ТУРЦИЯ: ГЕОПОЛИТИКА И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА – КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ РИСКА
В дополнение к
предыдущему посту, ещё ряд интересных моментов из
пресс-релиза Fitch:
• Прямые столкновения в последние недели между турецкими и сирийскими силами
способствуют увеличению риска дальнейшей эскалации, обострения напряженности в отношениях с Россией и неблагоприятных вторичных эффектов, усугубляемых вероятным дальнейшим перемещением сирийцев из региона Идлиб. Мы рассматриваем риски, связанные с военной операцией Турции в Ливии, судебным делом США против Халкбанка и потенциальными санкциями ЕС в отношении бурения газа на Кипре, как меньшее воздействие, но все же потенциально способное нанести ущерб настроениям инвесторов
• Слабое доверие к денежно-кредитной политике и более глубокое, чем ожидалось, снижение процентной ставки по политике с 24% в июне до 10.75%, в результате чего реальная ставка (исходя из текущей инфляции) снизилась с 8.3% до -1.3%,
увеличивает риски возобновления волатильности рынка. Инфляция в Турции в среднем составляла 11.7% за последние пять лет по сравнению со средним показателем «ВВ» в 3.2% и была выше целевого показателя ЦБ в 5% с 2011г. Мы прогнозируем, что инфляция останется относительно высокой, сократившись с 12.2% в январе до 10.5% в конце 2020г и до 10.0% в конце 2021г
Геополитические риски и риски, связанные с монетарной политикой, на наш взгляд, являются сейчас ключевыми для инвесторов в турецкие евробонды.