

Если в части кредитования населения признаков замедления не видно, что позволяет делать вывод о мягкости ДКУ в условиях повышенных ИО, то в части депозитов положительные тенденции просматриваются. Прирост общего объёма рублевых средств населения в банках весьма умеренный: 0.5% мм / 6.3% гг в ноябре. Но при этом 4-й месяц подряд наблюдается явная тенденция перетока средств с текущих счетов на срочные депозиты. Динамика последних в ноябре: 1.2% мм / -1.0% гг. Месячный прирост для ноября – максимальный с 2016г.
Это говорит о том, что интерес к срочным вкладам возрастает по мере повышения ставок по ним, и эти ставки население начинает рассматривать уже как привлекательные для формирования сбережений в рублях.
По депозитному каналу трансмиссия работает (хотя может не так быстро, как хотелось бы ЦБ), но по кредитному пробуксовывает. Это может подтолкнуть ЦБ к ужесточению макропру в части необеспеченного кредитования