Сбербанк выплатит рекордные дивиденды за 2018 г. Их объем превысит ₽360 млрд.
• Банк направит на дивиденды 43.5% чистой прибыли.
• Это наиболее щедрые дивиденды за всю историю банка.
• Выплаты составят 16 руб. как на одну обыкновенную, так и привилегированную акцию.
• Дивидендная доходность составит около 7% на обыкновенную, и около 8% на одну привилегированную акцию.
• В 2017 г. Сбербанк принял новую дивидендную политику.
• Согласно ей, в течение 3 лет дивиденды будут увеличены до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО.

Отчетности США
• Johnson&Johnson: Выручка $20.02 млрд превысила ожидания $19.61 млрд. EPS $2.10 на $0.06 выше прогноза. Акция: +1.10%.
• Bank of America: Выручка $3.47 млрд на уровне ожиданий рынка. EPS $0.71 выше прогнозов аналитиков на $0.05. Акция +0.13%.
• IBM: Выручка $18.18 млрд значительно ниже ожидаемых аналитиками $18.46 млрд. EPS $2.25 на уровне ожиданий. Акция +0.86%.
• Netflix: Выручка $4.5 млрд на уровне ожиданий аналитиков. EPS $0.76 на $0.19 выше консенсуса. Акция +3.04%.
• Календарь отчётностей крупнейших американских компаний здесь.

На рынках
• Правительство может увеличить компенсацию нефтяникам за поставку топлива на внутренний рынок на 60 млрд руб.
• ЕС заявил США о готовности защищать свои компании от новых санкций против Кубы.

Русский IR
• Мосбиржа объявила о досрочной смене главы компании.
• Греф: Сбербанк не планирует покупать О’кей, но ведутся переговоры о финансировании.
• Северсталь, IHI Corporation и Mitsui планируют создать совместное предприятие по производству хранилищ СПГ для проекта Балтийский СПГ Газпрома.

Политика
• Трамп наложил вето на резолюцию Конгресса запрещающую ему помощь Саудовской Аравии в войне с йеменскими повстанцами
• В Крыму отвергли решение суда в Гааге о выплате компенсации Укрнафте за утрату крымских активов.

@AK47pfl

Кого ещё купит Магнит. Магнит дал понять, что продолжит тратить деньги миноритариев на новые приобретения.

Компания готова переплачивать: в октябре она купила перегруженного долгами фармдистрибьютора СИА Групп за 5.7 млрд рублей у своего собственника, а в начале апреля сделала предложение о покупке Ленты за $2 млрд. Долги компаний остаются на Магните, а выигрыши - не у миноритариев.

Источники рассказали РДВ, какие ещё компании может купить Магнит:

Детский мир
Супермаркет детских товаров, 743 магазина, выручка 111 млрд руб.
На Дне Стратегии полгода назад Магнит объявил о намерении появиться в сегменте детских товаров, а в 2019 году в СД Магнита появился CEO ДМ Владимир Чирахов. РДВ уже писал о заигрываниях Магнита с ДМ. АФК Система, владелец 52.1% ДМ, давно хочет продать сеть. ДМ - хороший актив, однако пока никто не решился его купить. Условия покупки Магнитом вряд ли будут приемлемыми для миноритариев обеих компаний.

Окей
Гипермаркеты и супермаркеты, 162 магазина, выручка 182 млрд руб.
Если Магниту всё-таки не удастся купить Ленту, следующий кандидат - Окей, давно проблемный актив с рентабельностью чистой прибыли всего 0.06%. Окей уже несколько лет стоит на продаже. Для Магнита это шанс увеличить долю в Москве и Санкт-Петербурге, залив все проблемы сети новыми кредитными деньгами.

Дикси
Дешёвые магазины у дома, 2537 магазинов, выручка 300 млрд руб.
Дикси потребует более значительных инвестиций, чем Окей. Рентабельность чистой прибыли Дикси составляет всего 0.3% и покупка потребует реформатирования всех полученных точек. Однако Магнит хочет увеличить долю рынка в Москве с 4% до 10%, и Дикси с 1300 магазинами в Москве и МО кажется единственным реалистичным способом для Магнита достичь целевых показателей в регионе.

Мега Фарм
Аптеки, 1000 магазинов, выручка 4.4 млрд руб.
Покупка и ребрендинг этой сети в Магнит Косметик резко увеличит присутствие Магнита в фарм сегменте. Мега Фарм, как и СИА Групп, принадлежит Marathon Group Александра Винокурова. Сделка может пройти по невыгодному для миноритариев сценарию СИА Групп, после которой из акций Магнита выходили западные фонды.

@AK47pfl

Покупка СИА Групп стоила Магниту 30% капитализации. С момента первого объявления о покупке СИА Групп, акция Магнита обвалилась с 5000 до 3500 рублей за штуку.

Новые покупки приведут к дальнейшему падению стоимости компании. Вместо реформации миноритарии Магнита получили бесперспективные и разрушающие капитал M&A.

@AK47pfl

В долгосрочной перспективе модель Х5 более стабильна. Так сказал Михаил Фридман в интервью Олегу Тинькову в октябре 2015 года.
• Интервью можно посмотреть здесь, тема Магнита и Х5 обсуждается с 41 по 45 минуту.

Фридман оказался прав. На фото — стоимость акций Магнита против Х5 за последние 10 лет. Эпоха превосходства Х5 над Магнитом только начинается.

@AK47pfl

Эксклюзивное видео с Фабрики Кухни, нового проекта X5 Retail Group. Это гигантский завод по производству общественного питания, который компания сейчас запускает в Москве.
• О масштабах: мощность только блинной линии составляет 9000 блинов в час.
• В ближайшие недели продукция этой фабрики появится на прилавках Перекрёстков в Москве, ключевом рынке для Х5.
• Х5 строит ещё одну Фабрику в Санкт-Петербурге.

Смотреть видео:
https://youtu.be/M8dmRBIx3xM

Х5 бьёт в тренд - готовая еда на вынос становится всё популярнее в мегаполисах. Для Перекрёстков готовая еда - это рост трафика и увеличение маржи.
• Собственное производство еды - одно из самых высокомаржинальных направлений для ритейлеров.

Чем в это время занимается Магнит? Ребрендит свою сеть по образцу старых Пятёрочек, идёт в низкомаржинальный сегмент аптек и думает, как бы потратить деньги миноритариев на новые покупки.

@AK47pfl

Завтра Пятёрка опубликует операционный отчет по итогам 1 квартала. А через неделю представит отчётность за 1 квартал по МСФО.
• Х5 отчитывается первым из русских ритейлеров.

1 квартал для Х5 был позитивным. Рост среднего чека LFL ускорился благодаря инфляции, трафик как минимум остался столь же высоким, как и в 4 квартале (2.2% г/г у Пятерки против -3.0% у Магнита).

Источник РДВ ждёт рост выручки минимум на 17% г/г. Выручка вырастет и за счёт новых магазинов, и за счёт роста выручки LFL на 5%.
• Рост выручки - и простой, и LFL - будет значительно выше, чем у конкурента Магнита, считает источник.
• Также Пятерка может приятно удивить более высокой маржинальностью благодаря экономии SG&A костов и постепенному снижению капекса.

Операционный отчёт выйдет завтра в 10 утра по Москве. Сейчас Х5 перформит с опережением рынка. Исторически, на выходе отчётности акция также может показывать значительный рост.

@AK47pfl

Цель РДВ — из клуба превратиться в богатейшее общество. РынкиДеньгиВласть - это постоянно богатеющие члены клуба с активной позицией.

Что будет с нефтяниками, если Россия выйдет из ОПЕК+. Спойлер: пострадают все нефтяники без исключений.

Выход РФ из ОПЕК+ в последнее время обсуждается активно, как никогда ранее.
• В декабре Игорь Сечин написал письмо Владимиру Путину о том, что сделка России с ОПЕК является стратегической угрозой для РФ и играет на руку США.
• 9 апреля на Международном Арктическом форуме Владимир Путин заявил, что Россия не является сторонником неконтролируемого роста нефтяных цен.
• Президент знает, что себестоимость добычи нефти в США составляет $40 за баррель; Россия при таких ценах чувствует себя "абсолютно уверенно".
• 13 апреля глава Минфина Антон Силуанов рассказал, что перед РФ стоит дилемма по сделке с ОПЕК: "терять рынок, который занимают американцы или выйти из соглашения".
• Такая постановка вопроса уже подразумевает выход из ОПЕК+. О том, как США занимают мировой рынок нефти, сообщалось здесь.

Главным лоббистом выхода из ОПЕК+, похоже, является Роснефть. У компании есть на это несколько причин.
• Роснефть имеет возможность увеличить добычу.
• Роснефти надо платить нефтью по китайскому кредиту.
• Эффект от падения нефти для нефтяников будет смягчён ослаблением рубля.
• Частично эффект от падения нефти будет смягчён снижением налоговой нагрузки.

Если так, то в нефтянке РФ пора фиксировать прибыль. От падения нефти до $40 за баррель пострадают все.
• Больнее всего будет Лукойлу, который после выхода из сделки даже не сможет нарастить добычу.
• Пострадают акции и самой Роснефти, потому что платить дивиденды при низкой нефти, высоком долге и риске санкций не захочется.

@AK47pfl

​​RTSI +0.80%, DAX +0.43%, S&P500 -0.23%, NASDAQ -0.05%, CSI -0.33%, UST 10y 2.570, нефть $71.72/bl, 1$=63.86р. Регуляторные изменения обрушили акции сектора здравоохранения в США. США отрезали ЦБ Венесуэлы от расчетов в долларах и ввели новые санкции против Кубы. ЕС опубликовал список товаров из США, которые могут быть обложены пошлинами на $20 млрд. Pinterest повышает цену IPO. Что означает картинка.

@AK47pfl

США вступили в новую торговую войну. На этот раз со своим партнером – Европой.
• Спор США и ЕС начался в рамках ВТО из-за недовольства Европой субсидированием США Boeing.
• В качестве защитных мер Европа ввела пошлины на товары из США на сумму $20 млрд.
• Позже Европа согласилась начать переговоры, но пригрозила прекратить их на случай введения ответных пошлин США.
• США ответили тем, что обвинили Европу в субсидировании Airbus и приняли контрмеры, введя пошлины на товары из ЕС стоимостью $11 млрд.
• Сейчас конфликт вышел за рамки ВТО на фоне кризиса в Венесуэле, которую поддерживает Куба.
• Европа заявила, что будет защищать всеми доступными способами интересы своих компаний на Кубе, если США введут против нее санкции.

США ввелии новые санкции против Кубы, Никарагуа и Венесуэлы.
• Ограничения коснутся ЦБ Венесуэлы, чтобы отсечь Венесуэлу от операций с долларом.
• Новые санкции также являются предостережением внешним силам, включая Россию, от поддержки действующего президента Венесуэлы Мадуро.
• США также заявили, что рассматривают военное присутствие России в Венесуэле как угрозу безопасности в регионе.

Отчетности США
• Morgan Stanley: Выручка $10.3 млрд оказалась выше ожидаемых $9.91 млрд. EPS $1.39 значительно выше консенсуса $1.17. Акция: +2.68%.
• PepsiCo: Выручка $12.88 млрд превысила ожидания $12.70 млрд. EPS $0.97 на $0.05 выше прогнозов. Акция +3.76%.
• UBS: Выручка $5.58 млрд и EPS $1.00 на уровне оценок аналитиков. Акция +1.60%.
• Календарь отчётностей крупнейших американских компаний здесь.

На рынках
• Индекс РТС обновил максимум с марта 2018 г. на фоне укрепления рубля.

Русский IR
• Миноритарий Polymetal Александр Мосионжик может продать часть своего пакета на ABB в Казахстане.

Политика
• Трамп и Си Цзиньпин могут встретиться в Японии в конце мая для подписания финальной торговой сделки.

@AK47pfl

🔥#FIVE - операционные результаты за 1кв 2019г
Темп роста чистой розничной выручки остается на высоком уровне и составляет 15,3% год-к-году (г-к-г) (16,4% г-к-г включая НДС) – до 404,1 рублей. Данного результата удалось достичь благодаря: росту сопоставимых (LFL) продаж на 5,0%, росту торговой площади на 15,1% (вклад в рост выручки +10,3%).

Рост LFL продаж Х5 ускорился квартал-к-кварталу (кв-к-кв) до 5,0% г-к-г в 1 кв. 2019 г. с 3,7% г-к-г в 4 кв. 2018 г. в основном за счет роста трафика. Рост LFL продаж был положительным для всех форматов Х5.

Рост LFL трафика и среднего чека ускорился кв-к-кв до 2,7% и 2,2% г-к-г, соответственно в 1 кв. 2019 г. с 2,2% и 1,4% г-к-г в 4 кв. 2018 г.

Рост чистой розничной выручки ключевых форматов – "Пятерочки" и "Перекрестка" – составил 16,3% и 20,3% г-к-г, соответственно.

Чистая розничная выручка торговой сети "Карусель" в 1 кв. 2019 г. Снизилась на 1,4% г-к-г в связи с закрытием одного гипермаркета и передачи двух магазинов "Перекрестку" в соответствии со стратегией формата по оптимизации портфеля магазинов.

Х5 открыла 348 новых магазинов в 1 кв. 2019 г

5 причин, по которым иностранные инвесторы бьются за долю в Новатэке. В 2018 долю в проекте Новатэка купил Total. А в 2019 в очереди за долей в Арктик СПГ-2 стоят арабские, японские и китайские инвесторы.

Их вход поднимет стоимость акций Новатэка с 1100 до 1660 уже в этом году, апсайд составляет 50%. Вот, почему иностранцы готовы платить за Новатэк.

1. СПГ — топливо будущего. Это один из самых экологически чистых видов топлива. Для СПГ не нужно строить трубопроводы, его можно доставлять самым дешёвым видом транспорта - морским. Мировой спрос на СПГ превышает предложение.

2. У Новатэка дешёвое производство. В 10 раз дешевле, чем в США! На Арктик СПГ-2 себестоимость добычи и сжижения 1 млн тепловых единиц топлива составит $0.60. В США средняя себестоимость добычи и сжижения равна $6.00.
• Новатэк поставляет газ в Европу по цене $3.15 за млн тепловых единиц топлива против $7.0-8.0 у поставщиков из США.

3. У Новатэка огромные запасы газа. Новатэк - третий в мире по доказанным запасам природного газа после Газпрома и Petrochina.

4. Новатэк технологически независим. Использовать западные технологии Новатэку нельзя из-за санкций. Благодаря санкциям, Новатэк разработал собственные технологии сжижения газа и сейчас тестирует их на своих месторождениях.

5. Новатэк поддерживает государство. Правительство РФ делает для Новатэка всё: предоставляет финансирование, строит порты и ледоколы, освобождает проекты Новатэка от налогов. Ради Новатэка государство даже готово отказаться от скоростных автомагистралей.

@AK47pfl

Акции Роснефти опасно держать в портфеле. Источник РДВ, управляющий активами из Москвы, закрывает длинные позиции в российских нефтяниках после мощного роста. Источник особо отметил Роснефть: бумага на максимумах с ноября 2018, несмотря на появление специфических рисков.

Роснефти угрожают санкциями за торговлю с Венесуэлой. США начали атаку с запрета расчётов в долларах для ЦБ Венесуэлы и предупреждения о санкциях против РФ. По отчётности, Роснефть может потерять $7 млрд.
• $7 млрд - это больше половины прибыли Роснефти за самый прибыльный в истории 2018 год.

Россия может выйти из ОПЕК+. Глава Минфина РФ Антон Силуанов говорит, что, пока ОПЕК+ сокращает добычу, американцы занимают рынок нефти. Судя по риторике, в правительстве обсуждается выход России из ОПЕК+.
• Выход РФ из ОПЕК+ приведёт к обвалу нефтяных цен в район $40 за баррель. По подсчётам VTB Capital, дивидендная доходность Роснефти снизится до 1.6% - в 4 раза.

Госкомпании под санкциями могут не платить дивиденды. Об этом вчера заявил председатель правительства РФ Дмитрий Медведев. В отношении Роснефти сейчас действуют секторальные санкции США и ЕС.

В случае и введения санкций за Венесуэлу и выхода России из ОПЕК+, Роснефть может снизить выплату дивидендов до минимума, или вообще отказаться от выплаты дивидендов.

Даже при текущей доходности, облигации Роснефти выгоднее, чем акции. Источник считает, что лучшая стратегия заработка на Роснефти - покупка коротких долларовых еврооблигаций компании с плечом. Доходность составит 8-9% годовых.

@AK47pfl

Структура акционеров Новатэка. Указаны миноритарии с пакетами текущей стоимостью от $100 млн:
• Ни у кого нет контроля над компанией - менеджмент, ключевые акционеры и миноритарии сосуществуют мирно.
• Total в прошлом году увеличила долю до максимума по соглашению, плюс покупает долю в проектах.
• Большая доля у менеджмента - больше $1 млрд.
• Много иностранных инвесторов. У крупного фонда Oppenheimer акции Новатэка - топ-2 позиция по размеру.
• Есть миноритарии-активисты.

@AK47pfl

Глава Total Пуяннэ — Путину: "Мы объявили, что будем инвестировать в "Арктик СПГ 2", но не только в "Арктик СПГ 2", еще в терминалы в Мурманске и на Камчатке. Это часть соглашения с "НОВАТЭКом". Чтобы развивать "Арктик СПГ 2", мы собираемся инвестировать в хабы с долей 10%. По всей цепочке - 10% плюс, помните, что мы владеем 19,4% самого "НОВАТЭКа".

Еще одно подтверждение заинтересованности иностранных игроков в Новатэке и его дочерних предприятиях. Total гарантирует транспортировку СПГ на целевые рынки.

@AK47pfl

​​RTSI -0.26%, DAX +0.57%, S&P500 +0.16%, NASDAQ +0.02%, CSI +0.06%, UST 10y 2.560, нефть $71.95/bl, 1$=63.89р. Доклад Мюллера не выявил связей Трампа с Россией во время выборов, но уличил его в попытках помешать следствию. Роснефть помогает Венесуэле обходить санкции. Россия ввела санкции против Украины. Сегодня рынки Европы и США закрыты перед Пасхой. Что означает картинка.

@AK47pfl

Вчера был опубликован доклад спецпрокурора Роберта Мюллера о вмешательстве России в выборы в США и сговоре Трампа с Россией.
• Значительная часть доклада посвящена контактам Трампа с российскими бизнесменами и представителями власти, а также хакерской деятельности ГРУ.
• Сговор не подтвердился, но Россию обвинили в том, что она предпринимала «активные меры», чтобы «влиять на мнения американцев и сеять раздор».
• После доклада Трамп заявил, что выводы команды Мюллера доказывают безосновательность обвинений в его адрес и отметил, что не пытался мешать расследованию.
• При этом команда Мюллера считает, что препятствование все же было. Речь идет по меньшей мере о 10 эпизодах, по которым Конгресс может принять меры.
• В частности ответы Трампа на вопросы о связях с Россией Мюллер назвал «неадекватными»: на многие ключевые для расследования вопросы президент отвечал, что «не помнит».

Отчетности США
• Schlumberger: Выручка $7.88 млрд оказалась немного выше консенсуса $7.80 млрд. EPS $0.30 соответствует ожиданиям рынка. Акция: -3.90%.
• Phillips Morris: Выручка $6.75 млрд на уровне оценок аналитиков. EPS $1.09 на $0.09 выше ожиданий. Акция -1.16%.
• American Express: Выручка $10.4 млрд ниже ожиданий $10.5 млрд. EPS 2.01 соответствует прогнозам. Акция +1.71%.
• United Health: Выручка $60.3 млрд соответствует ожиданиям аналитиков. EPS $3.73 значительно выше консенсуса $3.47. Акция +2.26%.
• Календарь отчётностей крупнейших американских компаний здесь.

На рынках
• Акции Qualcomm взлетели на 38% за два дня благодаря сделке с Apple и уходу Intel с рынка 5G.
• Акции Pinterest открыли дебютные торги после IPO подъемом более, чем на 25%.

Русский IR
• Total купит по 10% в СПГ-терминалах НОВАТЭКА на Камчатке и в Мурманске.
• Венесуэла обходит санкции США с помощью Роснефти.

Политика
• Россия предложила США предотвратить ядерную войну.
• Вчера Россия ввела запрет на поставку ряда товаров и нефти на Украину. В Киеве увидели угрозу коллапса экономики без российской нефти.

@AK47pfl

За сколько дней российские компании восстанавливаются после дивгэпа? За последние 3 выплаты акции, в среднем, восстанавливались за 24 дня.

@AK47pfl

Роснефть против Reuters. Международное информагенство выпустило статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле продавать нефть в обход санкций США. Роснефть назвала это ложью и потребовала запретить деятельность. Reuters на территории РФ.

Reuters - Роснефть
1 - 0
18 апреля Reuters опубликовала статью, о том, как Роснефть помогает Венесуэле обходить санкции США. Схема такая:
• Венесуэльская PDVSA передаёт нефть Роснефти. Обычно расчёты за нефть происходят в течение 30-90 дней. Роснефть же оплачивает нефть PDVSA сразу, но с дисконтом.
• Роснефть продаёт нефть конечным покупателям за полную стоимость. Кому продавать - решает Роснефть.
• Деньги поступают на счета в Еврофинанс Моснарбанке, против которого США месяц назад ввели санкции. С этих счетов оплачиваются расходы правительства Венесуэлы.
• Reuters ссылается на анонимных источников в правительстве Венесуэлы и в PDVSA, а также на представителя Reliance - крупного индийского покупателя венесуэльской нефти.

Reuters - Роснефть
1 - 1
19 апреля Роснефть выпустила заявление, в котором назвала публикацию "ложью, цель которой провокация против Роснефти".
• Роснефть "считает необходимым обратиться в правоохранительные органы с целью пресечения противоправной деятельности псевдоагентства на территории Российской Федерации".

На Лондонской бирже, где торгуются GDR Роснефти, сегодня и в понедельник выходной. Реакцию западных инвесторов увидим во вторник.

@AK47pfl

Какое место по капитализации заняли бы российские компании в S&P500? В список попала бы 21 российская компания. По состоянию на 19 апреля 2019, в $ млрд.

85. Сбербанк - 78.6
90. Роснефть - 72.2
96. Лукойл - 65.8
108. Газпром - 59.9
118. Новатэк - 52.7
180. Норникель - 35.9
222. Татнефть - 26.9
334. НЛМК - 16.2
372. Сургутнефтегаз - 14.0
377. Северсталь - 13.6
403. Яндекс - 12.4
426. Алроса - 10.4
436. Полюс - 10.4
479. МТС - 8.1
482. ММК - 7.7
484. Х5 - 7.5
489. ВТБ - 7.3
498. Русал - 6.8
506. Интер РАО - 6.2
510. Магнит - 5.7
515. Полиметалл - 5.0

@AK47pfl