Size: a a a

2021 November 18
MMI
РОСТ ЭКОНОМИКИ В 3-М КВ ОКАЗАЛСЯ СЛАБЕЕ КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗОВ, НО ПОЛНОСТЬЮ СОВПАЛ С НАШЕЙ ОЦЕНКОЙ

Росстат представил предварительную оценку ВВП за 3-й квартал. Рост составил 4.3% гг. По итогам 9 мес – 4.6% гг. Цифры в точности совпали с нашей оценкой и оказались чуть ниже консенсус-прогноза (3-й кв: 4.6% гг).

По отношению к 3-му кварталу 2019г ВВП вырос на 0.7%; рост за 9 мес 2021г к 9 мес 2019г – 1.1%.
 
Восстановление экономики продолжается, хотя в 3-м квартале общую картину заметно подпортило сельское хозяйство. 4-й квартал обещает быть неплохим, во многом из-за начавшегося роста добычи нефти.

Наш прогноз на 4-й квартал: 3.5% гг.
Прогноз по итогам года: 4.3%.
По отношению к 2019г экономика вырастет на 1.2%.

После традиционных досчетов Росстата, через пару лет, выяснится, что экономика в этом году выросла всё-таки на 5% и на 2% к 2019г.

Экономика фактически закрыла прошлогодний провал. Но говорить о полном возвращении на тренд можно будет лишь во 2-м кв 2022г, когда восстановится добыча нефти
источник
MMI
РЫНКИ ЖДУТ СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ БАНКА ТУРЦИИ В ЧЕТВЕРГ… И ПРОДОЛЖАЮТ РАСПРОДАВАТЬ ЛИРУ

В четверг состоится очередное заседание Банка Турции по ставке. Рынок ждёт, что ставка будет снижена с 16 до 15% годовых. Сегодняшние заявления Эрдогана не оставили сомнений, что так и будет. Выступая в парламенте турецкий президент в очередной раз заявил, что именно высокая ставка является причиной высокой инфляции (она достигла 19.89% гг), и что он продолжит снижать ставку, пока находится на своём посту.

На этих заявлениях лира продолжила падение, курс доллара превысил отметку 10.6. Также отмечался рост турецких рисков (спрэд 5-летнего CDS расширился на 11 бп), давление по всей кривой суверенных евробондов, падение локального долга. В то же время продолжилось бурное ралли в акциях турецких банков, которые, похоже, заняли нужную позицию по лире...))
источник
MMI
ЗАВЕРШЕНИЕ ЛОКДАУНА ВЕРНУЛО ИНФЛЯЦИЮ НА ПРЕЖНИЙ ТРЕНД

С 9 по 15 ноября
инфляция составила 0.18% vs 0.09% и 0.21% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала ноября – 0.30%, с начала года – 6.81%. Годовой показатель – 8.10%.

Неожиданное замедление инфляции в первую неделю ноября, на наш взгляд, было связано с локдауном, который, возможно, создал проблемы с наблюдением ряда позиций. Сейчас же всё вернулись на прежние тренды. Мы вновь видим сильный рост цен, идущий широким фронтом. Впереди мясо-молочные продукты, крупы, макароны, хлеб, сахар, яйца. В непродовольственных товарах рост более точечный, но устойчиво дорожают автомобили. В стройматериалах продолжается коррекция.  

Наш прогноз инфляции в ноябре: 0.7-0.8% мм / 8.1-8.2% гг. По итогам года будем, по-видимому, чуть-чуть выше 8%. От ЦБ мы ждём повышения ставки на 100 бп до 8.5%
источник
MMI
🔴🟢 -  Минимальные изменения заокеанских фондовых индексов, среди секторов, в которых наблюдался спрос - циклические товары , коммуналка, недвижимость. С другой стороны, понижательных настроений добавила возникшая вновь также регулярно, как и ранее проблема потолка госдолга США, которая, в конечном итоге, всегда решаема. Оптимизма также не добавили опасения дальнейшего роста инфляции после данных по EU и UK. Нефть торгуется ниже $80 - США намерены призвать больше стран к координации усилий по "стабилизации цен на нефть", ранее такое предложение от них получил Китай.

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
🔴🟢 -  Смешанные настроения на ЕМ, преимущественно покупки в акциях, но продажи в госдолге. Неплохо выглядит Россия, ну а явный аутсайдер - Турция, где сегодня в 14 МСК будет объявлено решение по ставке (прогноз: -100 бп).

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о ситуации в секторе жилой недвижимости.
📍Сравниваем и анализируем финансовые результаты крупнейших российских девелоперов, а также то, чем они обеспечены, по ссылке
источник
MMI
ГАЗПРОМНЕФТЬ ВЫПЛАТИТ РЕКОРДНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ПО ИТОГАМ ДЕВЯТИ МЕСЯЦЕВ ЭТОГО ГОДА

Нефтяная компания по итогам 9м2021 года представила сильные результаты, зафиксировав рост выручки на 49.1% гг, EBITDA – на 129%, прибыли – почти в 10 раз! Также данные показатели превысили цифры докризисного 9м2019, что – более показательно.

Ранее менеджмент подтвердил намерение выплачивать в качестве дивидендов порядка 50% от прибыли по МСФО. За 2020 было выплачено дивидендов из расчета 15 рублей на акцию (за 2019 год – 37.96 руб/акция). По итогам 9М21 дивиденды составят 40 руб/акция (рекордный показатель), доходность 7.6%

На наш взгляд, SIBN – одна из наиболее перспективных компаний сектора, ее запасы нефти на балансе уже вдвое превышают объем доказанных и возможных запасов Лукойла, а портфель проектов по геологоразведке по объему ресурсов и потенциалу добычи сопоставим с Восток Ойлом. Ожидается, что в ближайшие десять лет добыча компании способна расти на 5% ежегодно, а дивидендная доходность в 2022 году может превысить 15%.
источник
MMI
МАКСИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ ПО СМЕРТНОСТИ В РОССИИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ОБНОВЛЯЮТСЯ

РОССИЯ:
• 37 374
заболевших за сутки vs 36 626 и 36 818 в предыдущие пару дней.
1 251 умерших vs 1 247 и 1 240 в последние два дня.

МОСКВА:
• 4 062
вчера vs и 2 966 и 3 606 за предыдущие двое суток.
94 умерших vs 96 и 97 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 400К)
источник
MMI
БАНК ИНДОНЕЗИИ ВНОВЬ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ, В ПРИОРИТЕТЕ – ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ

Банк крупнейшей экономики Ю-В Азии вновь оставил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне 3.50% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой.
Сохранение ставки на минимуме ставит целью поддержать крупнейшую экономику Юго-Восточной Азии (спрос все еще остается сокращенным) и сохранить стабильность рупии. Прогноз по диапазону роста ВВП на этот год 3.5%-4.3% (ранее - 4.1%-5.1%).

Регулятор подтвердил обещание поддерживать низкие процентные ставки и достаточную ликвидность до тех пор, пока не вырастет инфляция, которая остается сильно ниже целевого показателя ЦБ от 2% до 4%.

BI также намерен выкупить напрямую суверенные облигации на сумму до 439 трлн рупий ($30.5 млрд) в 2021 и 2022 годах в соответствии с новым соглашением с Минфином (аналогичное соглашение в прошлом году было на $40 млрд)
источник
MMI
БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА США – РАЗМЕЩЕНИЯ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ В ФРС ПОСЛЕ НЕБОЛЬШОЙ ПАУЗЫ ВОЗОБНОВИЛИ РОСТ

Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС полгода назад стала довольно значимым индикатором в этот год. Ликвидности в системе с избытком, размещенных денег - свыше $1.5 триллионов. Банки и денежные фонды вынуждены “парковать” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве, который этим летом поднял ставки с 0 до 0.05%, чтобы ставки на денежном рынке не ушли в минус. В целом, наличие немалой подушки ликвидности может несколько сгладить возможную турбулентность на рынках, если она, все-же, начнется. Хотя, конечно, утверждать, что весь этот кэш возвратится в активы наверное не приходится
https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
источник
MMI
ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК: ТАК И ОЖИДАЛОСЬ – МИНУС 100 ПУНКТОВ

Центральный Банк Турции понизил ключевую ставку на 100 бп до уровня 15% годовых (ожидалось – так же, на прошлом заседании было -200 бп).

Скорее всего, рынок бы не удивился, если по итогам сегодняшнего заседания было бы и -150 и -200 бп. В конце концов, к действиям главного регулировщика высоких ставок (которые, как известно – “зло”) многие уже привыкли.

Лира после небольшого укрепления сегодня вновь дешевеет и торгуется на минимальных уровнях вблизи 10.9 USD/TRY
источник
MMI
🔴🟢 -  Основная поддержка для индекса Мосбиржи сегодня - Газпром (смягчение касавшейся изначально жесткой формулировки по сертификации СП-2, высокие цены на газ). Urals сохраняет понижательное движение (возможное совместное действие нескольких стран в отношении реализации части резервов нефти), но значительного давления на бумаги сектора этот фактор сегодня не оказывает. Присутствует спрос в металлургах.  В сегменте локального госдолга - вновь продажи в ОФЗ.

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ЮАР НАЧАЛ ПРОЦЕСС НОРМАЛИЗАЦИИ ДКП

Резервный банк (SARB) впервые за 3 года поднял ключевую ставку на 25 бп до уровня 3.75% годовых, рынок ожидал unchange. Решение Совета Директоров регулятора было далеко не единогласным: 3-2 в пользу роста ставки. Отмечается усиление инфляционных рисков.

Комитет по денежно-кредитной политике заявил, что инфляция, как ожидается, останется около середины целевого диапазона банка от 3% до 6% в течение его трехлетнего прогнозного горизонта. Прогноз CPI на этот: 4.5% на это год, 4.3% в 2022м.

Из стран BRICS также подняли (и не раз) ставки Россия и Бразилия
источник
MMI
BofA: GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY – ОЖИДАНИЯ ОПЕРЕЖАЮЩИХ ДОХОДНОСТЕЙ В 2022 ГОДУ ОТ АКЦИЙ ЕМ И S&P500

Итог ноябрьского опроса управляющих (Global FMS):

•  Ожидания глобального роста оттолкнулись от минимальных отметок за последние 18 месяцев и покинули область отрицательных значений.

•  Макро: FED повысит ставку один раз в 2022 году (октябрь), 61% считают инфляцию временной.

•  Сменился лидер предпочтений для инвестиций – теперь это акции ЕМ, затем S&P500, в котором наибольший (за счет cash) с августа 2013 года OW.

•  Сектора: перекладка из акций energy, industrials & banks в бумаги discretionary & tech, переход из value в акции growth.    

•  Глобальные риски (в порядке убывания): инфляция, рост ключевых ставок, Китай.
источник
2021 November 19
MMI
•  Вслед за обвалом лиры НАЧАЛСЯ РЕЗКИЙ РОСТ ТУРЕЦКИХ РИСКОВ https://t.me/mmi_msi/573.

•  Индекс ОФЗ (RGBI) обновил годовой минимум, опустившись до самых низких значений с февраля 2019г https://t.me/mmi_msi/574. НИКАКИХ НОВЫХ СИГНАЛОВ ОТ ЦБ В ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ МЫ НЕ ПОЛУЧИЛИ. ОБВАЛ ОФЗ – ЭТО ГЕОПОЛИТИКА…

•  На мировых рынках всё спокойно. MONEY MARKET последние дни ПРАЙСИТ УМЕНЬШЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ СКОРОГО И БЫСТРОГО ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В США https://t.me/mmi_msi/575  

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
источник
MMI
ВОЛНА ПАНДЕМИИ В ЕВРОПЕ УСИЛИВАЕТСЯ

За последние сутки
число новых выявленных случаев Covid-19 составило 605К vs 598К накануне. Смертность: vs 8.4К двумя днями ранее

Заболеваемость в Старом Свете растет все заметнее, максимумы обновлены сразу в нескольких странах: в крупнейшей экономике региона, Германии, а также в Австрии, Нидерландах, Чехии, Словакии, Хорватии. А в нескольких государствах количество заразившихся за сутки – вблизи рекордных отметок.

Как результат – объявляется все больше ограничительных мер, начиная от полной самоизоляции граждан и локдаунов для непривитых, заканчивая обязательным масочным режимом во всех публичных местах, включая улицу и массовым переводом работников на удаленку. Ключевой аспект новых мер – больше ограничений для антипрививочников.
источник
MMI
🟢 -  американские индексы торгуются вблизи максимумов на хорошей отчетности (в частности - NVIDIA, Macy's, Walmart, Kohl's), в лидерах уже несколько дней подряд - акции циклических товаров и технологического сектора. Гонконг падает на 1.5% во многом из-за распродаж бумаг крупнейшего ритейлера Alibaba, и это может оказать влияние на весь сегмент e-commerce. Нефть отыграла часть недавних потерь - продвигаемая США акция вовлечь несколько крупных потребителей сырья распечатать стратегические резервы пока не столь скоординированная и мнение к ней не столь однозначное.

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
🔴🟢 -  смешанная динамика в валютах и рисках стран ЕМ, заметные распродажи на фондовых площадках и на большинстве долговых, где основной аутсайдер - Турция, доходность локальных облигаций которой, судя по всему, движется к отметке в 20 процентов

MMI Market Sentiment Index
источник
MMI
БАЛАНС ФРС ДОСТИГ ОЧЕРЕДНЫХ РЕКОРДНЫХ ОТМЕТОК, ФРС СЧИТАЕТ, ЧТО БУДУЩЕЕ СВОРАЧИВАНИЕ QE УЖЕ ЗАПРАЙСОВАНО

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на 12$ млрд. до $8 724 млрд vs роста на $88 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.

Представители ФРС дали довольно много комментариев относительно настроений внутри регулятора.

Bullard: сворачивание экстренного стимулирования уже полностью в ценах на рынках. Ставка в 3 или 4% - нереальна.

Evans: сворачивание экстренного стимулирования ожидается в середине 2022 года, и ставка может быть повышена ТОЛЬКО после этого.

Mester: рынок UST не достаточно устойчив для вероятных шоков, надо принимать дополнительные меры для улучшения стабильности

Daly: рынок акции будет находиться в эйфории, а высокая инфляция уже сказывается на потребителе
источник
MMI
СУТОЧНАЯ СМЕРТНОСТЬ ПО-ПРЕЖНЕМУ НА МАКСИМУМАХ

РОССИЯ:
• 37 156
заболевших за сутки vs 37 374 и 36 626 в предыдущие пару дней.
1 254 умерших vs 1 251 и 1 247 в последние два дня.

МОСКВА:
3 371 вчера vs и 4 062 и 2 966 за предыдущие двое суток.
95 умерших vs 94 и 96 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 500К)
источник