После двух месяцев уверенного роста в марте динамика commodities ухудшилась. Товарные индексы незначительно снизились преимущественно за счёт цен на металлы. В то же время цены на нефть продолжили подъём. По итогам 1-го квартала WTI подорожал на 32%, Brent – на 27%, отыграв при этом примерно половину падения, наблюдавшегося в 4-м квартале прошлого года

По данным IRN.RU средние цены на московскую жилую недвижимость выросли в 1-м квартале на 1.1%, поднявшись до 174.2 тыс рублей за квадратный метр. Рост цен за последние 12 месяцев составил 5.4%, что в точности соответствует значению инфляции за этот период.
В долларах цены выросли в 1-м квартале на 3.4% до $2680 за квадратный метр. Снижение долларовых цен за последние 12 месяцев составило 8.1%.
Эксперты IRN.RU отмечают, что «в I квартале 2019-го, как и в 2018 г., спрос на вторичном рынке недвижимости Москвы был в основном сосредоточен в недорогих сегментах и локациях… Если самое дешевое жилье – квартиры в панельных хрущобах - подорожали в I квартале на 2.5%, то в самом дорогом сегменте – монолитно-кирпичные дома – цены остались на месте».
В рублях цены находятся сейчас там же, где были в конце 2015г при примерно таком же курсе рубля. На рынке ипотеки последние пару лет мощнейший бум. Интересно, а что будет с ценами, когда этот бум ослабнет?

Опрос на канале MMI, проводившийся на прошлой неделе, зафиксировал заметное улучшение экономических настроения в марте. Индекс MMI ESI вырос с 17.3 до 21.8, поднявшись на уровень апреля прошлого года (21.6). Улучшилась как оценка текущей ситуации в экономике (соответствующий индекс вырос с 16.0 до 21.0), так и ожидания (22.5 vs 18.5).
Индекс MMI ESI в течение прошлого года непрерывно снижался, зафиксировав абсолютный минимум в декабре. Начиная с января индекс устойчиво повышается. Пока это самый длительный цикл повышения (3 месяца подряд) за всю историю расчёта индекса.

КОЛИЧЕСТВО ОПТИМИСТОВ ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД НЕ МЕНЯЕТСЯ, ОСТАВАЯСЬ НА УРОВНЕ 10%
Несмотря на заметное улучшение экономических настроений, превалирующий настрой респондентов, по-прежнему, остаётся крайне пессимистичным.
Улучшение экономической ситуации за последний год отмечают лишь 8% участников опроса, в то время как две три говорят об ухудшении в экономике.
Количество оптимистов (тех, кто ждёт улучшения в экономике в следующие 12 месяцев) в марте составляло 10%, что соответствует среднему количеству оптимистов за последний год. Можно сказать, что доля оптимистов с мая прошлого года не меняется и составляет около 10% (колебания вокруг этого уровня в пределах статистической погрешности).
А вот снижение доли пессимистов (тех, кто ждёт ухудшения ситуации в экономике) в 1-м квартале было статистически значимым. Думаю, что это во многом результат уверенного восстановления цен на нефть и столь же уверенного укрепления рубля.

РОССИЯ: НЕОЖИДАННО ХОРОШИЕ ДАННЫЕ ПО ПРОМЫШЛЕННОСТИ ЗА МАРТ!
В феврале индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в секторе обрабатывающей промышленности, резко вырос с 50.1 до 52.8 – это максимальное значение индекса с января 2017 года.
В пресс-релизе отмечается, что: «существенное общее расширение было поддержано значительным ускорением темпов роста объемов производства и новых заказов. Хотя спрос со стороны иностранных клиентов упал третий месяц подряд... Одновременно деловые ожидания повысились в марте, и степень оптимизма достигла нового максимума серии. Темпы роста затрат в марте усилились, поскольку недавнее повышение НДС продолжало оказывать влияние на цены поставщиков».

Турецкий PMI mfg вырос в марте с 46.4 до 47.2, сигнализируя о постепенной стабилизации ситуации в промышленном секторе. Правда, эти данные, рассчитываемые по результатам опроса промышленных предприятий, были получены до потрясений на финансовых рынках Турции, случившихся в конце месяца. Пока непонятно, какое влияние эти потрясения могли оказать на реальный сектор экономики.

Согласно оперативным данным РЖД, в марте погрузка на сети РЖД выросла на 0.5% гг, по итогам 1-го квартала рост составил 0.7% гг.
За первые три месяца года погрузка строительных грузов продолжала сокращаться (-5.3% гг), правда, выросла погрузка цемента (2.3% гг). Резко снизилась погрузка зерна (-15.4% гг) и промышленного сырья (-4.8% гг). Серьёзный рост по погрузке лома черных металлов (12.3% гг) и железным рудам (7.7% гг).

По итогам состоявшихся вчера региональных выборов в Турции правящая коалиция получила поддержку более половины населения, но проиграла в Анкаре и городах на средиземноморском побережье. Правящий блок поддержали преимущественно внутренние сельскохозяйственные районы.
В общем типичная картина для автократических режимов: более образованный и богатый средний класс – за демократию и реформы.
Реакция на турецких рынках неоднозначна – лира умеренно снижается, рынок акций после падения в начале торгов восстановился, суверенная кривая евробондов под небольшим давлением.
В целом emerging markets чувствуют себя неплохо на фоне неожиданно-оптимистичной статистики по Китаю https://t.me/russianmacro/4807

Из отчёта ЦБ по управлению ЗВР (на 30.09.18)
В 3-м кв 2018 г структура ЗВР изменилась следующим образом:  
•  Доля юаня сократилась с 14.7 до 14.4% (по-видимому, в результате  переоценки)
•  Доля доллара увеличилась с 21.9 до 22.6%
•  Доля евро выросла с 32 до 32.1%
•  Доля золота сократилась с 16.7 до 16.6%
•  Доля прочих валют снизилась с 14.7 до 14.3%
Кредитное качество ЗВР вновь ухудшилось. Доля наиболее надёжных активов (AAA) снизилась с 20.2 до 18.3%. На ту же величину возросла доля активов категории A – до 29.9%. Китайский долг относится именно к этой категории. Учитывая, что доля юаня изменилась незначительно, можно предположить, что ЦБ увеличил позицию в долларовых облигациях Китая. Хотя это могли быть и другие эмитенты данной категории риска.
Напомним, что кардинальные изменения ЗВР произошли во 2-м квартале, когда в ответ на санкции против Русала ЦБ резко сократил в долю UST и с 5% до 14.7% нарастил долю активов в юане. Комментарии к изменениям ЗВР за 2-й квартал здесь и здесь

Затяжное и глубокое падение индекса Global PMI mfg, характеризующего деловую конъюнктуру в мировой промышленности, в марте приостановилось. По сравнению с предыдущим месяцем индекс не изменился, оставшись на уровне 50.6.
Компонента новых экспортных заказов уже 7 месяцев подряд находится ниже 50 пунктов, в марте этот субиндекс вновь снизился – с 49 до 48.9. Это указывает на сохраняющуюся слабость мировой торговли.

Росстат подтвердил рост ВВП в 2018г на  2.3% и актуализировал квартальную динамику. Рост ВВП в 4-м кв оценён в 2.7%гг – это max темпы роста с 2012г.
О том, что в 4-м кв рост ВВП мог ускориться, свидетельствует динамика PMI Composite. В 4-м кв мы также имели ускорение роста добычи нефти. Так что ускорение экономики в конце года выглядит логично. Но высокие темпы роста ВВП во 2-м и 3-м кв, ускорившиеся по сравнению с 1-м кв, выглядят странно на фоне значительно снизившегося в этом периоде PMI Composite.
Годовая оценка, свидетельствующая об ускорении роста с 1.6 до 2.3%, выглядит абсолютно несуразной на фоне того, что PMI Composite был на 2 пункта ниже уровня 2017г.
Я вижу два теоретически возможных объяснения:
1.  Объёмы строительных работ и инвестиции, «потерянные» в предыдущие годы, могли свалить в 2018г  
2.  Учитывая, что ни Росстат, ни Минэк не могут объяснитьэти цифры, говоря о  неких разовых факторах (я думаю, они не знают ответа), можно предположить, что дело в секретных разработках и продукции ОПК

Как уже отмечалось выше, глобальный индекс деловой активности в промышленном секторе в марте не изменился, оставшись на 3-летних минимумах, очень недалеко от области стагнации. Но динамика этих индексов по странам была разнородной. Главным обнадёживающим фактором явилось резкое и неожиданное оживление промышленного сектора в Китае. Противоречивые сигналы по США – индекс ISM вырос, а индекс IHS Markit (именно он входит в расчет глобального индекса) снизился. Ухудшение конъюнктуры отмечено в Японии, причём здесь второй месяц подряд индекс находится ниже 50, сигнализируя о спаде. Ну и, конечно, главным источником беспокойств является ситуация в Еврозоне, где индекс всё глубже уходит в область рецессии, причём это касается уже всех трёх крупнейших экономик – Германия, Франция, Италия.
На emerging markets негативная картина наблюдается в ЮАР и Турции (в обеих странах рецессия), ухудшилась конъюнктура в Индии, Бразилии и Мексике. В России столь же неожиданное и резкое оживление, как и в Китае

Главная причина столь благоприятной конъюнктуры рынка нефти в условиях замедляющегося роста мировой экономики – это сверхагрессивное сокращение добычи странами ОПЕК. Согласно расчетам Reuters, в марте ОПЕК убрал с рынка ещё 280 тыс баррелей в сутки, и вновь основной вклад внесли Саудовская Аравия и Венесуэла. В декабре страны картеля добывали около 31.6 млн бс, в марте – 30.4 млн бс.
Ранее ОПЕК оценивал спрос на свою нефть во 2-м кв на уровне 30.7 млн бс и 30.9 млн бс в 3-м кв https://t.me/russianmacro/4693. Получается, что рынок на ближайшие полгода может оказаться в состоянии дефицита, и если ничего страшного с мировой экономикой в это время не произойдёт, то цены на нефть могут продолжить рост, ну или, как минимум, остаться на текущих уровнях, устраивающих большинство производителей. Для России же $65-70 за баррель – это просто шоколад, обеспечивающий профицит бюджета и позволяющий наращивать резервы очень высокими темпами.

По данным Минэнерго, добыча нефти в  марте сократилась с 11.33 до 11.30 млн баррелей в сутки (в пересчёте из тонн в баррели использован коэффициент 7.33). Рост добычи нефти «год к году» составил 3.0% по сравнению с 3.5% гг в феврале и 3.9% гг в январе. По итогам 1-го квартала в РФ было добыто нефти на 3.4% больше, чем годом ранее.
В начале декабря Россия и ОПЕК заключили новое соглашение о сокращении добычи на 1.2 млн б/c, в рамках которого Россия взяла на себя обязательство снизить добычу на 2% или на 230 тыс б/c от уровней октября 2018г. По статистике Минэнерго в октябре 2018г в РФ добывалось 11.42 млн б/с, т.е. пока сокращение добычи составляет лишь 120 тыс б/с.
Ранее министр Новак говорил о том, что пролонгация соглашения о сокращении добычи на второе полугодие, возможно, будет обсуждаться в мае.

По информации Reuters со ссылкой на данные Минэнерго добыча газа в России в марте составила 67.56 млрд кубометров, увеличившись по сравнению с мартом прошлого года на 2.9% (в феврале рост составлял 4.3% гг, в январе – 3.2% гг). По итогам 1-го квартала добыча газа увеличилась на 3.4% гг. Практически весь прирост обеспечен Новатэком.

Росстат актуализировал квартальные оценки ВВП, приведя их в соответствие с ранее опубликованными годовыми данными, а также представил разбивку по счету производства и использования. Оказывается, в последние годы в нашей экономике всё было намного лучше, чем мы думали. А особенно сильно мы «заблуждались» насчёт обрабатывающей промышленности и строительной отрасли, где всё это время, как теперь утверждает Росстат, был вполне себе приличный рост.
Такие же графики по другим видам экономической деятельности смотрите далее.

Как утверждает теперь Росстат, объём предоставленных услуг по виду деятельности «Образование» в последние годы демонстрировал положительный тренд вместо ранее сообщавшегося падения. По финансовым услугам и сектору госуправления (два наиболее быстро росших в последние годы сектора) пересмотр не столь значительный. Единственный сектор, по которому динамика пересмотрена вниз – здравоохранение.

ВСЁ БЫЛО СОВСЕМ НЕ ТАК

Росстат вчера представил актуализированные квартальные ряды по ВВП с 2014 года. Напомню, что ранее Росстат уже пересмотрел https://t.me/russianmacro/4155 данные по ВВП за 2016 год с -0.2 до 0.3%, за 2017 год – с 1.5 до 1.6%, за 2018 год была подтверждена оценка на уровне 2.3% https://t.me/russianmacro/4823.
После пересмотра годовых оценок квартальная динамика перестала соответствовать данным за год, и было трудно сказать, какие же виды экономической деятельности обеспечили нам такой рывок. По 2018 году было понятно, что это, прежде всего, стройка (она подняла годовую оценку примерно до 2% https://t.me/russianmacro/4443), но всё-равно было неясно, где ещё 0.3% роста.
Вчера Росстат устранил несоответствие квартальных оценок годовым, и мы увидели, что помимо стройки осуществлён ТОТАЛЬНЫЙ ПЕРЕСМОТР всей статистики за последние три года, при этом как-то так получилось, что ПРАКТИЧЕСКИ ВСЕ ВИДЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПЕРЕСЧИТАЛИ ВВЕРХ. Наиболее фантастическим выглядит пересмотр ряда по обрабатывающей промышленности https://t.me/russianmacro/4830 (теперь понятно, почему Росстат, анонсировав переход в расчете ежемесячных данных на базу 2017 года, отложил публикацию этого ряда). Не менее фееричный пересмотр и по стройке (но это было уже известно). В добыче полезных ископаемых наблюдался более крутой тренд, чем рапортовалось ранее. Лучше была динамика и в секторе торговли. В образовании у нас, оказывается, всё это время шло не падение, а уверенный рост https://t.me/russianmacro/4831. Единственная отрасль, которая была пересчитана вниз – это здравоохранение.
Можно, конечно, придумать множество гипотез, объясняющих столь удивительные цифры. Но, наверное, пора уже перестать удивляться и закрывать рубрику «Чудеса статистики». Чудеса стали обыденностью…