Fitch подтвердил рейтинг Южной Корее на уровне АА- со стабильным прогнозом.
Интересно, что, как и в случае с Филиппинами, Fitch прогнозирует ускорение экономического роста в Корее в 2020 году, несмотря на риски, связанные с коронавирусом – с 2.0 до 2.3%. Отчасти такой прогноз связан с ожиданиями дополнительных фискальных стимулов со стороны правительства, отчасти – с тем, что, по мнению Fitch, «цикл в полупроводниках, похоже, разворачивается вверх, что должно обеспечить поддержку для корейского экспорта и инвестиций».
Число заболевших коронавирусом в Корее на сегодня составляет 28 человек, это 4-е место после Гонконга (50), Сингапура (47) и Таиланда (33).
Складывается ощущение, что пока большинство экспертов не готовы давать численные оценки последствиям коронавируса и продолжают закладывать в свои модели прежние предпосылки.

❗️Число заболевших подскочило за сутки в полтора раза!
60 329 / 1 369
Власти Китая говорят, что изменили метод диагностирования.

Инвесторы, конечно, догадывались, что официальные цифры не соответствуют реальной картине, поэтому панической реакции рынка не наблюдается.
•  Brent: $55.8
•  Фьючерс S&P500: -0.35%
•  Доллар/рубль: 63.33

ПРОГНОЗ РОСТА ДОБЫЧИ НЕФТИ В США ПРОДОЛЖАЕТ КОРРЕКТИРОВАТЬСЯ ВНИЗ
ОПЕК продолжает пересматривать прогнозы роста добычи нефти в США в сторону снижения. В опубликованном вчера ежемесячном обзоре ОПЕК снизил оценку прироста добычи в Штатах в этом году с 1.43 до 1.26 млн бс
Оценка прироста добычи в странах, не входящих в ОПЕК, также снижена – с 2.35 до 2.25 млн бс

Добыча ОПЕК в январе сократилась на 509 тыс бс. Обвал добычи наблюдался в Ливии – на 344 тыс бс до 796 тыс бс (в 4-м кв 2019г страна добывала 1.16 млн бс). В то же время в Венесуэле, где за последние два года добыча рухнула в 2.5 раза, в последние месяцы наблюдается стабилизация – в январе здесь добывалось 733 тыс бс

ОПЕК СНИЗИЛ ПРОГНОЗ СПРОСА НА НЕФТЬ, НО ВЕСЬМА СКРОМНО
По оценкам ОПЕК, прирост спроса на нефть в этом году составит 0.99 млн бс, спрос достигнет 100.73 млн бс (в январе прогноз составлял 100.98, +1.22 млн бс).
Прогноз на 1-й квартал снижен на 440 тыс бс, на 2-й кв – на 370 тыс бс. Далее спрос восстанавливается до прежней траектории.
Исходя из прогнозов по добыче вне ОПЕК, спрос на нефть картеля в 1-м кв оценивается в 28.92 млн бс, что чуть выше текущей добычи. Спрос на нефть картеля во 2-м кв оценивается на 630 тыс бс ниже по сравнению с 1-м кв.
Эти цифры, ставшие вчера главной причиной отскока нефтяных цен, во многом объясняют, почему Россия категорично противится новому раунду сокращения добычи. Ну никак здесь не просматривается даже намека на кризисные явления на нефтяном рынке.
Насколько реально упал спрос из-за короновируса, мы узнаем в ближайшие месяцы.

ИНФЛЯЦИЯ В США ПОДСКОЧИЛА ДО 2.5%, ВНОВЬ ПРЕВЫСИВ РОССИЙСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Потребительские цены в США в январе выросли на 0.39% (0.15% с устранением сезонности). Годовой показатель повысился до 2.49% гг vs 2.29% гг в декабре (ожидалось 2.4% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.40% (0.24%  – с устранением сезонности). Годовой показатель составил 2.26% гг vs 2.26% гг в декабре (ожидалось 2.2% гг).
Годовой показатель инфляции в Штатах поднялся до максимального уровня с октября 2018г, при этом превысив аналогичный показатель в России – у нас в январе было 2.42%.
Цифры показывают, что в США, по-прежнему, всё хорошо с потребительским спросом, и снижение ставок пока не стоит в повестке дня.
UST реагируют умеренным снижением

ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ НИЖЕ, ЧЕМ В США
В январе инфляция в США составляла 2.49% гг, в то время как в России инфляция находилась на уровне 2.42% гг.
Такое уже наблюдалось – в период с февраля по июль 2018г годовой показатель инфляции также опускался ниже американского.
Вообще, это общая и уже долгосрочная тенденция – разрывы в показателях инфляции в развивающихся и развитых экономиках сужаются. Теоретически это должно вести к большей стабильности валют EM.

Последние данные: 64 438  / 1 383
===========
На рынках с утра скорее нейтральные настроения.
•  Brent: $56.3
•  Shanghai Composite: +0.40%
•  Доллар / юань – 6.98
•  Фьючерс S&P500: +0.16%
•  Доллар/рубль: 63.50
•  UST10 – 1.605%, UST30 – 2.06%

Банк Мексики на состоявшемся вчера заседании, как и ожидалось, снизил ключевую ставку с 7.25 до 7.0%.
Инфляция в Мексике в прошлого году превысила таргет ЦБ (3.0%), составив 3.24%. ВВП Мексики, по предварительной оценке, снизился в прошлом году на 0.1%.
С начала года ставки снизили:
•  Турция https://t.me/russianmacro/6697 - 11.25% https://t.me/russianmacro/6697 - 11.25% (-75 бп)  
•  Украина https://t.me/russianmacro/6774 11.0%https://t.me/russianmacro/6774 11.0% (-250 бп)
•  ЮАР https://t.me/russianmacro/6696 - 6.25%https://t.me/russianmacro/6696 - 6.25% (-25 бп)
•  Россия https://t.me/russianmacro/6841 - 6.0% https://t.me/russianmacro/6841 - 6.0% (-25 бп)
•  Бразилия https://t.me/russianmacro/6827 - 4.25% https://t.me/russianmacro/6827 - 4.25% (-25 бп)
•  Таиланд https://t.me/russianmacro/6829 - 1.0%https://t.me/russianmacro/6829 - 1.0% (-25 бп)  
•  Малайзия https://t.me/russianmacro/6722 - 2.75%https://t.me/russianmacro/6722 - 2.75% (-25 бп)
Оставили без изменений:
•  Египет https://t.me/russianmacro/6698 – 12.25-13.25%https://t.me/russianmacro/6698 – 12.25-13.25%
•  Южная Корея – 1.25%
•  Китай https://t.me/russianmacro/6711 - 4.15%https://t.me/russianmacro/6711 - 4.15% (1Y LPR)
•  Индонезия https://t.me/russianmacro/6729 - 5.0%
https://t.me/russianmacro/6729 - 5.0%
•  Чили https://t.me/russianmacro/6775 - 1.75%https://t.me/russianmacro/6775 - 1.75%

Опубликованные вчера макропрогнозы Еврокомиссии носили нейтральный характер. ЕК не изменила прогнозы по росту ВВП в Еврозоне в 2020-21гг, оставив их на уровне 1.2%, но немного повысила прогнозы по инфляции: с 1.2 до 1.3% в 2020г и с 1.3. до 1.4% в 2021г.
Прогнозы роста мирового ВВП (за исключением Евросоюза) остались без изменений: 3.3 в 2020г и 3.4% в 2021г. Без изменений остались и прогнозы по мировой торговле: 2.1 и 2.5% соответственно.
В комментариях к прогнозам отмечается, что ситуация в промышленности стабилизируется, хотя разворот ещё на наступил, а ситуация в торговле, возможно, достигла своего дна.
Риски прогноза смещены в сторону снижения. При этом влияние коронавируса будет зависеть от продолжительности принятых мер сдерживания.

ИНДИЯ – ХОРОШИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА, НО СЛАБЫЕ БЮДЖЕТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
S&P подтвердил рейтинг Индии на уровне BBB- со стабильным прогнозом. S&P держит рейтинг Индии на этом уровне с сентября 2014 года.
В пресс-релизе отмечается, что «несмотря на заметное замедление в экономике Индии в последние кварталы, мы считаем, что ее структурные показатели роста остаются неизменными. Поэтому реальный рост ВВП, вероятно, будет постепенно восстанавливаться (S&P прогнозирует ускорение с 5 до 6% в этом году и возвращение на траекторию 7%+ с 2021г).
Тем не менее, финансовое положение Индии остается нестабильным, с повышенным бюджетным дефицитом и чистой правительственной задолженностью. Бюджетный дефицит превысил план правительства, и мы ожидаем ограниченной консолидации в течение следующих нескольких лет».

Последние данные: 67 107  / 1 526
===========
Говорить о достижении пика эпидемии пока не приходится. Сообщается об усилении блокады в Ухане. Ускорилось распространение вируса за пределами Китая, первый случай зарегистрирован в Египте. Но рынки по-прежнему настроены оптимистично. Нефть после выхода прогнозов ОПЕК показала мощный отскок, ралли на фондовом рынке США не прекращается.
•  Brent: $57.2
•  S&P500: 3 380 (+0.18%)
•  Доллар/рубль: 63.50
•  UST10 – 1.588%, UST30 – 2.038%

ТУРЦИЯ: ДЕФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ДЕКАБРЕ БЫЛ МАКСИМАЛЬНЫМ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ПОЛТОРА ГОДА
В декабре дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $2.8 млрд vs -$1.1 млрд годом ранее.
По итогам года по СТО был зафиксирован профицит в размере $1.5 млрд (0.2% ВВП), причем произошло это впервые за 18 лет (последний раз профицит СТО Турции наблюдался в 2001г, тогда он составил $3.8 млрд).
Однако в 4-м квартале тенденции развернулись – в октябре-декабре показатели СТО были хуже, чем годом ранее.
На фоне ускорение турецкой экономики и мер, предпринимаемых правительством для стимулирования рост, дефицит СТО Турции, по-видимому, вновь начнет нарастать.

БАНК БРАЗИЛИИ ВНОВЬ ПРОВОДИТ ИНТЕРВЕНЦИИ НА ВАЛЮТНЫМ РЫНКЕ
На этой неделе Банк Бразилии вновь вернулся на валютный рынок с интервенциями (они проводились в четверг и в пятницу) с целью остановить падение реала, который с начала года является самой слабой валютой среди крупнейших EM (потери против доллара с начала года превышали 7%). Банку Бразилии удалось стабилизировать курс – вчера реал укрепился более чем на 1%.  
Последний раз Банк Бразилии выходил с интервенциями на валютный рынок в конце ноября 2019г, когда реал пробивал отметку 4.20 https://t.me/russianmacro/6436.
Странная, конечно, политика монетарных властей – с одной стороны увеличивают давление на реал, агрессивно снижая ставку https://t.me/russianmacro/6827, с другой – проводят интервенции.
И все это на фоне хронического дефицита счета текущих операций, который вновь достигает опасных значений.

Это в дополнение к предыдущему посту: в условиях растущего дефицита счета текущих операций интервенции Банка Бразилии на валютном рынке будут иметь лишь краткосрочный стабилизирующий эффект. В долгосрочном плане давление на реал, по-видимому, будет сохраняться.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ РЕЗКО СНИЗИЛИСЬ
Опрос, проводившийся на нашем канале 13-16 февраля, зафиксировал резкое снижение инфляционных ожиданий.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции упала с 8.2 до 7.6%, ожидаемой инфляции – с 8.8 до 7.7%. Инфляционные ожидания оказались на минимальном уровне за последние 3 месяца, но пока чуть выше, чем были в ноябре.
Снижение инфляционных ожиданий достаточно ожидаемо на фоне наблюдаемых инфляционных трендов. Мы ждём, что в ближайшие месяцы снижение инфляционных ожиданий продолжится.  Тем не менее, говорить о заякоренности инфляционных ожиданий (важнейшая задача в рамках инфляционного таргетирования) пока, конечно, ещё очень рано.

Последние данные: 71 332  / 1 775
===========
Рынки по-прежнему чувствуют себя уверенно.
•  Shanghai Composite: +1.30%
•  Фьючерс S&P500: +0.2%
•  Brent: $57.2
•  Доллар / юань – 6.98
•  Доллар/рубль: 63.45
•  UST10 – 1.588%, UST30 – 2.038%

ОЖИДАНИЯ ПО РОСТУ КИТАЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В ЭТОМ ГОДУ УПАЛИ С 5.9 ДО 5.5%
Опрос экономистов, проведенный Reuters в середине февраля, дал следующие результаты:
•  рост ВВП в 2020г – 5.5% (в январе ожидалось 5.9%), в 2021г – 5.8% (не изменилось по сравнению с январскими прогнозами)
•  рост ВВП в 1-м кв 2020г – 4.5% гг (в январе было 5.9% гг), рост ВВП во 2-м кв 2020г – 5.7% гг (в январе было 5.9% гг)
Краткосрочный провал в 1-м квартале и возвращение практически на прежнюю траекторию роста уже во 2-м кв – это то, на что ориентируются сейчас инвесторы. Мы опасаемся, что эти ожидания могут оказаться чрезмерно оптимистичными