СТАТИСТИКА ПО РЫНКУ ТРУДА США – СИЛЬНО ПРОИНФЛЯЦИОННА!

Сегодня вышла ОЧЕНЬ СИЛЬНАЯ статистика по рынку труда:

•  Всего 467К новых рабочих мест (ожидалось 150К) vs 510К в декабре
•  Частный сектор: 444К (150К) vs 503К в декабре
•  Норма безработицы - 4.0 vs 3.9% (3.9%)
•  Рост зарплат: 0.7% мм / 5.7% гг (0.5% мм / 5.2% гг)

Labor office сильно накосячил с цифрами за ноябрь-декабрь. Ранее сообщалось о сильном ухудшении динамики создания новых рабочих мест: NFP в ноябре оценивался лишь в 210К, в декабре – 199К. А сейчас эти цифры пересмотрены до 647К и 510К соответственно, т.е. первоначально прирост в ноябре-декабре был занижен почти втрое!

Обновленный ряд показывает, что восстановление рынка труда идёт очень уверенно, при этом растет Participation Rate (норма участия) – т.е. всё больше людей возвращается на рынок труда.

Цифры сильно проинфляционны. Неудивительно, что money market прайсит в моменте почти 30-процентую  вероятность мартовского хайка сразу на 50бп. Для High Yield – это холодный душ

Ожидание повышения ставок с одной стороны и уход от рисков с другой создали ситуацию «идеального шторма» в технологическом секторе. Именно такие моменты традиционно являются лучшими точками для входа. Индекс NASDAQ Composite потерял уже 14% со своего максимума. Исторически такое падение обычно случалось при ухудшении фундаментальных показателей, сейчас же, напротив, прогнозы повышаются на фоне хороших финансовых результатов компаний.

На вебинаре 9 февраля (ср) в 11:00 мск эксперты ГК «АТОН» подробно разберут ситуацию в технологическом секторе и его перспективы, а также ответят на вопросы инвесторов. Регистрируйтесь, даже если не сможете смотреть онлайн, вам пришлют запись: https://www.aton.ru/~slo0o

ДИНАМИКА ПРОДАЖ НОВЫХ АВТОМОБИЛЕЙ В ЯНВАРЕ ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛАСЬ

Данные AEB https://aebrus.ru/upload/iblock/2f0/RUS-car-sales-in-January-2022.pdf за январь оказались неожиданного оптимистичными!

Снижение продаж к январю 2021г составило лишь 3.7%, к январю 2020г – 7.8%, к январю 2019г – 6.2%.

Напомним, что во второй половине прошлого года падение продаж составляло 15-20% и к 2020 году, и к 2019 году. Поэтому январские цифры – это явное улучшение динамики.

Январь – непоказательный месяц, но если такая же динамика сохранится в феврале-марте, то можно будет констатировать, что ситуация с поставками начала улучшаться. И это может стать предвестником разворота инфляционных трендов.
========

AEB сообщает, что «в результате возврата ввозной таможенной пошлины на электромобили в размере 15% мы наблюдаем рост цен на них для конечного потребителя». Вот это мы вообще отказываемся понимать!...

COVID-19: В МОСКВЕ ПИК ЭПИДЕМИИ ПРОЙДЕН, В РЕГИОНАХ БУДЕТ ПРОЙДЕН НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ

За неделю в Москве:

•  Заболевших – 162К (+1.6%)
•  Умерших – 547 (+5.4%)
•  Госпитализированных – 10.9К (+21.8%)
•  На ИВЛ – 578 (+18.0%)
•  Активные случаи – 422К (+24.6%)

За пределами Москвы:

•  Заболевших – 911К (+94.1%)
•  Умерших – 4139 (+1.0%)
•  Госпитализированных – 99.3К (+35.2%)
•  Активные случаи – 1484К (+74.6%)

Данные Оперштаба показывают, что число выявляемых случаев в Москве пошло на спад, но немного настораживает продолжающийся рост числа госпитализированных (хотя он начал замедляться). В регионах рост выявляемых случаев пока продолжается, но наблюдаемое в последние дни замедление указывает на то, что пик близок.

ДКУ СТРЕМИТЕЛЬНО УЖЕСТОЧАЮТСЯ, НО ДЛЯ НАЧАЛА ПАНИКИ ЭТОГО ЕЩЁ МАЛО

Несмотря на то, что ФРС ещё не начала повышать ставку и продолжает выкупать облигации, ужесточение денежно-кредитных условий (ДКУ) идёт полным ходом.

Доходность 10-летних бумаг (жёлтая линия) приближается к 2%, доходность 2-летних (зелёная) превысила 1.3%. Рост ставок составил с начала года 40-58 бп в короткой и средней части кривой (до 10 лет) и 31-34 бп в длинной (15-30 лет).

На финансовые рынки и на аппетит к риску оказывает влияние не сама по себе ключевая ставка, а именно ДКУ (надо смотреть ещё на спрэды High Yield к UST). В предыдущем цикле повышения ставок в 2018г доходности UST10 превышали 3.2%, а UST2 – чуть-чуть не дотянули до 3%. Для рынков это оказалось тяжёлым испытанием. Сложно сказать, где сейчас сломаются рынки. Но мы сильно удивимся, если рынок акций и другие рискованные активы устоят при кривой UST даже на 2.5%. Причина такого нашего пессимизма в том, что долговая нагрузка сейчас существенно выше, чем была в 2018г.

•  ПОСЛЕ ПЯТНИЧНОЙ СТАТИСТИКИ ИНВЕСТОРЫ ВСЕРЬЁЗ ЗАДУМАЛИСЬ О +50 БП НА МАРТОВСКОМ FOMC И +150 БП К КОНЦУ ГОДА https://t.me/mmi_msi/814. Но рынки, похоже, это совершенно не пугает. Каким должно быть повышение ставки, чтобы рынки развернулись?

•  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ УСЛОВИЯ В ДОЛЛАРОВОЙ ЗОНЕ СТРЕМИТЕЛЬНО УЖЕСТОЧАЮТСЯ https://t.me/mmi_msi/815. Но для начала полномасштабного risk-off этого ещё мало

•  РОССИЙСКИЕ РЫНКИ ПЕРЕСТАЛИ РЕАГИРОВАТЬ НА ГЕОПОЛИТИКУ, НО ВЫСОКАЯ РИСК-ПРЕМИЯ ОСТАЕТСЯ В ЦЕНЕ РОССИЙСКИХ АКТИВОВ https://t.me/mmi_msi/816. Стоит ли рассчитывать на то, что риск-премия быстро уйдёт? Где мы ждём рубль к концу этой недели? И чего ждать от заседания ЦБ в пятницу?


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!

ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: смешанные настроения в начале недели, ценовые изменения  - небольшие.

РОССИЯ ВПЕРВЫЕ ОКАЗАЛАСЬ НА ПЕРВОЙ СТРОЧКЕ ПО ЧИСЛУ ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА ДЕНЬ, НО ПИК, ВОЗМОЖНО УЖЕ СКОРО

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.860К vs 2.239К накануне. Смертность: 6.3К vs 8.3К двумя днями ранее

Традиционно нерепрезентативная статистика по итогам выходных в США (всего 50К за вчера при традиционных за последнее время 170-200К) стала одной из причин первого с начала пандемии появления… России на самом верху списка ТОП-15. В нашей стране – очередной рекорд, но, судя по довольно краткосрочному временному пику нынешнего всплеска омикрона, в ближайшей перспективе можно ожидать начало снижения заболеваемости и в России. Эпидемиологи оценивают возможные максимумы числа заболевших за сутки в РФ на уровне немного выше 200К.

🟢🔴 - Фьючерс на S&P500 торгуется сегодня в номинальном плюсе, неделя на WallStreet закрывалась ростом в бумагах банков, неплохую динамику демонстрировала и нефтянка. Сегодня после почти недельного перерыва полноценно торгуется Китай - Шанхай прибавляет более 2%. Доходность UST10 - уже 1.9%, очевидно достижение ею двухпроцентных уровней - совсем не за горами

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - смешанные настроения на ЕМ, минимальное разнонаправленное изменение валют стран, в пятницу был зафиксирован умеренный рост суверенных рисков, и преимущественно продажи в акциях.

MMI Market Sentiment Index

АНАЛИТИКИ НЕ ВЕРЯТ В 4-ПРОЦЕНТНУЮ ИНФЛЯЦИЮ НА КОНЕЦ ЭТОГО ГОДА

Банк России опубликовал результаты опроса аналитиков https://cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/, который он проводит накануне «недели тишины», и в котором участвуем и мы.

Результаты:

•  Прогноз инфляции на 2022 увеличен с 4.8 до 5.5%, 2023/24гг – без изменения на уровне 4.0%

•  Прогноз роста ВВП на 2021 повышен с –  4.3 до 4.4%; 2022: 2.4%; 2023 – рост с 2.0 до 2.1%

•  Прогноз среднегодового значений ключевой ставки на 2022 повышен с 7.8 до 9.1%, на 2023 – с 6.3 до 7.3%, на 2024 – с 5.5% до 6.0%

Изменение прогнозов канала MMI:

•  ВВП 2021 – без изменений: 4.6%; 2022: 2.6% (было 2.2); 2023: 1.3% (было 1.8);

•  Инфляция 2022 – повышен с 5.0 до 6.5%

•  Ставка: было (на 2022-24гг) – 7.9/6.4/5.5, стало – 9.3/7.8/5.55

СБЕР: ТЕМПЫ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ КАК ФИЗЛИЦ, ТАК И ЮРЛИЦ СОХРАНЯЮТСЯ ВЫСОКИМИ

ИТОГИ ЯНВАРЯ:

•  КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.4% мм и 26.6% гг (в декабре: 2.1% мм и 25.8% гг)

•  КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 2.0% мм и 10.6% гг (в декабре: 2.5% мм и 9.9% гг)

Темпы кредитования населения находятся на высоких уровнях (в рознице –рекорд за последние годы). Инфляционные ожидания остаются высокими, и несмотря на рост ключевой ставки, ДКУ остаются, по-сути, мягкими, что обуславливает сохранение высокого спроса на кредиты.  

Но, мы не исключаем, что растущий тренд в кредитах может вскоре притормозиться  - условия по вкладам в банках становятся все привлекательнее, и население начало увеличивать объемы депозитов в банках, это свидетельствует о том, что действие трансмиссионного механизма  уже все отчетливее. https://t.me/russianmacro/13730

ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННОЕ СОКРАЩЕНИЕ ЗАБОЛЕВШИХ ЗА СУТКИ В МОСКВЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ДНИ

РОССИЯ:
•  171 905 заболевших за сутки vs 180 071 и 177 282 в предыдущие пару дней.
• 609 умерших vs 661 и 714 в последние два дня.
•  Госпитализация: 10 843 vs 12 749 и 18 032 в последние два дня.

МОСКВА:
• 15 442 вчера vs 18 856 и 22 444 за предыдущие двое суток.
• 83 умерших vs 81 и 82 в последние два дня.
•  Госпитализация: 1 322 vs 1 426 и 1 566 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 1100К (до этого – 1300К)

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
•  Гана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “ стабильный”
•  Босния и Герцеговина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
•  Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
•  Ангола - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”

FITCH
•  Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
•  Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
•  Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”

MOODY’S
•  Андорра - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, прогноз “стабильный”
•  Мали - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа2, прогноз “негативный”
•  Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/13724

Вы знаете от куда 90% инвестиционных каналов берут сигналы и контент?Вот этот канал, идеями которого пользуется половина телеграма.

✅Рассказал про Новогоднее ралли
✅Даёт лучшие Интрадей сигналы
✅Пишет честно о рынке и себе

Важно то, что кроме сигналов он прописывает сразу все возможные сценарии движения цены на полгода, на год и даже на 2-3 года вперед. Мыслит очень глобально, это реально поражает👍

Подпишитесь, вот ссылка:

👉 https://t.me/+r76Zk7-LTDAxNTMy

#реклама

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ПОСЛЕ КИТАЙСКОГО НОВОГО ГОДА ОЖИДАЕМАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ ЦЕН, ВИДИМО, НАСТУПИЛА

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели сократился на $43 (vs снижения на $278 неделей ранее) до отметки в $9.377 за контейнер.

Версия рынка о том, что после длинных новогодних праздников в Китае цены могут замедлить рост, в моменте подтверждается. Локальный рост расценок завершился в конце второй декады января, когда бОльшая часть “предпраздничных” контейнеров была в Поднебесную уже отправлена. С тех пор тарифы на китайском направлении снижаются. В то же время отмечен некоторый рост на одном из ключевых европейских маршрутов, Роттердам-Нью-Йорк и обратно.

🟢🔴 - несущественные изменения на российских площадках: заметно снижается рублевая волатильность, в акциях в плюсе торгуются металлурги, а также отчитавшийся сегодня Сбер, нефтянка незначительно корректируется вслед за нефтью, котировки которой находятся под небольшим давлением на сообщениях о возможном возобновлении переговоров по иранской ядерной сделке. Цена на газ в Европе на терминале TTF теряют около 3% из-за установившейся на континенте теплой погоды, и это, возможно и причина снижения бумаг Газпрома.

MMI Market Sentiment Index

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СНИЗИЛИСЬ В ЯНВАРЕ, РЫНОЧНАЯ ПОКУПКА ВАЛЮТЫ ОКАЗАЛАСЬ ПО ФАКТУ МЕНЬШЕ ЗАПЛАНИРОВАННОЙ

В январе золотовалютные резервы Банка России понизились на $0.4 млрд с $630.6 до $630.2 млрд (vs роста на $8.13 млрд в декабре).
Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на $0.8 млрд (с $133.1 до $132.3 млрд).

Валютная позиция стала больше на $0.4 млрд. (с $497.6 млрд до $498 млрд) из-за роста курса находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.

В рамках бюджетного правила Минфин уже 13 месяц подряд покупает валюту в ФНБ, и первоначально в январе ведомство планировало купить валюты на $7.9 млрд vs $6.8 млрд. в декабре. Но, в связи с приостановкой покупки валюты с 24 января, фактически на рынке было приобретено порядка $4.9 миллиардов

•  РОССИЙСКИЕ РИСКИ ОСТАЮТСЯ ВЫСОКИМИ И ВРЯД ЛИ БЫСТРО СНИЗЯТСЯ https://t.me/mmi_msi/820. Но это не мешает рублю укрепляться, пока ЦБ нет на рынке

•  КОТИРОВКИ URALS ПРИБЛИЗИЛИСЬ К $97 https://t.me/mmi_msi/821. Премия к Brent превышает $4, что является очень редкой рыночной ситуацией и может свидетельствовать об озабоченности участников рынка перспективами введения санкций на РФ

•  ИЗМЕНЕНИЕ ОЖИДАНИЙ ПО СТАВКЕ ЕЦБ ВЫЗВАЛО РЕЗКОЕ ПАДЕНИЕ ЕВРОБОНДОВ ГРЕЦИИ https://t.me/mmi_msi/822. Если повышение ставок ЕЦБ и ФРС и сворачивание балансов пойдёт очень быстро, то рынки стран периферийной Европы (прежде всего, Греции) могут столкнуться с  проблемами


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!

ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: небольшой минус по большинству бумаг