СУТОЧНАЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В МИРЕ СОХРАНЯЕТСЯ ВБЛИЗИ ОТМЕТОК В ДВА МИЛЛИОНА ЧЕЛОВЕК

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.170К vs 1.857К накануне. Смертность: 5.15К vs 3.5К двумя днями ранее

Список ТОП-15 за последние две недели определенно трансформировался: если в декабре в нем доминировали государства Старого Света, то теперь в нем присутствуют и Южная Америка, и Азия и Австралия. Довольно своеобразный момент – в Африке, откуда, собственно и начал распространяться омикрон, пока что количество заболевших не столь значительное, по состоянию на вчера наибольший суточный рост продемонстрировало Марокко, которое заняло всего лишь 56 место в списке.
Мы по-прежнему полагаем, что в ближайшей перспективе крупнейшим очагом пандемии будет Индия, где суточные уровни последних дней (около 200К) составляют половину от высоких показателей начала лета (около 400к в день)

🟢🔴 - заокеанским индексам по итогам сессии удалось отыграть часть внутридневных потерь, вызванных опасениями относительно перспектив ужесточения политики ФРС. Индексу Nasdaq на хорошем спросе в техах удалось закрыться в плюс  На рынках присутствуют различные мнения относительно дальнейшей политики регулятора, например глава JPM Дж.Даймон уверен, что в 2022 году дело не ограничится 4мя поднятиями ставки. Ключевыми в ближайшей перспективе будут завтрашние данные по инфляции в США. Нефть прибавляет порядка полпроцента, драйверы те же: перебои в поставках в Ливии и Казахстане

MMI Market Sentiment Index

🔴 - несмотря на смешанную ситуацию на FOREX сегодня, заметное давление наблюдается на ЕМ. Умеренные продажи в акциях и небольшой рост суверенных рисков. В сегменте локального госдолга аутсайдер - Россия

MMI Market Sentiment Index

ТУРЦИЯ: РОСТ ИМПОРТА И СНИЖЕНИЕ ДОХОДОВ ОТ ТУРИЗМА ВЕРНУЛИ СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ОБЛАСТЬ ДЕФИЦИТА

В ноябре счет текущих операций (СТО) Турции после четырех месяцев профицита оказался в зоне отрицательных значений и составил -$2.681 млрд vs существенного плюса в $3.156 млрд. в октябре, цифры вышли практически вровень с ожиданиями (-$2.675 млрд.)

Ситуация с Current Account вновь ухудшилась. Нацбанк до недавнего времени проводил массированные интервенции для выправления курса лира, что в результате довольно ощутимо сказалось на золото-валютных резервах страны https://t.me/russianmacro/13475 . В результате, лира покинула область минимумов, но это, в итоге, негативно сказалось на счете текущих операций, который впервые с июля вновь оказался в минусе. Другой значимый фактор дефицита - рост импорта, и сезонный спад доходов от туристической отрасли

НЕДЕЛЬНАЯ СРЕДНЯЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ ДЕМОНСТРИРУЕТ ДОВОЛЬНО РЕЗКИЙ РОСТ

РОССИЯ:
•  17 525 заболевших за сутки vs 15 830 и 16 246 в предыдущие пару дней.
•  783 умерших vs 741 и 763 в последние два дня.

МОСКВА:
•  4 635 вчера vs 2 778 и 3 274 за предыдущие двое суток.
•  68 умерших vs 70 и 71 в последние два дня.

ОПРОС JPMORGAN: ИНВЕСТОРЫ НА БЛИЖАЙШУЮ ПЕРСПЕКТИВУ НАМЕРЕНЫ УВЕЛИЧИВАТЬ ДОЛЮ АКЦИЙ В ПОРТФЕЛЯХ, ОДНОВРЕМЕННО СНИЖАЯ ДЮРАЦИЮ В БОНДАХ

Результаты последнего опроса JPM показали:

•  65% планируют увеличить долю акций, а 84% - уменьшить дюрацию облигаций.
•  Прогнозы клиентов на 2022 год относительно уровней на конец года (на основе средних ответов): S&P500 на уровне 4950, MSCI EM: 1375, US10Y доходность около 2.0%, Brent - $85, DXY - 98, биткойн - $60К , а средний уровень VIX в течение 2022 года составит 20-24.

JPM view:
Мы остаемся оптимистичными. Положительные катализаторы не исчерпаны, и считаем, что есть дальнейший потенциал роста для акций и падение, вызванное омикроном, будет выкуплено. Повышательный фон, скорее всего, сохранится: фактор замедления активности в Китае к настоящему времени в значительной степени уже позади, экономические данные в ключевых регионах снова преподносят позитивные сюрпризы.
Регионы: overweight EM/Китай, EU, UK.
Отрасли: лучше рынка – Cyclicals

ИНФЛЯЦИЯ В БРАЗИЛИИ: ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ РАЗВОРОТА?

По итогам декабря рост потребительских цен в Бразилии составил 0.73% мм и 10.06% гг vs 0.95% мм и 10.74% гг в ноябре, а в разбивке по позициям наибольший рост в прошлом месяце продемонстрировали цены на непродовольственные товары (в особенности – товары для дома (1.4% мм) и бытовую технику (2% мм), а продовольствие заняло третью строчку (0.8% мм). Рынок ожидал несколько более существенного замедления темпов роста CPI.

Не исключено, что максимальные уровни цен могут остаться позади: замедляется как помесячный, так и годовой прирост. Среди ключевых Emerging Markets в Бразилии вторая по величине инфляция после крайне проблемной в этом отношении Турции (36.1% гг).

Мы допускаем, что при сохранении нынешних тенденций, ЦБ будет рассматривать нынешнюю ключевую ставку (9.25%) как находящуюся вблизи пика текущего цикланаходящуюся вблизи пика текущего цикла.

ГЛАВНОЙ ВАЛЮТОЙ В РЕЗЕРВАХ ЦБ СТАЛ ЕВРО, НА КОТОРЫЙ ПРИХОДИТСЯ ПОЧТИ ЧТО ТРЕТЬ ЗВР

ЦБ вчера опубликовал отчет по управлению ЗВР, который выходит ежеквартально с полугодовым лагом.

За год с 30.06.20 по 30.06.21 структура ЗВР изменилась так:

•  Резкое сокращение доли доллара (с 22.2 до 16.4%). Связано с тем, что правительство избавилось от долларов в ФНБ с целью ухода от санкционных рисков. Но доллары остались в автономных резервах ЦБ, которому американская валюта нужна для осуществления расчетов.

•  Доля евро возросла с 29.5 до 32.3%
•  Доля юаня увеличилась с 12.2 до 13.1%
•  Доля фунта поднялась с 5.9 до 6.5%
•  Доля йены подскочила с 3.9 до 5.7%
•  Доля канадских долларов выросла с 2.5 до 3.0%
•  Доля австралийских долларов расширилась с 0.8 до 1.0%
•  Доля сингапурских долларов составила 0.3% (год назад их не было)
•  Доля золота, которое ЦБ не покупает с начала пандемии, уменьшилась с 22.9 до 21.7%

Всего объём ЗВР на середину 2021г составлял $591.7 млрд

Когда данных много, нужно понимать, как их интерпретировать. В канале Аналитика Тинькофф Инвестиций соответственно аналитики Тинькофф Инвестиций коротко и понятно раскладывают все события по полочкам и комментируют инвестидеи.

Недавно Тинькофф запустил собственный аналитический медиапортал, где собрана вся аналитика в одном месте. Телеграм стал продолжением медиапортала, где можно получать сигналы, а на медиапортале подробно читать причины открытия или закрытия идей.

Подписывайтесь на телеграм-канал. Начните новый рабочий год с Тинькофф.

ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: небольшое давление в большинстве бумаг. Дивидендная отсечка на 9М21 в ММК накануне

ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ
(цитаты – Reuters)

•  В НАСТОЯЩИЙ МОМЕНТ НАМ НУЖНО СФОКУСИРОВАТЬСЯ НА ИНФЛЯЦИИ СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ НА ЦЕЛИ МАКСИМАЛЬНОЙ ЗАНЯТОСТИ

•  ДЛЯ СИЛЬНОГО РЫНКА ТРУДА НУЖНО ДОЛГОЕ РАСШИРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ. ДЛЯ ДОЛГОГО РАСШИРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ НУЖНА ЦЕНОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ. ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ - УГРОЗА ДЛЯ ЭТОЙ ЦЕЛИ

•  ЭКОНОМИКЕ США БОЛЬШЕ НЕ НУЖНА ВЫСОКОСТИМУЛИРУЮЩАЯ ПОЛИТИКА. В ЭТОМ ГОДУ МЫ СО ВСЕЙ ВЕРОЯТНОСТЬЮ НОРМАЛИЗУЕМ ПОЛИТИКУ

•  В ЭТОМ ГОДУ, Я ОЖИДАЮ, ФРС ПОДНИМЕТ СТАВКИ, ЗАКОНЧИТ СКУПКУ АКТИВОВ И, ВОЗМОЖНО, ПОЗЖЕ ПОЗВОЛИТ БАЛАНСУ НАЧАТЬ СОКРАЩАТЬСЯ

•  ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ СОХРАНИТСЯ ДО СЕРЕДИНЫ ТЕКУЩЕГО ГОДА

•  ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ НА ПУТИ К ТОМУ, ЧТОБЫ СОХРАНИТЬСЯ И В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ. ЕСЛИ ЭТО СЛУЧИТСЯ, МЫ ПРОДОЛЖИМ ПОДСТРАИВАТЬ ПОЛИТИКУ

•  Я ОЖИДАЮ, ЧТО ЭКОНОМИКА СПРАВИТСЯ СО ВСПЫШКАМИ COVID. РОСТ НАЙМА МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ ИЗ-ЗА ОМИКРОНА, А РОСТ ЭКОНОМИКИ ВСТАНЕТ НА ПАУЗУ, НО ЭТО БУДЕТ КРАТКОСРОЧНЫМ ЯВЛЕНИЕМ
==============

Очень чёткие формулировки, не допускающие двояких толкований. ФРС однозначно обозначил борьбу с инфляцией, как абсолютный приоритет, ибо инфляция в настоящий момент уже создаёт риски для экономического роста. То есть нет дилеммы – рост или инфляция. Есть дилемма – победа над инфляцией и дальнейший рост или потеря контроля над инфляцией и рецессия. Иными словами, ФРС сделает всё возможное, чтобы вернуть ценовую стабильность, и никаких ограничений в борьбе за ценовую стабильность нет.

Пауэлл говорит, что ДКП будет нормализована в этом году. Нормализация – это ставка 2-2.5% (мы видим в этих словах косвенное подтверждение нашего допущения о 7 повышениях ставки в 2022г – https://t.me/mmi_msi/713).  Прекращение QE подтверждено в марте (мы считаем, что если инфляция за декабрь окажется существенно выше прогноза, то свернуть QE могут и с февраля). О сворачивании баланса Пауэлл говорит, как о возможном событии в этом году. Но он не говорит о продаже бумаг с баланса. Мы рассматриваем это как сигнал, о готовности прекратить реинвестирование купонов во 2-м полугодии. Это и обеспечит сокращение баланса. Но продажи бумаг – это сильный инструмент. И ФРС может приберечь его на следующий год.

•  ПАУЭЛЛ ПОДТВЕРДИЛ ГОТОВНОСТЬ ФРС К РЕШИТЕЛЬНЫМ ДЕЙСТВИЯМ В БОРЬБЕ С ИНФЛЯЦИЕЙ https://t.me/mmi_msi/728. НО В ОТНОШЕНИИ СОКРАЩЕНИЯ БАЛАНСА БОЛЬШОЙ ЯСНОСТИ НЕ ВНЁС

•  МИРОВЫЕ РЫНКИ ПОЗИТИВНО ОТРЕАГИРОВАЛИ НА РЕЧЬ ПАУЭЛЛА https://t.me/mmi_msi/730. Сегодня ждём инфляцию по США за декабрь. Ожидается 0.4% mm sa / 7.0% yy. Если будет сильно выше, может случиться небольшой risk-off

•  НА РЫНКЕ ОФЗ ПРОДОЛЖИЛСЯ ОБВАЛ https://t.me/mmi_msi/729. Кривая ОФЗ, неадекватно низко снизившаяся в конце года, подстраивается под грядущее в феврале повышение ставки, по-видимому, до 9%

•  РОССИЙСКИЕ РИСКИ НА МИНИМУМЕ С СЕРЕДИНЫ ДЕКАБРЯ https://t.me/mmi_msi/731, А РУБЛЬ ВЕРНУЛСЯ К УРОВНЯМ НАЧАЛА ГОДА. Омикрона и геополитики пока никто не боится.


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!

КИТАЙ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ КАК ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ, ТАК И ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ПОНИЗИЛИСЬ В ДЕКАБРЕ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен в годовом сопоставлении сократились и составили 1.5% гг (прогноз: 1.8% гг) vs 2.3% гг месяцем ранее. Помесячный показатель: дефляция в -0.3% мм (ожидалось +0.2% мм) vs 0.4% в ноябре.

Рост производственных цен второй месяц подряд снижается с рекордных отметок на четверть века: 10.3% гг (ожидалось 11.1%) vs 12.9% в октябре. Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после, в том числе, регуляторных действий Правительства снизились. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов.

ОЧЕРЕДНОЕ ОБНОВЛЕНИЕ СУТОЧНОГО РЕКОРДА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.810К vs 2.170К накануне. Смертность: 8.2К vs 5.15К двумя днями ранее

Количество заразившихся в мире обновило очередные в последние дни исторические максимумы, и если США продолжают удерживать первое место списка ТОП-15, то накануне на второе место переместилась Франция, оттеснив Индию на четвертую позицию. Темпы роста распространения омикрона сохраняются высокими, и согласно оценкам ВОЗ, через полтора-два месяца новым штаммом может заразиться половина населения Европы, где большинство стран западной ее части регулярно переписывают суточные рекорды.

Несколько тревожной в преддверии скорого открытия Олимпиады выглядит ситуация в Китае, где реальные цифры относительно масштабов пандемии всегда вызывают сомнения. Сообщается, что довольно существенная вспышка омикрона зафиксирована в двух крупных городах, численностью в 18 млн человек.

🟢 - неплохие настроения на рынках - накануне Дж.Пауэлл не сказал ничего радикально нового, чего не было в последних протоколах FOMC, и заокеанские индексы завершили сессию в плюсе. Хороший спрос на сырьевой конъюнктуре в бумагах нефтянки, были покупки и во многих техах. Хуже рынка - защитные сектора: коммуналка, недвижимость и нециклические товары. Рост на Шанхайской бирже на позитивной статистике по инфляции Китая, свидетельствующей о некотором ослаблении ценового давления

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - большинство сегментов ЕМ демонстрируют позитивную динамику, рост валют стран к доллару сегодня, и хороший спрос в акциях накануне. Минимальные изменения в суверенных рисках, а в сегменте локального госдолга ситуация неоднозначная - хуже рынка российские и бразильские бонды

MMI Market Sentiment Index

ВСЕМИРНЫЙ БАНК: СКОРРЕКТИРОВАННЫЕ ВНИЗ ОЖИДАНИЯ ПЕРСПЕКТИВ 2022-2023 ГОДОВ ПО БОЛЬШИНСТВУ ЮРИСДИКЦИЙ. ЗАМЕТНО ПОНИЖЕНА НА ЭТИ ГОДЫ И РОССИЯ

World Bank представил накануне обновленный полугодовой доклад Global Economic Prospects, оценка восстановительного роста мировой экономики ухудшена как на 2021 год с 5.6% гг до 5.5% гг, так и на 2022 год: 4.1% гг vs 4.3% в июньской оценке

•  США (2021 – 22 – 23 гг): 5.0%, 3.7%, 2.6% гг (было 6.8%, 4.2%, 2.3%)

•  Еврозона: 5.2%, 4.2%, 2.1% гг (было 4.2%, 4.4%, 2.4%)

•  Китай: 8.0%, 5.1%, 5.3% гг (было 8.5%, 5.4%, 5.3%)

•  Россия: 4.3%, 2.4%, 1.8% гг (было: 3.2%, 3.2%, 2.3%)

Ранее свои прогнозы представили:

МВФ https://t.me/russianmacro/12622  

ОЭСР https://t.me/russianmacro/13145

ЕК https://t.me/russianmacro/11604  

S&P https://t.me/russianmacro/12457  

Moody’s https://t.me/russianmacro/12889  

GS https://t.me/russianmacro/12959

ТИПИЧНЫЙ ОМИКРОН: ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ РАСТЕТ, СМЕРТНОСТЬ - НЕТ

РОССИЯ:
•  17 946 заболевших за сутки vs 17 525 и 15 830 в предыдущие пару дней.
•  745 умерших vs 783 и 741 в последние два дня.

МОСКВА:
•  4 008 вчера vs 4 635 и 2 778 за предыдущие двое суток.
•  66 умерших vs 68 и 70 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 400К (до этого – 400К)

СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СНИЗИЛИСЬ, КРАТКОСРОЧНЫЕ - ПРАКТИЧЕСКИ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал первое за долгое время крайне номинальное снижение краткосрочных инфляционных ожиданий, но прогнозы того, что на трёхлетнем горизонте инфляция пойдёт вниз (считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП) присутствуют уже второй месяц подряд.

На год вперед американцы ждут инфляцию 5.99% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 4.0% (4.01%). Ожидания сохраняются достаточно высокими. Очевидно, сейчас ключевой момент – когда ИО смогут начать ощутимо снижаться

Сегодня будут опубликованы данные по инфляции США за декабрь, рынок ждет помесячный рост на 0.4%, годовой - на 7 процентов. Согласно текущей риторике Федрезерва, именно борьба с высоким ростом цен сейчас - главный приоритет, рынок труда, по сути, отходит на второй план.

ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ РОСТА НАКОПЛЕНИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ ВНОВЬ НАХОДЯТСЯ НА МАКСИМУМЕ ЗА ДВА ГОДА, В АБСОЛЮТЕ – ОЧЕРЕДНЫЕ РЕКОРДЫ

По данным ЦБ, долг домохозяйств в ноябре вырос на 0.8% мм и 20.7 гг (месяцем ранее – рост на  20.4% гг). В абсолютном выражении задолженность продолжает обновлять максимумы – теперь она уже составляет 25 916 млрд рублей, и ее прирост за последние 12 месяцев: 4 324 млрд рублей.

Годовая динамика розничного кредитования, после небольшого замедления в ноябре вновь усиливается, и сейчас находится на максимальных показателях, начиная с сентября 2019 года. Национальные цифры по розничному кредитованию показывают аналогичные тенденции
https://t.me/russianmacro/13451