Size: a a a

2019 May 02
MMI
MMI Investors Sentiment Index (MMI ISI)

Канал MMI запускает новый аналитический инструмент – Индекс настроения инвесторов (MMI ISI). Опрос будет регулярно проводиться в первый день каждого месяца.
Майский опрос показал, что настроения инвесторов в начале этого месяца относительно нейтральны с небольшим преобладанием «медвежьих» настроений – ни серьёзной коррекции, ни бурного ралли в рискованных активах участники опроса не ожидают.
Значением индекса MMI ISI составило в начале мая 45.5 пунктов.
Индекс нормирован от 0 до 100.
0-20 – крайне «медвежьи» настроения
20-40 – «медвежьи» настроения
40-60 – нейтральные настроения
60-80 – «бычьи» настроения
80-100 – крайне «бычьи» настроения
источник
MMI
Турецкий PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в промышленном секторе, снизился в апреле с 47.2 до 46.8. Не очень хорошая новость, хотя и логичная в свете очередного раунда дестабилизации местных финансовых рынков, начавшейся в конце марта. Есть риск, что рецессия в экономике Турции будет более длительной.
Доллар/лира в моменте торгуется чуть ниже 5.97.
источник
MMI
Затяжное и глубокое падение индекса Global PMI mfg, характеризующего деловую конъюнктуру в мировой промышленности, продолжается. В апреле индекс опустился с 50.5 до 50.3.
Компонента новых экспортных заказов, служащая индикатором состояния мировой торговли, уже 8 месяцев подряд находится ниже 50 пунктов, правда, в апреле этот субиндекс чуть-чуть вырос – с 48.9 до 49.0.
Глава ФРС США, Джером Пауэлл, во время вчерашней пресс-конференции после заседания FOMC признал, что промышленный сектор испытывает слабость по всему миру.
источник
2019 May 03
MMI
Рост потребительских цен в Турции в апреле составил 1.69% мм и 19.50% гг (в марте было 19.71% гг). Это лучше, чем ожидалось (опрос Reuters давал прогноз 2.4% мм).
Сохранение тренда к замедлению инфляции – один из ключевых факторов возвращения доверия к турецким финансовым рынкам.
Лира сегодня там же, где и вчера – 5.97, акции умеренно снижаются.
источник
MMI
По информации Reuters со ссылкой на данные Минэнерго добыча газа в России в апреле составила 64.296 млрд кубометров, увеличившись по сравнению с апрелем прошлого года на 3.9%. При этом Новатэк, согласно этим же данным, добывал в апреле 5.742 млрд кубометров, что превышает прошлогодние показатели компании на 60.3%.
источник
MMI
Динамика индексов PMI подтверждает слова Пауэлла о том, что ситуация в промышленности во всём мире остаётся слабой. Наиболее низкие значения PMI mfg среди развитых стран – в Германии, Италии, Японии, Канаде. На emerging markets негативная картина наблюдается в ЮАР И Турции.
источник
MMI
Статистика по рынку труда США, опубликованная сегодня, показала, что американская экономика остаётся в отличной форме. В апреле в США было создано 236 тыс новых рабочих мест, что превзошло прогноз (185 тыс).  Безработица снизилась до 3.6% – это новый многолетний минимум, последний раз безработица была столь низкой в конце 1969г. При этом рост зарплат в апреле оказался меньше прогнозов – 0.2%мм и 3.2% гг (ожидалось 0.3% мм и 3.3% гг).
В отчёте по рынку труда я больше всего уделяю внимания динамике рабочих мест в частном секторе. Во всех предыдущих эпизодах началу рецессии в США всегда предшествовало резкое замедление темпов создания новых рабочих мест, причём тренд разворачивался вниз за год и более до начала кризиса. Текущая динамика этого показателя пока не позволяет говорить о развороте тренда.
Более подробно о макроиндикаторах, имеющих опережающий характер по отношению к бизнес-циклу, Вы можете узнать из презентации «Загадки бизнес-циклов». К презентации прилагается видео-версия семинара.
источник
MMI
Безработица в США в апреле опустилась до рекордно-низкого уровня с конца 1969 года, составив 3.6%. Обычно снижение безработицы прекращалось за год и более до начала рецессии в экономике. Тот факт, что сейчас безработица обновляет low, на мой взгляд, является очень убедительным свидетельством того, что вероятность начала циклического спада в экономике США в ближайшие 12 месяцев крайне низка. Этот же вывод подтверждают и многие другие макроиндикаторы.
Более подробно об индикаторах, имеющих опережающий характер по отношению к бизнес-циклу, Вы можете узнать из презентации «Загадки бизнес-циклов». К презентации прилагается видео-версия семинара.
источник
MMI
‼️
•  RUSSIAN OIL PRODUCERS RECEIVE REQUEST FROM TRANSNEFT TO REDUCE OIL OUTPUT BY 0.9 MLN T UNTIL MAY 7 DUE TO EXPORT PIPELINE PROBLEMS - SOURCES
•  RUSSIAN OIL OUTPUT CUTS TO AMOUNT TO OVER 1 MLN BARRELS PER DAY IN NEXT FEW DAYS - REUTERS CALCULATIONS
=============
Reuters со ссылкой на источники сообщает, что российские нефтяные компании получили требование Транснефти сократить добычу нефти на 900 тыс тонн. Требование продиктовано проблемами с экспортом. Ограничения вводятся до 7 мая. Таким образом, снижение поставок нефти может составить около 10% от российской добычи.
Котировки Brent, ещё днём находившиеся на отметке $70, сейчас – около $71.3
источник
MMI
Сегодня состоялся полуторачасовой разговор президентов США и РФ. Подробности неизвестны, комментарии носят дежурный характер. Насколько я понимаю, наиболее горячая тема сейчас – Венесуэла. Массовые протесты, начавшиеся 30 апреля, пока ни к чему не привели. США обвиняют РФ в поддержке режима Мадуро, от которого весь развитый мир уже открестился.
Официальное сообщение Кремля
источник
MMI
Несмотря на сильный отчёт по рынку труда, ожидания по ставкам изменились не очень сильно. Вероятность снижения ставки в декабре, по-прежнему, около 50%, а в январе чуть выше 50%.
Неожиданна и реакция рынков – доллар снизился, доходность UST опустилась (по UST10 – с 2.565 до 2.53%).
Думаю, что основная причина – это словесные интервенции членов FOMC, которые сегодня в один голос говорили о низких инфляционных рисках и хорошем состоянии экономики.
Буллард: рост ВВП в этом году составит около 2.5%, инфляция не вызывает опасений
Эванс: downside риск для экономики выше, чем upside риск; последние низкие значения индекса PCE (дефлятор потребительских расходов) устранили его опасения относительно инфляции
Кларида: экономика США очень близка к целям ФРС по инфляции и безработице; инфляционные ожидания стабильны
Если Пауэлл дал чёткий сигнал на пресс-конференции, что снижения ставок ждать не стоит, то сегодняшние комментарии его коллег – сигнал, что и повышение ставок крайне маловероятное событие
источник
2019 May 04
MMI
По данным Reuters в апреле добыча в странах ОПЕК сократилась до минимального уровня с 2015 года, составив 30.23 млн баррелей в сутки – на 90 тыс б/с меньше, чем в марте. Основной причиной продолжения сокращения добычи странами ОПЕК являются санкции против Ирана (добыча в стране снизилась в апреле с 2.75 до 2.60 млн б/с) и непрекращающийся коллапс в Венесуэле (падение с 900 до 800 тыс б/с). В то же время Саудовская Аравия немного нарастила добычу в апреле. Заметный рост добычи наблюдался и в Нигерии.
источник
MMI
Трамп восторженно отозвался о вчерашнем разговоре с Путиным, заявив о большом потенциале для хороших отношений с Россией. Одно из самых удивительных его высказываний касалось того, что Путин не стремится вмешиваться в венесуэльский кризис. Это кардинально противоречит тому, что ранее говорила его же администрация. Госсекретарь Помпео утверждал, что вторжение России в Венесуэлу уже состоялось (также, как и Кубы), в структурах безопасности Венесуэлы - тысячи кубинцев и сотни россиян. Напоминает прошлогоднюю встречу в Хельсинки, после которой Трампа обвинили в том, что он больше верит Путину, чем ФБР и ЦРУ. The Washington Post уже обратил внимание на очередные странные заявления Трампа.
Кубе США пригрозили санкциями высшего уровня, а в отношении РФ после высказываний Трампа ситуация становится совершенно запутанной.
6 мая может состояться встреча Лаврова и Помпео, и, по-видимому, Венесуэла будет главной темой. Помпео, кстати, заявлял, что для разрешения венесуэльского кризиса США рассматривают и военную опцию
источник
2019 May 05
MMI
Fitch в пятницу подтвердил  рейтинг Турции на уровне BB с негативным прогнозом.
Прогнозы 2019:
•  ВВП: -1.1% (рост на 3.1% в 2020г)
•  инфляция: 14.2%
•  Brent: $65 (в 2020 - $62.5)
•  current account: -0.7% ВВП
•  FDI (прямые иностранные инвестиции): 1.2% ВВП
•  потребность во внешнем финансировании: $173 млрд vs $212 млрд в 2018г
•  дефицит консолидированного бюджета: 3.1% ВВП (2.7% ВВП – в 2020г)
•  долг расширенного правительства: 31% ВВП (30.2% ВВП в 2020г)
Турецкие финансовые рынки завершили неделю на умеренно-позитивной ноте: спрэды CDS снизились, евробонды подросли, доллар/лира удержался ниже 6.0
источник
MMI
S&P повысил кредитный рейтинг Филиппин с BBB до BBB+ со стабильным прогнозом.
Филиппины – одна из наиболее быстрорастущих экономик мира, демонстрирующая рост ВВП более 6% в год и рост инвестиций – более 10%. Помимо впечатляющих темпов роста высокий рейтинг поддерживается относительно здоровым состоянием внешнего сектора и устойчивой ситуацией в бюджетной сфере.
источник
MMI
S&P повысил кредитный рейтинг Филиппин с BBB до BBB+ со стабильным прогнозом. Улучшены оценки перспектив роста экономики и ситуации в бюджетной сфере.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Более подробно о принципах присвоения кредитных рейтингов, а также о крупнейших развивающихся экономиках Вы можете узнать из материалов семинара «Экономики развивающихся стран. Формирование инвестиционного портфеля на долговых рынках развивающихся стран»
Видео+презентация
Отдельно презентация
источник
MMI
Если Вы не следили за новостями и рынками в праздники, а завтра надо выходить на работу, то для Вас подборка наиболее значимых событий, произошедших на этой неделе.

1.  Заседание FOMC и пресс-конференция Пауэлла https://t.me/russianmacro/5044 – сигнал инвесторам, что не стоит закладывать снижение ставок в прогнозы
2.  Заявления членов FOMC https://t.me/russianmacro/5058 – сигнал инвесторам, что бояться повышения ставок также не стоит
3.  Рекордно-низкая с 1969г безработица в США https://t.me/russianmacro/5054 – несмотря на столь сильные цифры, инфляционное давление со стороны рынка труда остаётся умеренным  
4.  Промышленные PMI – смешанная картина по апрелю; в целом можно сказать, что глобальная слабость в промышленном секторе сохраняется  https://t.me/russianmacro/5053
5.  Итоги апреля на emerging markets – покупка продолжалась в апреле, и в начале мая сдержанный оптимизм сохраняется; нестабильность в Турции и Аргентине рассматриваются, скорее, как локальные истории
•  Акции https://t.me/russianmacro/5038  
•  Валюты https://t.me/russianmacro/5039
•  CDS https://t.me/russianmacro/5043
•  Commodities https://t.me/russianmacro/5046
6.  Трамп-Путин-Венесуэла. Очередная попытка Гуайдо взять власть провалилась. Военные остаются на стороне Мадуро. США пригрозили Кубе санкциями высшего уровня за поддержку Мадуро, но с Россией, похоже, идёт торг  https://t.me/russianmacro/5060    
7.  Опрос MMI показал, что традиционного «sell in may» наши читатели не ожидают, настроения, скорее, нейтральные https://t.me/russianmacro/5047. Я тоже пока не вижу, на чём может случиться глобальный risk-off. Разве что провал торговых переговоров с Китаем? Не исключено, но пока выглядит маловероятно.

Ну и в заключении напомню, что презентация (+видео) по бизнес-циклам и анализ текущей ситуации доступны теперь на сайте MMI: http://mmi-research.ru/avtorskij-seminar-kirilla-tremasova-zagadki-biznes-tsiklov/.
источник
2019 May 06
MMI
Трамп повышает ставки в переговорах

Американский президент заявил вчера, что уже в эту пятницу импортные пошлины на китайские товары стоимостью $200 млрд будут увеличены с 10 до 25%, а также могут быть введены пошлины размером 25% на товары стоимостью $325 млрд.
Пока это выглядит как повышение ставок в игре с китайцами. Очередной раунд переговоров должен состояться в США на этой неделе, ожидается делегация Китая порядка 100 человек. Предыдущий раунд проходил в Китае, и по его итогам заявлялось об очень успешном продвижении. Кстати, сам Трамп об этом и заявлял.
Вчерашнее заявление Трампа неожиданно. Масштаб предполагаемого увеличения тарифов очень серьёзен. Поэтому сегодняшняя реакция рынков (падают и акции, и валюты EM) вполне логична.
Если китайская делегация откажется от посещения Вашингтона, то судьба торговой сделки, действительно, окажется на волоске, а угрозы Трампа, скорее всего, будут имплементированы. При таком сценарии можно ожидать дальнейшего падения высокорискованных активов. Если очередной раунд переговоров, всё-таки, состоится, то рынки, скорее всего, восстановятся.
источник
MMI
АПРЕЛЬ ОКАЗАЛСЯ СЛАБЫМ МЕСЯЦЕМ ДЛЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ
Индексы PMI в России в апреле:
•  промышленность: 51.8 vs 52.8 в марте https://t.me/russianmacro/5023
•  сектор услуг: 52.6 vs 54.4
•  композит (промышленность + услуги): 53.0 vs 54.6
Несмотря на замедление экономики в прошедшем месяце, ожидания респондентов остаются на высоком уровне, в сфере услуг они достигли максимумов с 2011 года
источник
MMI
Ещё одно свидетельство слабости российской экономики (промышленного сектора и строительства) в апреле – погрузка на РЖД упала на 1.9% гг. По итогам 4-х месяцев рост составил лишь 0.1% гг. При этом погрузка строительных грузов сократилась на 5.1% гг, чёрных металлов – на 2.8% гг. Резко уменьшилась погрузка зерна – на 24.4% гг. Позитивная динамика по железным рудам (6.8% гг), цементу (5% гг), лому черных металлов (10.3% гг).
источник