СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ ОБНОВИЛИ ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде августа опустилась с 4.585 до 4.515% годовых.
Средняя max ставка по депозитам по-прежнему превышает ключевую ставку ЦБ, чего не наблюдалось более 5 лет. Мы полагаем, что потенциал снижения ставок по депозитам сохраняется, даже если ЦБ в сентябре возьмёт паузу в цикле смягчения ДКП. Дно цикла для ключевой ставки ЦБ мы, по-прежнему, видим на уровне 4.0%, но пока сомневаемся в возможности снижения ставки ЦБ уже на сентябрьском заседании.

ТУРЦИЯ: ДЕФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ СОХРАНЯЕТСЯ СЕДЬМОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

В июне дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $2.9 млрд vs $3.8 в мае. Показатель вышел несколько хуже прогноза, предполагавшего сокращение дефицита до в $2.8 млрд. По сравнению с маем ситуация немного улучшилась, т.к. Турция в том месяце начала снимать ограничения, открыв внутренний туризм. Тем не менее приток иностранных туристов все еще ограничен, и падение доходов от туризма и услуг обусловило дефицит СТО уже седьмой месяц подряд. Впрочем, не исключено, что что некоторое восстановление доходов от туризма в ближайшие месяцы и замедление импорта из-за снижения курса лиры окажут влияние на текущий счет.

Лира продолжает обновлять минимумы ($/TRY: 7.37/TRY: 7.37),  но суверенные евробонды пока относительно стабильны: Turkey-26: 6.87% YtM, Turkey-34: 7.43% YtM, Turkey-47: 7.47% YtM

Мы рассматриваем Турцию как одну из наиболее тревожных историй на ЕМ
https://t.me/russianmacro/8288

В ТОП-З СТРАНАХ – РАЗЛИЧНАЯ ДИНАМИКА. В ЕВРОПЕ – НЕОДНОРОДНЫЙ РОСТ

•  Общее число заболевших в мире на сегодняшний день - 21.6 млн, умерших – 768 тысяч.
•  В ТОП-3 странах различная ситуация: Индия – рост, США – снижение, Бразилия - плато
•  ЕВРОПА - рост во многих странах, но его темпы различны:
- Испания – замедление второй волны пандемии
- Германия, Великобритания, Италия, Турция – слабое нарастание второй волны
- Франция, Бельгия, Австрия, Словакия – заметное нарастание второй волны
- Польша, Румыния, Украина – максимальные показатели первой волны

ЭКОНОМИКА РОССИИ ПРОШЛА ДНО КРИЗИСА ГОРАЗДО ЛУЧШЕ БОЛЬШИНСТВА СТРАН

Публикация статистики по итогам 2 квартала этого года во многих странах все еще продолжается, но по итогам уже озвученных показателей можно сделать вывод, что российская экономика понесла гораздо меньшие потери от ограничительных мер, связанных с пандемией. Нам, в отличие от большинства европейских стран и некоторых экономик ЕМ, удалось не превысить во втором квартале двузначные темпы падения ВВП в годовом сопоставлении.

Объяснение довольно простое – наша экономика не была перегрета до начала кризиса, и демонстрировала траекторию роста на уровне потенциала. Поэтому и спад оказался ограниченным. Существенную роль сыграли и бюджетные стимулы Правительства и резкое смягчение денежно-кредитной политики Банком России. На данный момент основной вопрос для экономики РФ – в сроках восстановления, учитывая неоднозначную ситуацию с экспортом энергоносителей.

МИРОВОЙ ТРЕНД ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 ВЫШЕЛ НА ПЛАТО?

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 снизилось и составило: 212.6К vs 260.4К накануне. Смертность: 4.5К vs 5.4К накануне. Продолжается снижение числа заразившихся в США (38.4К vs 53.5К), накануне уменьшилось и в Бразилии (22.3К vs 38.9К). Вторая волна в Европе с различной интенсивностью, но идет. Рост в некоторых ЕМ: Мексика (6.3К vs 5.6К), Перу (10.1К vs 5.7К). Смертность в Индии превысила отметку в 50К. С начала августа количество заразившихся в мире, по сути, показывает отсутствие восходящей динамики… Насколько устойчив тренд?

ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ПОЗИТИВНЫЕ НАСТРОЕНИЯ НА АЗИАТСКИХ ПЛОЩАДКАХ

Предоставление дополнительной ликвидности Банком Китая для поддержки финансовой системы страны позитивно воспринято рынками – Shanghai растет на 2.5%. Данный шаг  сократил негатив от переноса переговоров США и Китая по Phase 1 Deal. На худшей, чем ожидалось макростатистике минусе торгуется Nikkei (см. далее).

РЕЦЕССИЯ В ЯПОНИИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, РЕКОРДНЫЙ СПАД ВО 2-М КВАРТАЛЕ

Согласно предварительной оценке, экономика Японии во 2-м квартале сократилась на 7.8% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью (в 1 кв 2020: -0.9% квкв), эти цифры оказались хуже прогнозов - ожидалось, что экономика сократится на 7.6% кв/кв.

Аннуализированными темпами падение ВВП составило 27.8% - исторический минимум за всю историю наблюдений с 1980 года, и оно намного больше, чем падение на 17.8% в Японии в первом квартале 2009 года, когда крах Lehman Brothers потряс мировые финансовые рынки. Столь больной негативный эффект на экономику из-за коронавирусных ограничений, по сути, может свести на нет выгоды стимулирующей политики “Абэномики”, развернутой в конце 2012 года

ВОЗМОЖНО, УРОВЕНЬ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 В РФ ЗАКРЕПИЛСЯ НИЖЕ ОТМЕТКИ 5 ТЫСЯЧ В ДЕНЬ

РОССИЯ: 4 892 заболевших за сутки vs 4 969 и 5 061 в предыдущие пару дней. 55 умерших vs 68 и 119 в последние два дня.

МОСКВА: 690 заболевших за сутки vs 688 и 695 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 11 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 27.3% от общего числа выявленных в России случаев и 29.6% зарегистрированных от коронавируса смертей

ГОНКОНГ: ЧЕТВЕРТОЕ КВАРТАЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ ПОДРЯД

Экономика специального административного района Китая по итогам 2 кв2020 зафиксировала очередное, уже четвертое падение, сократившись на 9% гг (в соответствии с ожиданиями) vs -9.1% гг кварталом ранее.  По отношению к 1 кварталу снижение составило 0.1% квкв (в 1 кв: -5.5% квкв).

Правительство Гонконга ухудшило свой годовой прогноз ВВП до уровня от -6 до -8%, предыдущая оценка падения экономики в 2020: от -4 до -7%.

Антикарантинные ограничения сильно сократили туристический поток, и довольно существенно сказались и на внутреннем спросе, в результате чего был также пересмотрен и прогноз по инфляции на этот год: с 1.4% до 0.8%. Правительство не исключает повторения сценария февраля 2017 года, когда была зафиксирована дефляция (-0.1%), и считает краткосрочные перспективы восстановления экономики района крайне неопределенными.

ТАЙЛАНД: МАКСИМАЛЬНОЕ КВАРТАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ СО ВРЕМЕН КРИЗИСА 2009 ГОДА

Экономика Таиланда сократилась из-за карантинных ограничений во 2 кв 2020 на 12.2% гг, против падения на 1.9% гг (пересмотрено вниз с -1.8% гг) по итогам 1 квартала. По отношению к 1 кв2020, сезонно-очищенный показатель снизился на 9.7% квкв. Оба показателя вышли несколько лучше консенсуса, который предполагал, что экономика сократится на 13.3% в годовом и на 11.4% в квартальном исчислении.

Национальный совет по экономическому и соцразвитию (NESDC) ухудшил прогноз снижения ВВП на этот год до -7.3-7.8% (предыдущий прогноз: -5-6%). В 1998 году в экономике наблюдался годовой спад на 7.6%. NESDC полагает, что восстановление будет долгим, ввиду рекордного шока со стороны спроса и предложения. Ожидается, что в этом году в Таиланд приедут только 6.7 млн туристов после рекордных 40 млн в прошлом году.

Правительство поддержало экономику   стимулами на $61 млрд, а ЦБ в этом году снизил ставку на 75 бп до рекордно низкого уровня в 0.5% годовых.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

S&P

•  Литва - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Швеция - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Венгрия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Белиз - рейтинг подтвержден на уровне SD, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Бермуды - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”

FITCH

•  Грузия - рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз изменен на “негативный”
•  Венгрия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Бахрейн - рейтинг понижен до уровня В+, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Сингапур - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
•  Лесото - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз изменен на “негативный”
•  Индонезия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”

MOODY’S

•  Лаос - рейтинг понижен до уровня Саа2 прогноз изменен на “негативный”

Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/8282

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ПРИРОСТ ВНОВЬ ОПУСТИЛСЯ НИЖЕ 200К В СУТКИ

За последние сутки число новых выявленных случаев  Covid-19 впервые с начала июля перешагнуло вниз отметку в 200К, и  составило: 198.5К vs 212.6К накануне. Смертность: 4.3К vs 4.5К днем ранее. Замедление зафиксировано практически во всех странах ТОП-15, но в нем вновь накануне появились густонаселенный Бангладеш, а также Испания с Израилем. Тренд как заболеваемости, так и смертности в мире в моменте снижается.

ПОЗИТИВ НАЧАЛА НЕДЕЛИ НА РЫНКАХ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

На рынках продолжается рост – инвесторы ждут окончательного, и скорее всего,положительного решения по пакету стимулов в США. Определенный негатив от торгового противостояния США и Китая (перенос переговоров по Phase 1 Deal и санкции в отношении Huawei) пока отошли на второй план. Росту Shanghai Comp способствует предоставленная накануне Банком Китая  очередная порция ликвидности, что , в первую очередь способствовало росту акций финансового сектора.

ВОСПРИЯТИЕ ИНФЛЯЦИОННОЙ КАРТИНЫ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ СИЛЬНО НЕ ИЗМЕНИЛОСЬ

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 15-17 августа, не зафиксировал больших изменений в восприятии инфляционной картины.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 9.2 vs 9.2 месяцем ранее. Уже 5-й месяц подряд оценка наблюдаемой инфляции остается на повышенном уровне, превышая среднее значение за последние 12 месяцев (8.4%).  
Медианная оценка ожидаемой инфляции немного снизилась, составив 9.3% vs 9.5% в июле. Тем не менее, говорить об этом снижении как о тренде, не приходится. Ожидаемая инфляция, как и наблюдаемая, стабилизируется на более высоких уровнях, чем мы видели во второй половине прошлого года.
Повышенный уровень инфляционных ожиданий – ещё один небольшой аргумент для ЦБ взять паузу на сентябрьском заседании

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮЛЕ: НЕКОТОРОЕ УЛУЧШЕНИЕ В ОБРАБОТКЕ ЛИШЬ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО КОМПЕНСИРОВАЛО ПРОВАЛ В ДОБЫЧЕ

Росстат опубликовал накануне данные по промышленному производству за июль:

•  ИПП: -8.0% гг vs -9.4% гг в июне. 7М2020: -4.2% гг
•  Добыча: -15.1% vs -14.2% в июне. 7М2020: -6.6% гг
•  Обработка: -3.3% vs -6.4% в июне. 7М2020: -2.5% гг

Добыча продолжает оставаться наиболее слабым звеном в индексе промпроизводства. Несмотря на небольшой рост объемов нефти в июле (9.37 бс vs 9.33 бс в июне), зафиксировано снижение в добыче угля (-2.6% гг), добыче прочих полезных ископаемых (-38%! гг), а также в предоставлении услуг в области добычи (-18.2% гг)

В обработке лучшую динамику, чем месяцем ранее показали: производство машин и оборудования  (11.5%гг), химпродуктов (7.8%гг), лекарств (7.6%гг), текстиля (6.3%гг), а также легкая промышленность (3.9%гг). В минусе тяжеловесные - нефтепродукты (-7.4%гг) стройматериалы (-4.7%гг), металлургия (-0.8%гг), готовые метизделия (-14.8%гг), прочие производства (-8.8%гг)

ВОССТАНОВЛЕНИЕ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ИДЕТ ДОВОЛЬНО СЛАБЫМИ ТЕМПАМИ

В дополнение к предыдущему посту. Еще раз приходится убеждаться, что промышленность к докризисным уровням вернется довольно не скоро. Добыча нефти может показать более-менее заметный рост лишь с августа, но ситуация с экспортом как нефти, так , особенно, и газа (критичная ситуация с наполнением различных “потоков”) - довольно тревожный кейс в сегменте. В обработке несколько позитивным выглядит рост секторов, ориентированных на внутренний спрос и товары первой необходимости,  но тяжелая промышленность преимущественно стагнирует (см. выше)

ОЧЕРЕДНЫЕ МИНИМУМЫ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19, НАЧИНАЯ С АПРЕЛЯ

РОССИЯ: 4 748 заболевших за сутки vs 4 892 и 4 969 в предыдущие пару дней. Некоторый рост смертности за пределами Москвы: 132 умерших vs 55 и 68 в последние два дня.

МОСКВА: 693 заболевших за сутки vs 690 и 688 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 27.2% от общего числа выявленных в России случаев и 29.5% зарегистрированных от коронавируса смертей

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал

Кванты идут в розницу - Finversia

11 августа состоялась экспертная сессия НАУФОР «Автоматизация инвестиционного консультирования и торговых операций. Платформы для инвестиционных советников». Эксперты представили свои разработки, большая часть которых создана специально для массового розничного инвестора. В эту рыночную нишу устремилась даже алгоритмическая торговля.

С весны этого года СРО НАУФОР занимается аккредитацией программ для инвестиционного консультирования и 11 августа 2020 года провела уже вторую экспертную сессию, посвящённую этой теме. Особенностью этой встречи стали презентации программ автоконсультирования и автоследования, которые предназначены для розничного инвестора.

О таком розничном предложении, в частности, рассказал Михаил Ханов, управляющий директор «Алго Капитал». По его словам, раньше его компания работала только с клиентами, которые инвестировали не менее 6 млн рублей:

– Но мы сделали розничный продукт – для российского рынка с порогом входа от 1 млн рублей.

Инвестиционный продукт «Накопительный»

Ключевые параметры стратегии:

Доходность с января 2020: +41,69%
Средняя годовая доходность: +75,24%
Коэффициент Шарпа с января 2017: 1,69

Инструменты стратегии:

• Фьючерсы на индексы и акции
Индекс РТС, Индекс МосБиржи, Газпром, Лукойл, Роснефть, Сбербанк АО, Сбербанк АП, ВТБ.
• Фьючерсы на валюту
Курс доллар США - российский рубль, Курс евро - доллар США, Курс евро-российский рубль.
• Товарные фьючерсы
Нефть Brent, Золото, Серебро.

Оставьте заявку на консультацию по продуктам «Алго Капитал» на странице продукта «Накопительный» на официальном сайте компании.

НОРВЕЖСКИЙ ФОНД БЛАГОСОСТОЯНИЯ ПОЛУЧИЛ УБЫТОК В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ ЭТОГО ГОДА

Норвежский фонд национального благосостояния активы которого составляют $1.19 трлн (1 место в мире) сообщил об убытках в 1П2020 года порядка $21 млрд., и наибольшие потери принесли вложения в недвижимость, на втором месте – акции (вопрос – в какие, же, юрисдикции вкладывался фонд?)

Крупнейший в мире фонд национального благосостояния владеет долями примерно в 9 200 компаниях по всему миру, что составляет примерно 1.5% всех котируемых на бирже акций.

Падение последовало за рекордной прибылью в 2019 году, когда фонд получил доход в размере $180 миллиардов.

ЗА ДВА ДНЯ ДО СВОГО ЗАСЕДАНИЯ ТУРЕЦКИЙ ЦБ ПРЕДПРИНИМАЕТ ОЧЕРЕДНЫЕ ПОПЫТКИ НЕ ДОПУСТИТЬ ПРОДОЛЖЕНИЯ ДЕВАЛЬВАЦИИ ЛИРЫ

Сегодня ЦБ Турции предпринял дальнейшие шаги по увеличению стоимости заимствований, в то время как лира достигла нового рекордного минимума по отношению к доллару.
Предыдущее недавнее административное действие ЦБ Турции заключалось в сокращении лимитов банков по заимствованиям для однодневных операций на межбанковском денежном рынке.

ЦБ вложил сегодня 10 млрд лир на аукционе репо по ставке 11.30% vs 10.96% на прошлой неделе. Снижение Центробанком лимитов ликвидности при ставке по однодневному кредитованию уровне 9.75% сигнализирует рынку о том, что регулятор переключается на финансирование через более длинные ставки на уровне 11.25% (на 3 пп больше нынешней ключевой ставки в 8.25%).

Лира находится на историческом минимуме из-за опасений по поводу истощения валютных резервов ЦБ, дорогостоящих интервенций на валютном рынке и растущего спроса населения на твердую валюту.

СТРОИТЕЛЬСТВО НОВОГО ЖИЛЬЯ В США – УВЕРЕННЫЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ

Годовые объемы строительства новых домов в США по итогам июля составили 1.496 млн. (ожидалось 1.240 млн.) vs 1.22 млн. в июне (пересмотрено вверх с 1.186 млн), рост к июню: 22.6% мм.

Также годовое число выданных разрешений на строительство выросло до 1.495 млн. (ожидалось 1.320 млн.) vs 1.258 млн. месяцем ранее, рост к июню: 18.8% мм.

Очень неплохие темпы восстановления строительной отрасли США! По мере уменьшения темпов роста пандемии COVID-19, особенно в наиболее пострадавших штатах (Калифорния, Техас и Флорида) строительный сектор приближается к докризисным объемам.

ЭКОНОМИКА ЧИЛИ: СЫРЬЕВОЙ СЕГМЕНТ НЕ СМОГ КОМПЕНСИРОВАТЬ ПАДЕНИЕ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА

По данным Центрального Банка страны, ВВП Чили провалился во 2кв2020 на 14.1% в годовом сопоставлении (ожидалось: -14.0% гг) vs 0.4% гг в 1 кв2020, даже несмотря на то, что важнейшая в экономике страны горнодобывающая промышленность сохранила объемы производства на фоне вспышки коронавируса. По сравнению с 1 кв2020 падение составило 13.2% квкв (ожидалось: -13.1% квкв) vs 3.0% квкв в 1 кв.2020.

Несмотря на то, что Правительство Чили довольно оперативно установило карантинные меры, закрыв большинство второстепенных предприятий, количество заболевших достигло пика во 2 квартале, и карантин вызвал резкое снижение потребительского спроса и сектора услуг. Его падение не смогла компенсировать ключевая для страны, горнодобывающая промышленность, где ключевой компонент - добыча меди, вырос на 1.6% гг.

ЦБ сообщил, что внутренний спрос упал в 2 квартале на 19.1% гг, а потребление домашних хозяйств снизилось на 22.4% год-к-году.