Size: a a a

2021 August 09
MMI
КИТАЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ ВНОВЬ РАСТУТ В ПОМЕСЯЧНОЙ ДИНАМИКЕ, НО ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРОДОЛЖАЮТ СОКРАЩАТЬСЯ, ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОБНОВЛЯЕТ МАКСИМУМЫ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июля рост розничных цен в годовом сопоставлении составил 1.0% гг (прогноз: 0.8% гг) vs 1.1% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько увеличился: 0.3% мм (ожидалось: 0.2% мм) vs -0.4% в июне.
Рост производственных цен сохраняет повышательную динамику: 9.0% гг в июле (ожидалось 8.8%) vs 8.8% в июне.

Производственная инфляция находится вблизи максимумов с 2008 года. Власти КНР недавно ввели в действие систему контроля цен на сырьевые ресурсы, в частности на железную руду, медь, сельскохозяйственное сырье. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.
источник
MMI
НЕКОТОРЫЕ СТРАНЫ В ТОП-15 ВНОВЬ ОБНОВЛЯЮТ МАКСИМУМЫ ПО ЧИСЛУ ЗАРАЗИВШИХСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 473К vs 571К накануне. Смертность: vs 9.3К двумя днями ранее.

Исторические максимумы были обновлены накануне в Иране, который переместился на первую строчку ТОП-15, а также в Японии, где только что закончилась Олимпиада – спортивный форум привел также к жесткому дефициту коечного фонда в больницах.  

В Европе продолжаются довольно массовые протесты против введения ковид-паспортов: во Франции с сегодняшнего дня невакцинированным пациентам будет отказано в неэкстренной медицинской помощи, также без сертификата запрещен вход в кафе и рестораны, а также невозможны поездки в поездах.
источник
MMI
СНИЖЕНИЕ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ, НАБЛЮДАЕМОЕ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НОСИТ НЕОДНОРОДНЫЙ ХАРАКТЕР

В дополнение к вчерашнему посту про продолжающееся снижение цен на продовольствие в мире. Как показывают эти графики, продовольственные тенденции противоречивы. В пересчете на рубли в июле снижались лишь цены на зерновые и молочку, в то время как по мясу наблюдался довольно сильный рост.

ФАО отмечает 6-процентный обвал цен на кукурузу из-за хорошего урожая в Аргентине и видов на урожай в США, но в то же время рост цен на пшеницу. В комментариях ФАО говорится, что первые убранные урожаи в России оказались ниже ожиданий. Цены на мясо растут из-за сохраняющегося высокого спроса со стороны ЮВА, и это долгосрочная тенденция – чем богаче нация, тем больше она начинает потреблять мяса (Китай). Бросается в глаза резкий рост цен на сахар, что связано с холодами в Бразилии, а также увеличением доли сахарного тростника, направляемого на производства этанола – такая тенденция в Бразилии из-за высоких цен на нефть
источник
MMI
В МОСКВЕ – МИНИМУМ ПО СМЕРТНОСТИ С НАЧАЛА ЛЕТА

РОССИЯ:
•  22 160 заболевших за сутки vs 22 866 и 22 320 в предыдущие пару дней.
•  769 умерших vs 787 и 793 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 150 вчера vs и 2 761 и 2 235 за предыдущие двое суток.
•  59 умерших vs 63 и 67 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К).
источник
MMI
КИТАЙ: ТЕМПЫ РОСТА ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ ОПРЕДЕЛЕННО ЗАМЕДЛЯЮТСЯ

Китай опубликовал цифры по внешней торговле за июль (данные таможенной статистики), которые вышли хуже предварительных ожиданий.

• Экспорт вырос на 19.3% гг vs 32.2% гг в июне, прогноз: 20.8% гг

• Импорт увеличился на 28.1% гг vs 36.7% месяцем ранее, ожидалось 33.0% гг

• Профицит торгового баланса составил в июле $56.58 млрд vs $51.53 месяцем ранее.

Одна из наиболее ключевых тем на рынке – замедление китайской экономики. Июльские цифры по внешней торговле вышли хуже ожиданий, динамика экспорта еще в апреле приобрела привычные темпы роста – эффект низкой базы прошлого года наблюдался в феврале-марте 2021го, и постепенно годовая динамика продолжает снижаться.
источник
MMI
🟢🔴 - акции Сбербанка - на очередных максимумах, он вместе с Газпромом сегодня основной контрибьютор роста индекса Мосбиржи. На слабой сырьевой конъюнктуре хуже рынка торгуются нефтяные бумаги, присутствуют продажи и в сегменте локального госдолга

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
•  Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
•  Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
•  Панама - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, ⬇️прогноз понижен до “негативного”

MOODY’S
•  Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”

FITCH
•  Норвегия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
•  Сингапур - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
•  Лаос- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “стабильный”
•  Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
•  Норвегия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
•  Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
источник
MMI
ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ РОССИЯН В ПЕРЕСЧЕТЕ НА АМЕРИКАНСКУЮ ВАЛЮТУ В ЭТОМ ГОДУ БЛИЗКИ К МНОГОЛЕТНИМ МИНИМУМАМ

Денежные доходы россиян в 1-м полугодии выросли на 8.3% гг. В среднем на душу населения они составили 35 238 рублей в месяц. Правда, душ населения стало меньше на 576 тысяч – 146.17 vs 146.75 млн человек.

В пересчете на доллары США среднедушевой доход россиян составлял в 1-м полугодии $474 в месяц. Во 2-м полугодии доходы всегда выше. Так что по году этот показатель, скорее всего, увеличится до $520 в месяц (мы ожидаем рост доходов в рублях примерно на 7.5-8%). Таким образом, до уровня долларовых доходов, которые были в 2017-19гг мы так и не дотянем.

Про возвращение доходов на уровень 2013г (это был пик по доходам в новейшей истории) речи в обозримом будущем не идёт.
источник
2021 August 10
MMI
В США ВОЗОБНОВИЛСЯ ЗАМЕТНЫЙ СУТОЧНЫЙ ПРИРОСТ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 526К vs 473К накануне. Смертность: vs 8К двумя днями ранее.

После совсем недолгого перерыва США вновь вернулись на первую строчку в ТОП-15, количество заразившихся за сутки (102К) значительно превысило идущий на втором месте, и также крайне проблемный, Иран (40К). В Штатах по-прежнему наиболее проблемной является Флорида, “обеспечивающая” порядка трети прироста, затем идут Калифорния, Техас и Луизиана. Совсем не исключено, что довольно сильные темпы распространения дельта -штамма могут оказать определенное влияние на планы ФРС относительно сроков сворачивания QE, о чем вчера завил глава ФРБ Атланты Р.Бостик.
источник
MMI
🟢🔴 - смешанная динамика на рынках, ожидающих завтрашних цифр по инфляции в США, которые после сильных payrolls в пятницу могут дополнительно очертить намерения Федрезерва относительно сроков QE. Нефть сумела отыграть небольшую часть  падения последних недель, тем не менее опасения по вероятному сокращению спроса из-за роста пандемии пока никуда не делись. В моменте неплохо  торгуется современный индикатор рисков биткоин.  

О ТОМ, ЧТО СЛУЧИЛОСЬ ВЧЕРА С ЗОЛОТОМ, И ЧТО ОТ НЕГО ЖДАТЬ ДАЛЬШЕ, ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ https://t.me/mmi_msi/299
источник
MMI
🟢🔴 - несколько улучшившиеся настроения на ЕМ сегодня: валюты стран умеренно укрепляются к доллару. Вчера отмечены и рост рисков, и небольшое давление в акциях (Россия-  исключение). Также присутствовал заметный спрос на бразильский локальный госдолг

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
СБЕРИНДЕКС: НЕДЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ СУЩЕСТВЕННО УВЕЛИЧИЛАСЬ

Сбер в своем очередном исследовании делает вывод, что оценки потребительской активности относительно низкой базы 2020 года в целом, нормализовались, и теперь динамика вновь будет отслеживаться как в годовом сопоставлении, как и по отношению к фиксированному периоду февраля-марта 2020 года. Мы полагаем, что на данный момент сравнение с именно с этим отрезком времени пока еще более репрезентативно, и недельное сравнение ниже приводится к данному периоду.
По итогам недели со 2 по 8 августа (vs допандемийного периода 2020 года):

•  Все товары и услуги: 14.3% к указанному выше периоду vs 6.9% неделей ранее

•  Товары: 15.9% vs 7.8%

•  Услуги: 9.2% vs 3.2%

Сбер полагает, что основной вклад в рост спроса внесла выплата на школьников, которая составила 10 тыс. рублей. Цифры показывают, что спрос на непродовольственные товары вырос на 24.1% по сравнению с допандемийным периодом
источник
MMI
В РФ МИНИМУМ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ С КОНЦА ИЮНЯ, А В МОСКВЕ – С НАЧАЛА АПРЕЛЯ

РОССИЯ:
•  21 378 заболевших за сутки vs 22 160 и 22 866 в предыдущие пару дней.
•  792 умерших vs 769 и 787 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 639 вчера vs и 2 150 и 2 761 за предыдущие двое суток.
•  61 умерших vs 59 и 63 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).
источник
MMI
ДИНАМИКА ПРОДАЖ АЛРОСЫ В ИЮЛЕ – ДЕФИЦИТ АЛМАЗНОГО СЫРЬЯ СОХРАНЯЕТСЯ

По итогам июля алмазной продукции было продано на $334 млн (+827% гг) vs $410 млн в июне. Выручка от продажи сырья составила $318,4 млн., бриллиантов - $15,3 млн.

Менеджмент отмечают сохраняющийся потребительский оптимизм и рост интереса к приобретению изделий с бриллиантами и во втором полугодии 2021 года. На этом фоне сохраняется высокий спрос на алмазное сырье со стороны гранильного сектора, который столкнулся с дефицитом сырья уже в мае-июне этого года, так как уровни запасов алмазов у добывающих компаний достигли рекордно низких значений. На данном этапе только ценовая политика позволяет обеспечивать баланс спроса и предложения. К началу августа цены на алмазное сырье вышли на докризисные уровни
источник
MMI
ГЕРМАНИЯ: СНИЖЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ НАСТРОЕНИЙ БИЗНЕСА УСИЛИВАЕТСЯ

Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений понизился до 40.4 пунктов в августе с 63.3 пунктов месяцем ранее, и это сильно хуже ожиданий рынка, ожидавшего 56.7 п. (Майский максимум: 84.4 п)

Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце продолжил улучшение: 29.3 пункта (ожидалось: 30.0) vs 21.9 в июне.

По словам главы ZEW А.Вамбаха,”… цифры указывает на возрастающие риски для экономики Германии, такие как возможная четвертая волна COVID-19, которая начнется осенью, или замедление роста в Китае.… “

Опубликованная ранее статистика по индексам PMI обозначает несколько иную картину – цифры по Германии находятся на исторических максимумах
https://t.me/russianmacro/11891
источник
MMI
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США ПРОДОЛЖАЮТ УВЕЛИЧИВАТЬСЯ, ПРИБЛИЖАЯ МОМЕНТ СВОРАЧИВАНИЯ МОНЕТАРНЫХ СТИМУЛОВ

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал дальнейший рост инфляционных ожиданий. На год вперед американцы ждут инфляцию 4.84% (4.80% месяц назад), на три года вперёд – 3.71% (3.55%).

Краткосрочные инфляционные ожидания не очень интересны ФРС. Они смотрят на долгосрочные. И тот факт, что именно трёхлетние ИО продолжают уверенный рост, не может не настораживать. Правда, этот уровень ФРС не рассматривает, как критический. Поэтому непосредственно сигналом к действию эта статистика не является. Но служит дополнительным аргументом в пользу более раннего сворачивания QE.

Вероятность повышения ставки, как её оценивает рынок, мы ежедневно публикуем в вечерних постах, посвященному итогам торгов на мировых рынках, в нашем новом канале https://t.me/mmi_msi/298
источник
MMI
🟢🔴 - на восстановившей часть утраченных ранее позиций нефти лучше рынка торгуются именно акции нефтянки, впрочем лидеры этой недели, Сбербанк (на хорошей отчетности), и Газпром (цены на газ в Европе превысили $540) также в плюсе. На ОФЗ сегодня видимого спроса не наблюдается, что довольно частое явление накануне аукционов Минфина.

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА США – РАЗМЕЩЕНИЯ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ В ФРС СОХРАНЯЮТСЯ НА ЭКСТРЕМАЛЬНО ВЫСОКИХ УРОВНЯХ

Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС стала довольно значимым индикатором в последние три месяца. После достижения исторического рекорда в конце июля, когда банки разместили на счетах ФРС более $1 трлн избыточной ликвидности, объемы начала августа продолжают оставаться на довольно высоких уровнях.

По состоянию на вчера было размещено в ФРС $982 млрд., не исключено, все эти операции доходностью всего 0.05% проводятся из-за нехватки залоговых инструментов на рынке межбанковского рефинансирования, что само по себе – довольно тревожный сигнал
https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
источник
MMI
НЕ ТОЛЬКО ИНФЛЯЦИЯ СЪЕДАЕТ ДОХОДЫ РОССИЯН

Мы писали про статистику о доходах, обращая внимание на стагнацию реальных располагаемых денежных доходов (РРДД) – они хотя и отпрыгнули от дна, но всё ещё остаются ниже докризисного уровня. При этом экономика во 2-м кв полностью компенсировала провал.

Важная причина стагнации РРДД – они как в 2014-115гг рухнули, так с тех пор и не растут – это инфляция. Но есть ещё один значимый фактор. РРДД – это те доходы, которые остаются у нас на руках после всех обязательных платежей, среди которых крупнейшие – это налоги и проценты по кредитам. Как показано на графике, доля обязательных платежей в доходах устойчиво растет и находится сейчас на исторических максимумах.

Рост кредитной нагрузки россиян – одна из основных причин роста обязательных платежей и стагнации РРДД. Но и правительство вносит свой вклад в стагнацию доходов россиян, увеличивая как налоги, так и расширяя масштаб всевозможных поборов, типа штрафов и тп. Вряд ли этот тренд развернётся...
источник
2021 August 11
MMI
БРАЗИЛИЯ ТЕРЯЕТ КОНТРОЛЬ НАД ИНФЛЯЦИЕЙ

Инфляционная картина по развивающимся странам распалась на несколько отдельных частей: ЮВА, где инфляция остается полностью подавленной; ЛатАм, где инфляционные процессы продолжают ускоряться; Россия и восточная Европа, где инфляция, по-видимому, близка к пикам. Ну и совсем маргинальная Турция со своей экстравагантной ДКП (Эрдоган: «повышение ставок ведёт к росту инфляции»). К числу стран, как и Турция, потерявших контроль над инфляцией, может добавиться Бразилия, доигравшаяся с монетарными стимулами (ставка 2.0% изначально выглядела очень сомнительной идеей для страны со столь высокими финансовыми рисками). В зоне риска и Мексика, которая завтра, как ожидается, поднимет ставку с 4.25 до 4.5%.

Отметим, что российскому Центробанку одному из первых на EM удалось быстро перейти от мягкой к нейтральной ДКП. Мы считаем, что в нынешних обстоятельствах этот факт очень сильно повышает инвестиционную привлекательность наших рынков в глазах инвесторов сравнительно с Латамом.
источник