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ ВЫРОСЛИ ВПЕРВЫЕ С ЯНВАРЯ

В июне индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD,  http://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/ru/ вырос на 2.4% мм. Рост индекса зафиксирован впервые с января; в феврале-мае снижение составило 11.2%.
Годовая динамика продовольственных цен остается в минусе: -2.2% гг vs -3.3% гг в мае.
Динамика аналогичного индекса, пересчитанного в рубли, в июне составила -2.3% мм и +5.5% гг. Как показано на графиках выше (нижний слева) этот индекс фактически вернулся на докризисные уровни, отыграв весь мартовский рост, когда из-за девальвации рубля он подскочил более чем на 10%.
Мы не видим сейчас инфляционных рисков, связанных с мировыми ценами на продовольствие.

ВНОВЬ РОСТ ЧИСЛА ЗАБОЛЕВШИХ И СМЕРТНОСТИ В БРАЗИЛИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 заметно увеличилось – 208.1К vs 171.5К накануне. Смертность также выросла: 5.5К vs 3.6К днем ранее. На второе место по числу заразившихся вновь вернулась Бразилия, где суточный прирост составил 48.6К vs 21.5К днем ранее, там же смертность увеличилась в 2 раза: с 0.66К до 1.3К. Стабильно выше 55К число заболевших в США, где с отрывом “лидируют” Калифорния, Техас и Флорида. Второй день подряд сохраняется высокий показатель и в Индии – 23.1 тысяч, зафиксирован рост в ЮАР (10.1К vs 8.9К накануне)

НА РЫНКАХ – СМЕШАННЫЕ НАСТРОЕНИЯ

Седьмую сессию подряд уже привычно торгуется в плюсе Шанхайская биржа, но остальные площадки уже не поддерживают этот оптимизм.  Вновь инвесторы обратили внимание на рост новых случаев COVID-19 как в США, так и крупных странах ЕМ (в т.ч.- президент Бразилии Болсонаро) , что, стало причиной  коррекции, в том числе, и NASDAQ, установившего очередной исторический максимум.