🔴 - рост доллара к валютам ЕМ, также понижательные настроения в локальном госдолге , и преимущественно в акциях. Очевидно, дальнейшее ухудшение ситуации с Evergrande обусловит определенные продажи на площадках ЕМ.

MMI Market Sentiment Index

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
•  Беларусь - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
•  Хорватия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
•  Ботсвана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”

MOODY’S
•  Ангола – ⬆️рейтинг повышен до уровня В3, прогноз “стабильный”
•  Португалия – ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа2, прогноз “стабильный”
•  Багамы - ⬇️рейтинг понижен до уровня Ва3, прогноз “негативный”

Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/12294

ПОВЫШАТЕЛЬНЫЙ НЕДЕЛЬНЫЙ ТРЕНД В МОСКВЕ УСИЛИВАЕТСЯ

РОССИЯ:
•  19 744 заболевших за сутки vs 20 174 и 20 329 в предыдущие пару дней.
•  778 умерших vs 793 и 799 в последние два дня.

МОСКВА:
• 2 469 вчера vs и 2 376 и 2 746 за предыдущие двое суток.
• 48 умерших vs 49 и 51 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К)

🔴 - динамика на российских площадках полностью соответствует risk-off настрою на глобальных рынках из-за проблем Evergrande. Из акций хуже рынка торгуется металлургический сектор на ожидании роста налоговой нагрузки. Очевидно, данный сентимент сохранится минимум до среды, когда, возможно будет анонсирована  более четкая позиция ФРС относительно taper. Мы по-прежнему видим вероятность умеренного масштаба нынешней коррекции.

MMI Market Sentiment Index

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА США – ЛИКВИДНОСТИ В ИЗБЫТКЕ. И ЭТО ХОРОШИЕ НОВОСТИ В ПРЕДДВЕРИИ НАЧИНАЮЩЕГОСЯ ШТОРМА!

Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС стала довольно значимым индикатором в последние месяцы. Ликвидности в системе – с избытком. По состоянию на пятницу было размещено в ФРС $1.22 трлн. Это деньги фондов money market, которые стали активно парковаться в Федрезерве с середины года, когда ставка по ним была поднята с 0 до 0.05%.

На фоне начинающейся сейчас бури на рынках избыточный запас ликвидности - это хорошая новость.

https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

Интервью директора департамента денежно-кредитной политики К.Тремасова о последних решениях Банка России в области ДКП, о том, ждать ли дальнейшего повышения ставок и разворота инфляции.

Интересно, с чего это глава департамента ДКП оказался в Белгороде? Неужели ЦБ поехал анализировать урожай и его влияние на инфляцию на местах?))

https://www.youtube.com/watch?v=QQnZDSVP0Xs

•  СТРАНОВАЯ РИСК-ПРЕМИЯ КИТАЯ ПОДСКОЧИЛА ДО МАКСИМАЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД https://t.me/mmi_msi/393

•   АКЦИИ КИТАЙСКИХ ЗАСТРОЙЩИКОВ НАХОДЯТСЯ В УСТОЙЧИВОМ СНИЖЕНИИ С 2017г, А СЕГОДНЯ ОНИ РУХНУЛИ ЕЩЁ НА 7-8%. ПРОБЛЕМЫ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ МОГУТ НЕ ОГРАНИЧИВАТЬСЯ ОДНИМ EVERGRANDE https://t.me/mmi_msi/395

•  ЦЕНЫ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ВНОВЬ УСТРЕМИЛИСЬ ВВЕРХ ПОСЛЕ ТОГО, КАК ГАЗПРОМ ЗАБРОНИРОВАЛ МИНИМАЛЬНЫЕ ОБЪЁМЫ ЭКСПОРТНЫХ МОЩНОСТНЕЙ НА ОКТЯБРЬ https://t.me/mmi_msi/394

•  НЕСМОТРЯ НА МРАЧНЫЕ НОВОСТИ ИЗ КИТАЯ И ДРУЖНОЕ СНИЖЕНИЕ РИСКОВАННЫХ АКТИВОВ, СИЛЬНОГО RISK-OFF ПОКА НЕ СЛУЧИЛОСЬ. ЗНАЧИТ, ВСЁ ЕЩЁ ВПЕРЕДИ https://t.me/mmi_msi/396

•  ВСЕ ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТЫ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН СЕГОДНЯ В МИНУСЕ, НО ВЕСЬМА УМЕРЕННОМ. РУБЛЬ – ОПЯТЬ САМЫЙ СЛАБЫЙ https://t.me/mmi_msi/398

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

США ПЛАНИРУЮТ ВВЕСТИ ЗАПРЕТ НА ВЪЕЗД В СТРАНУ НЕПРИВИТЫХ ИНОСТРАНЦЕВ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 401К vs 352К накануне. Смертность: 5.5К vs 5.8К двумя днями ранее

Скорее всего, США в ближайшем времени могут принять решение о допуске въезда для полностью привитых граждан других государств, одновременно полностью лишив такой возможности тех иностранцев, которые не ставили прививку. Судя по всему, будет взят за основу список одобренных вакцин со стороны ВОЗ (Pfizer, J&J, Moderna и AstraZeneca), список от американского Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) – аналогичен. Вчера также Швеция объявила о старте вакцинации для подростков от 12 до 15 лет (Pfizer и Moderna, а использование, по сути, собственной -  англо-шведской AstraZeneca было ранее приостановлено)

СИСТЕМНЫЙ РИСК В КИТАЕ: ДЕВЕЛОПЕРЫ

Недавние предположения Fitch, о том, что крайне вероятный дефолт Evergrande может вызвать системный риск (под ударом, прежде всего – застройщики и банки) в определенной степени реализовывается. На гонконгской бирже распродажи бумаг сектора не прекращаются, но накануне падение курса акций одного из представителей сегмента, Sinic Holdings составило за одну торговую сессию почти 90% - столь значительная реакция последовала после того, как Standard&Poor’s понизил рейтинг компании до ССС с негативным прогнозом.

🟢🔴 - на сегодняшних торгах настроения несколько улучшились, возможно наиболее драматичная фаза распродаж может остаться позади. Определенную поддержку рынкам может оказать завтра Федрезерв, не исключено, что риторика регулятора в свете последних событий на рынках не будет жесткой, а возможное решение о сроках начала taper будет перенесено на ноябрь. Фьючерсы на S&P и на европейские индексы торгуются в небольшом плюсе, а шанхайская биржа все еще закрыта на выходные.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - неплохая динамика сегодня и на площадках развивающихся стран, умеренный рост валют к доллару, а также преимущественно снижение рисков. Накануне - довольно заметные продажи в акциях.

MMI Market Sentiment Index

БАНК ИНДОНЕЗИИ ВНОВЬ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ, В ПРИОРИТЕТЕ – ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ

Банк крупнейшей экономики Ю-В Азии вновь оставил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне 3.50% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой.

Сохранение ставки на минимуме ставит целью поддержать крупнейшую экономику Ю-В Азии на фоне недавнего внушительного роста числа случаев COVID-19 и сохранить стабильность рупии. Прогноз по диапазону роста ВВП на этот год ранее был понижен 3.5%-4.3% с 4.1%-5.1% в предыдущей версии.

Регулятор подтвердил обещание поддерживать низкие процентные ставки и достаточную ликвидность до тех пор, пока не вырастет инфляция, которая остается сильно ниже целевого показателя ЦБ от 2% до 4%.

Регулятор также намерен выкупить напрямую суверенные облигации на сумму до 439 трлн рупий ($30.5 млрд) в 2021 и 2022 годах в соответствии с новым соглашением с Минфином (аналогично прошлогодней схеме)

В РОССИИ ВНОВЬ ВЫШЕ 800 УМЕРШИХ ЗА СУТКИ, В МОСКВЕ СИТУАЦИЯ С ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬЮ НЕСКОЛЬКО УЛУЧШАЕТСЯ

РОССИЯ:
•  19 179 заболевших за сутки vs 19 744 и 20 174 в предыдущие пару дней.
•  812 умерших vs 778 и 793 в последние два дня.

МОСКВА:
• 1 926 вчера vs и 2 469 и 2 376 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 48 и 49 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К)

ОЭСР СКОРРЕКТИРОВАЛА В СТОРОНУ ПОНИЖЕНИЯ БОЛЬШИНСТВО ПРОГНОЗОВ, В ТОМ ЧИСЛЕ, И ПО РОССИИ НА 2021 ГОД, МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА: +5.7% В ЭТОМ ГОДУ

В опубликованном сегодня Economic Outlook ОЭСР ухудшила значительную часть своих оценок на 2021 и по сравнению с мартовским уточнением, одновременно повысив вью на 2022 год.  

- Мировая экономика в 2021: 5.7% гг vs 5.8%.

- США в 2021: 6.0% vs 6.9%,

- Еврозона в 2021: 5.3% vs 4.3%,

- Китай в 2021: 8.5% vs 8.5%,

- Россия в 2021: 2.7% vs 3.5% (на 2022 ожидания улучшены с 2.8% до 3.4%). Цифры по РФ довольно странные, не исключено , что ОЭСР в своем документе перепутала года в прогнозе...

Ранее

МВФ https://t.me/russianmacro/11806
Мировой Банк https://t.me/russianmacro/11296
Еврокомиссия https://t.me/russianmacro/11604

🟢 - в моменте российские площадки торгуются в русле глобальных тенденций и отыгрывают часть понесенных ранее потерь. В акциях хороший спрос в Газпроме (цена на газ в Европе - вблизи $930), в аутсайдерах - бумаги золотодобывающих компаний. Фиксируется также спрос и в ОФЗ. Основное событие на рынках - заседание ФРС, и вероятность анонса завтра некоторого смягчения риторики.

MMI Market Sentiment Index

ПРОГНОЗ МИНЭКА НА ЭТОТ ГОД: ВВП – ВБЛИЗИ ОЦЕНОК МВФ, ИНФЛЯЦИЯ СУЩЕСТВЕННО ПЕРЕСМОТРЕНА ВВЕРХ

Минэкономразвития представило прогноз, согласно которому оно видит в базовом варианте рост экономики России в этом году на 4.2% гг (апрельский прогноз: 2.9%, июльское уточнение: 3.8% гг). Это чуть ниже уровней, которые видят МВФ (4.4% гг) https://t.me/russianmacro/11806 . Прогнозы Мирового Банка и ОЭСР  - сильно ниже.
Но по-прежнему траекторию потенциального роста на ближайшие годы ведомство прогнозирует выше докризисных 1.5-2%.

Что касается инфляции на этот год (5.8%), Минэк ее существенно увеличил с определенно оптимистичных июльских оценок, но, тем не менее – это все еще ниже 6 процентов.

Прогноз MMI на 2021 год: ВВП - 4.8%, инфляция - 6.3% https://t.me/russianmacro/12195

ВЕНГРИЯ: ЧЕТВЕРТОЕ ПОДРЯД ПОДНЯТИЕ СТАВКИ

ЦБ Венгрии (NBH) был первым регулятором Евросоюза, начавший цикл нормализации ДКП, и теперь вновь  поднял ключевую ставку на 15 бп до 1.65% годовых, хотя рынок ожидал роста на 25 бп. Регулятор намерен активно реагировать на инфляционные риски, несмотря на то, что общая инфляция, как ожидается, замедлится до уровня ниже 4%. Сейчас рост цен: 4.9% vs 4.6% в августе, а текущий таргет ЦБ: 3% +-1%)

Регулятор отмечает, что  экономика быстро оправилась от третьей волны пандемии, инфляция также превысила ожидания, в то время как расширенный бюджет, принятый на предвыборный год 2022 года, усугубил опасения ЦБ по поводу инфляции. Регулятор в прошлом месяце  замедлил свою программу покупки государственных облигаций.

Инвест эдвайзинг с человеческим лицом от Экспобанка. Известный на M&A-рынке банк осваивает новые ниши и выходит на рынок инвестиций. Экспо презентовал стратегию, новое приложение Expo Invest и персональных эдвайзеров для клиентов со средним чеком. Наконец-то, на рынке заметили этот сегмент, еще не private со всеми привилегиями, но уже не mass с чат-ботом и робоэдвайзерами. А им как говорится - тоже нужны индивидуальный подход и общение.
По эдвайзерингу работают по success fee, причем тариф гибкий — чем выше доходность клиента, тем больше вознаграждение. И принцип НWM (High Water Mark) не забыли. По обычному брокерскому обслуживанию тарифы также обещают ниже рынка.  В целом, в Expo Invest можно проводить сделки со всеми инструментами: акции, облигации, международные, валюта, ETF, биржевые ПИФы и т.д. Пока тестим приложение по производительности, но уже видим, что базово все есть, интуитивно понятно и, как говорится, user friendly.

НАСЕЛЕНИЕ ПОНЕСЛО ДЕНЬГИ В БАНКИ!

Прирост рублевых сбережений в банках в августе составил 30 млрд рублей (159 млрд в июле). Годовая динамика немного улучшилась: 3.4% vs 3.0% гг месяцем ранее.

Очень важный момент - впервые в этом году зафиксирован ПРИРОСТ СРОЧНЫХ ВКЛАДОВ. Э.Набиуллина ранее говорила, что ещё в июле отток средств с депозитов прекратился, а в августе по предварительным оценкам пошёл приток. Вышедшие цифры подтвердили это заявление. Рост срочных вкладов составил в августе 146 млрд (+0.9% мм).

Почему это важно? Повышая ставку, ЦБ стремится увеличить норму сбережений - чтобы люди поменьше брали кредитов и побольше сберегали. Это замедлит рост спроса и вернёт инфляцию к цели. Июльское повышение ставки сразу на 100 бп во многом было связано с тем, что ЦБ не видел даже намека на изменение в потребительском поведении. Сейчас увидел. А значит, аргументы в пользу дальнейшего значимого повышения ставки ослабевают. ДКП вошла в область тонкой настройки.

БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ СЕМНАДЦАТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых.

Два месяца назад регулятор снизил норму обязательных резервов (RRR) на 50 бп, до 12%, но в отношении ключевой ставки пока никаких действий не предпринимается, впрочем, нынешний UNCHANGE ожидали 95% опрошенных экономистов. Рост потребительских цен (всего 0.8%) в Китае видится регулятором недостаточным для к-л изменения политики.

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.