Боятся ли в мире русских фаундеров и русских денег?

Как я уже писал раньше, это тема панельной дискуссии на GoGlobal FORUM 2021, в которой я участвую.

Я решил написать пару слов на эту тему для затравки.
— Тема очень актуальная как для фаундеров, так и для инвесторов. Ведь мы все фактически про GoGlobal – идем покорять мир!
— Тема неоднозначная, я сталкивался как со случаями, когда русскоговорящие инвесторы были полезны в раундах и могли валидировать русских трэкшн стартапов, так и наоборот, с тем, что это значительно усложняло процесс.
— Собственно, осознанно ли VC выбирают стратегию инвестировать в российских фаундеров?
— Отличаются ли команды с российскими основателями от других?
— С другой стороны, действительно ли боятся русских денег или это стереотипы?
— Ну а что нам делать с нашими русскими фамилиями в конце концов, даже если мы все глобальные?

В общем, вопросов много реально, будет очень интересно обсудить.

С кем будем обсуждать? Помимо меня в сессии будут принимать участие:
👤 Игорь Рябенький (AltaIR Capital);
👤Александр Чачава (LETA Capital);
👤а модератором встречи выступит Дмитрий Калаев (ФРИИ).

Еще можно зарегистрироваться на сайте GoGlobal FORUM 2021.

Организаторы помимо нашей панельной дискуссии обещают 20+ часов контента и 60+ спикеров, обзор перспективных направлений криптоиндустрии, питч-сессия 10 основателей стартапов (их предварительно выбрали из 195 подавших заявки).Обо всем этом вы можете подробнее тоже почитать на сайте.

@proVenture

#оффтоп

​​💥💥💥 Fort Ross Ventures объявил о первом закрытии фонда поздних стадий на $100 млн.

Хочу поделиться хорошими новостями от Fort Ross Ventures и от себя лично. Мы сделали первое закрытие на $100 млн нашего нового фонда с фокусом на поздние стадии.

Огромное спасибо всей нашей команде!

Новость в Techcrunch (на английском): https://techcrunch.com/2021/11/17/fort-ross-fund-4/
Новость в Forbes (на русском): https://www.forbes.ru/svoi-biznes/446283-fort-ross-ventures-zakryl-fond-pozdnih-stadij-na-100-mln

Пользуясь случаем, расскажу, что у нас происходит на этом поприще:

1/ Мы уже с лета в активной работе со стартапами, в воронке сейчас порядка 50 проектов, уже детально отсмотрели порядка 10 проектов, в итоге проинвестировали в один – это Ladder Life. Детали расскажу позже, но вы уже сейчас можете прочитать про них – рост 4х за последний год, участник списка The Fintech 250 от CB Insights, NPS 82 (больше, чем у Netflix!). Очень крутая команда!

2/ Мы фокусируемся на участии в раундах на поздних стадиях. Это Series D и выше. Стартапы, которые до нас подняли $50 млн и более и оцениваются в $500 млн и выше. Да, это могут быть pre-IPO и должны быть в том числе они, только “трушные”, а не покупка перепроданной вторички, которая наводняет российский рынок. Только немногие игроки ставят себе похожие цели, за что им респект!

3/ Традиционный фокус на США и Израиль сохраняется, но мы также добавляем Европу в качестве целевого рынка. Это в том числе моя задача – развить европейское направление.

4/ Мы объявляли, что фонд будет на $200 млн, но уже сейчас видим, что инвесторам интересна наша стратегия, поэтому наши планы на сегодняшний день – поднять $300 млн. В фонд коммитмент дали уже даже не $100 млн, а гораздо больше! Пока писали релиз, как говорится.

5/ Пользуясь случаем хочу сказать огромное спасибо нашим инвесторам. Знаю, что многие меня читают. Так вот – искренне спасибо за доверие, к партнерам и команде, в том числе ко мне лично! Мы вас не подведем! Результаты первого фонда Fort Ross Ventures явно неплохие (читайте в Techcrunch). Кто-то может сказать, что это топ-10% среди всех фондов аналогичного винтажа. И кто-то будет прав! От второго фонда мы ждем результатов такого же порядка. Ну и от нового!

@proVenture

#frv #investors

​​Mastercard совместно с ФРИИ и Tech Hub (Астана) запустили Первый финтех-акселератор Казахстана.

Заявки принимаются на сайте до 23 ноября.

По результатам отбора в акселератор пройдет до 30 стартапов. В акселераторе участвуют сразу три банка и по одной заявке можно показать свое решение сразу всем (Altyn Bank, Eurasian Bank, Freedom Finance Bank).

Самые релевантные команды получат возможность запустить пилот с банками и поддержку от Tech Hub и Mastercard при выходе на динамично развивающийся рынок Центральной Азии.

Принять участие в акселераторе могут технологические команды, оформленные как юридическое лицо или ИП в России или за рубежом, с продуктом на стадии MVP и выше.

Презентации банков и приоритетные направления поиска решений смотрите на сайте акселератора — fin-accelerator.aifc.kz.

@proVenture

#реклама

🚀 8 вопросов по раунду #23 – блиц для основателей стартапов.

Добрались до “майкладжордановского” номера в рубрике #прораунды – #23. Ух! Эту почетную миссию взял на себя Артем Семьянов, основатель стартапа Netsy AI, который помимо того, что разработал 3D сканер для подбора обуви, еще и недавно поднял $1 млн от Cabra VC, Flyer One VC и ряда бизнес-ангелов.

Артем оооочень обстоятельно отвечал на вопросы, так что короткой рубрика не получилась. Но я не посмел ничего удалять!

1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
Четыре месяца, когда занимался почти full-time фандрайзингом, но все документы по SAFE подписали фактически в последний месяц.

2. Со сколькими инвесторами общались?
Около 50 - и фонды, и бизнес-ангелы. По итогу подписали 11 разных “entities”.

3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
– Вашу технологию легко скопировать.
Фонды, которых мы взяли в инвесторов, делали технический due dilligence и реально разбирались, как работает наша технология.
Большинство же других инвесторов на рынке, к сожалению, были склонны делать выводы о сложности технологии крайне поверхностно, не имея при этом технического или продуктового бэкграунда. Мы часто слышали, что нашу технологию можно легко воспроизвести, хотя над ней в течение 1.5 года работали топовые ML-специалисты.
– У вас нет рынка.
Рынок AI в ритейле, сейчас действительно небольшой – это порядка $5 млрд в год, однако его темпы роста ~40% в год. Он будет большим, но, скажем, лет через пять, но места-то на нем надо заниматься уже сейчас. А большинство инвесторов хотят большой рынок «сегодня».
– У вас нет международных продаж.
Большинство российских инвесторов не готовы продолжать диалог со стартапом, если у него нет международных продаж. У нас в момент общения с инвесторами были пилоты с российскими офисами Puma и Adidas, но все хотели контрактов с их HQ. Парадоксально, но европейские инвесторы с такими контрактами ОК, а российским они кажутся недостаточными.

4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
– репутация и известность в инвестиционном сообществе;
– умение познакомить с нужными людьми в нужное время;
– гибкость в обсуждении условий инвестиционной сделки.

5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
Через 12 месяцев планируем round A.

6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
Почти бесконечный, так как после заключения нескольких b2b-контрактов мы стали близки к самоокупаемости.

7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Во многом сработал принцип домино. Первые инвесторы, которые согласились участвовать в раунде, помогли привлечь остальных. Начинали общение с инвесторами мы с бизнес-клубов United Investors и Around Capital, затем подтянулись фонды.

8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
На старте у меня было ощущение, что у большинства инвесторов включается своего рода AdBlock, когда фаундер начинает рассказывать о стартапе. Проектов на рынке очень много и у них нет времени глубоко вникать в каждый, зачастую это сложно, поэтому большинство инвесторов идет по чуть более простому пути – смотрят, как инвестируют более известные и успешные фонды и делают follow-up по их сделкам.

Поэтому, значимую роль играют рекомендации: отношение меняется, если твой стартап рекомендует кто то из других инвесторов, особенно известных в сообществе.
Следовательно, очень важно поддерживать отношения с текущими инвесторами, присылать апдейты, как идут дела компании, чтобы инвестор:
а) видел, что компания развивался (и вообще помнил про нее!);
б) рассказывал своему нетворку про вас.

По сути ваши текущие инвесторы – ваши главные агенты влияния на следующем раунде.

Подробнее про раунд вы можете прочитать тут: https://techcrunch.com/2021/11/08/neatsy-ai-seed/

@proVenture

Как работает венчурный рынок? Кто на нем инвестирует? Какие есть стадии у стартапа? Все про инфраструктуру венчурного рынка я расскажу на вебинаре 25-го ноября.

25-го ноября поговорим про венчурные инвестиции на интенсиве-практикуме Starta Angels. Спасибо за приглашение организаторам, моим хорошим друзьям! Интенсив организован Нью-Йоркским фондом ранних стадий Starta Ventures для глубокого погружения в венчурную индустрию. Зовут второй раз, значит, слушателям понравилось в прошлый!

Курс Starta Angels пройдёт с 25 ноября по 2 декабря в онлайн формате, а я буду его открывать 25-го числа обзорной лекцией про венчурный рынок.

О чем я собираюсь рассказать?

– Про основных игроков венчурной экосистемы;
– Про отличие венчура от фондовой биржи и традиционных инвестиций;
– Про типы инвесторов, на разных стадиях развития стартапа (ранние, поздние, pre-IPO), жизненный цикл стартапа;
– Про построение эффективной стратегии инвестирования на ранней стадии, распределение доходности, этапы в венчурном инвестировании,
– Про инвестиции через фонды, синдикаты, краудфандинговые платформы, формирование собственного портфеля.

В общем, это все проВенчур!

Подробности про курс вы найдете по ссылке: https://liqvest.ru/starta-angels.

Помимо тематики моей лекции, из курса вы также узнаете:
– Где искать перспективные сделки, как их оценивать;
– Как снизить риски инвестиций в стартапы ранних стадий;
– Каких ошибок нужно избегать при структурировании сделок;
– Что такое юнит-экономика и как правильно "читать" показатели стартапа;
– Как эффективно управлять венчурным портфелем и разрешать конфликты.

Специально для вас, дорогие подписчики, есть промокод на скидку 30%: PROVENTURE! Он действителен до 23 ноября!

Увидимся!

@proVenture

#events #партнерство

💥 Fort Ross Ventures поучаствовал в $100M раунде D страхового стартапа Ladder Life.

Я обещал рассказать отдельно о первой сделке нашего нового Фонда поздних стадий, рассказываю!

1/ Ladder или Ladder Life – это одна из крупнейших компаний онлайн страхования жизни в США. Основной продукт – term insurance, когда клиенты могут застраховать свою жизнь на 10-20-30 лет.

2/ В основе – уникальный движок, который использует более 250 источников данных и способен сделать скоринг качественно нового уровня. В результате за считанные минуты клиент получает страховое покрытие от $100 тыс до $8 млн.

3/ Этот раунд лидировали Thomvest Ventures и OMERS Growth. Список follow-on инвесторов компания не раскрывала, но многие из тех, кто вкладывался до этого, тоже вложился. А что же вкладывался раньше? Например, Canaan Partners, Lightspeed, RRE Ventures, Allianz и другие.

4/ Отмечу, что с OMERS Growth мы делали еще одну недавнюю сделку в insurtech – инвестицию в ClearCover. Вообще у 3 сделки в сегменте страхования за год, помимо ClearCover и Ladder есть еще Insurify.

5/ Не могу рассказывать про выручку, но могу сказать, что компания за последний год выросла в 4 раза, и темпов сбавлять не планирует. План до конца года – довести страховой портфель до $30 млрд.

6/ Ladder также входит в список 250 самых перспективных финтек стартапов по версии CB Insights, который называется “The Fintech 250”.

7/ Отдельно отмечу про NPS (Net Promoter Score – индекс лояльности клиентов) – он равен 82. Это невероятный результат для финансового продукта. У Chime NPS равен 66, у Revolut 71. У Amazon NPS достигает 62, у Netflix NPS равен 68, у Starbucks NPS составляет 77, у AirBnb он равен 74 и только у Tesla он достигает невероятных 96. Короче, Ladder Life тягается с самыми крутыми потребительскими брендами в мире.

Про сам раунд можно прочитать тут: https://techcrunch.com/2021/10/04/ladder-raises-100m-on-a-900m-valuation-for-a-platform-selling-flexible-term-life-insurance/

The Fintech 250 от CB Insights: https://www.cbinsights.com/research/report/fintech-250-startups-most-promising/

🖋 Чуть больше о том, почему мы поверили в Ladder в нашем новом блоге на Medium: https://medium.com/@fortrossventures/ladder-is-shaking-up-life-insurance-and-fort-ross-ventures-believes-in-its-mission-8e2d86a0a49c

@proVenture

#deals #frv

🔥 49 Most Active Estonian Angel Investors (2022).

Я знаю, вы такие штуки любите! Я утащил из группы Y Combinator in Russian на Facebook, кажется.

Короче, Раймонд Кулберг (Salto Network) сделал подборку самых активных ангел-инвесторов из Эстонии.

В списке есть профили инвесторов, включая:
– средний чек;
– фокус и тезис;
– примеры сделок;
– профиль в Linkedin.

Читайте в его блоге: https://raimonds.substack.com/p/46-most-active-estonian-angel-investors

❗А тут Airtable с самим списком: https://airtable.com/shrU9hC4npbU4mY0N/tblQLsCnbSGR1PLDl

❗❗Еще более круто - это то, что Раймонд может сделать интро этим инвесторам! Как? Ищите ссылку в профилях инвесторов.

@proVenture

#investors

​​В каких странах больше всего инвестиций в стартапы на душу населения?

Спасибо подписчикам, поделились со мной этой статьей! Crunchbase сделал крутой график, где сравнил популярные страны и посчитал VC инвестиции на душу населения.

Традиционный лидер – Израиль, уступил в итоге #1 место Сингапуру. У него сейчас $1,398 на душу населения, а у Израиля $959. Очень близко к Израилю Эстония с $915, также достаточно близки #4-5 места, а именно, США ($808) и Швеция ($700). Дальше уже значительный отрыв до Великобритании ($472).

По сути, это игра среди лидеров, поскольку только Эстония не входит в топ-10 стран по абсолютному объему венчурных инвестиций.

А что же Россия? Россию не было бы видно, если бы Crunchbase не показал отдельно, что же происходит в странах с самым большим населением. В России per capita инвестиции составили $6 по данным Crunchbase. Мы чуть больше Пакистана ($4) и меньше Индонезии ($14).

Интересно, что если взять 144 млн человек в России (по данным World Bank), то получается, что при $6 абсолютный рынок оценивается в $472 млн. Интересно, как считали, что же такое Россия. Для сравнения, если взять данные Dsight за 1П 2021 года, то там российский рынок (в широком смысле стартапы с основателями из России) составил $1 млрд. Если аннуализировать оптимистично так, что будет $2 млрд по итогам года, то тогда у нас те же $14, что и у Индонезии. Ну а если посчитать по тому же $1 млрд, то тогда $7. В общем, как ни считай, все равно мы пока в сотни раз меньше, чем более развитые собратья.

@proVenture

https://news.crunchbase.com/news/countries-most-startup-investment/

#research

​​Москва активно внедряет инновации в здравоохранение. Есть идеи? Торопись — заявки принимаются до 1 декабря.

Городской акселератор Future Healthcare ждет medtech-стартапы и дает возможность быстро запустить пилот на базе лучших медорганизаций Москвы и сети клиник «Медси».  

🔹 Что принимают?
Прорывные идеи, новые разработки, препараты, методики лечения и диагностики.

🔹 В каком виде?
В виде заявки с презентацией проекта на сайте акселератора.

🔹 Что будет с успешным проектом?
Интеграция в столичную систему здравоохранения.

🔥Компенсация затрат до 2 млн рублей!
🔥Возможность протестировать технологию
на реальных выборках медицинских данных

Присоединяйся! Твой проект может стать лучшим 💪

@proVenture

#реклама

Мой опыт прохождения Entrepreneur First, или как прийти без команды и идеи и получить $50,000.

Давно хотел прочитать интервью Алексея Сидорова, который прошел акселератор EF и поделился своими впечатлениями.

Знаете, это такая более приземленная история в сравнении с wow эффектами от Y Combinator или Alchemist. Это история отличается тем, что EF, по сути, акселератор для “фаундеров”, а не для стартапов – они помогают прокачивать скиллы и в идеале запускать бизнесы.

Почему это не влажная история? Да хотя бы потому, что есть такое:
“Глобально, мы начали отдаляться от EF, так как поняли, что они нам не друзья, а их экспертиза как инвесторов сильно ограничена. Во второй фазе тоже были какие-то презентации, но намного более бесполезные, для тех кто совсем ничего не понимает, и с большой долей само-рекламы. Также были периодические звонки с «советчиками», которые не добавляли никакой ценности, а только тратили время, и плавно сошли на нет. Мы поняли, что нам не хватит денег и решили поднимать ангельский раунд”.

Короче, очень жизненно про плюсы и минусы еще одной достаточно известной программы акселерации. Респект ребятам из канала @mobilefirstasia за это интервью.

@proVenture

https://vc.ru/life/301361-moy-opyt-prohozhdeniya-entrepreneur-first-ili-kak-priyti-bez-komandy-i-idei-i-poluchit-50-000

#howtovc

😂 На что идут VC, чтобы заполучить сделку?

Так сложилось, что герой моего предыдущего поста, Алексей Сидоров, тоже ведет канал. Называется он интересно, - @mister_sosister. И оказалось, что я на него подписан 😂

Так вот, зашел проверить его и наткнулся на очень смешной пост на тему того, что делают VC инвесторы для того, чтобы заполучить сделку.

1/ Они заказывают частные самолеты, чтобы прилететь на встречу? Да.

2/ Они готовы подписывать терм щиты, лежа в больнице? Да!

3/ Вы на похоронах? Давайте встречу на 15 минут.

4/ При чем тут Леди Гага? Читайте в посте!

Очень забавно, а поскольку среда - вторая пятница, бесконечно актуально!

Читайте тут: https://t.me/mister_sosister/340

@proVenture

#howtovc #оффтоп

​​🔥🔥🔥 2021 Financial and Operating Benchmarks.

Даааа! Вышел новый отчет от Кайла Пояра из OpenView о бенчмарках SaaS стартапов.
Ссылка на прошлогоднее исследование тут: https://t.me/proventure/1315

Что же в этом исследовании интересного?

1/ Исследовались разные SaaS стартапы, но 48% выборки – это стартапы до $10 млн ARR, 54% выборки – США (19% Европа).

2/ В приложенном рисунке саммари по метрикам в зависимости от ARR (есть также другая таблица в зависимости от раундов – Series A, B и т.п.) Если пробежаться по разным слайдам, то примерный профиль получается такой:
– 70% стартапов имеют gross margin 70% и более;
– 63% стартапов имеют Gross Dollar Retention на уровне 90% и более;
– 87% стартапов имеют Net Dollar Retention более 85%, примерно половина – более 105%, и только порядка 15% - более 125%;
– GDR с ростом ARR падает, а NDR – растет;

3/ Есть отдельная секция про Product-Led Growth (PLG), откуда видно, например, что:
– 74% PLG стартапов против всего 47% прочих имеют бесплатный trial в сетке тарифов;
– 62% против 29% делают self-service продукт;
– 47% против 18% делают freemium предложения.
– Среди enterprise SaaS только 25% являются PLG, а среди стартапов, которые продают малому бизнесу – 48%.
– PLG стартапы растут быстрее. Даже при ARR >$50 млн рост PLG стартапа будет ~35%, а non-PLG будет ~18%.

4/ Также есть отдельная секция на Go-To-Market, где видно, например, что:
– При росте ARR с $1 млн до $50 млн и выше, S&M как доля от выручки растет с ~25% до 50%;
– А затраты на продукт, наоборот, падают с ~50% до ~30%;
– Пик CAC Payback достигается в промежутке $20-50 млн ARR, тогда он составляет ~18 месяцев, хотя при ARR $1-2.5 млн он где-то на уровне 7-8 месяцев.

5/ В отчете есть еще отдельные секции про управление денежными потоками, про HR, которые вы можете прочитать сами.

Сам отчет на [58 страниц] в сообщении ниже.

@proVenture

#saas #research

Чёрная пятница от Банка «Точка»: Всю неделю с 22 по 28 ноября Точка дарит скидки новым и действующим клиентам.

Реальная чёрная пятница для предпринимателей от банка для предпринимателей, за что мой личный респект! Чтобы получить бонусы, откройте счёт для бизнеса по одному из тарифов. Какие есть варианты бонусов?

1/ Полгода на любом тарифе со скидкой 50%
– «Начало» за 350 ₽  в месяц (вместо 700  ₽ )
– «Развитие» за 1750  ₽  в месяц (вместо 3500  ₽ )
– «Корпоративный» за 12500  ₽  в месяц (вместо 25000  ₽ )

2/ Тариф «Начало», бесплатно навсегда за 7900 ₽
– Предложение действует при предоплате годового тарифа
К слову, для тех, кто только открывает ИП и работает менее 90 дней, есть тариф «Ноль»—0  ₽  в месяц навсегда.

3/ До 10 000 ₽ на запуск рекламной кампании ваших товаров и услуг в Яндексе.

P.S. Действующие клиенты Точки тоже могут получить выгодные бонусы для своего бизнеса:
– Полгода бесплатного обслуживания за рекомендации
– 50% — скидка на онлайн-бухгалтерию для ИП
– Кэшбек до 5% за покупки через систему электронных платежей

С более подробными условиями можно ознакомиться по ссылке: https://tchk.me/wfrtmD

@proVenture

#реклама

🚀 8 вопросов по раунду #24 – блиц для основателей стартапов.

Новый выпуск #прораунды за номером 24 посвящен достаточно большому pre-seed раунду стартапа Narrative BI предпринимателя Михаила Румянцева. Стартап привлек $1.2 млн от FinSight Ventures, Elysium Venture Capital, Adventures Lab, Digital Future, Joint Journey Сергея Дашкова и других инвесторов.

Про раунд можно прочитать тут: https://rb.ru/news/narrative-bi-deal/

Михаил на некоторые вопросы не ответил, потому что счел их чересчур откровенными, зато на другие вопросы ответил очень интересно, сразу видно, что опытный предприниматель. К слову, предыдущий стартап Михаила FriendlyData был куплен огромным технологическим гигантом ServiceNow (сейчас имеет капитализацию в $130 млрд на NYSE).

Итак, погнали!

1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
Рейзили в фоновом режиме в два этапа. До запуска закрытой беты подняли первую часть. После запуска подняли вторую часть по более высокой оценке. Каждый этап занял несколько недель.

2. Со сколькими инвесторами общались?
Примерно 20 в рамках пре-сида. Из них 12 проинвестировали.

3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
Говорили нет в основном инвесторы, которые обычно инвестируют на более поздних стадиях. Соответственно, главная причина: too early.

4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
– Не мешает
– Привносит в компанию что-то, помимо денег (помощь с наймом, интро на других инвесторов или клиентов, экспертиза и тд)
– Проактивен

5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
После запуска премиум версии продукта.

6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
Достаточный, для того чтобы не заниматься фандрейзингом full time.

7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Текущие инвесторы привели новых инвесторов.

8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
Вот тут подробно описал: https://t.me/startandwin/65
[Прим. автора: это список 10-ти действительно полезных советов, очень рекомендую почитать! Да, у Михаила классный Telegram-канал, подписывайтесь!]

@proVenture

​​🔥 Что такое композиция портфеля и как это влияет на решение инвесторов?

Советы основателям стартапов дает Браян Ма (Iterative VC и основатель Divvy Homes) в трэде в Twitter. Ему потребовалось 15 лет, чтобы это понять. Попробуем понять быстрее!

О чем речь? О последующих инвестициях (follow-on), когда VC используют свои права pro-rata участия в новых раундах.

1/ У умных VC есть модель портфеля, которая говорит, что если в итоге они поднимут фонд размера X млн, то будут инвестировать Y в seed, Z в Series A и так далее, для достижения ожидаемой доходности.

2/ Для того, чтобы модель показала, сколько сделок можно сделать, она должна еще иметь следующие вводные:
– ожидаемый размер раунда и конверсия в новые раунды портфеля;
– сколько можно инвестировать на follow-on в каждой из стадий;
– можно ли ре-инвестировать капитал, полученный от выходов.

3/ В итоге модель дает выхлоп в виде TVPI (total value paid-in), то есть, денежного возврата на проинвестированный капитал. Обычно ожидают ~3х TVPI.

4/ Например, если VC поднимает $10M для инвестиций на seed, то при инвестиции $150K он сделает ~50 сделок. Если допустить, что 50% компаний переходят на следующую стадию, получают $8M post-money оценку и так далее, то модель дает 7.11х TVPI. Хорошим результатом считается 3-5х.

4а/ Самыми важными предпосылками являются % поднявших следующий раунд и оценки на них, а также процент выходов. Именно поэтому VC всегда смотрят на бенчмарки в зависимости от раундов, географии, секторов и т.п.

5/ Вторым самым важным решением является решение до-инвестировать в стартапы на следующих раундах или нет? Сумма, которую оставляют на до-инвестиции, называется “резервом”. В нашей модели, если до-инвестировать во все стартапы на всех раундах, чтобы сохранять долю, то TVPI падает до 4.43х. Ого!

5а/ Если использовать право до-инвестировать только в 20% случаев (поддерживая только лучших), то TVPI будет 6.12х. А что если поддерживать лучших, но только на 2-х следующих раундах, а не на всех раундах до IPO? Тогда TVPI будет 6.8х. Вы уже видите, что это сложное решение?

6/ Получается, что даже важнее наличия такого резерва является способность выбрать самые лучшие стартапы и самый лучший момент для до-инвестиций. В нашем примере, если следующие раунды будут поднимать 75% стартапов, то TVPI будет 7.11х, а если 50% - то уже будет 3.71x.

7/ Следующим важным параметром является ре-инвестирование. Допустим, если вы успешно продаете стартап, вы можете ре-инвестировать доходы?

7а/ В нашем примере, если вы ре-инвестируете в первые 3 года 20% размера фонда, то TVPI растет до 7.24х. Ре-инвестиции в течение 5 лет дают TVPI допливо достичь 10.7х. Это при условии, что VC выбирают того же качества стартапы, естественно.

8/ Самое неожиданное наблюдение (“агааа!”) – VC будут сравнивать их изначальные “модели” с тем, как их портфель чувствует себя сейчас. Именно ЭТО будет влиять на их “настроение” в инвестициях сегодня.

8a/ То есть, если я показываю TVPI выше, чем в модели потому, что у меня был отличный выход, то я могу быть более осторожен, думая уже о следующем фонде. Если я позади модели, то буду действовать агрессивнее.

8b/ Время тоже очень сильно влияет. Если я только начинаю инвестировать из нового фонда, то я комфортен сделать много слелок, а если я уже ближе к концу фонда, то я буду более селективен.

9/ Самый основной переменный фактор тут – это как раз доля резерва на pro-rata (до-инвестиции). Если вы хотите показать, что вы понимаете, как VC работают над композицией портфеля, то спросите:

– Сколько инвестиций в конкретной стадии они делают в год?
– Сколько (какой %) они оставляют на follow-on инвестиции?
– Какова сейчас стадия жизненного цикла фонда?

9/ Ответы на эти вопросы дадут вам представление о том, насколько агрессивными могут быть инвесторы, насколько много риска они готовы брать и можете ли вы на них рассчитывать в следующих раундах.

@proVenture

https://twitter.com/zealoustiger/status/1463665292085657600

#howtovc

💥 Сразу две новости про стартапы из портфеля Fort Ross Ventures: Peek Travel поднимает раунд С на $80 млн и Rescale поднимает дополнительные $55 млн в раунде С и доводит его до $105 млн.

Новость про Peek: https://techcrunch.com/2021/11/23/peek-raises-80m-as-its-travel-experiences-software-and-marketplace-business-passes-2b-in-bookings/
Новость про Rescale: https://venturebeat.com/2021/11/23/rescale-raises-50m-more-to-meet-demand-for-high-performance-compute/

Начну с Peek Travel:

1/ Peek Travel – это маркетплейс локальных туров и "экспириенсов" в США и платформа для управления продажами таких сервисов, который, конечно замер в начале COVID, но потом расцвел и вырос на фоне провала в международном туризме.

2/ На этом фоне Peek поднял следующий раунд и привлек $80 млн. Изначально планировалось $60 млн, но в итоге подняли больше. Интересно, что лидом стал WestCap (фонд экс-CFO Airbnb Лоренса Тоси), новыми инвесторами также стал Goldman Sachs Asset Management.

3/ Продажи (bookings) на маркетплейсе кумулятивно уже превысили $2 млрд. А возможность рынка, по оценкам команды – на $1 трлн!

Rescale сделал upsize своего прошлого раунда.

1/ Прошлый раунд Rescale поднимал в феврале 2021 года, тогда инвесторы вложили $50 млн. Сейчас доложили $55 млн, в итоге раунд закрылся на $105 млн.

2/ Инвесторами прошлого раунда в феврале были Hitachi Ventures, Microsoft’s M12, Nautilus Venture Partners, NVIDIA, Republic Labs, Samsung Catalyst Fund, Fort Ross Ventures, Solasta Ventures и несколько других инвесторов. Сейчас доложились в том числе прошлые инвесторы, это был extension. И закрылся он чуть раньше, строго говоря, просто поздно объявили.

3/ Rescale поднял в итоге огромный Series C – “мегараунд”! Rescale делает очень крутую IaaS платформу для HPC (high-performance computing), клиентами выступают корпорации (множество из Fortune 500). Rescale входит в топ стартапов-выпускников Y Combinator на #74 месте.

4/ К слову, про привлечение $50M Rescale я писал тут: https://t.me/proventure/1438.

@proVenture

#deals #frv

Рекомендации и сильная команда: как попасть в акселератор Alchemist и что там делать.

Ребята из сообщества Hegai сделали интересную статью со своими участниками-выпускниками Alchemist.

Подойдёт тем, кто только погружается в тему, но также и тем, кто уже в теме, поскольку подсвечивает впечатление выпускников.

Обращу внимание на то, что улучшают ваши заявки рекомендации от фаундеров-выпускников, менторов и инвесторов. И добавлю пару моментов от себя:

1/ Лучше получить несколько рекомендаций, а не одну.

2/ Раздавать рекомендации налево и направо никто не будет, поэтому знакомьтесь заранее и стройте отношения.

3/ Лучше и подавать заявку заранее, так выше шансы того, что вы пройдете.

Я сам тоже даю рекомендации в Alchemist как ментор и инвестор из нетворка акселератора, так что, если мы знакомы и вы хотите в Alchemist - пишите за рекомендаций!

@proVenture

https://vc.ru/life/320555-rekomendacii-i-silnaya-komanda-kak-popast-v-akselerator-alchemist-i-chto-tam-delat

#howtovc #полезное

​​Как обстоят дела с вложением в коммерческую недвижимость новых районов?

По данным официального сайта мэра Москвы к 2035 году численность населения ТиНАО увеличится до 1,6 млн. человек, а количество рабочих мест предположительно вырастет до 1,1 млн. В 2017 – 2018 годах на территории Новой Москвы коммерческие помещения на этапе застройки (со сроком сдачи 2019-2020 гг.) стоили более чем в два раза дешевле, чем сегодня.

Оценивая как минимум эти два показателя, очевидно, что данные локации становятся более инвестиционно-привлекательными.

Один из крупнейших застройщиков ТиНАО ГК «А101» прогнозирует доходность по коммерческим помещениям своих объектов до 15%, а окупаемость от 8 до 10 лет.

Для поддержки развития бизнеса собственников помещений «А101» разработали ряд интересных предложений. В пуле услуг для «коммерсантов» появились: trade-in, помощь в подборе арендаторов, магазин франшиз. Для удобства выбора подходящей локации внедрена интерактивная карта пешеходного трафика и открытых бизнесов. На регулярной основе застройщик проводит неформальные бизнес-встречи c приглашенными спикерами, топовыми сотрудниками ГК, собственниками помещений и бизнесов, расположенных в районах.

Прочитать про все «фишки» подробнее или выбрать коммерческие помещения для покупки можно по ссылке.

P.S. Данное сообщение не является инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер.

@proVenture

#реклама

​​What Is Your Defensible Magic?

Очень прикольная заметка от NFX на тему “defensible magic”. Что это?

Это когда кто-то сторонний может найти риски в вашем бизнесе, в модели, в рынке, в чем-то еще, но у вас есть некоторые “магические” факторы, которые защищают вас от несовершенства предположений и обеспечивают долгосрочную устойчивость вашего стартапа.

NFX перечисляет 41 возможных вопроса, которые вы можете задать себе, чтобы понять, где именно у вас есть эта магия. Не буду их все перечислять, но обращу внимание на некоторые.

1. Network Effects.
– Увеличивается ли value от вашего продукта или услуги, если бОльшее количество юзеров становятся его пользователями?

25. Data Network Effects
Не просто эффект сети, а именно от ДАННЫХ.
– Увеличивается ли value продукта, если туда добавляется больше данных?
– Насколько автоматически вы получаете данные от пользователей?
– Есть ли минимальный порог в объеме данных, который вам нужно получить, чтобы продукт генерил value, которое можно назвать высоким?
И так далее.

34. Retention.
Вы знаете, что я много пишу про удержание (retentnion).
– Ваша платформа (сеть) просто растет в размере или пользователи используют ее более активно?
– Как часто пользователи возвращаются к вам и пользуются продуктом?

Вопросы интересные и важные. Посмотрите, очень рекомендую.

@proVenture

https://www.nfx.com/post/whats-your-defensible-magic/

#howtovc #полезное