Трамп в очередной раз похвалил самого себя за новые исторические максимумы на американском фондовом рынке - "мне никогда не наскучит вам сообщать о новых максимумах на рынке и мы никогда не устанем побеждать!" С самого начала своего избрания он ставит себе в заслугу рост биржевых индексов.  

Прочитав его твит про то, как он не устанет побеждать, у меня сразу же появилась ассоциация со спортом. Давно заметил, что великие спортсмены, которые ведут себя скромно и не занимаются постоянным самовосхвалением, долго находятся на Олимпе. А те, кто бьет себя в грудь, крича на каждом углу, что они лучшие, как правило, очень быстро скатываются вниз и заканчивают карьеру. Клоуном и паяцем надо быть в цирке, театре и других подобных местах, а не в политике, спорте, биржевой торговле и т.д.

Такое ощущение, что у Трампа будет не очень хороший конец в политике. Либо вообще проиграет выборы, либо же именно при нем и случится один из самых сильных крахов на фондовом рынке за всю историю. И потом его фамилия будет стойко ассоциироваться с этим биржевым крахом. Такое поведение как у Трампа обычно никого не доводит до добра. @marketdumki

Какие-то фантастические цели стоят у американцев по росту экспорта в Китай в 2020 году (см. здесь https://t.me/markettwits/61465). Даже непонятно, откуда такие цифры взялись. Как китайцы смогут настолько увеличить импорт из США? Экономика КНР продолжит замедляться, и чтобы выполнить хотелки американцев им нужно будет сильно сократить импорт из других стран. Cомневаюсь, что китайцы на это пойдут. Они очень тщательно пытаются диверсифицировать импорт, чтобы не зависеть от одного поставщика. Весьма скептически отношусь к договоренностям США и Китая по фазе №1 (https://t.me/MarketDumki/1474). Не удивлюсь, если в скором времени это соглашение превратится в тыкву. @marketdumki

Очередной красный день на рынке криптовалют. @marketdumki

Очередной красный день на рынке криптавалют. От 4% до 10% потеряли в цене основные монеты (см. здесь). Как всегда меньше всего падает Биткоин (BTC). А вот Рипл (XRP), потеряв очередные 10%, обновляет минимальные значения 2019 года! Остальные криптовалюты практически вернулись на минимумы года.

Надо сказать, что крайне неудачным получился год для этого рынка. Ралли, которое было с марта по июль, практически полностью отыграли назад. Многие тогда надеялись, что будет повторение 2017 года. Но не получилось. И самое неприятное, что не получилось на фоне того, что ЕЦБ и ФРС вновь врубили печатные станки. Один только американский ЦБ влил в систему около 300 млрд $ за последние три месяца (https://t.me/MarketDumki/1418). И ЕЦБ подбрасывает дровишек в систему на 20 млрд евро в месяц с ноября. Но свежая ликвидность пошла на традиционные рынки, напрочь игнорируя криптовалюты. Очень тревожный сигнал для тех, кто верит в светлое будущее этих активов.

Следующий год в какой-то степени может стать решающим для нынешней крипты. Выживет ли она? Даже не знаю, у меня есть сомнения на этот счет. Государства явно хотят создать свои криптовалюты и тем самым попробовать сократить чрезмерную долговую нагрузку, номинированную в нынешних национальных валютах. А частные криптовалюты им совсем не нужны для этого. Поэтому вполне можно ожидать усиления регуляторного давления на них. @marketdumki

Сегодня комитет Сената США проголосовал за усиление санкций против РФ. Судя по реакции рынка, крупный международный капитал делает ставку на то, что в итоге этот законопроект не будет принят. Иначе мы бы никогда в жизни не увидели сегодня рост акций Сбербанка, который наконец-то пошел закрывать дивидендный гэп. "Префка" это уже давно сделала и вот наступил звездный час "обычки" (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1421).

Также рубль потерял бы сегодня минимум пару процентов в случае настоящей угрозы принятия таких санкций. А по факту рубль стоит на месте на максимумах года. Я уже молчу про рынок ОФЗ, который сегодня показал нейтральную динамику. Хотя в этом законопроекте идет речь о запрете на покупку российских гособлигаций. Так что вряд ли этот законопроект против РФ получит какой-то дальнейший ход. В ближайшее время уж точно. @marketdumki

По просьбам трудящихся, настало время поговорить про доллар, точнее про всеми любимую пару eur/usd. На протяжении последних двух лет я был махровым медведем по евро. Из-за очень сильной дивергенции в денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ, я полагал, что евро будет находиться под постоянным давлением. В принципе, так оно и было. Количественное ужесточение от ФРС и рекордный дифференциал в ставках не оставляли шансов на рост евро. Поэтому короткая позиция по паре eur/usd была намного предпочтительней длинной. Тем более, что за нее еще и платили. Уникальная ситуация была - сидишь в резервной валюте и получаешь по ней положительный керри. Песня просто.

Во второй половине текущего года факторы за рост доллара очень сильно ослабели. На смену количественному ужесточению пришло количественное смягчение (https://t.me/MarketDumki/1463), в результате чего баланс ФРС за 3 месяца вырос на 300 млрд $ (см. график здесь). Да и ставка ФРС уже не такая высокая как была ранее. Техническая картина на индексе доллара тоже ухудшилась.

Оценивая сентимент вокруг пары eur/usd, уже не видно такого консенсуса среди аналитиков, что евро обязательно вырастет до 1.20, 1.25 и т.д. Сейчас же появилось много прогнозов, что доллар продолжит свой рост к евро. Очень сильно меня напрягла на днях статейка, где написано, что три лучших прогнозиста по баксу ждут его рост к евро. Не уверен я, что все так очевидно.

Сейчас у меня нет четкого видения по этой паре, как это было в течение двух последних лет. Учитывая, постоянные призывы Трампа ослабить доллар, а также неминуемое обострение политической борьбы в США во время президентской гонки, я бы не стал исключать роста евро по отношению к доллару. Не то что бы линейно в течение всего года. Нет. Но в течение 2-3 месяцев возможен рост евро. Думаю, что такой сценарий вполне реализуем.Не забываем также про торговую войну между США и Китаем. Не думаю, что там все будет гладко. Но не будем забегать вперед. Пока ситуация неопределенная и я занимаю выжидательную позицию.  @marketdumki

​​На фоне того, что индекс Моcбиржи постоянно обновляет новые максимумы, акции Роснефти явно отстали от рынка в этом году. На самом деле ничего страшного здесь нет. Если вернуться в 2018 год, то тогда именно Роснефть была лидером роста на российском рынке. Так что динамика этих акций в текущем году напоминает обычную месячную консолидацию после бурного роста. Технически это именно так и выглядит (см. график внизу). Рост с 280 руб до 520 руб, потом откат до 390. Очень хорошая и правильная коррекция. Образовался сильный уровень поддержки в зоне 390 - 400 руб, от которого бумага оттолкнулась и пошла в рост. Восходящий тренд остается в силе и если на мировых рынках сохранится позитив, то у акций Роснефти есть все шансы обновить исторический максимум на уровне 522 руб.

Да и фундаментальные факторы за рост этих акций. Как тут не вспомнить про масштабнейший проект "Восток Ойл", который потенциально может увеличить добычу Роснефти на 40%. Компания уже активно ищет инвесторов в этот проект. Осенью прошли переговоры на высшем уровне с индийскими партнерами. Учитывая растущие потребности этой крупнейшей страны в импорте нефти, логично предположить, что рано ли поздно индусы войдут в этот проект. Скорее всего, и другие инвесторы потом появятся. Невольно на ум приходит аналогия с проектом Арктик СПГ-2 у Новатэка, где партнерами российской компании являются китайцы, японцы и французы.

Также по идее в 2020 году не должно быть такого размера бумажных убытков, которые были в предыдущие годы. Достаточно вспомнить обесценивание гудвилла и нефтеперерабатывающих активов на 270 млрд рублей. Соответственно чистая прибыль компании увеличится, что автоматически приведет к росту дивидендных выплат. А это в условиях падающих ставок является сейчас одним из главных драйверов для роста цены на акции. Кстати говоря, снижение ставки ФРС и ЦБ РФ в этом году должно уменьшить платежи по долгам Роснефти. Это также должно поспособствовать увеличению чистой прибыли.  

Очевидно, что капитализация Роснефти полностью не раскрыта. По нынешним котировкам она составляет 4.8 трлн рублей. Т.е. грубо говоря, 40% российской нефтедобычи оценено в 80 млрд $. Смешная цифра, особенно вспоминая оценку Saudi Aramco в 1.7 трлн $. Есть все основания рассчитывать на дальнейший рост акций Роснефти. Апсайд в этих бумагах виден невооруженным взглядом. @marketdumki

Сегодня произошло достаточно нехарактерное событие для текущего года - ЦБ Швеции (РиксБанк) повысил ставку! В условиях, когда весь год все центральные банки понижали ставки, шведский регулятор выглядит как белая ворона со своим ужесточением ДКП. Стоит отметить, что это уже второе повышение ставки в текущем году и впервые за 5 лет ставка в Швеции перестала быть отрицательной! Самое интересное, что и Норвегия в этом году трижды повысила ставку, доведя ее до 1.5%

Интересный формируется тренд на ужесточение ДКП в скандинавских странах. Учитывая, что это страны с самым высоким уровнем жизни в мире, то я бы не стал списывать действия их регуляторов на глупость, необдуманность и недальновидность. Между прочим, Риксбанк является старейшим ЦБ в мире. И видимо, не просто так шведская крона входит в индекс доллара (DXY). Так вот несмотря на замедление экономики, Риксбанк считает, что отрицательные ставки несут в себе еще большую угрозу, раздувая стоимость активов и увеличивая совокупный долг. Прямо голос разума в этом ненормальном мире отрицательных ставок и бесконечных QE!

Не являются ли действия скандинавских регуляторов предвестником того, что ЕЦБ в 2020 году может пойти по пути ужесточения ДКП? Учитывая призывы г-жи Лагард к запуску фискальных стимулов в Европе, я бы не исключал таких действий со стороны ЕЦБ. Если так и произойдет, то это может очень сильно повлиять на стоимость многих активов в мире. И конечно же подтолкнет к росту курс евро (ранее про вероятность реализации такого сценария https://t.me/MarketDumki/1484).  

@marketdumki

США все-таки ввели санкции против проекта Северный Поток -2. Что тут можно сказать? Я для себя главный вывод уже сделал - американская политика кнута и пряника больше не работает в отношениях с Европой и некоторыми другими странами. Американский пряник стал гораздо менее вкусным и привлекательным. И теперь приходится использовать только кнут. А на одном кнуте далеко не уедешь. Не получится долго всем угрожать, запрещать и принуждать. Если раньше американцы накладывали санкции по каким-то существенным поводам, то сейчас чуть ли не каждый день про это можно услышать. Касаясь Северного Потока-2, всем очевидно, почему ввелись санкции против него. Причина довольно таки банальная, я бы ее так описал -  "У нас много сланцевого газа и нам его некуда продавать. Поэтому давайте запретим конкуренту продавать газ в Европу и заставим европейцев покупать газ у нас. И неважно, что он гораздо дороже".

Мне кажется, что в итоге Северный поток-2 будет запущен. Последние годы и так отношения между США и Германией переживают не лучшие времена. Чего только стоил скандал с прослушкой европейских лидеров. Удивительно даже как немцы закрыли на него глаза и замяли этот скандал. Но попытки запретить немцам покупать более дешевый газ - это уже перебор. Учитывая, что канцлер Меркель неоднократно поддерживала этот проект, вполне возможно, что это станет последней каплей и чаша терпения переполнится. Это не просто вмешательство во внутренние дела Германии. Это сродни унижению, когда тебе диктуют, что тебе можно делать, а что нельзя.

Но немцев нельзя унижать. Наверно, кто-то уже забыл, чем закончилось унижение Германии после ее поражения в Первой Мировой Войне. Нынешними действиями американцы еще больше подталкивают Германию к сближению с РФ. Нельзя так обращаться со своими союзниками, как это делают сейчас США. Такое ощущение, что точка невозврата уже пройдена в отношениях США и Германии. Да и с Францией отношения у американцев сейчас далеки от идеала. А ведь Германия и Франция являются двумя основными столпами объединенной Eвропы.

Понятно, что без полного контроля над Европой, США перестанет быть сверхдержавой. И мы сейчас как раз являемся свидетелями потери этого контроля. Да, это произойдет не через месяц или через год. Но если Трамп изберется во второй раз, то к концу его президентского срока, геополитический расклад в мире изменится до неузнаваемости. Хотя, скорее всего, и без Трампа будет то же самое. Тенденция очевидна. @marketdumki

​​Баланс ФРС уже увеличился на 368 млрд $ c 10 сентября. Печатный станок хорошо смазан и работает без сбоев. Банкет на рынках продолжается. Гуляй, рванина! ФРС пока все оплачивает! @marketdumki

Главный итог 2019 года на финансовых рынках - выросло ВСЁ, что только торгуется. И это произошло несмотря на сильное замедление мировой экономики и торговые войны. Рост на рынках в первом квартале был обусловлен сильной перепроданностью после обвала в конце 2018 года. А где-то уже начиная с мая и до конца года рынки растут исключительно благодаря главным центробанкам мира - ФРС и ЕЦБ. Сначала стало понятно, что ФРС и ЕЦБ готовы резать ставку. Потом в сентябре европейский регулятор объявил о возобновлении работы печатного станка со скоростью 20 млрд евро в месяц. Ну и в октябре ФРС сделал контрольный выстрел, запустив программу скупки коротких гособлигаций США на 60 млрд $ в месяц в добавок к огромным вливаниям на рынок РЕПО. В результате чего баланс ФРС вырос на 368 млрд $ (см.  график здесь https://t.me/MarketDumki/1489) за три месяца.

Вот вкратце все основные события на финансовых рынках в текущем году. А все остальное от лукавого. Не было бы этих денежных вливаний и трехкратного понижения ставки от ФРС, то результат бы был не таким уж и радужным. Будет ли 2020 год таким же успешным как и 2019 год? Очень сомнительно. Кстати говоря, в 2017 году тоже все активы выросли в цене и на американском рынке не было даже ни одной 5% коррекции. А потом наступил 2018 год, когда все активы упали в цене. Но сейчас складывается такое впечатление, что уже никто и не помнит про это. Большинство прогнозов от инвестдомов сводится к тому что, рост продолжится и по итогам 2020 года. Посмотрим. Думаю, что не все так радужно будет. @marketdumki

​​В прошлом году в конце декабря на тонком рынке доллар и евро существенно подросли к рублю и показали свои годовые максимумы, что стало прекрасной возможностью продать валюту. Сейчас мы наблюдаем прямо противоположную историю (см. график внизу). Доллар и евро на малоликвидном рынке обновляют годовые минимумы. Европейская валюта опустилась ниже 69 руб, а бакс ниже 62 руб. Точно спрогнозировать помесячную динамику валюты не представляется возможным. Но в целом, думается, что в какой-то момент в 2020 году мы увидим и доллар и евро на более высоких уровнях. А когда это произойдет, никто не знает. Рубль долго и медленно укрепляется, а потом быстро сдает свои позиции. Лучше всего валюту покупать, когда она никому ненужна и на рынке царит спокойствие. Просто делать это надо четко рассчитывая свои силы и возможности. @marketdumki

Евро сегодня падал к рублю до отметки в 68.28. Не совсем адекватное движение было и к вечеру его отыграли назад. Котировки вернулись на уровень 68.7 руб (см. здесь). Похоже, что это просто было отчаяние у тех, кто до последнего надеялся на рост валюты в декабре. Ведь каждый год можно услышать от многих аналитиков, что декабрь традиционно является плохим месяцем для рубля. Безусловно, сезонность играет определенную роль, но лучше никогда не принимать решения на основании этого фактора.

Продолжая тему перспектив рубля (https://t.me/MarketDumki/1491), я бы мог привести много аргументов в пользу того, что апсайд у евро к рублю с текущего уровня гораздо больше чем даунсайд. Соответственно текущие уровни надо использовать для покупки евро. Кстати говоря, в структуре ЗВР ЦБ РФ именно евро занимает самую большую долю, около 30%. Не думаю, что регулятор заинтересован в очень низком курсе единой европейской валюты к рублю. Более того, низкий курс евро очень вреден для российской экономики. @marketdumki

​​Обыкновенные акции Сбербанка наконец-то смогли закрыть дивидендный гэп, который образовался 11 июня с уровня в 249 руб. Несколько раз писал про эту цель наверху у этих бумаг. Сделали. Но сделано это было очень тухло. На это потребовалось 6 месяцев и 13 дней! Кроме тяжелого 2014 года для российского фондового рынка, акции Сбера обычно очень быстро закрывают дивидендный гэп. В среднем меньше месяца на это уходит. А в текущем году на это ушло более полугода.

Очевидно, что нет особого интереса к акциям Сбербанка. В противном же случае, мы бы увидели обновление исторических максимумов по сберу в этом году. Но этого не произошло. Нет больше в сбере истории роста. Она закончилась в 2018 году. Если рынок будет и дальше расти, то акции сбера будут отставать, а вот если рынок развернется, то, скорее всего, эти бумаги будут снижаться быстрее основных индексов.  @marketdumki

​​Гипотеза о капитуляции держателей валюты в четверг подтвердилась  (выкладывал  в твиттере. Периодически там размещаю умные и не очень умные наблюдения 😂. Присоединяйтесь!). И как всегда после этого и происходит, сегодня отскок по евро и доллару к рублю продолжился. Евро закрыл день на уровне 69.05 (см. график внизу)

Кстати, заметил интересную тенденцию. Объем торгов по паре доллар/рубль уменьшился в 2019 году, а вот по паре евро/рубль наоборот вырос. И теперь уже не такая дикая разница в объемах торгов в этих двух парах. Определенно, это результат политики РФ по уходу от доллара в пользу евро. Вчера уже писал, что правительству РФ и ЦБ РФ невыгоден слишком низкий курс евро (подробнее https://t.me/MarketDumki/1492). Евро к рублю еще себя проявит... @markedumki

Интересный сентимент сложился на рынках в конце текущего года. Большинство инвестодомов, аналитиков и экспертов ждут дальнейшего роста. Двенадцать недель непрерывного подъема американского фондового рынка сделали свое дело. Все стали оптимистами. И что удивительно, те, кто еще недавно были пессимистами, теперь поменяли свое мнение. Классика жанра.

Рынок сейчас достаточно сильно перекуплен, причем на недельном таймфрейме. Это касается и S&P500 и российского РТС. Значит ли это, что вот-вот начнется приличная коррекция на рынках? Пока не готов это утверждать. Не хватает финального выброса наверх по индексам. Может в январе он и произойдет. Как правило, в первых числах наступающего года фонды делают новые аллокации. И рынок на этом может еще подрасти и войти в еще большую перекупленность. Чем-то концовка текущего года напоминает историю двухлетней давности. В 2017 году рынки тоже непрерывно росли, волатильность находилась на исторических минимумах. В январе 2018 года движение наверх по SP500 ускорилось и потом началась очень мощная коррекция с 2872 до 2532 пунктов (более 10%). На сильном перегретом рынке что угодно способно вызвать резкую коррекцию. И сразу даже никто и не будет знать в чем причина, как это было в начале 2018 года, когда у любителей зашортить волатильность наступил ссудный день.

Так что надо быть бдительным, благополучная концовка 2019 года завершается. Большинство управляющих наконец-то получили жирные бонусы после голодного 2018 года. Но с 1 января начнется новая жизнь. Результаты 2019 года уже никого волновать не будут. И уже не будет такой сильной заинтересованности у крупных фондов удерживать рынок от какого-либо снижения. Соответственно и иммунитет от коррекции пропадет. Рынкам не удастся избежать неприятных сюрпризов в 2020 году. @marketdumki

​​Интересные события сейчас происходят на внебиржевом рынке в паре евро/рубль. Европейская валюта полностью отыграла истеричное движение, которое происходило с 19 по 25 декабря, когда курс опускался в моменте до 68.28 руб. Сейчас евро подошло снизу вверх к очень сильному уровню сопротивления на уровне 70 руб. Именно этот уровень служил поддержкой для этой пары в течение нескольких месяцев (см. график внизу)

Исходя из технической картины, часть позиции по евро к рублю, взятой на панике несколько дней назад, я сейчас пофиксил (иностранные брокеры дают эту возможность), надеясь на то, что с первого раза этот уровень не будет пройден наверх. Чисто спекулятивный момент. Глобально же, я считаю, что евро к рублю на текущих уровнях и ниже надо использовать для накопления. Думаю, что со временем эта ставка даст немаленькие плоды. @marketdumki

Дорогие Читатели!

Ну а теперь всё - никаких графиков, финансовых терминов и других биржевых штучек. Поздравляю вас с наступающим, а кого-то уже с наступившим Новым Годом! Здоровья, счастья и удачи! Берегите себя и своих близких!

Искренне ваши, Финансовые Думки 💥💥💥🍾🍾🍾

​​Евро сегодня торгуется на внебиржевом рынке около отметки в 69 руб. Сработала ставка на то, что евро с первого раза не пройдет наверх сопротивление на уровне 70 руб (подробнее https://t.me/MarketDumki/1497). Действительно, достигнув этого значения 31 декабря, евро буквально как черт от ладана отскочил назад. Порой во время малоликвидных сессий удается поймать неплохие движения. Размах колебаний увеличивается и появляется неэффективность, которой можно воспользоваться. @marketdumki

Динамика швейцарского франка к доллару и евро за 2 года. @marketdumki