ТУРЦИЯ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТ ОСТАВАТЬСЯ НА ВЫСОКИХ УРОВНЯХ, ЖДЕМ ОЧЕРЕДНОГО ЗВОНКА ОТ ЭРДОГАНА

Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам   сентября составил 1.25% мм (помесячные темпы вновь повысились) и 19.58% гг vs 1.12% мм и 19.25% гг в августе.

Помесячный рост цен производителей составил 1.55% мм и 43.96% гг vs 2.77% мм и 45.52% гг месяцем ранен

💰Интерес россиян к ПИФам постоянно растет на протяжении нескольких лет. Только за последние 2 квартала инвестиции в фонды составили более 100 млрд рублей, что в несколько раз превышает показатель годичной давности.

Основным игроков среди российских УК и брокеров на рынке ПИФов по-прежнему остается Альфа-Капитал, который обладает самой широкой линейкой биржевых фондов на все случаи жизни.

🤖Сегодня на Московской бирже Альфа-Кап выпустил новый фонд «Альфа-Капитал Квант» под тикером AKQU.

🥇Это первый в России ПИФ, который будет управлять на основе алгоритмов машинного обучения. За счет качественной диверсификации активов и ежедневного автоматизированного управления фонд позволяет рассчитывать на высокую доходность даже при падении рынка. Средства ПИФа будут вложены в 30 крупнейших американских корпораций.

Альфа-Капитал и раньше предлагал клиентам заработать за счет алгоритмической торговли. Стратегия «Альфа-Квант 2.0» в рамках ДУ принесла клиента АК на 10% больше годовой доходности, чем широкий рынок. Теперь получить ее смогут все желающие частные инвесторы.

📍Инновации неуклонно меняют жизнь людей, в том числе, и подход к инвестициям. Однако Альфа-Капитал остается тренд-сеттером в отрасли ПИФов, и вряд ли уступит кому-то это место.

«Альфа-Капитал Квант» теперь является главной демонстрацией развития технологий и digital среди УК и брокеров. Странно было бы ждать чего-то подобного от других компаний, ведь АК уже несколько лет лидирует по уровню развития собственных цифровых сервисов. Теперь их digital-превосходству нашлось очередное подтверждение.

Подробнее про фонд и другие предложения Альфа-Капитала можно почитать на @alfawealth

В АВГУСТЕ ДИНАМИКА СЕКТОРА УСЛУГ УЛУЧШИЛАСЬ, РОСТ ВОЗОБНОВИЛСЯ

Статистика по платным услугам населению за август:

•  В номинальном выражении: 20.0% vs 28.5% гг в июле; 23.7% гг за 8 мес
•  В реальном выражении: 15.1% vs 23.4% гг в июне; 19.2% гг за 8 мес

Так как сопоставление с 2020г не совсем показательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:

•  Август 2021г к августу 2019г: 0.3% (в июле 21 к июлю 19 было -0.8%)

Цифры позволяют утверждать, что после некоторого ухудшения динамики сектора услуг в июле (из-за вспышки ковида) в августе рост вновь возобновился. Начавшаяся в сентябре 4-я волна ковида может вновь ухудшить динамику сектора.

СЕГМЕНТ ПАССАЖИРСКИХ ПЕРЕВОЗОК ПРОДОЛЖАЕТ ВОССТАНАВЛИВАТЬСЯ

По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в августе составляла 38.7% гг vs 80.9% гг в июле и 180.4% гг в июне. По итогам 8 мес рост составил 37.0% гг.

Так как сопоставление с 2020г не совсем показательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:

•  Август 2021г к августу 2019г: -17.7% (в июле 21 к июлю 19 было -18.8%)

Цифры показывают, что в секторе продолжается достаточно уверенное восстановление, но возвращение к докризисным уровням, очевидно, произойдёт не ранее следующего года

ОТСТАВАНИЕ В УБОРКЕ УРОЖАЯ  ПРИВЕЛО К ОБВАЛУ В ПРОИЗВОДСТВЕ СЕЛЬХОЗПРОДУКЦИИ В АВГУСТЕ НА 10.1% гг

В статистике за август наиболее шокирующими цифрами оказались данные по сельскому хозяйству: -10.1% гг в августе и -3.4% гг по итогам 8 мес.

Причина столь сильной просадки – отставание в уборке урожая по сравнению с прошлогодним графиком. В целом урожай зерновых в этом году будет хуже прошлогоднего, но близок к средним показателям предыдущих лет. Из-за сдвига с уборкой в следующие месяцы мы, скорее всего, увидим резкий рост «год к году» - как этом было в 2018г (см. правый график).

Ухудшить динамику сельхозпроизводства осенью может не очень хороший урожай по овощам, в частности, по картофелю, качество которого в этом году плохое. Низкие показатели могут быть связаны и с нехваткой трудовых ресурсов на полях. Слабый ожидаемый урожай плодоовощей уже находит отражение в динамике цен борщевого набора, которые в этом году развернулись вверх раньше обычного

В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ УВЕРЕННЫЙ РОСТ. ОБЪЁМЫ СТРОИТЕЛЬНЫХ РАБОТ ПРИБЛИЖАЮТСЯ К РЕКОРДНЫМ УРОВНЯМ 2013г

Статистика по объёму выполненных строительных работ за август:

•  В номинальном выражении: 14.4% vs 16.9% гг в июле; 12.3% гг за 8 мес
•  В реальном выражении: 6.2% vs 9.3% гг в июле; 7.0% гг за 8 мес

Строительная отрасль менее других пострадала в прошлом году – государственные стройки не останавливались, а частный бизнес получил стимул за счет мягкой денежно-кредитной политики, улучшившей условия финансирования; определенную роль сыграла и программа льготной ипотеки в части жилищного строительства. Благодаря всем этим факторам объёмы строительных работ в этом году могут превысить рекордные уровни 2013 года. При этом сдерживающим фактором остается ухудшение ситуации с трудовыми ресурсами, вызвавшее заметный рост зарплат в отрасли https://t.me/russianmacro/12523

РОСТ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ В КОНЦЕ СЕНТЯБРЯ ВОЗОБНОВИЛСЯ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в 3-й декаде сентября выросла с 6.153 до 6.328% годовых. Это максимальное значение данного показателя с октября 2019 года. Ключевая ставка тогда находилась примерно там же, где и сейчас – в октябре 2019г она была снижена с 7 до 6.5%. Сейчас же рынок ждёт дальнейшего повышения ключевой ставки (наш прогноз – 7.25% на конец года), поэтому повышение ставок по депозитам, скорее всего, продолжится

🔴 🔴 Вчерашний обвал Facebook вызвал легкую панику в техах. Но главной темой остается энергетический кризис. Нефть раллирует, газ в Европе – уже выше $1200. Обращает на себя внимание резкий рост китайских рисков – 5-летний CDS уже выше 50 пунктов! Одним словом – тревожно…

MMI Market Sentiment Index

🔴 Накануне наблюдался рост рисков по всем крупнейшим emerging markets. Акции также снижались за исключением России, на которую благоприятно влияет нефтегазовое ралли. Сегодня с утра большинство валют EM находятся по давлением, давление на риски в сторону повышения также сохраняется

MMI Market Sentiment Index

ОЧЕРЕДНОЙ АНТИРЕКОРД СМЕРТНОСТИ ОТ COVID – 895 ЧЕЛОВЕК

РОССИЯ:
• 25 110 заболевших за сутки vs 25 781 и 25 769 в предыдущие пару дней.
• 895 умерших vs 883 и 790 в последние два дня.

МОСКВА:
• 3 827 вчера vs и 4 410 и 4 294 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 66 и 65 в последние два дня.

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: ПОЗИТИВНЫЙ ИМПУЛЬС В УСЛУГАХ, КАК И РАНЕЕ – В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

По итогам сентября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах повысился с августовских 48.2 до 50.5 пунктов. Услуги: 50.5 vs 49.3 месяцем ранее. Деловой климат в промышленности: 49.8 vs 46.5
https://t.me/russianmacro/12500

Как отмечает Markit "…. "Российские поставщики услуг отметили более обнадеживающий результат в конце третьего квартала, поскольку объемы производства вернулись к росту, а новые заказы возобновили свой рост в сентябре. Несмотря на то, что они росли лишь незначительными темпами, это косвенное воздействие привело к усилению настроений и возобновлению найма сотрудников в этом секторе. Однако инфляционное давление продолжало беспокоить компании сферы услуг. Бремя затрат снова резко возросло, поскольку цены на топливо и поставки росли более быстрыми темпами...."

ДИНАМИКА ГРУЗОПЕРЕВОЗОК В АВГУСТЕ УХУДШАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ

В августе грузооборот транспорта увеличился на 5.9%гг vs 9.1% гг в июле. Мы по-прежнему приводим более репрезентативное сравнение показателя по отношению к докризисному 2019 году, что делает ситуацию более понятной - к августу 2019 года рост составил 1.2%, что лучше 0.6% гг, аналогичного показателя месяцем ранее. За 8М2021 рост составил 5.7% гг

Обращает на себя внимание уменьшение роста всех компонент, включая тяжеловесный трубопроводный транспорт.

•  Трубопроводный транспорт: 9.6% гг vs 16.1%

•  Железная дорога: 0.9% гг vs 3.7%  

•  Автомобильный транспорт: -1.8% гг vs 0%

•  Внутренний водный: 1.8% гг vs 18.2%

ОПРОСЫ PMI ФИКСИРУЮТ ДАЛЬНЕЙШЕЕ ОСЛАБЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Ценовые индексы PMI снижаются четвертый месяц подряд. В промышленности снижение наблюдается уже пятый месяц. Динамика этих индексов показывает, что максимальный инфляционный всплеск пришелся на весну 2021г, с тех пор давление стало несколько ослабевать. С определенным временным лагом это должно транслироваться и в потребительскую инфляцию, скорее всего, уже до конца года.
Весенний всплеск был связан с шоком на сырьевых рынках, когда особенно сильно подорожали промышленный металлы. С тех пор ситуация в этом сегменте подуспокоилась. Но сейчас мы видим шок на энергетических рынках. Правда, в отличие от рынков металлов для нас это менее значимый инфляционный фактор, т.к. цены на газ в Европе никак не связаны с ценами на газ в России. Более того, энергетический шок может замедлить экономический рост и вызвать снижение цен на другие виды сырья. Мы не думаем, что последние события окажут влияние на инфляционную картину у нас

ФНБ РОССИИ В СЕНТЯБРЕ: РОСТ ЗА СЧЕТ КУРСА РУБЛЯ И СТОИМОСТИ СБЕРА

Размер ФНБ на 1 октября составил 13 899 млрд руб ($191 млрд vs $190.5 месяцем ранее, это примерно 12% прогнозируемого ВВП за 2021 год), из которых ликвидная часть равнялась 8 280 млрд ($113.8 млрд), это 7.2% прогнозируемого ВВП за 2021 год.

ФНБ в сентябре вырос на $0.5 млрд, что связано с курсом рубля (в рублевые активы вложено чуть более 30% активов фонда – по сути, это и есть его неликвидная часть). В пересчете на рубль снижение составило 118 миллиардов рублей.

Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:

• пакет акций Сбера – 3 799 млрд рублей vs 3 713 месяцем ранее

• пакет акций Аэрофлота – 58.6 млрд

• привилегированные акции госбанков – 279 млрд

• депозиты в ВЭБе – 532 млрд

• облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 295 млрд. ($4.1 млрд)

• субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд

• евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)

GLOBAL PMI COMPOSITE: НИЖЕ ПСИХОЛОГИЧЕСКОЙ ОТМЕТКИ НАХОДЯТСЯ ТОЛЬКО АВСТРАЛИЯ И ЯПОНИЯ  

Среди отчитавшихся сегодня стран в большинстве стран сохраняется хорошая конъюнктура, но фиксируется несколько юрисдикций, в которых композитный индекс вышел лучше предыдущего месяца – это Россия, Китай, Казахстан, ЮАР, а также продолжающие находиться ниже уровня в 50 пунктов Австралия и Япония. В Старом Свете цифры хоть и позитивные, но несколько меньшие августовских и июльских показателей.

•  Рост китайских рисков продолжается на фоне кризиса вокруг Evergrande, захватывающего в свою орбиту новые компании https://t.me/mmi_msi/432

•  Газ – $1400. Появляются сообщения о маржин-коллах у крупнейших сырьевых трейдеров. Очень похоже на squeeze out https://t.me/mmi_msi/434  

•  Рынок ОФЗ приближается к точке бифуркации, за которой уже возникают риски финансовой стабильности. Это явно не то, чего добивался ЦБ, сигнализируя о дальнейшем росте ставки. Перелёт… https://t.me/mmi_msi/433


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 25 БП ДО 0.5% ГОДОВЫХ И ОБОЗНАЧИЛ ДАЛЬНЕЙШЕЕ СОКРАЩЕНИЕ СТИМУЛОВ

Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания впервые за полтора года увеличил ключевую ставку до отметки 0.5% годовых, сделав акцент на том, что планирует сократить нынешние антикризисные стимулы. Рынок ожидал подобного решения.

RBNZ в июле завершил программу скупки рыночных активов (LSAP) в размере – 100 млрд NZD ($70 млрд), и теперь будет сокращена и программа финансирования Funding for Lending (FLP).

Регулятор еще на прошлом заседании заявил, что ждет подъема стоимости заимствований до конца года. Ожидается, что к концу этого года ставка сохранится на нынешнем уровне 0.5%, к середине 2022 года – 1.5%, к концу 2023 года - выше 2%.

Отмечается и заметное увеличение потребительских цен – CPI составляет 3.3% при таргете ЦБ в 2 процента. Регулятор полагает, что в ближайшей перспективе ценовое давление сохранится, и ждет достижения инфляцией уровня в 4 процента.

ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В МИРЕ ПРАКТИЧЕСКИ ОПУСТИЛАСЬ НА УРОВНИ ИЮЛЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 411К vs 348К накануне. Смертность: 7.5К vs 5.1К двумя днями ранее

Общий уровень заболеваемости в мире продолжает сокращаться, уже практически вернувшись на уровни начала июля, когда начался нынешний всплеск пандемии. Кроме стоящих особняком США, в остальных странах ТОП-15 суточное число заболевших составляет около 30 тысяч и ниже. Но несмотря на снижение, в списке присутствуют все больше европейских стран, помимо проблемных юрисдикций в Восточной Европе – это Германия, Франция, Испания и Италия, причем как такового повышательного тренда там не наблюдается.

🟢 - цены на нефть находятся на 3-летних максимумах на решении ОПЕК придерживаться ранее утвержденного плана, а стоимость газа в Европе  - уже $1500 за тысячу кубов. Китай закрыт на длинные праздники, но рынок ожидает некого анонса относительно дальнейшей судьбы Evergrande, возможно, вскоре будет объявлено о крупной сделке в отношении компании.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - Рост доллара к валютам ЕМ на сегодняшних торгах, накануне пошли довольно существенные продажи в сегменте локального госдолга, включая и российские ОФЗ. В рисках ситуация смешанная, также разноплановая динамика и в акциях.

MMI Market Sentiment Index