​​С днем рождения тенге!

Сегодня наша национальная валюта празднует 28-летие, а финансисты отмечают свой профессиональный день.  
 
15 ноября, 1993 года казахстанский тенге впервые был выпущен в обращение. Использовавшиеся рубли обменивались в соотношении 500 рублей=1 тенге. В том же месяце был зафиксирован минимальный курс USD/KZT в 4,68. Следующий год бросил вызовы финансовой системе страны избыточной денежной массой и гиперинфляцией в 1258,3% к концу 1994 года. Также в 1994 году был максимальный курс RUB/KZT в 23.1 за пару. В следующие годы происходила деноминация рубля, завершившаяся в 1999 году. Официальный переход к свободно-плавающему курсу объявлен в 1999 году, когда произошла и девальвация тенге на 65% до 140 тенге за доллар. В последующие 10 лет курс укреплялся в среднем до 120 тенге/доллар. В 2009 году была проведена вторая девальвация до 150 тенге/доллар, поддерживая курс интервенциями. Следующий переход на свободно-плавающий курс был в 2015 году, когда пара RUB/KZT достигла исторического минимума в 2,62 тенге/руб после «черного вторника» в России на фоне санкций и военных действий в Крыму. Тогда девальвация валюты привела к закрытию года с курсом в 339,47 тенге/доллар по сравнению с 182,35 тенге/доллар на 1 января 2015 года. Следующие 3 года в нашей стране произошла череда дефолтов банков второго уровня, что обнажило наличие системных проблем в секторе. В этот период Правительство и Нацбанк утвердили программы оздоровления и повышения финансовой устойчивости банковского сектора. Для анализа состояния банков второго уровня в 2019 году было объявлено о проведении оценки качества активов (AQR) 14 банков второго уровня, что составило 87% общего объема активов на 01.04.2019. Еще одной мерой по совершенствованию рынка стало создание Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) как государственного регулятора, ответственного за надзор и мониторинг. На сегодня Национальный банк проводит политику открытой коммуникации с рынком, поясняя действия в отношении ключевой ставки и валютных интервенций.  АРРФР в свою очередь внедряет практику надзорного стресс-тестирования для оценки достаточности капитала банков. Подытоживая, казахстанский тенге проживает яркую историю со взлётами и падениями, свидетелями которой мы являемся.

В честь профессионального праздника Агентство по регулированию и развитию финансового рынка отметило заслуги журналистов и авторов каналов за вклад в освещение финансового сектора и его развитие. Наш канал оказался в числе медиа, чьи старания и профессионализм были признаны регулятором. От авторов Risk Takers выражаем благодарность руководству АРРФР за столь высокую оценку и внимание к нашему каналу!  

В свою очередь желаем Агентству успехов в повышении прозрачности и доверия к рынку, энтузиазма во внедрении лучших практик, меньше стресса при стресс-тестировании, карьерного роста и благополучия всем сотрудникам.

@RiskTakersKZ

​​ЦБ МИРА ПУБЛИКУЮТ ДОКЛАДЫ, С РЕКОМЕНДАЦИЯМИ ПО ESG

ESG остается одной из главных тем среди центральных банков и финансовых регуляторов. Одним из них является Центральный Банк Бразилии, который уже опубликовал свой взгляд на инициативы, связанные с социальными, экологическими и климатическими рисками и возможностями.  Риски и возможности связанные с ESG факторами, как пишет ЦБ Бразилии, могут повлиять на внутренние процессы и национальную финансовую систему страны. Данный доклад был опубликован еще в сентябре, но недавно на саммите COP26 по климату управляющий Центрального банка Бразилии сообщил, что бразильские банки должны будут представить количественные отчеты о климатических рисках к июню 2023 года.

Существует несколько подходов к отчетности по факторам ESG, и в этом ЦББ используются рекомендации, представленные Всемирным экономическим форумом (WEF), Рабочей группой по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом (TCFD), и Сетью по экологизации финансовой системы (NGFS). Доклад ЦББ можно разделить на четыре части:

•  Принципы управления,
•  Планета,
•  Люди,
•  Процветание.

У каждой главы есть блок, который содержит информацию о параметре «Устойчивость». Нас заинтересовала блок «Принципы управления». В ней опубликована информация об институциональной цели и вовлеченности организации в «Устойчивое развитие» и управлении рисками. Как указано в отчете, ЦББ имеет хорошо зарекомендовавшую себя корпоративную структуру управления рисками с моделями, основанными на передовой международной практике. Принимая подход к управлению рисками предприятия, управление рисками стремится всесторонне оценить подверженность ЦББ риску, учитывая не только различные типы понесенных рисков, но и взаимодействие между ними.

Как мы понимаем методологию, оценивая какой-либо проект, рисковики должны учитывать, что в проекте не используется детский труд или данный проект не повлияет на биоразнообразие. Например, когда строят мельницу на деньги банка, финансовый институт должен понимать, что мельница не стоит на пути перелета балапанов или иных птиц, чтобы не влиять на популяцию в определенном регионе. Если подобные факты имеют место, то, с точки зрения ESG, данный проект является вредным. Возможно, специалисты по рискам еще не задумываются об этом на текущем этапе, но это и есть ответственность финансовых институтов. Для этого рисковикам придется адаптировать свои заключения и подходы анализа, чтобы не создать угрозу окружающей среде. Даже несмотря на то, что ветренные мельницы являются привлекательным с точки зрения ESG, они могут наносить вред природе. Подобных примеров может быть много, но для это есть специалисты по ESG рискам, которых в ближайшее время должно стать намного больше.

Надеемся наш регулятор также даст детальные рекомендации, чтобы финансовым институтам было легче адаптироваться и быть более дружелюбными к природе.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​КРИЗИС В ШРИ-ЛАНКЕ УСИЛИВАЕТСЯ

В Шри-Ланке усиливается кризис и власти страны продолжают предпринимать ответные меры. В прошлом году из-за пандемии Covid-19 экономика снизилась на 3,6 процента. Валютные резервы страны упали до 2,3 млрд долларов в конце октября по сравнению с 7,5 млрд долларов в 2019 году.

Доходы страны от туризма и денежные переводы иностранных рабочих сократились, что привело к запрету на импорт множества товаров, включая автомобили, запасные части и специи с марта прошлого года. Помимо прочего Шри-Ланка в понедельник закрыла свой единственный нефтеперерабатывающий завод, так как у нее закончились доллары для импорта сырой нефти, в условиях эскалации экономического кризиса, который вызвал нехватку продуктов питания и других основных продуктов. Нехватка валюты уже привела к нормированию сухого молока, сахара, газа для приготовления пищи и цемента. Рейтинговое агентство Moody’s в октябре понизило суверенный рейтинг страны до «Caa2».

На прошлой неделе Центральный банк страны объявил о более жестком контроле над экспортерами, вынудив их конвертировать валютные поступления в течение 180 дней по официальному обменному курсу.

Одной из причин является официальная фиксация курса на уровне 202,99 рупии за ДСША. Коммерческие банки заявили об отсутствии долларов для конвертации. По информации различных СМИ на черном рынке доллар вырос до более 240 рупий.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ROYAL DUTCH SHELL

  15 ноября Royal Dutch Shell, британско-нидерландская нефтегазовая компания объявила о смене налогового резидентства и упрощении структуры. Компания переезжает в Великобританию со штаб-квартирой, собирается перейти от двух типов акций А/B к одному типу и исключает из своего названия Royal Dutch, оставив только Shell. Корпоративная структура останется неизменной, а компания останется публичной с размещением на биржах Лондона, Амстердама и Нью-Йорка. В тот же день акции компании выросли на 2%.

  Компания была налоговым резидентом Нидерландов с 2005 года, когда Koninklijke Nederlandsche Petroleum Maatschappij
и The Shell Transport and Trading Company Ltd объединились юридически. Компания имеет два типа акций с одинаковыми правами: тип А-голландская акция Royal Dutch Shell и тип В-британская акция Shell Transport & Trading, что влияет на способ обложения налогом выплат акционерам. Согласно Financial Times, голландские правительственные чиновники изо всех сил пытаются найти парламентское большинство, чтобы отказаться от 15% налога у источника выплаты, взимаемого с дивидендов, что Shell ранее охарактеризовала как проблему. Власти Нидерландов «неприятно удивлены» решением о переезде компании, когда Великобритания видит в этом признание экономики страны привлекательной. В Нидерландах будет продолжено судебное дело компании против экологических организаций Milieudefensie, Greenpeace и других. Основой обвинений в адрес компании является ответственность за изменение климата.

В октябре 2021 тема структурных изменений компании поднималась инвестором Third Point LLC, выкупившим долю в $750 млн, ~0.4% акций. Основатель компании предложил отделить деятельность по нефте- и газодобыче от возобновляемой энергии и добыче сжиженного природного газа. Тогда руководство компании ответило официальным письмом о несогласии с предложением инвестора и правильности текущей бизнес-модели. Спустя месяц Совет директоров объявляет о решении реструктурировать компанию и преобразовать свой бизнес. Этот шаг призван упростить выплаты акционерам. Стоит отметить, что пандемия негативно отразилась на компании и отношениях с акционерами касательного будущего. Реформа позволит ускорить возврат инвестиций посредством обратного выкупа акций (share buyback), поскольку будет более крупный единый пул обыкновенных акций, которые можно будет выкупить обратно. Компания объявила об увеличении обратного выкупа акций с сентября на $7 млрд по завершению продажи активов в Пермском бассейне, Северная Америка.  СД привёл следующие доводы касательно своего решения.
Во-первых, компания намерена достичь целей нулевых выбросов в атмосферу к 2050 году. Эта амбициозная задача показалась властям Нидерландов непосильной, что привело к обязательству сократить выброс парниковых газов на 45% уже к 2030 году. Компания не согласилась с выдвинутыми обязательствами и подала иск. Далее, есть необходимость энергетического перехода и повышение конкурентоспособности, которые при упрощенной структуре будут легче реализованы. Также сложная структура акций создавала риски и не обеспечивала устойчивость в долгосрочной перспективе. Генеральное заседание запланировано на 10 декабря, 2021, где финальное решение должно быть одобрено 75% голосов.

Как мы видим, пандемия и климатическая повестка текущих дней подорвали нефтяную гегемонию. Учитывая сырьевую направленность нашей экономики, в особенности зависимость от энергоресурсов, вопрос диверсификации экономики не может висеть в воздухе.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

МВФ ВЫСОКО ОЦЕНИЛ ДЕЙСТВИЯ АРРФР

17 ноября Международный Валютный Фонд опубликовал заключение по итогам Миссии 2021. Мы несколько удивились, что МВФ настолько высоко оценил действия НБРК и АРРФР.

Цитата главы - "Стабильность финансового сектора":

"Политика финансового сектора должна по-прежнему балансировать, поддерживая восстановление экономики и сохраняя финансовую стабильность. После проверки качества активов 2019 года и последующих вмешательств надзорного органа банковская система хорошо выдержала воздействие шока COVID, при этом прибыльность, ликвидность и капитализация банков остались на высоком уровне. По мере продолжения восстановления официальные органы планируют отменить большинство антикризисных мер регулирования, введенных в прошлом году, к концу 2021 года. В этот переходный период официальным органам следует внимательно отслеживать любые новые риски, в том числе связанные с быстрорастущим потребительским кредитованием, которое может требовать целевых макропруденциальных мер, чтобы избежать чрезмерного накопления долга в секторе домашних хозяйств.

Недавние усилия по усилению финансового надзора заслуживают похвалы. Более сильная и более основанная на рисках система надзора будет иметь решающее значение для продвижения рациональной практики управления рисками, предотвращения повторения серьезных проблем в банковском секторе и ограничения государственных обязательств в будущем. Недавно созданное агентство финансового регулирования (АРРФР) активно наращивает потенциал, чтобы привести эту структуру в соответствие с международными стандартами, в том числе посредством введения регулярных проверок качества активов и стресс-тестов в сотрудничестве с финансовыми учреждениями. Тесное сотрудничество между АРРФР и НБРК в обеспечении финансовой стабильности будет иметь важное значение в будущем и выиграет от более четкой подотчетности и более формализованных протоколов для обмена информацией.

Важное значение также будет иметь дальнейшее укрепление системы санации банков. Несмотря на то, что в 2019 году система была модернизирована и были введены специальные инструменты урегулирования споров, точный мандат и объем полномочий по разрешению споров могут быть уточнены, а ее персоналу должна быть предоставлена более надежная правовая защита. Недавно АРРФР отозвал лицензии у нескольких небольших банков и полагался на процедуры ликвидации в суде, посылая важные сигналы об изменениях в реализации политики и обязанностях менеджеров банков. Продолжающиеся усилия по развитию рынка проблемных активов также приветствуются. В дальнейшем потребуются дальнейшие усилия по укреплению системы урегулирования несостоятельности, чтобы обеспечить эффективное и упорядоченное урегулирование несостоятельности банков. Следующий FSAP для Казахстана, ожидаемая в 2022 году, даст возможность полностью оценить его структуру финансовой стабильности."

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

НЕМНОГО О РОЗНИЧНОМ КРЕДИТОВАНИИ

Центральный банк Малайзии – Bank Negara приступает к реализации закона о потребительском кредите. Закон называют «долгожданным» и он будет регулировать потребительское кредитование в Малайзии, в том числе схему «покупай сейчас, плати потом» (Buy Now, Pay Later). BNPL стал последним золотым дном в сфере финансовых технологий, позволяя пользователям делать покупки и платить в рассрочку, часто без взимания процентов. В октябрьском отчете ResearchAndMarkets.com говорится, что в Малайзии объем транзакций BNPL вырастет на 76% до 479 миллионов долларов в 2021 году. Несмотря на столь решительные действия BNPL имеет малую долю в кредитовании физлиц. Общая сумма транзакций BNPL составила около 0,05% от общего объема кредитов населению за первые девять месяцев 2021 года.

Согласно проекту закона о потребительском кредите ЦБ планирует потребовать, чтобы все кредитные организации были авторизованы регулирующими органами перед предоставлением кредита розничным заемщикам. В законопроекте также будут установлены «контрольные требования», такие как минимальные требования к капиталу и критерии для директоров и старших должностных лиц компаний.

Общепринятый показатель долга домохозяйств к ВВП в Малайзии составляет 89,6%. В сравнении с Казахстаном данный показатель значительно выше, однако мы считаем, что использовать его для сравнения стран не совсем корректно. Есть множество показателей, которые также необходимо анализировать, чтобы понять уровень закредитованности населения.

Стоит также отметить, что в Казахстане уже приняты необходимые законы и МФО, и прочие кредитные организации уже лицензируются. Регулятор предпринял ряд мер, чтобы взять под контроль кредитные организации, однако, несмотря на предпринятые действия Президент страны и международные институты, такие как МВФ, высказывают опасения по поводу роста розничного кредитования. Ситуация усугубляется тем, что депутаты, в погоне за популизмом, вынуждают ужесточить подходы розничного кредитования. Мы думаем, что все это вынудит АРРФР принять более жесткие требования и усилить контроль за кредитование домохозяйств.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ЦЕН НА НЕФТЬ ВЫРОСЛА ИЗ-ЗА ДЕФИЦИТА И ДЕЙСТВИЙ США

Вчера, после закрытия торгов валютой на бирже Казахстана, в мире стали происходить интересные события. Началось с того, что США объявили о планах высвободить до 50 миллионов баррелей нефти из своих стратегических запасов, чтобы снизить рост цен. Цены эталонной марки нефти Brent снизились с $79+ за баррель до $78,8. Затем в сети стало активно обсуждаться просьба президента США Джо Байдена к Индии, после чего страна решила распечатать свои нефтяные запасы. Продажа может состояться в течение недели, при этом Индия и другие производители могут рассмотреть возможность продажи еще нескольких траншей позднее. Ранее Байден также обратился к Китаю, Южной Корее и Японии с просьбой о снижении запасов нефти, чтобы скорректировать цены. Несмотря на все вышеупомянутое действия динамика цен развернулась и тренд перешел в стадию роста. Следует также понимать, что согласно правилам Международного энергетического агентства (МЭА) резервы должны высвобождаться для преодоления потрясений, таких как войны или ураганы, а не для коррекции цен.

Как пишут СМИ, США хотят больше нефти, но есть определенные ограничения. Страны ОПЕК+, договорившиеся о сокращении в 2020 году, не могут быстро нарастить производство черного золота. Более того, страны картеля опасаются перенасыщения рынка в 2022 году и желают придерживаться утвержденного плана по увеличению на 400 тысяч баррелей в сутки. Ограничения по добыче также можно проследить по тому, что в сентябре и октябре ОПЕК+ добывала на 700 тысяч баррелей в сутки меньше, чем планировалось. Как пишет Reuters только три члена картеля - Саудовская Аравия, ОАЭ и Ирак - имеют дополнительные мощности для быстрого увеличения поставок.

Напомним, бывший президент США Дональд Трамп добивался от ОПЕК+ сокращения добычи в 2020 году. Тогда, из-за падения цен, нефтяные компании США были под угрозой, а страны ОПЕК+ согласились на сокращение добычи примерно на 10 миллионов баррелей в сутки, что составляет 10% от мирового предложения.

Если разрыв в добыче ОПЕК+ будет расти, это положительно скажется на текущем счете платежного баланса Казахстана и соответственно на обменном курсе страны.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ИСПАНСКИЕ СТРАСТИ

  Проблема роста цен на аренду и покупку недвижимости в Испании достигла пиковых значений, создав социальную напряженность. В стране крупнейшими владельцами квартир являются американские частные инвестиционные фонды Blackstone и Cerberus Capital Management. В Барселоне начались массовые протесты группы War Against Cerberus, которые требуют вернуть им их арендное жильё и заселяются в арестованные инвестиционным фондом квартиры. По данным EY, средний рост цен на арендное жилье составил 40% за последние 5 лет.

  Blackstone владеет 30,000 домами и является крупнейшим арендодателем в стране. Такое первенство было получено как следствие Великой рецессии. На фоне ипотечного кризиса 2008 года международные инвестиционные фонды, как Blackstone, Lone Star и Cerberus Capital Management скупили жильё по низкой стоимости. Тогда люди пострадали от обвала рынка и были вынуждены покинуть своё жильё, перейдя из собственников жилья в арендаторов. В 2013 году, когда власти продолжали попытки восстановиться после финансового кризиса, Blackstone купила 1860 квартир в Мадриде за 129 миллионов евро. По данным Financial Times, сейчас они входят в портфель испанской недвижимости группы стоимостью 5 млрд евро, который включает отели и офисы. Спустя более 10 лет кризис на рынке недвижимости повторяется. Пандемия оставила тысячи людей без работы и заработка для оплаты аренды, увеличив количество просроченных арендных платежей. По данным Moody’s, уровень безработицы в Испании составил 14.76% в 3-м квартале 2021 года.

  Левая коалиция Подемос предложила законопроект по сдерживанию роста цен на аренду. Предлагаемый закон, поддержанный мэром Барселоны Адой Колау, позволит установить предельные значения арендной платы для владельцев более 10 объектов недвижимости в районах, где повышение арендной платы опережает инфляцию. Основным аргументом в поддержку закона является снижение спекуляций на рынке жилья. Критикующие данную инициативу говорят о риске снижения предложения на рынке и сокращении инвестиций. Партнер EY Хавьер Гарсиа-Матео  также подчеркивает негативный эффект государственного вмешательства, которое приостановило сдачу 8000 домов в связи с законопроектом. Новый закон также позволит регионам вводить налоговые льготы для мелких арендодателей, чтобы снизить арендную плату или налагать штрафы, чтобы помешать им оставлять недвижимость вакантной. Помимо вышеперечисленного, законопроект направлен на запрет продажи социального жилья инвестиционным фондам.

  Недовольства граждан были и в Германии, где жители Берлина проголосовали за экспроприацию арендодателей из-за отказа в снижении арендной платы. Рост цен на арендное и собственное жилье знаком не понаслышке и казахстанцам. В своих постах мы не раз делали оценку рынку недвижимости и приводили доказательства имеющегося пузыря. Напомним, на октябрь 2021 года (ссылка на пост) цена за кв. метр на первичном рынке составила 352 654 тенге, а на вторичном рынке 279 216 тенге, что на 1,9% и 1,2% соответственно выше значений сентября.

Сравнивая ситуацию у нас и в Испании, из двух зол государственного вмешательства что бы выбрали вы: создание государственной программы или контроль арендодателей?

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

СПИРАЛЬ НЕОБДУМАННЫХ ДЕЙСТВИЙ

В Казахстане популизм продолжает набирать обороты. Иногда он идет от депутатов, а иногда от непризнанных политиков. Звучат различные требования, такие как сделать кредитную амнистию и списать долги. Кстати, требования списать кредиты усилились после непродуманной акции по списанию кредитов населению в 2019 году. Теперь ипотечники не хотят платить по кредитам и просто требуют списать их. Они не понимают, что до тех пор, пока кредит не погашен, купленная, на средства банка, недвижимость им не принадлежит. Более того, общество все больше встает на сторону нежелающих платить по кредитам, из-за многократных программ государственной помощи банкам, за счет налогоплательщиков. Этот круговорот безумия текущими методами, похоже, не остановить.

Депутаты вносят свой вклад в развитие иждивенческих настроений. Они предлагают запретить забирать последнее жилье за долги. Если подобную норму примут, то банки, несомненно, начнут учитывать дополнительные риски и повышать стоимость кредитов. То есть банки, будут требовать дополнительный залог и ставка по ипотеке будет выше. Учитывая, что после изъятий из ЕНПФ большинство молодых семей вынужденно дольше копить себе новое жилье, из-за резкого роста цен в текущем году, новые ужесточения и вовсе усложнят процесс приобретения квартиры. Если банки ужесточат условия кредитования Правительство, как обычно, решит создавать новые государственные программы. Получается спираль необдуманных действий, ведущая к расширению государственного участия в экономике, будет раскручиваться. Понятно, что определенные лица получают выгоду от расширения доли гос.участия. Все эти действия отодвигают нас от цели войти в 30ку развитых страны.

Государство должно сделать своей главной задачей поэтапный выход из всех государственных программ и на деле доказать, что Правительство делает все необходимое для увеличения доли рыночной экономики. Только так можно получить более дешевые кредиты для реального сектора и облегчить условия ведения бизнеса. А пока, мы только увеличиваем антирыночные механизмы и иждивенческие настроения.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​ВНИМАНИЕ, ВАКАНСИЯ!

Друзья, мы в поисках авторов и редактора канала @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ. Часть наших авторов переходит на государтсвенную службу и мы решили искать новых авторов и редактора канала. Мы планируем ещё лучше развивать наш канал и есть новые проекты, но для этого нам нужно больше людей. Кандидаты могут написать на @Risktakers_bot

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ОЦЕНКА РИСКОВ И НОВЫЕ ШТАММЫ COVID-19

В мире активно обсуждается обнаружение нового штамма коронавируса – Omicron. Полученные данные свидетельствуют, что Omicron имеет более высокий риск повторного заражения. То есть данный вид вируса является более опасным. В пятницу всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) заявила, что новый вариант «вызывает озабоченность». Несмотря на столь мягкую формулировку, мы полагаем, что ВОЗ не готов высказываться более жестко из-за потенциального экономического влияния от таких высказываний. Подобное поведение может также восприниматься проявлением оптимизма. Хотя финансовые рынки уже отреагировала падением различных видов активов, особенно более рискованных.

Для специалистов по рискам пандемия является отличным испытанием и возможностью для аналитических совершенствований. Различные порталы Risk Intelligence уже презентуют свои подходы по тому, как они анализируют эффект от пандемии и оценки потенциальных рисков. Особенно это касается публичных компаний и банков. Например стандарт МСФО 9 (Финансовые инструменты) требует расчетов ожидаемых кредитных убытков. Это значит, что аналитики, в текущих условиях, должны уметь оценить эффект распространения вируса и отразить его в финансовой отчетности. То есть теперь характеристики рисков для сегментации финансовых инструментов должны включать подверженность увеличению кредитного риска из-за появления новых штаммов вируса.

Попробуем объяснить на примере. Если в кредитном портфеле банка есть заемщик, чье производство находится в регионе или непосредственной близости (или как-то иначе связаны с контрагентами), где стали появляться новые виды COVID-19, аналитики должны учитывать это как сигнал раннего реагирования. Более того, если какой-то регион стал переходить из зеленной зоны в красную, то это может быть основанием переводить заемщиков, особенно из сектора услуг, из первой стадии (согласно МСФО9) во вторую и рассчитывать провизии не на 12 месяцев, а на весь срок жизни займа. Мы понимаем, что такие упражнения банки не будут делать добровольно и финансовым регулятором стоит публиковать консультативные документы с их пониманием ситуации. Подобная практика будет восприниматься как риск-ориентированность регуляторов и даст дополнительный стимул банкирам корректно отражать ситуацию с качеством их финансовых инструментов.

Нам интересно, смогли ли наши банки сегментировать заемщиков по категории риска, с учетом мутаций вируса или до сих пор не понимают всю серьезность ситуации. А вы как считаете, дорогие подписчики?

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

НЕФТЬ НАХОДИТСЯ В СТАДИИ ПОВЫШЕННОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ

Пятничный обвал нефтяных котировок постепенно корректируется. Вчера цена Brent отыграла порядка 4%, как только появились разговоры о том, что ОПЕК+ может приостановить увеличение добычи в ответ на распространение нового варианта коронавируса омикрон. Однако оптимизм инвесторов был достаточно сдержанным и не позволил котировкам вернутся к пиковым значениям прошлой недели. Мы считаем, что цены в пятницу упали на 10%, из-за сохраняющейся неопределённости и повышенного восприятия рисков в текущей ситуации. Подобные ситуации возникают, когда память о прошлом эффекте кризиса, в данном случае череды локдаунов практически во всем мире, является свежей. То есть, если подобное событие произойдет через несколько лет, то падение будет намного ниже.

Касательно разговора о приостановлении увеличения добычи, мы считаем, что это были классические словесные интервенции, используемые для стабилизации, без каких-либо конкретных действий. Учитывая, что президент США последние несколько недель активно обсуждал с рядом стран распечатку стратегических резервов, США будут против новых ограничений по добыче черного золота. И несмотря на то, что США не входит в ОПЕК, с их мнением приходится считать всему миру. Более того, интересным является тот факт, что новый вид COVID-19 был обнаружен именно сейчас, когда США ищут способы снизить нефтяные котировки из-за растущей инфляции и стоимости нефтепродуктов.

Сейчас нефть выглядит как высокорисковый актив, который находится в стадии повышенной волатильности. Надеемся, что в ближайшем будущем ученные сделают публикации и дадут больше информации о новом штамме вируса, а ВОЗ не изменит своей риторики. В противном случае, найдутся эксперты, которые опять будут разгонять девальвационные ожидания ради лайков и репостов.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

INFORMBURO: УГРОЖАЮТ ЛИ МИКРОКРЕДИТЫ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ

Автор канала @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ Берик Бейсенбеков, FRM дал комментарий для InformBuro на тему кредитования МФО. Полный текст статьи по ссылке.

======================
Берик Бейсенбеков отмечает, что сегодня МФО имеет менее жёсткие регуляторные требования, чем банки второго уровня, и, соответственно, могут позволить себе более высокий риск в выборе заёмщиков. Однако "это не значит, что МФО не проводят анализ платёжеспособности заёмщиков – это лишь отражает их более высокий риск-аппетит".

"МФО в основном сосредоточены на розничных заёмщиках и микробизнесе. Учитывая текущие ставки по микрокредитам, в нынешних условиях это может быть рационально, – пояснил эксперт. – Доход от заёмщиков, которые исправно платят по кредитам, могут перекрывать убытки тех, кто не отвечает по своим обязательствам. Как только заёмщики перестают платить по кредитам, МФО начинают процедуру soft-collection и hard-collection. Это два основных метода взыскания задолженности. Первый вариант подразумевает дистанционные досудебные процедуры взыскания долгов или так называемое конвейерное взыскание. Если первый метод не даёт желаемых результатов за определённый период времени (обычно несколько месяцев), начинается процедура hard collection, которая подразумевает встречи с заёмщиками и поиск источников погашения. Например, кредиторы могут звонить членам семьи или руководству организации, где работает неплательщик. Это не очень приятная процедура, и вряд ли большинство людей захотят намеренно столкнуться с ней", – говорит он.

Эксперт уверен, что даже менее жёсткие, чем в банках, требования к платёжеспособности заёмщиков, не означают, что в МФО берут кредиты преимущественно те люди, которые заведомо не собираются возвращать займы.

"Среди них есть достаточно большая доля платёжеспособных заёмщиков, – уточнил риск-менеджер. – Так, согласно последним доступным данным на сайте Нацбанка, по состоянию на 01.07.2021 года, количество относительно хороших заёмщиков или чей процент провизий (резервов) от валовой балансовой стоимости займа не превышает 20%, составляет 504 млрд тенге, или 91% от совокупного портфеля МФО. Однако стоит учесть, что есть заёмщики, задолженность которых была списана с баланса и передана коллекторским агентствам.

В целом ситуация на данный момент не выглядит критической. Но есть опасения, что столь резкий рост кредитования домохозяйств в среднесрочной перспективе может привести к реализации системных рисков финансового сектора", – отметил эксперт.

По мнению Бейсенбекова, финансовый регулятор делает правильные шаги, пытаясь ужесточить регулирование всего розничного кредитования, особенно сегмента потребительского кредитования. Это касается не только МФО, но также банков второго уровня.

"Аналогичная работа проводится в Российской Федерации. Мы немного опережаем коллег из России, так как у Агентства по регулированию и развитию финансового рынка есть мотивированное суждение и все инструменты для контроля над ростом задолженности домохозяйств. По моему мнению, АРРФР следует не только увеличить коэффициенты для взвешивания по риску розничных займов, но также ужесточить требования к расчёту коэффициента долговой нагрузки, отслеживать рост потребительского кредитования в разрезе банков и принимать своевременные меры по ограничению роста уровня закредитованности – иными словами, регулятору необходимо ограничивать рост портфеля банка, принимая во внимание уровень принятых рисков. Иногда это могут быть даже директивные запреты на резкий рост определённого сегмента кредитов", – считает эксперт.

Кроме того, подчеркнул он, необходимо повышать финансовую грамотность населения. В качестве одной из мер могло бы стать ограничение на выдачу крупных займов людям, не имеющим кредитной истории. То есть нужно научить заёмщиков платить вовремя по обязательствам, прежде чем давать большие суммы в долг.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​ОБЗОР БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ ЗА НОЯБРЬ 2021

Согласно данным НБРК, по состоянию на 01.11.2021 активы банковского сектора достигли 36 трлн тенге, что на 15.5% выше, чем в начале года.  Ссудный портфель за 10 месяцев вырос на 16.1% и достиг 18.3 трлн тенге. Доля ссудного портфеля в структуре активов практически не изменилась и составила 50.9%. Высоколиквидные активы составляют 34% от активов или 12.2 трлн тенге. Неработающие активы банков составляют 4.5% от ссудного портфеля. Доходы банков превысили 1млрд тенге.

На долю Топ 3 банков приходит 71.1% или 741.6 млрд тенге:

• Народный Банк – 371.4 млрд или 35.6%;
• KASPI BANK – 259.1 млрд или 24.8%;
• Сбербанк – 111.1 млрд или 10.6%.

Мы неоднократно писали, что резкий рост банковских портфелей является для нас негативным индикатором. За 10 месяцев текущего года есть банки, чьи портфели росли от 20% до 50%. Больше всего нас беспокоит, когда более быстрыми темпами растут розничные банки. Например, судный портфель Kaspi Bank вырос на 50.4%. Следом идет Kassa Nova, прирост которого составил 44.6%. Тройку лидеров по относительному росту замыкает Отбасы банк (+)39.4%. По нашему мнению, АРРФР стоит присмотреться к данным банкам, ведь их стратегии могут повысить системные риски всего банковского сектора. Говоря о лидерах по росту, мы не учитываем маленькие банки, так как их рост вносит меньший вклад в возникновение системных рисков.
Нас приятно удивил Bank RBK, который снизил портфель на 7.2%. Надеемся, что это не является негативным сигналом.

Ссудный портфель банковского сектора покрыт провизиями на 7.5%. По нашему мнению, банки продолжают недопровизовывать свои кредитные риски и рисуют свою финансовую отчетность. Так у 10 банков сумма провизий ниже, чем сумма кредитов с просрочкой. Такое ощущение, что они кредитуют контрагентов с рейтингом «ААА» и им незачем создавать провизии. У Банка Хоум Кредит кредиты с просрочкой превышают провизии в 3.6 раз, Отбасы банка в 3.1 раза и КЗИ в 2.7 раз. Все это прокси индикаторы, и мы уверены, что банкиры могут найти тысячи объяснений и прикрываться аудиторами, но мы точно знаем, что всем вышеупомянутым банкам нужно делать независимую валидацию.

Ликвидность банковского сектора находится на относительно высоком уровне, однако есть банк, чьи высоколиквидные активы (счета 1000-1300) составляют ниже 10% от обязательств. Практически все банки по данному показателю находятся в диапазоне от 20% до 100%, кроме Kaspi Bank (9.6%).

В целом банковский сектор выглядит устойчивым, но есть банки, которые, по нашему мнению, необходимо переместить в «watch list» и пристально следить за их действиями.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ЦЕНЫ НА НЕДВИЖИМОСТЬ|ЕНПФ|СТРОИТЕЛИ

Не успели объявить о новых порогах для изъятия с ЕНПФ, строители стали выходить СМИ с неутешительными прогнозами. МинСоцтруда увеличил пороги для изъятия на 2022 год в среднем на 71,1% или 2.4 млн тенге. Минимальное увеличение порога составило 1.4 млн (+83,6%), в то время как максимальный рост составил 3.56 млн (+64%). Представитель Ассоциации застройщиков Карагандинской области недолго думая заявили, что появится масса объектов незавершенного строительства, аргументируя удорожанием строительных материалов. Мы ранее писали, что согласно официальной статистике себестоимость строительства квадратного метра жилья в текущем году была в 2.7 раз ниже рыночной стоимости. Похожую статистику привел директора департамента управления жилищно-строительными активами холдинга «Байтерек», который сообщил, что себестоимость по ПСД за 1 кв. м. - 250 тыс. тенге, а цена реализации 450 тыс. Но видимо этого строителям мало и они хотят увеличить свою прибыль. Чтобы придать большего веса своим словам, СМИ опубликовали новость с заголовком «Обвал строительного рынка пророчат застройщики Казахстана».

Во-первых, мы хотим предположить, что Правительство осознало некорректность предпринятых мер по изъятию пенсионных отчислений, что в итоге привело к резкому удорожанию стоимости жилья. Мы также писали, что данный рост можно считать дополнительным налогом. Спустя практически год, было принято решение исправить ошибку, но строительные несомненно против. Мы, в данном вопросе полностью поддерживаем Правительство. Отчисления в ЕНПФ, это деньги, которые граждане должны использовать по достижения пенсионного возраста. Более того, теперь цены должны стабилизироваться, так как следующий год обещает быть многообещающим. Подобное стало возможном также, благодаря сворачиванию ряда государственных программ стимулирования ипотечного кредитования.

Во-вторых, строители, которые надеялись на более длительный период ценового роста, уже сейчас пытаются влиять на решения властей и недовольны снижающимся спросом. Мы переговорили с несколькими строительными компаниями, которые уже сейчас констатируют снижения спроса. Не все они готовы корректировать цены в сторону снижения, но уже сейчас стало заметно, что реклам с акциями и скидками на квадратные метры стало больше. Тем более сейчас период сезонного снижения спроса, так как в декабре начинается сезон подарков и у людей сокращаются сбережения. Мы ранее писали, что рост цен не может быть вечным и вот, наступает момент, когда это может случиться.

В-третьих, по нашим оценкам, после пандемии в стране увеличивается число граждан, допускающих дефолт, а также тех, кто просто требует списать кредиты. Последнее является явным признаком иждивенчества и теперь государство должно предпринять еще ряд действий, чтобы остудить рынок розничного кредитования. Это также соответствует недавним рекомендациям МВФ, который обеспокоен ростом долговой нагрузки населения. Все это поможет снизить рост стоимости недвижимости.

P.S.
Популистам, которые задаются вопросами, сколько должны зарабатывать 20-ти летние граждане, чтобы могли преодолеть порог достаточности, мы хотим ответить, что им вообще не следует об этом думать.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

#PR#PR

Соломоново решение “по-опекски”.

После долгих споров и жарких дискуссий страны ОПЕК+, а также их союзники приняли решение, удовлетворяющее запросам стран-потребителей и, с другой стороны, соблюдающее собственные интересы. Если быть совсем точным, ОПЕК+ оставили себе приоткрытой запасную дверь, в виде возможности переигрывать условия по добыче в зависимости от ситуации. Давайте же рассмотрим данное решение под микроскопом:
1) Картель продолжит добавлять 400 000 баррелей нефти в день на мировые рынки в январе. Ожидается, что данное решение вызовет позитивную реакцию со стороны стран, обеспокоенных высокими ценами, в частности США.
2) Картель также оставил себе возможность вносить изменения в свои планы по добыче в краткосрочной перспективе, так как влияние нового штамма коронавируса “Омикрон” на мировую экономику еще не известно.

После публикации данного решения цены на нефть марки Брент упали на 4.8%, но потери были достаточно быстро компенсированы рыночными игроками после осознания того, что в сделку заложена оговорка о возможной корректировке объемов добычи.
Аналитики Goldman Sachs Group Inc. заявляют, что цены на нефть необоснованно сильно отреагировали снижением на новый штамм коронавируса, но для роста цен выше $80 за баррель, инвесторам необходимо больше информации о контагиозности нового штамма, и других его особенностях. Аналитики Bank of America придерживаются своего прогноза в $85 за баррель в 2022 году.

Наша страна также является экспортером нефти и, по совместительству, членом ОПЕК+. Цены на черное золото оказывают прямое влияние на экономическую ситуацию в целом по стране, а также на наши с Вами личные финансы, в частности. Чтобы быть в курсе ежедневных новостей мировых рынков, советуем Вам подписаться на телеграм-канал наших партнеров - Ozger_Finance. Их канал направлен на повышение финансовой грамотности и на нем Вы можете найти практические советы по управлению личными финансами. Сегодня, специально для подписчиков нашего канала, они подготовили 3 торговых идеи, которые помогут Вам диверсифицировать свои активы и снизить возможные потери из-за текущей волатильности на рынке. Проходите по ссылке, подписывайтесь, торговые идеи найдете в закрепленных сообщениях.

КИТАЙ ОТКРЫВАЕТ ДВЕРИ

Крупнейшие банки Wall street возвращаются на китайский рынок ценных бумаг. По данным Financial Times, объём рынка составляет $31 трлн с доминирующим положением местных банков по операциям оншор (onshore). Для создания конкуренции на рынке, китайские власти разрешили иностранным банкам увеличить долю владения в совместных предприятиях (joint ventures), через которые они были вынуждены структурировать свой бизнес в континентальном Китае. В ответ на такую приветливость Citigroup подал заявку на лицензию по работе с ценными бумагами с целью создания собственного инвестиционного банка. Банк планирует расширить своё присутствие в стране со второй крупнейшей экономикой мира.
Citigroup станет 8-ым банком, предоставляющим инвестиционные оншор услуги в Китае. Помимо Citi, подобной деятельностью в стране занимаются уже 7 банков Wall Street. Однако только Goldman Sachs, UBS и Deutsche Bank имели прибыльные показатели на протяжении 3 лет. JPMorgan, Credit Suisse, HSBC и Morgan Stanley терпели убытки. Например, Morgan Stanley зафиксировал $33 млн убытков за прошлые 2 года. Инвестиционная деятельность Citigroup была прекращена в 2019 году после продажи доли в Citi Orient Group. Мировые банки создавали совместные предприятия в стране для андеррайтинговой деятельности, объемы которой не шли в сравнение с местными игроками.  Национальные банки Citic Securities и CICC совершали сделки объёмом более $1 млрд, когда суммарный оборот за 2020 год 7 банков Wall Street составил $140 млн.  
Такая экспансия на рынке ценных бумаг стала следствием снятия ограничений в 2017 году. Власти разрешили мировым банкам иметь долю до 51% в совместных предприятиях по оншорным операциям с бумагами. В прошлом году Пекин пошёл дальше и разрешил крупнейшим банкам увеличить долю до 100%, чем и воспользовались JPMorgan и Goldman Sachs. Теперь банки могут работать с ценными бумагами, управлять активами и капиталом, торговать на бирже, оказывать консалтинг услуги и быть андеррайтером в размещении акций в юанях под собственным именем. В октябре этого года Goldman Sachs объявил о полном выкупе совместного предприятия Goldman Sachs Gao Hua Securities Company Ltd (GSGH) и переименования его в Goldman Sachs (China) Securities Company Ltd. JPMorgan действовал аналогично, но ранее, в августе текущего года.
Причиной такой нацеленности на китайских рынок стали действия властей и неудавшиеся IPO китайских компаний, где банки выступают букраннерами. Банки терпят убытки от запретов властей на деятельность китайских компаний за пределами страны, вынуждая обратить больше внимания на внутренний рынок. Особой привлекательностью являются андеррайтинг-комиссии по сделкам на рынке капитала Китая. За 2019 год банки заработали $7.2 млрд, из которых $4.8 млрд были по оншор сделкам.
Из последних новостей китайский такси-сервис Didi объявил о делистинге с NYSE и подготовке к листингу на бирже Гонконга. Листинг Didi в Нью-Йорке оказался провальным на фоне ограничительных действий китайских властей. Власти объявили о блокировке приложения в Китае из-за возможных киберугроз в отношении личных данных граждан.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

МЕНЬШЕ РЕЗЕРВОВ, БОЛЬШЕ ЛИКВИДНОСТИ

В понедельник, 6 декабря, Национальный банк Китая (PBOC) объявил о снижении резервных требований (requirement reserve rate, RRR) на 50 бп (0.5%) с 15 декабря 2021, высвободив 1.2 трлн юаней или $188 млрд для долгосрочной ликвидности. Данная мера является повторной после аналогичного снижения в июле текущего года, когда было высвобождено 1 трлн юаней или $157 млрд.
Это сделано с целью стимулирования замедляющейся экономики, пострадавшей от последствий пандемии и долговых проблем на рынке жилья. Последнее обусловлено дефолтом девелоперской компании Evergrande и реструктуризацией их долга. Резервные требования для крупных банков станут 10.5%. Средневзвешенный коэффициент составит 8.4%, но снижение не коснётся фин. институтов с показателем 5%. НБК заявил, что сокращение RRR должно укрепить «межцикличную корректировку» (cross-cycle adjustment) макроэкономической политики, представляющую заблаговременное введение поддержки ликвидности в экономику, чтобы справиться с потенциальными шоками в будущем. В заявлении также отмечалось, что сокращение RRR увеличит стабильное предложение средств в долгосрочной перспективе для поддержки реальной экономики, побудит финансовые учреждения больше кредитовать малые и средние предприятия (МСП) и снизит общую стоимость финансирования в стране. По прогнозам Азиатского банка развития (ADB), рост экономики Китая составит 8.1% в 2021 году и 5.5% в 2022 году. Китайскому правительству рекомендовано снизить таргет по восстановлению экономики в 2022 г. по сравнению с 2021 г. для внедрения структурных реформ и поддержки экономики из-за имеющихся вызовов.  
Для сравнения прогнозы относительно Казахстана составляют 3.4% в 2021 г. и 3.7% в 2022 г. В Казахстане минимальные резервные требования ранжируются по видам обязательств: кратко- и долгосрочные обязательства, в национальной и иностранной валютах. Согласно денежно-кредитной политики Национального Банка РК, установка нормативов нацелена на стимулирование долгосрочного фондирования в национальной валюте. Как и в Китае, в Казахстане также были приняты меры высвобождения капитала. В 2020 году АРРФР приняли временные меры по пруденциальным послаблениям для поглощения потерь, связанных с реструктуризацией кредитов. До 1 июля 2021 г. требования к консервационному буферу собственного капитала банков второго уровня были снижены на 1%, высвободив капитал банков на 468 млрд. тенге и ликвидность на сумму 1,767 трлн. тенге.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​Российская Lenta пишет про казахстанский народный метод борьбы с их (и не только их) тюремными колл-центрами. Как это часто бывает — все гениальное просто: подозрительных сотрудников банков просто просят разговаривать с ними по-казахски. Эффект, как правило, почти моментальный и злоумышленники сразу же сливаются. В общем почитайте про этот кейсы.

Не можем не напомним еще о нескольких важных правилах, которые уберегут вас и близких от неприятных ситуаций:

✅ Не рекомендуется разговаривать с «сотрудниками колл-центров». НА любом языке. Лучше сразу положить трубку и если есть такая необходимость, перезвонить по указанным на его сайте телефонам. Звонивший может представиться сотрудником полиции или других силовых структур и запросить ваши персональные данные, в том числе банковские реквизиты. Они могут даже угрожать различными санкциями и уголовным делом, например, «за разглашение тайны следствия». Положите трубку, перезвоните в банк и уведомите их о попытке совершения против вас мошеннических действий.

✅ Входящий номер телефона может совпадать с банковским, это может быть замаскированный звонок с помощью IP-телефонии из-за границы.

✅ Ни при каких обстоятельствах никому и никогда не сообщайте код из SMS-сообщения, он необходим только для осуществления платежей и переводов.

✅ Никому не сообщайте 3-значный код на обратной стороне карты. Не храните PIN-код рядом с картой. Если вы потеряли карту, заблокируйте ее.

✅ В случае утери документов, сразу же обращайтесь в соответствующие органы для их замены. Преступники могут воспользоваться вашими личными данными. Не передавайте свои документы третьим лицам. Завладевшие вашими данными злоумышленники оформляют кредиты в магазинах по продаже техники или онлайн в микро-финансовых организациях. Оспорить их действия можно, но это займет много времени и сил.

✅ Не оформляйте кредиты на третьих лиц. Даже если это родственники или хорошие знакомые. Тем более если вам за это предлагают часть суммы от полученного кредита. Отвечать придется все равно вам и рискуете вы не только своей кредитной историей. В случае, если тот, кому вы помогаете окажется мошенником, вы можете оказаться в числе соучастников преступной схемы.

КРЕДИТНЫЙ ПОПУЛИЗМ ПО РОССИЙСКИ
Популистам читать запрещено!

В Казахстане популизм продолжает набирать обороты. Бред о кредитной амнистии и прочие глупости опять звучат на различных площадках. Но подобные истории есть не только у нас в стране. У наших соседей - РФ, ситуация оказывается не лучше. В РФ планируют сделать каникулы для заемщиков с потребительскими кредитами постоянными.

Согласно законопроекту "О потребкредите" разработанному ЦБРФ, заёмщик, имеющий потребительский кредит на срок не менее двух лет и попавший в тяжелую жизненную ситуацию, сможет обратиться в банк для получения отсрочки платежей на три месяца. При этом оформить это можно будет через портал госуслуг. Также в проекте закона уточнен перечень трудных ситуаций, по которым можно будет попросить отсрочку по кредиту.

Соответствующие изменения о потребкредите планируют рассмотреть до конца 2021 года.

Мы надеемся, что весь этот популизм снизится и мы начнём развивать финансовую грамотность, а не иждивенчество.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ@RiskTakersKZ