ИНФЛЯЦИИ В США: ДЕФЛЯТОР ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ НА МАКСИМУМЕ С ИЮЛЯ 1982г

ФРС, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен https://t.me/russianmacro/13263, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах ФРС США https://t.me/russianmacro/13313 фигурирует именно этот показатель, который прогнозируется на конец года на уровне 5.3% (4.4% - core PCE). Однако ноябрьские цифры, опубликованные накануне, показали, что официальный прогноз ФРС, опубликованный всего лишь 9 дней назад, с очень высокой вероятностью будет превышен.  

По итогам ноября годовой прирост общего индекса составил 5.73% гг (max с июля 1982г), базовый индекс – 4.68% гг (max с февраля 1989г).

Превышение инфляцией прогнозов ФРС – это очевидный сигнал о возможном более быстром повышении ставки в 2022г. На это указывает сейчас и money market https://t.me/mmi_msi/690

ВПЕРВЫЕ ЗА ДОЛГОЕ ВРЕМЯ КОЛИЧЕСТВО УМЕРШИХ ОТ КОВИДА В СТРАНЕ - МЕНЕЕ ТЫСЯЧИ ЧЕЛОВЕК

РОССИЯ:
•  24 703 заболевших за сутки vs 25 667 и 25 264 в предыдущие пару дней.
•  998 умерших vs 1 002 и 1 020 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 126 вчера vs и 3 062  и 1 904 за предыдущие двое суток.
•  75 умерших vs 77 и 81 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 400К)

БАЛАНС ФРС ВНОВЬ НА ОЧЕРЕДНЫХ МАКСИМУМАХ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на 33$ млрд. vs роста на $92 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/ до общих $8.839 млрд.

Регулятор в моменте наращивает покупки как UST, так и ипотечных облигаций, но уже с середины января с $90 до $60 будет сокращено экстренное стимулирование, ну а полностью QE будет завершено в марте следующего года

ТЕМПЫ РОСТА ПРОМПРОИЗВОДСТВА В НОЯБРЕ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УХУДШИЛИСЬ, СУДЯ ПО ВСЕМУ, ИЗ-ЗА СОКРАЩЕНИЯ ВОЕННЫХ ЗАКАЗОВ

Годовые темпы промпроизводства составили 7.0% гг vs 7.4% в октябре, но к ноябрю 2019г фиксируется довольно заметное улучшение динамики: 5.9% vs 1.7% в октябре. Итоги 11м2021: 5.2% гг. Добыча: 11.1% гг, к ноябрю 2019: 2.2% vs 1.4% в октябре. Обработка: 5.0% гг, к ноябрю 2019: 8.8% vs 1.5% в октябре

Росстат оценил ноябрьский сезонно-сглаженный рост в 0.2% mm sa vs 0.8% mm sa месяцем ранее, что также подтверждает наличие некоторых негативных тенденций.  

В годовом сопоставлении хорошие темпы в добыче нефти и газа (8.9% гг) и угля (11.4% гг). В обработке хорошая динамика в нефтепродуктах (7.5% гг), лекарствах (8.6% гг), улучшилась динамика в металлургии (6.8%), но сильно замедлилось производство в готовых металлических изделиях (-8.8% гг), машин и оборудования (-3% гг), автотранспортных средств (-6.9% гг), прочих транспортных средств (-5.7% гг), на наш взгляд имеет место  уменьшение гособоронзаказа

🔴🟢 - российские площадки торгуются с минимальными изменениями, сегодня , ввиду рождественских праздников на Западе - тонкий рынок. Нефть в небольшом плюсе, индекс Мосбиржи теряет чуть менее процента, но в плюсе находится "прокси на Россию" - Сбербанк

MMI Market Sentiment Index

ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В НОЯБРЕ: ОЖИДАЕМЫЙ МИНУС

Согласно оценке Банка России, в ноябре чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 106 млрд рублей vs оттока на 55 млрд рублей в октябре. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 декабря составила 20.5% vs 21.2% на 1 ноября и 23.7% на 1 января 2021 года.

Второй месяц подряд негативная динамика активности нерезидентов в ОФЗ. Банк России более решительно ужесточил свою политику, подняв ставку сразу на 100 бп, и обозначив вероятность жестких действий и в феврале. По сути, и текущий месяц рынку локального госдолга придется “занести в минус”, из-за сохраняющихся (не известно, на сколько реально способных реализоваться) геополитических рисков.

СТРАНЫ БЫВШЕГО СССР: КРИТИЧЕСКОГО РОСТА НЕТ НИ В ОДНОЙ ЮРИСДИКЦИИ

В отличии от Западной Европы и Северной Америки, где темпы роста новых случаев во многих странах регулярно переставляют рекордные отметки, на территории бывшего Советского Союза в моменте ситуация с распространением пандемии в моменте в последний месяц значительно улучшилась. В большинстве из 15 стран фиксируется разной степени величины понижательный тренд.

Сильно сокращается число заболевших на Украине, в Грузии, Армении, Азербайджане, Молдове, Казахстане и Узбекистане

Умеренное снижение в Беларуси и Литве, плато в близи минимальных отметок - в Киргизии

Хуже ситуация обстоит в Латвии и Эстонии снижение притормозилось и тренд постепенно разворачивается наверх

По-прежнему присутствуют сомнения в достоверности цифр у Таджикистана, ну а “остров стабильности”, Туркменистан – без комментариев, COVID-19 запрещен к упоминанию, и его там “никогда и не существовало”....

АВИАПЕРЕВОЗКИ В НОЯБРЕ: ТЕМПЫ РОСТА ПЕРЕВОЗОК НЕСКОЛЬКО УХУДШИЛИСЬ ПО СРАВНЕНИЮ С УРОВНЕМ ДОПАНДЕМИЙНОГО 2019 ГОДА

По данным Росавиации по итогам ноября российские авиакомпании перевезли 8.2 млн. пассажиров vs 11.0 млн. в октябре. Активный сезон отпусков уже давно закончен, а новогодний всплеск еще не начался, поэтому снижение в октябре-ноябре носит определенно сезонный характер.

Если сравнивать с докризисным 2019 годом, что по-прежнему уместно, ввиду сохраняющегося закрытия многих международных направлений, то динамика несколько ухудшилась: всего перелетов: -8.3% к ноябрю 2019, в октябре было -1.3% к соответствующему периоду двухлетней давности.

•  КРИВАЯ ОФЗ НА УЧАСТКЕ 2-10 ЛЕТ ВНОВЬ ПРИОБРЕЛА НОРМАЛЬНЫЙ ХАРАКТЕР https://t.me/mmi_msi/693. Наблюдавшаяся 2 месяца инверсия – сигнал о возможной рецессии в российской экономике в 1П 2023

•  Сообщения об отводе более 10 тыс военнослужащих ЮВО в места постоянной дислокации – ПЕРВЫЙ РЕАЛЬНЫЙ СИГНАЛ О СНИЖЕНИИ НАПРЯЖЕННОСТИ ВОКРУГ УКРАИНЫ https://t.me/mmi_msi/694. У российских рынков появилась возможность завершить год на позитивной волне

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

ПРИБЫЛЬ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ УЖЕ ДАЛЕКО НЕ СТОЛЬ ВПЕЧАТЛЯЮЩИЕ, НИЗКАЯ БАЗА 2020 ГОДА ПРАКТИЧЕСКИ НИВЕЛИРОВАНА

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал рост с начала 2021 года на 38.0% гг vs 42.2% месяцем ранее. Годовая динамика: 9.0% гг vs октябрьских 24.6%

После некоторого роста двумя месяцами ранее, годовая динамика довольно заметно сократилась, и прогноз Бюро о том, что что прибыль предприятий сохранит двузначный рост в течение следующих нескольких месяцев, уже не оправдывается.

Помимо исчезновения эффекта низкой базы, среди сдерживающих факторов также называются неустойчивая ситуация с ценами на сырье, перебои в цепочках поставок, ограничительные меры в отношении предприятий с большим выбросом углерода, а также новые локдауны из-за случаев коронавируса. Нынешняя ситуация с Evergrande и другими застройщиками сократила спрос на real-estate. Потребительский спрос также еще далек от восстановления

КОЛИЧЕСТВО НОВЫХ СЛУЧАЕВ И СМЕРТНОСТЬ В МИРЕ ДВИГАЮТСЯ В ПРОТИВОХОД ДРУГ ДРУГУ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 386К vs 585К накануне. Смертность: 3.3К vs 4.2К двумя днями ранее

Число заразившихся в мире находится вблизи исторических максимумов, но в то же время – умерших все меньше. Не исключено, что версия о том, что новый штамм COVID-19, омикрон, обладает более заметной силой распространения, но в то же время он не столь смертелен, как, например, предыдщие разновидности ковида. Хотя, конечно, же, немаловажную роль играет и тот факт, что в моменте ситуация в густонаселенных ЕМ (Индия, Индонезия, Малайзия, и др) сейчас относительно стабильна, а ранее именно в них умирало много людей (особенно в Индии).

В последние пару дней статистика не полностью релевантна, особенно что касается стран, где отмечались рождественские праздники (например, нет новых данных по UK, Испании)

🔴🟢 - фьючерс на S&P500 в слабом плюсе, сегодня на пока еще крайне тонкие рынки возвращаются США, где в минувший четверг был обновлен максимум по широкому рынку. Впрочем, некоторые площадки закрыты на праздники и сегодня (UK, Гонконг, Австралия, Канада). Азия в преимущественно в небольшом минусе, основное событие в регионе - завтрашняя уплата (или, нет..) очередного купонного платежа в $255 млн девелопером Evergrande

MMI Market Sentiment Index

🔴🟢 - по сути, единственный активный на данный момент сектор, валюты ЕМ, демонстрирует смешанную минимальную динамику, за исключением крайне волатильной в последние дни турецкой лиры

MMI Market Sentiment Index

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: КРАЙНЕ НОМИНАЛЬНЫЙ, ТРЕТИЙ НЕБОЛЬШОЙ ПОДРЯД РОСТ ТАРИФОВ, НО СЕЗОН СЕЙЧАС - НЕАКТИВНЫЙ

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели вырос на $12 (vs роста на $30 неделей ранее) до отметки в $9.304.

В разрезе основных торговых направлений умеренное снижение, зафиксировано по направлению из Роттердама в Шанхай, где расценки упали на 1 процент. По остальным изменение динамики незначительно. Судя по всему, в ближайшие три-четыре недели сколь-нибудь значительное изменение индекса маловероятно, т.к. большинство предновогодних контейнеров уже было отправлено.

КОЛИЧЕСТВО УМЕРШИХ ОТ КОВИДА В СТРАНЕ УДЕРЖИВАЕТСЯ НИЖЕ ТЫСЯЧИ ЧЕЛОВЕК УЖЕ НЕСКОЛЬКО ДНЕЙ

РОССИЯ:
•  23 210 заболевших за сутки vs 23 721 и 24 946 в предыдущие пару дней.
•  937 умерших vs 968 и 981 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 239 вчера vs и 2 180  и 2 714 за предыдущие двое суток.
•  68 умерших vs 71 и 72 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 600К)

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

FITCH
•  Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “ стабильный”
•  Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “ стабильный”
•  Марокко - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “ стабильный”
•  Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”


Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/13355

Совсем недавно, 17 декабря, произошло событие, о котором много говорили и писали: одна из крупнейших российских компаний в сфере кибербезопасности – ПАО "Группа Позитив" (бренд Positive Technologies) – вышла на Московскую Биржу (тикер POSI).

В первый же день котировки показали существенный взлет относительно цены старта торгов. Реакцией на подобный старт, на самом деле, было довольно приятное удивление, поскольку после листинга в России в последнее время можно было наблюдать скорее обратные ситуации.

Тут важно указать контекст, который, на наш взгляд, в случае с бумагами Positive Technologies сильно повлиял на дальнейшее поведение котировок. За 2021 год в РФ на биржу вышло больше 20 компаний. Это практически вдвое больше, чем годом ранее, и несравнимо с единственным листингом в 2019 г. Очевидно, сейчас и в России, и в мире тренд на публичные размещения. Бумаг – много, а инвесторам становится сложнее искать. В контексте РТ стоит отметить работу компании с инвесторами: руководство активно и охотно отвечает на вопросы в соц.сетях (обычных и профильных), вся информация о компании прозрачна и доступна.

Сейчас котировки просели по отношению к началу торгов бумагой. Такое развитие событий – ожидаемо, поскольку на российском рынке не так много публичных компаний, с которыми Positive Technologies можно было бы сравнить. Цена на первых парах может колебаться в поисках наилучшего равновесного варианта. И это может быть хорошим моментом для того, чтобы рассмотреть эту бумагу поближе. Более того, на сегодняшний день, мы видим лишь ту цену, которую для акции определили исключительно инвесторы-физики. Вхождение различных фондов, инвестдомов и просто крупных инвесторов однозначно должно будет положительно повлиять на котировки. Ведь очевидно, что компании из сферы кибербезопасности с каждым годом будут набирать обороты своей значимости в мире. К тому же, компания имеет сильные позиции на активно растущем российском рынке и этим крайне успешно пользуется.

Фундаментальные показатели компании отражают тот высокий уровень, который РТ демонстрирует в вопросах ведения бизнеса и уровня технологий. Отдельно стоит отметить просветительскую деятельность, что ведёт РТ и в плане общения с инвесторами, и в вопросах увеличения узнаваемости компании.

Когда РТ «наберёт обороты», о компании, ее разработках и важности информационной безопасности узнает еще больше людей, это может найти своё отражение в росте числа желающих приобрести бумаги Positive Technologies.

По всей видимости, очень скоро совокупные бюджеты многих крупных корпораций на защиту информации будут сравнимы с военными бюджетами ряда стран. Тренд на это очень и очень мощный. Полагаем, что компании, производящие качественные продукты ИБ, будут обеспечены   заказами на годы вперед. И вопрос будет лишь в темпах роста и качестве персонала. А с этим у Positive Technologies все отлично.

@bitkogan

РЕЗКИЙ РОСТ В АВСТРАЛИИ, НЕСМОТРЯ НА ПРАКТИЧЕСКИ ПОСТОЯННЫЕ ЖЕСТКИЕ АНТИКОВИДНЫЕ МЕРЫ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 754К vs 386К накануне. Смертность: 5.1К vs 3.3К двумя днями ранее

Показатели в наиболее пострадавших в последнее время странах несколько снизились с рекордных отметок, достигнутых несколько дней назад, впрочем этот факт может в некоторой степени объясняться эффектом рождественских праздников.

Тем не менее, обращает на себя факт появления в ТОП-15 стран, которые там появлялись нечасто. Это Аргентина и, что более неожиданно – Австралия. Зеленый континент традиционно предпринимает крайне жесткие ограничительные меры, включая основные города, Мельбурн и Сидней, а также ограничивает прибытие иностранных граждан в страну уже долгое время. По состоянию на вчера количество заразившихся в Австралии превысило 10 тысяч человек