Size: a a a

ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ

2020 April 03
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Дикий рост числа заявок на пособие по безработице в США очень точно можно описать известным выражением, которое все знают в трейдерской среде - "to the moon" (см. график в динамике 👉   https://t.me/markettwits/74354).

И опять мне вспоминается Трамп, который на протяжении трех последних лет не уставал себя хвалить за рекордно низкую безработицу в США за последние 50 лет. И здесь судьба с ним сыграла злую шутку. Рекордно низкая безработица сменилась рекордно высокой. Ранее то же самое произошло с рынком акций. Рекордный рост, который Трамп ставил себе в заслугу, сменился самым стремительным падением за всю историю (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1666).

"Сегодня ты на коне, а завтра - под конем". И про это надо помнить. @marketdumki
источник
2020 April 04
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Ну не виновата она, не виновата!

Несколько дней назад в одном из постов (https://t.me/MarketDumki/1700), я написал, что РФ не является причиной того, что цены на нефть рухнули до 23$ за баррель. Логика была простая - никакое срезание добычи на 500 тыс или даже на миллион баррелей не смогло бы удержать цены от падения. Вчера выступал глава МЭА (Международное Энергетическое Агентство), который прогнозирует излишек нефти на рынке на уровне 15 млн баррелей в день во втором квартале 2020 года, даже если ОПЕК+ достигнут соглашения об уменьшении добычи на 10 млн баррелей в день (https://t.me/markettwits/74411).

Мне кажется, после этих слов не имеет никакого смысла говорить о том, что РФ виновата в обвале цен на нефть. Это просто смешно! В условиях такого катастрофического падения спроса на черное золото, цены на нефть закономерно обвалились. Я сторонник объективного анализа происходящего вокруг и стараюсь не делить все на черное и белое. Мировая экономика переживает самую глубокую рецессию со времен Второй Мировой Войны. БОльшая часть населения Земли сидит по домам! Это шутки что ли? Хорошо хоть, что спрос на нефть упал на 20-25%, а не на 50%. Во многих отраслях сейчас наблюдается настоящая катастрофа. Просто прикиньте, сколько сейчас автомобилей продается в Европе или в США? Они реально никому не нужны в условиях жесткого карантина. А что происходит сейчас с туризмом и т.д. Примеров много. Так что нет никакого смысла обвинять РФ в падении цен на нефть.

Сейчас цены на нефть отскочили и торгуются выше 30$ после того как у рынка появилась надежда, что США, как основной производитель нефти, присоединится к соглашению по сокращению добычи. Кстати, это полностью умножает на ноль теорию заговора, что Саудиты с США затеяли какую-то игру против РФ. И Россия, и саудиты, и американские сланцевики, все оказались в одной лодке. Если они смогут о чем-то договориться, то есть надежда, что нефть не провалится к 20$. Если же они не сообразят на троих, то не миновать беде - 20$ за баррель и даже ниже на несколько месяцев. @marketdumki
источник
2020 April 05
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Смотря на статистику заболевших и умерших из-за коронавируса, очень хорошо заметно, насколько Германия выделяется среди остальных крупнейших развитых стран. Да, на данный момент число заболевших в Германии очень высокое и составляет 96 тысяч человек, что является четвертым показателем в мире после США, Италии и Испании. Но вот смертность составляет всего 1.5% в отличие от США, Италии, Франции, Великобритании, где этот показатель находится на уровне 10%. Разница колоссальная. Посмотрим, конечно, что будет в итоге, но пока немецкая "машина" показывает в очередной раз свою высокую эффективность.

Вспомнился мне пост 2-х летней давности, в котором выкладывал два очень интересных графика - отношение госдолга к ВПП в США и Германии (https://t.me/MarketDumki/442). У США этот показатель существенно вырос за последние годы, а Германия чуть ли не единственная развитая страна в мире, которая смогла сократить свой долг по отношению к ВВП. Очевидное свидетельство того, что Германия является одним из самых эффективных государств в мире. @marketdumki
источник
2020 April 06
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Баланс ФРС продолжает свой стремительный рост и теперь он составляет 5.811 трлн $. А еще 10 марта он равнялся 4.311 трлн. Т.е. за три недели напечатали 1.5 трлн $. Это примерно 7% ВВП США или же объем всего российского ВВП. Тяжело это осознать даже, что за три недели можно напечатать эквивалент равный ВВП РФ и при этом твоя валюта до сих пор в цене. Американцы могут себе такое позволить, т.к. доллар является основной мировой резервной валютой, в которой номинированы все основные биржевые товары. Пока это так.

Подумать только, ведь еще совсем недавно меньше года назад ФРС проводила политику количественного ужесточения (QT), в рамках которой она изымала из системы ранее созданные доллары. В августе 2019 года, когда программа QT была завершена, я написал, что завершился необычный эксперимент, о котором мы еще очень нескоро услышим вновь. Хотел бы привести здесь следующие строчки из того поста -

Завершение QT - лишнее свидетельство того, как мировая финансовая система погрязла в долгах, что даже изъятие небольшого количества ранее напечатанных денег может привести к коллапсу на рынках и в экономике. Система постоянно требует новых вливаний. И рано ли поздно ФРС вполне может запустить новую программу QE, только более полномасштабную, когда скупаться будут в том числе и корпоративные облигации. (ссылка на тот пост, написанный в августе 2019 года 👉 https://t.me/MarketDumki/1259).


Я тогда еще не знал ничего про коронавирус, но было понятно, чего следует ожидать от ФРС в ближайшем будущем. Как мы видим, нынешняя программа QE гораздо масштабнее, чем все предыдущие. И теперь ФРС скупает не только трежерис и ипотечные бумаги, но и корпоративные бонды. Надо же помочь "бедным" корпорациям, которые назанимали триллионы долларов, из которых большая часть пошла на обогащение основных акционеров и топ менеджеров через рост капитализации с помощью бесконечных байбеков. Разве не так это было?

А теперь наступил час расплаты. Только платить по счетам будут не топ менеджеры, которые массово покидали корабль еще в прошлом году, а народ. Фактически из его кармана сейчас ФРС берет деньги и выкупает к себе на баланс эти бумажки. В моменте это, наверно, мало кто понимает среди обычного населения, но когда начнется инфляция, все это очень хорошо прочувствуют на своем кошельке. Как говорится, все для народа и только ради народа. @marketdumki
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Бывшая глава ФРС г-жа Йеллен заявила, что пока нет необходимости в том, чтобы регулятор начал скупать акции к себе на баланс. Но!!! Конгрессу следует пересмотреть свою позицию и дать разрешение ФРС на такие действия. Посыл вполне понятен. Вопрос лишь времени, когда это начнется. Вполне возможно, что ближе к концу текущего года, если все пойдет по неблагоприятному сценарию.

Не думаю, что медвежий рынок уже закончился. Просто сейчас мы наблюдаем фазу, которая называется "худшее уже позади" (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1686). И по логике вещей эта фаза должна еще продолжаться какое-то время. Вполне возможно даже до конца июня. А потом наступит время второго акта драмы... @marketdumki
источник
2020 April 07
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
На открытии рынка фьючерс на индекс РТС прострелил наверх до 113300 пунктов. Явно кого-то в шортах "приняли". Скорее всего, сегодня-завтра начнется хороший откат вниз по рынку. @marketdumki
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
30 марта, когда нефть торговалась по 23-25$, писал, что не стоит излишне паниковать т.к. более дальние нефтяные фьючерсы торговались значительно выше действующего на тот момент контракта. Оправдались мои ожидания, что котировки перейдут в диапазон 30-35$ (https://t.me/MarketDumki/1699). Но сейчас хотел бы обратить внимание на то, что несмотря на стремительный рост цены текущего и следующего контракта, более дальние фьючерсы практически никак на это не отреагировали. Декабрьский фьючерс как торговался около 39$,  так и торгуется сейчас. Т.е. это говорит о том, что апсайда по нефти уже практически не осталось. Так что вряд ли стоит надеяться на чудо, что нефть может подняться выше 40$ в ближайшие недели.

Наилучшим результатом в текущих условиях будет сохранение цены выше 30$. Но для этого все страны-производители нефти должны договориться о серьезном сокращении добычи. Очевидно, что присутствует серьезное недоверие между основными игроками. Коронавирус рано ли поздно уйдет, и все хотят выйти из этого ада с наименьшими потерями и с наибольшей долей на нефтяном рынке. Поэтому непонятно пока, смогут ли США, РФ и СА прийти к компромиссу в этом вопросе. Ясно одно, что переговоры будут очень тяжелые и напряженные. @marketdumki
источник
2020 April 08
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
​​Ранее уже обращал внимание на растущий Libor в долларах (https://t.me/MarketDumki/1684), несмотря на нулевую ставку и просто дикий по скорости рост баланса ФРС. Достаточно странно всё это наблюдать, но похожая история происходит на межбанке и с займами в евро.

Если месяц назад годовой Libor в евро был равен минус 0.44%, то сейчас это значение равно минус 0.14% (см. график внизу). Весьма серьезное удорожание денег за такой короткий промежуток времени. И это при том, что ЕЦБ также как и ФРС запустил печатный станок (https://t.me/markettwits/72115). Но, видимо, этого мало, учитывая, какие дыры обнажились в результате текущего кризиса. Судя по всему, какое-то время мы будем наблюдать дефляционную спираль, несмотря на все усилия ведущих центробанков. @marketdumki
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Индекс РТС сейчас торгуется на уровне 1100 пунктов. Примерно на этих же значениях он был в самом начале 2019 года. Только вот все остальные ключевые показатели сейчас гораздо хуже чем год назад. Нефть тогда стоила 55$ за баррель, а не 32$ как сейчас, да и мировая экономика не находилась в самой глубокой рецессии с середины 20 века. Кроме того РФ сейчас физически не может продавать столько нефти как до появления коронавируса. Спрос - то на "черное золото" упал драматически.

На днях мы узнаем, на что готова пойти РФ в рамках соглашения по добровольному сокращению добычи. Пока появляются слухи, что другие страны предлагают РФ срезать добычу на 1-1.5 млн баррелей в день. На минуточку, это 10-15% все нефтедобычи в РФ. Текущее значение индекса РТС явно не учитывает такое падение добычи. Если же РФ не пойдет на уменьшение добычи, то вряд ли котировки на "черное золото" останутся выше 30$ за баррель. Исходя из этого, очень сложно в таких условиях назвать индекс РТС дешевым. Если и есть какой-то апсайд у него с текущих уровней, то он крайне незначителен. @marketdumki
источник
2020 April 09
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
​​18 марта в "обменнике" на Мосбирже "закончились" доллары на продажу, была планка. Курс достигал 81 руб. Прошло 3 недели и сегодня на открытии был прострел до 73 руб. Рынок всегда шарахается из одной крайности в другую. Как пишет часто @markettwits - "Хомяк должен отдать свои деньги, купив любой актив на максимумах и продать его на минимумах". @marketdumki
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Дамы и Господа! Как вы думаете, увидим ли мы опять курс доллара выше 80 руб в этом году?
Анонимный опрос
80%
ДА
20%
НЕТ
Проголосовало: 9422
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Завтра католический мир отмечает Страстную пятницу и все основные западные рынки будут закрыты. Соответственно упадут объемы торгов на российском рынке. Но зато у российских инвесторов будет возможность отыграть завтра все новости, которые будут поступать c совещания министров энергетики стран G20.

Вообще, очень любопытное мероприятие, учитывая, что там будут присутствовать и крупнейшие экспортеры нефти, и крупнейшие импортеры. Одни хотят как можно выше поднять цены на нефть, а другим вполне комфортны текущие ценовые уровни. Посмотрим, о чем там договорятся.

Говоря же про фондовый рынок, нужно иметь в виду, что российский индексы уже находятся в достаточно перекупленном состоянии. @marketdumki
источник
2020 April 12
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Россия в рамках соглашения ОПЕК+ и G20 должна сократить добычу нефти до 8,5 млн. баррелей в сутки до июля 2020 года, а во втором полугодии можно будет уже нарастить добычу до 9 мбс. Понятно, что никто и в самом страшном сне не мог себе представить еще три месяца назад, что придется идти на такие меры. Но ситуация на глобальном нефтяном рынке сложилась настолько катастрофическая, что никакого другого разумного выбора не было. Это и подтвердил вице-президент Лукойла г-н Федун в своем интервью РБК.

На этом фоне не перестаю удивляться огромному количеству комментариев, постов и статей, в которых продолжают мусолить тему, что, дескать, отказавшись в марте в рамках продления соглашения ОПЕК+ сокращать добычу на 300 тыс. баррелей в день и тем самым начав в ценовую войну, "РФ сама себе в ногу стрельнула", "РФ поимели", «РФ хорошенько и поделом наказали" и т. д., и т. п… Ничего, кроме недоумения, такие умозаключения, в силу полного отсутствия в них какой бы то ни было логики, вызвать не могут.

Из-за повсеместного карантина (фактически весь мир сидит дома!) спрос на нефть в мире, по разным оценкам, упал на 15-25 млн. баррелей в день. Хорошо еще, что спрос упал всего лишь на 25%, а не, скажем, на все 50%. Поэтому совершенно очевидно, что даже если бы РФ с саудитами и договорились в марте, это уже ничего бы не решило и никак не исправило ситуацию на нефтяном рынке. Какой же смысл продолжать мусолить, что РФ сам виновата, отказавшись сократить добычу на какие-то жалкие 300 тыс. баррелей? Спрос-то ведь упал на 15-25 млн. баррелей!!! Просто вдумайтесь в эти цифры и сопоставьте!

Самое интересное, что американские конгрессмены, которые никогда не славились большой любовью к РФ, обвиняют именно Саудовскую Аравию в развязывании ценовых войн на нефтяном рынке. Сенаторы говорят, что ущерб, который понесли из-за этого американские сланцевики, забыт никогда не будет.

Но видимо, гораздо хайповее писать, что "РФ поимели", "наказали", "РФ сама себе в ногу стрельнула". Мол, сделав глупость в марте, РФ спустя месяц была вынуждена принять унизительную капитуляцию и согласиться на гораздо более серьезное сокращение добычи.

Если же рассуждать всерьёз, то в такой ситуации, какая сложилась на сегодня, на мой взгляд, вообще неправильно говорить о победителях и проигравших. На данный момент проиграли все производители нефти. И виной здесь всему – коронавирус, над которым слишком много "экспертов по всем вопросам» смеялось в самом начале. Благо, интернет все помнит и можно почитать, кто что писал в феврале до обвала на мировых рынках и повсеместного карантина. Помню многочисленные посты, что коронавирус не отличается от обычного гриппа, что этой фейк, который выдумали журналисты, что коронавирус уж точно не может привести к обвалу на американском рынке акций и т.д.

В ситуации, когда спрос на нефть упал драматически, не может быть победителей по определению. У всех производителей нефти существенно упадет доход. Исходя из сделки ОПЕК+ и G20, баланс на нефтяном рынке восстановится только к 2022 году. И то не факт!

Я бы вообще не исключал того, что пик спроса на нефть уже пройден. А почему бы и нет? Очевидно, что мир уже не будет прежним после того, как закончится коронавирусная пандемия. Очень многое поменяется... @marketdumki
источник
2020 April 13
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Ранее уже обращал внимание, что при цене на нефть в 32$, индекс РТС на текущих уровнях очень недешево оценен. Теперь, когда мы знаем, на сколько РФ должна сократить добычу нефти, он выглядит совсем дорого. Да, вроде значение индекса всего-то 1140 пунктов, а не 1600 пунктов как 3 месяца назад. Но посмотрите, как изменились все основные вводные. Мало того, что цены на нефть теперь почти в 2 раза ниже, так еще и добыча нефти сократится на рекордные 20%. Т.е. ситуация изменилась драматически. Думаю, что с большой долей вероятности, мы еще увидим индекс РТС ниже 1000 пунктов. @marketdumki
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Ягодки еще впереди

В 2019 году главной угрозой для мировой экономики была торговая война между США и Китаем. Напомню, США вводили пошлины на китайские товары, а китайцы отвечали тем же. Закончилась торговая война в январе текущего года странным подписанием соглашения, которое назвали "Фаза №1" (ранее о том, почему оно очень странное https://t.me/MarketDumki/1519 ). Заключено было временное перемирие.

Сейчас же меня не покидает ощущение того, что торговая война в 2018-2019 годах покажется всем цветочками, а ягодки еще впереди. Мне кажется, после того как карантин будет отменен и страны потихоньку начнут возвращаться к нормальной жизни, уровень протекционизма в мировой экономике будет существенно выше, чем это было в предыдущие годы. Все государства в мире неминуемо столкнутся с очень большой проблемой - высокой безработицей. Мы же видим, что уже творится с рабочими местами в США (https://t.me/markettwits/75577). И так будет везде. В таких условиях конкуренция между странами очень резко возрастет. Местного производителя, который создает рабочие места, государства будут защищать всеми возможными способами. Каждый будет сам за себя, то что называется "своя рубашка ближе к телу".

Очевидно, что мировую экономику ожидают очень трудные времена. Мне кажется, что о V-образном восстановлении экономики, говорить просто не приходится.  Даже U-образное восстановление вызывает у меня большие сомнения. Как бы все не закончилось буквой "L"... @marketdumki
источник
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Дорогие читатели! Что вы думаете насчет коронавируса?
Анонимный опрос
33%
Кто-то специально его выпустил наружу
57%
Естественный ход событий, были уже в истории подобные пандемии
10%
До сих пор считаю, что коронавирус - это фейк!
Проголосовало: 8672
источник
2020 April 14
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
​​SP500 уже достиг отметки 2840 пунктов. Рост с минимума на уровне 2182 пункта, показанного "совершенно случайно" 23 марта на следующий день после квартальной экспирации, составляет 30%. Сейчас индекс вплотную приблизился снизу вверх к минимуму на уровне 2855 пункта, который был установлен после первой недели обвала на всех мировых рынках. Это было 28 февраля (см. график внизу). Потом последовал первый значимый отскок до 3136 пунктов и многим могло показаться, что худшее уже позади. Но затем начался ад на рынках.

Если сравнивать разные показатели, то нынешние 2850 пунктов очень сильно отличается от тех, что были в конце февраля. Сейчас индекс выглядит изрядно перекупленным и не отражает того, что происходит в американской и мировой экономике. На данный момент потенциал наверх если и остался, то просто мизерный. Скоро должна начаться коррекция вниз к этому 30% росту. После которой, не исключаю, что будет еще одна волна роста до июня. Но это будет позже. Не будем пока забегать слишком далеко вперед. Сначала хотелось бы увидеть коррекцию процентов на десять вниз. А там посмотрим... @marketdumki
источник
2020 April 15
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Это не нокдаун, это тяжелый нокаут!

Когда мы вновь увидим максимумы по SP500 на уровне 3396 пункта? Разные варианты развития событий могут быть, но пока я склоняюсь к тому, что мы прилично все постареем, прежде чем увидим те значения. Все-таки речь идет не о каких-то локальных максимумах, а об уровнях, которые были достигнуты в результате самого длинного по времени восходящего тренда (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1588), который начался в 2009 году с уровня 666 пунктов и продолжался до февраля 2020 года. Как правило, возврат на такие максимумы занимает годы. Учитывая, в какую рецессию сейчас погрузилась американская экономика, есть все основания полагать, что на восстановление уйдет очень много времени.

Да, безусловно нельзя не принимать во внимание такой фактор как безлимитное QE от ФРС, которое будет помогать рынку. Но мне кажется, этого недостаточно для достижения февральских максимумов. Американская экономика находится в тяжелейшем нокауте. Именно в нокауте, а не нокдауне. Ведь удар пришелся в самое сердце, имею в виду сферу услуг и потребление. Если в прошлом году можно было игнорировать рецессию в промышленности, рассказывая про ее низкую долю в структуре американского ВВП, то сейчас так не скажешь уже про потребительский сектор.

Безработица в мгновение ока взлетела до небес (https://t.me/markettwits/74651). Люди остались без денег. И пройдет еще не мало времени, прежде чем они почувствуют хоть какую-то уверенность в завтрашнем дне. Скорее наоборот, обнищание населения продолжится, и пока даже тяжело спрогнозировать, когда оно остановится. Экономика, основанная на потреблении, фактически "разорвана в клочья". Так что не о каком возврате индексов на исторические максимумы, говорить не приходится. Но это вовсе не означает, что рынок будет теперь только падать. Он будет и расти, и снижаться. Это теперь не будет дорога с односторонним движением, как это было все последние годы. @marketdumki
источник
2020 April 17
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Очень сильно умиляют меня сообщения о том, что китайские предприятия уже полностью восстановили свою работу (https://t.me/markettwits/76207). Учитывая, что китайская экономика является экспортоориентированной, то у меня возникает законный вопрос - "А для кого они работают?"

Население в США и Европе сидит дома на карантине и никак не может потреблять такое же количество товаров как до коронавируса. Т.е. либо китайские данные, мягко говоря, не отражают действительность, либо же идет работа на склад в надежде, что скоро американская и европейская экономики вновь откроются, и люди начнут покупать продукцию, сделанную в КНР. Если китайцы именно на это надеются, то их ждет жесткое разочарование. Во-первых, поведение потребителя очень сильно поменяется после снятия карантина. Уровень потребления будет существенно ниже чем до коронавируса. А во-вторых, учитывая сильный рост безработицы в США и Европе, я думаю, что возобновление торговых войн и появление новых пошлин просто неизбежно в такой ситуации (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1737).

Так что я бы не сильно впечатлялся сообщениям о том, что Китай уже работает на полную катушку и тем самым вытянет из ямы мировую экономику. Конечный спрос и так сокращался до появления коронавируса, а сейчас он все больше будет напоминать шагреневую кожу из одноименного романа Бальзака, которая каждый день сжималась в размере. @marketdumki
источник
2020 April 19
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
​​ЕЦБ! Ку-ку!

Судя по всему, ЕЦБ нужно срочно усилить работу печатного станка, иначе может начаться серьезный кризис ликвидности в Еврозоне. Годовой Libor в евро уже больше месяца непрерывно растет и достиг нулевой отметки впервые за четыре года (все эти года он был в отрицательной области,  см. график внизу). Т.е. банки первого круга, которые и определяют межбанковскую ставку кредитования, явно поджимают ликвидность и неохотно с ней делятся, учитывая возросшие кредитные риски со стороны многих контрагентов. Если ЕЦБ оперативно не вмешается в происходящее, то растущие межбанковские ставки кредитования неминуемо приведут к череде массовых банкротств со всеми вытекающими последствиями для финансовых рынков. @marketdumki
источник