Какие-то истеричные продажи долларов сейчас были. За 15 мин объем торгов составил 346 млн $ по паре usd/rub tom. Примерно 10% дневного оборота. Очень важно теперь, куда пойдет пара после такого объема. @marketdumki

Печатный станок -  лучшая вакцина от коронавируса

Поймал себя на мысли, что если раньше я в шутку называл "докторами" главные мировые центробанки за их бесконечную денежную капельницу, то теперь их можно так называть без всякой иронии. Смотря на то, как быстро восстановились основные фондовые рынки, можно сделать вывод, что центральным банкам удалось побороть даже коронавирус.

Рынки опять торгуются на максимальных за всю историю значениях, полностью игнорируя ущерб, который уже причинен мировой экономике из-за распространения этого вируса. А ведь еще даже неизвестно, когда это все закончится. Наблюдая за рынками, есть ощущение, что находишься в какой-то виртуальной реальности. @marketdumki

Белиберда какая-то на рынках...

Фьючерсы на американские индексы обновляют сегодня исторические максимумы. Продолжает работать принцип - чем хуже дела обстоят в мировой экономике, тем лучше дела на финансовых рынках. Ежу понятно, что из-за коронавируса китайская экономика покажет темпы роста ниже запланированных. На последнем заседании ФРС г-н Пауэлл совершенно четко высказался, что замедление экономики КНР скажется и на темпах роста в США. А ведь история с коронавирусом еще не закончилась, и абсолютно непонятно какой в итоге будет ущерб от него. Но рынки, приняв новую порцию стероидов (https://t.me/markettwits/66344), в данном случае от Народного Банка Китая, буквально взмыли в небеса. Напоминает пир во время чумы.

И только товарный рынок объективно отражает реальное положение дел, потому что центральные банки пока еще не начали скупать сырье к себе на баланс (золото не в счет). А корпорации, производящие сырье, не проводят байбек своей же продукции (подробно про это уже писал https://t.me/MarketDumki/1413). Поэтому цены на основные коммодитиз очень резко упали, отреагировав на коронавирус, который пока еще продолжает негативно влиять на мировую экономику. А фондовые рынки все чаще и чаще напоминают кривое зеркало, которое постоянно искажает действительность. @marketdumki

Осторожная смена приоритетов

Итак, ЦБ РФ опустил ставку до 6% и обещал продолжать идти по пути дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Учитывая подавленную инфляция вроде ничего странного и нет в такой мягкой риторике. Но все-таки один момент меня удивил.

Если в декабре г-жа Набиуллина очень осторожно высказалась, что в первом полугодии возможно понижение ставки, то теперь она снизив ставку, дала понять что и на следующем заседании может последовать еще одно снижение. Учитывая очень напряженную ситуацию на товарном рынке, меня поразило, что глава ЦБ не стала проявлять излишнюю осторожность в высказываниях. Всё-таки цены на нефть упали на 20% за месяц и находятся недалеко от критических отметок на уровне 50$ за баррель.

Сейчас не так очевидно, что ОПЕК+ сможет подержать рынок, учитывая резкое падение спроса со стороны КНР из-за коронавируса. И давление на рубль, которое усилилось в последние дни, почему-то не смутило главу ЦБ РФ. Интересный момент, учитывая, что раньше г-жа Набиуллина была бы более осторожной в похожей ситуации. По сути, такой тонкий намек на то, что курс рубля мог быть и пониже, т.е. доллар и евро повыше. Это бы и снизило дезинфляционные риски, и помогло бы бюджету. Все-таки нынешняя цена на нефть, выраженная в рублях (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1565), явно не будет способствовать экономическому росту в стране. При 3400 -3500 руб за баррель нефти РФ жила в 2014 году. Но учитывая накопившуюся инфляцию за эти годы, 3400 руб тогда и сейчас, это две большие разницы.

Да, на коротком отрезке времени, это не критично, но не в течение всего года. Если долларовые цены на нефть будут оставаться на текущих уровнях, рубль продолжит слабеть. В сильном падении конечно же ЦБ РФ не заинтересован, но ослабление процентов на 5-10% не помешало бы при цене 55$ за баррель. Как сказала г-жа Набиуллина, процесс адаптации российской экономики к внешним шокам уже завершен, и теперь регулятор готов к проведению эффективной контрциклической макроэкономической политики. Налицо осторожная смена приоритетов у руководства ЦБ и, скорее всего, у высшего руководства страны. Очень крепкий рубль помог создать подушку безопасности и теперь фокус будет смещен на другие вещи. @marketdumki

​​Предстоящая неделя может стать во многом определяющей для основной валютной пары eur/usd. Евро торгуется недалеко от минимумов, установленных осенью прошлого года на уровне 1.0880. Европейская валюта выглядит очень слабо, даже несмотря на взрывной рост баланса ФРС, который произошел за последние четыре месяца (ранее про этот процесс https://t.me/MarketDumki/1502).

Пара Eur/usd смогла осткочить всего лишь на три фигуры от осенних минимумов и сейчас вернулась обратно. Проход вниз этих минимумов откроет дорогу на 1.0730, где до сих пор находится большой незакрытый гэп от 24 апреля 2017 года. Напомню, что в тот день стали известны итоги первого тура выборов президента Франции и стало понятно, что Макрон победит Марин Ле Пен во втором туре. Евро на этом фоне открылся к доллару гэпом наверх на 1.5% (см. график внизу). Очень большой разрыв в цене, учитывая, что это самый ликвидный торговый инструмент на Земле. Похожая ситуация тогда наблюдалась в паре евро с швейцарским франком. И вот неделю назад этот гэп закрыли в паре с франком (см. внизу правый график). Рано ли поздно в паре eur/usd произойдет то же самое. Уровень 1.09 будет очень важен на этой неделе. @marketdumki

​​Интересная динамика сегодня в привилегированных акциях Сбербанка. Бумага росла в моменте почти на 5%, когда вышла новость о том, что правительство выкупит у ЦБ контрольный пакет акций Сбербанка (https://t.me/markettwits/67390). И на этой новости кто-то крупный начал продажи. Это хорошо видно на часовом графике (см. внизу). В итоге объем торгов сегодня по префке максимальный за несколько лет. Больше было только 9 апреля 2018 года, когда США ввели санкции против Русала. Интересный момент. Есть ощущение, что игра наверх в этих акциях завершена. Как правило, просто так такие объемы не проходят. @marketdumki

Кажется, мне стало понятно, почему кто-то крупный решил сегодня зафиксироваться в акциях Сбербанка (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1577). ЦБ РФ, продавая акции Сбербанка правительству РФ, согласно разработанному законопроекту планирует выдвинуть оферту миноритариям крупнейшего российского банка по выкупу их акций. Т.е. теоретически все миноритарные акционеры Сбербанка, а их на минуточку 49.9%, смогут предъявить ЦБ свои акции к выкупу.

Как мы прекрасно понимаем, ЦБ РФ эти акции нужны как собаке пятая нога. Поэтому нужно будет сделать так, чтобы желающих принять оферту было как можно меньше. Получается, что ЦБ крайне не заинтересован сейчас в росте котировок акций Сбербанка. Скорее даже наоборот. Если я правильно все понял, то в таком случае акциям Сбера никакой рост не светит в ближайшее время. @marketdumki

Просто Фарс

Судя по твитам г-н Трампа, он уже занялся дейтрейдингом и начал комментировать внутридневные колебания индекса Dow Jones. Вчера он жаловался на то, что Доу снизился аж на целых полпроцента во время выступления главы ФРС в конгрессе (https://t.me/markettwits/67472). Комедия просто! Это разве не является вмешательством в рынок? И это делает человек, который в 2016 году обвинял ФРС в надувании пузыря на рынке для того, чтобы бывший президент Обама мог ничего не делать и играть в гольф (подробнее про это уже писал https://t.me/MarketDumki/1398).

Но потом Трамп избрался президентом и чуть ли не каждый день пытается давить на главу ФРС, чтобы тот проводил сверх мягкую денежно-кредитную политику для непрерывного роста фондового рынка. По сути, просто призывает надувать пузырь. А чего только стоят его посты в твиттере такого характера - "New Stock Market RECORD. Congratulations, spend your money wisely."  Почему-то напоминает рекламу "МММ" из 90-х годов, типа акции этой финансовой пирамиды опять выросли и Леня Голубков может теперь купить жене новые сапоги.

Какая-то странная эпоха сейчас на рынке. Любит г-н Трамп использовать выражение fake news. Но не только новости стали фейковыми. Рынки все больше напоминают один сплошной fake из-за того, что центральные банки с помощью колоссальных денежных вливаний постоянно искажают рыночное ценообразование. Непонятно, чем это все в итоге закончится. @marketdumki

Расколбас на валютном рынке

Удивительно просто насколько сегодня фрагментирован глобальный валютный рынок. С одной стороны, доллар очень силен по отношению к евро и вышел на максимумы за три года. С другой стороны, американец падает к рублю, канадцу и к новозеландцу. Но и бегством в высокодоходные валюты сегодняшний день тоже не назовешь, т.к. usd сегодня незначительно растет к южноафриканскому ренду и обновляет исторические максимумы по отношению к бразильскому реалу. Вот такой винегрет получается на форексе.

Международный капитал буквально мечется из угла в угол. Избыточной денежной ликвидности очень много на рынке. А точек для ее применения все меньше и меньше, доходность найти очень тяжело. Практически во всех странах есть какие-то внутренние проблемы, соответственно имеются значительные риски получить убытки вместо доходности. Вот и наблюдаем такие кульбиты со стороны международных инвесторов. @marketdumki

Палата №6

В среду вышли просто коллапсирующие данные по промышленному производству в Еврозоне за декабрь 2019 года. Сокращение составило 4.1% г/г и 2.1% м/м (https://t.me/markettwits/67528). Думаю, не сложно догадаться, какими выйдут данные за январь или февраль, учитывая ситуация с коронавирусом. Китай является одним из крупнейших рынком сбыта для европейских товаров. Так что ничего хорошего ждать не приходиться от экспортоориентированной экономики Еврозоны.

И теперь переходим к самому главному - как на это отреагировали главные европейские биржевые индексы? Упали? Да нет, наоборот! Немецкий DAX обновил исторический максимум. Французский CAC40 тоже находится на многолетних максимумах. Спад в экономике теперь воспринимается как безусловное благо для фондового рынка! Есть ощущение, что я наблюдаю трансляцию из сумасшедшего дома. Идет абсолютное искажение реальности. Недаром я это сравнивал с кривым зеркалом в одном из предыдущих постов (https://t.me/MarketDumki/1574). Очень тяжело это воспринимать и уж тем более к этому привыкнуть. @marketdumki

Мрачные Думки

Итак, число зараженных коронавирусом увеличилось за день на 15 тыс человек. И теперь их по официальным данным уже 60 тыс. Китайские власти немного поменяли методологию подсчета и зараженных вдруг стало не 45 тыс, а 60 тыс (https://t.me/markettwits/67611). Но я все равно не верю в эту цифру, думаю что и она сильно занижена. Очевидно было с самого начала, что статистика очень сильно искажается.

Кстати, на днях ВОЗ дала официальное имя этому коронавирусу -  COVID-2019. Сразу бросается в глаза, что в названии указан 2019 год, а не 2020. Меня сразу же удивило, на какие радикальные меры пошли китайские власти, когда мировая общественность узнала про этот вирус. Вот так взять и быстро начать закрывать целые города- миллионники, отменять авиасообщение и т.д. Значит все уже было очень серьезно к этому моменту и китайские власти просто замалчивали некоторое время масштаб этой проблемы. Может думали, что рассосется как-нибудь или же, что удастся быстро изобрести вакцину.

Очень тяжело поверить, что больных всего 60 тыс, учитывая плотность населения в КНР. Когда-то давно я читал, что на любой войне всегда применяется следующая тактика - как можно сильнее занижать количество потерь с твоей стороны и завышать потери у противника. Делается это для поддержания боевого духа у своей армии и чтобы по возможности деморализовать противника. То же самое происходит и с этим вирусом. Чтобы не усиливать панику среди местного и не только местного населения, цифры, скорее всего, занижаются минимум в 10 раз. По крайне мере, мне так кажется. Я не претендую на истину, а просто делюсь своими соображениями.

Я думаю, что эта история далека от завершения и урон от нее может быть просто катастрофическим. Меня поражает, как разные комментаторы высказываются об этом коронавирусе как о некоем хайпе, который подняли СМИ, чтобы пошуметь в очередной раз. И аргумент у них такой - от гриппа или ВИЧ умирает гораздо больше людей. Так и хочется спросить - "Господа, т.е. вы считаете, что китайские власти пошли на такие беспрецедентные меры просто ради хайпа? Вы думаете, они не знают, сколько людей умирает от гриппа и т.д?" Все они прекрасно знают и намного лучше чем многие комментаторы. И раз они пошли на такие меры, которые уже наносят экономический ущерб стране, исчисляемый сотнями миллиардов долларов, то на это были очень веские причины. Очевидно, что речь идет об очень серьезной пандемии. Сложно поверить, что ее удалось локализовать в КНР и она не вырвалась за пределы этой страны. Если судить по косвенным признакам, то в ближайшее время мы услышим о растущем числе заболевших и в других странах. Дай Бог, чтобы я был не прав и медикам удалось бы купировать эту угрозу. Как говориться, рад буду ошибиться. Потому что это реально будет ужасно, если этот коронавирус начнет стремительно распространяться по всему миру. @marketdumki

​​Все больше намеков на то, что ФРС после трех снижений ставки в прошлом году пойдет на еще одно снижение в этом году, несмотря на заявления Пауэлла, что нынешний уровень ставки в диапазоне 1.50 - 1.75% прекрасно подходит для текущих условий в экономике. Тем не менее ставки (3-х месячный Libor) на глобальном межбанковском рынке непрерывно снижаются с самого начала года. Если в первых числах января 3m Libor был равен 1.90%, то сейчас уже 1.70% (см. график внизу). Кстати, надо отметить, что проявилась эта тенденция к снижению рыночных ставок еще до того, как стало известно о коронавирусе в Китае, который неизбежно замедлит и американскую экономику. Получается, что и без вируса участники рынка начали закладываться на дальнейшее торможение экономического роста в США. @marketdumki

В понедельник в США отмечается национальный праздник "День Президентов", поэтому все рынки там будут закрыты. Ликвидность на мировых рынках будет понижена. Если на выходных мы узнаем, что коронавирус (COVID-2019) продолжает распространяться и он начал перекидываться на другие страны, то рынки могут очень нервно на это отреагировать в понедельник. А учитывая, что Дядя Сэм будет на отдыхе, то и некому будет успокоить рынки, как это всегда происходит ближе к началу торгов в США.

Т.е. надо иметь в виду, что в понедельник на мировых биржах не будет главного врача (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1572), который великолепно умеет лечить финансовые рынки от коронавируса. Динамика распространения COVID-2019 на выходных и определит направление, в котором рынки откроются в понедельник. @marketdumki

Так ли ты девица красна как кажешься?

Много дифирамбов поют сейчас американской экономике, которая побила рекорд по продолжительности роста без единого месяца сокращения ВВП. Более 120 месяцев идет экономическая экспансия. Красиво звучит. Но на самом деле далеко не все так прекрасно, как может показаться с первого взгляда. Не могу не добавить ложку дегтя в бочку меда.

1. Несмотря на самую продолжительную экспансию, ВВП растет самыми медленными темпами со времен второй мировой войны. Рост составил всего 25% за 10 лет.

2. Госдолг США удвоился за это время. Если в 2009 году он составлял 11 трлн долларов, то сейчас 22 трлн $. И что еще более важно, госдолг также сильно вырос относительно размера ВВП и теперь уже превышает этот показатель.

3. Посмотрим теперь на еще один важный индикатор - размер баланса ФРС. За это десятилетие он увеличился на 3.4 трлн долларов (ранее про это https://t.me/MarketDumki/1502). Другими словами пришлось просто тупо напечатать 3.4 трлн $ в рамках программы количественного смягчения, чтобы удерживать финансовую систему от краха и обеспечить минимальный рост ВВП.

4. Ставка ФРС находилась 6 лет на нулевом уровне! Никогда ранее такого не было в истории США. Только с помощью фактически бесплатных денег удалось добиться самых слабых темпов роста ВВП со времен второй мировой войны. Не бог весь какое достижение. Яркое свидетельство того, что экономика находится в ступоре.

5. Также еще стоит упомянуть дефицит бюджета в США, который достиг уже безумной цифры в 1 трлн $.

Свою обеспокоенность насчет размера госдолга на днях выражал глава ФРС, а ранее глава Минфина США высказывался на тему того, что США не смогут долго финансировать такой огромный дефицит бюджета (https://t.me/markettwits/67603).  Т.е. надо четко понимать, что это не советские газеты в очередной раз рассказывают про крах Америки.  

Резюмируя все вышеперечисленное, сложно гордиться такими результатами. Скорее наоборот, все это вызывает большую тревогу. Очевидно, что экономика очень странно себя чувствует, если ее пришлось так стимулировать, а она как упертый осел еле-еле шла вперед. И еще надо не забывать, что за нынешнее беспрецедентное стимулирование экономики придется заплатить будущим поколениям. Так что не все так радужно в американской экономике. Но самое удивительное, что экономика США еще неплохо выглядит на фоне многих других развитых и развивающихся стран. Все это говорит о том, что мировая экономика так и не смогла в полной мере прийти в себя после финансового кризиса 2008 года. @marketdumki

В продолжение поста про коронавирус. Очень распространено сейчас мнение, что вся эта история чуть ли не фейк, хайп и типа из мухи раздули слона. Мол в предыдущие годы  нас уже пугали атипичной пневмонией, птичьим гриппом, свиным гриппом, Эболой и т.д. А сейчас про это уже никто и не помнит. И типа сейчас точно такая же история с этим коронавирусом. Но мне почему-то кажется, что это не так. Часть своих аргументов я уже изложил в посте "Мрачные Думки" (https://t.me/MarketDumki/1583). Наблюдая реакцию многих людей на эту ситуацию, мне на ум приходит притча о пастушке и волках. Суть ее в том, что сначала в шутку пастух пару раз кричал "волки, волки" и вся деревня прибегала с вилами дать отпор волкам. А когда в другой день действительно пришли волки, и он начал звать на помощь, уже никто ему не поверил и не прибежал на помощь. В итоге волки съели и пастушка и овец.

Похожая ситуация сейчас коронавирусом. Людей столько раз за последние годы пугали разными дурацкими страшилками, что они перестали верить чему-либо. Помимо всяких вирусов, нас еще запугивали "ошибкой 2000 года", концом света по календарю Майя (12.12.2012) и другой чушью. Но как бы так не вышло, что в этот раз действительно могли прийти волки. Беспрецедентные действия, которые предприняли китайские власти, говорят о том, что на сей раз ситуация действительно очень серьезная. Просто так города не закрываются, заводы не останавливаются и не прерывается авиасообщение чуть ли не совсем миром.

Очевидно, что это не очередная страшилка. Экономический ущерб от этого коронавируса уже исчисляется десятками миллиардов долларов. И эта цифра будет расти. Пока нет никаких намеков на то, что эта ужасная история скоро закончится. Абсолютно не видно света в конце тоннеля. Количество заболевших и умерших продолжает расти. Учитывая степень нынешней глобализации, скорее всего, этот коронавирус даст о себе знать не только в Китае. Мне кажется, что количество заболевших в других странах начнет неуклонно расти. Дай Бог, чтобы я был неправ. Я не претендую на истину, просто делюсь своими сомнениями и опасениями. @marketdumki

​​Новатэк

Из ликвидных российских акций сегодня на себя обратили внимание бумаги Новатэка. Рекордный дневной объем торгов и рост на 4% (см. график внизу). Ранее в этих акциях шла сильная продажа, в результате чего эти бумаги с 9 января потеряли около 23% своей стоимости (в предыдущих постах обращал внимание, что есть крупный продавец https://t.me/MarketDumki/1564). Последние 4 дня шла консолидация и вот сегодня выстрел наверх.

Произошел ли сегодня разворот? Точно это никогда нельзя сказать. Это только "гуру" на своих семинарах и курсах показывают на левой части графика как четко были отработаны фигуры. В реальной торговле все намного сложнее. Я для себя так охарактеризовал сегодняшний день - появились основания предполагать, что продажи в этих акциях закончились. Но для того, чтобы это точно утверждать, цена не должна уходить ниже сегодняшних минимумов. Т.е. появилась хорошая точка для установки стопов. А там уже видно будет, что и как. Уход цены ниже тех уровней, где сегодня прошли объемы, просигнализирует о том, что дела совсем плохи в этой бумаге. @marketdumki

Серебро собралось to the moon?

Интересный день сегодня в секторе драгоценных металлов. Несмотря на то, что eur/usd обновляет минимумы за 3 года, золото и серебро не испытывают никакого давления. Наоборот, золото в моменте растет на 1%, а серебро на 2%. Очень похоже, что это могла начаться новая большая волна роста в этом секторе. Если это так, то серебро с нынешних 18$ вполне может улететь выше 20$ за унцию. Для реализации этого сценария важно, чтобы не стерли сегодняшний дневной рост. @marketdumki

Золото закрыло день на максимумах с 2013 года чуть выше 1600$. В этом году уже один раз цена забиралась так высоко, но это было в неликвидное время ночью, когда стало известно об убийстве иранского генерала Сулеймани.  Интрадейный максимум тогда был на уровне 1611$. Сейчас на рынках нет никакой паники, а цена вернулась к тем значениям. Очень интересный момент. Подошли к некой развилке, после которой может начаться весьма приличное движение. По технике имеются дивергенции на дневном таймфрейме. Если их сломают, то летим в космос. Но если же этого не произойдет, то вниз могут могут прилично укатать, куда-то в район 1450$.

Я пока придерживаюсь растущего сценария, учитывая, какие фокусы с печатным станком вытворяют ведущие центральные банки. Мировая экономика столкнулась с очень серьезным вызовом со стороны коронавируса, а фондовые рынки ведут себя так, как будто мы сейчас наблюдаем экономический бум. Очевидно, что происходит это благодаря вливанию ничем необеспеченных сотен миллиардов долларов. Если растущий сценарий подтвердится в секторе драгметаллов, то, мне кажется, серебро должно показать опережающие темпы роста по отношению к золоту. В предыдущем посте про серебро отмечал, что есть высокая вероятность того, что серебро, как минимум, может улететь выше 20$ за унцию (https://t.me/MarketDumki/1591).

@marketdumki

Когда за окном мрачно и тоскливо, а настроение ниже плинтуса, вам поможет телеграм канал Тележка-сладкоежка. Вкуснейшие капкейки, торты любого дизайна, меренговый рулет, те самые "орешки со сгущенкой" , трайфлы и много других вкусняшек можно заказать в этом канале. Все делается из натуральных и качественных ингредиентов. По вкусу сильно отличается от того, что продают в магазине. Сам неоднократно заказывал здесь разные десертики. Очень вкусно, проверено лично! Попробуйте и вы 👉 https://t.me/LoveCake

Всегда очень любопытно услышать, о чем говорят "бывшие". Нет, речь пойдет не о ваших бывших спутницах и спутниках, а о прежних руководителях ФРС. Нужно иметь в виду такую вещь - что у действующего главы ФРС на уме, то у бывших на языке. Джанет Йеллен уже не в первый раз советует ФРС изучить опыт ЦБ Швейцарии и Японии по скупке всего и вся на рынке (https://t.me/markettwits/68248).

К скупке акций, наверно, приступят в самый последний момент, а вот насчет скупки корпоративных облигаций, я не сомневаюсь, что недалек тот час, когда это произойдет. Уровень корпоративного долга уже давно достиг опасных уровней, и руководители ФРС не раз выражали обеспокоенность на этот счет. Конечно же, их всех надо будет спасать, учитывая на какие "важные" цели корпорации в большинстве своем занимали деньги на рынке.

Нет, заемные деньги идут не на Capex, а на Байбеки. В "новой экономике" байбек гораздо важнее Capex. Логика такова - зачем заниматься глупостями и тратить деньги на модернизацию оборудования или же на новые направления с неизвестным конечным результатом? А с байбеками все просто: занимаешь деньги и выкупаешь на них с рынка собственные акции. Капитализация компании гарантирована растет и все довольны. И так до бесконечности. Иногда правда низкие затраты на capex приводят к очень печальным последствиям как в случае с корпорацией Боинг (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1176). Но никого это особо не волнует. Шоу с байбеками и наращиванием корпоративного долга должно продолжаться. А потом ФРС все выкупит. Другими словами население за это всё заплатит. Хотя большинство людей этого даже и не поймет... @marketdumki