🟢 -  нефть сумела отыграть вчерашние потери, ожидания принятия стимулирующего пакета в США и прогресс с вакциной вновь в центре внимания. Вчерашняя коррекция в российских активах на объявленных "разоблачениях" в моменте оказалась краткосрочной
🔴 - довольно сдержанные настроения в сегменте российского госдолга

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В США: В НОЯБРЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

По итогам ноября спад промышленного производства в США увеличился до -5.5% гг vs -5.0% гг месяцем ранее.  В месячном исчислении рост составил 0.4% мм (ожидалось 0.3% мм) – темпы заметно ниже октябрьских (0.9% мм)
Загрузка мощностей пока составляет 73.3% (прогноз 72.9%), несколько увеличившись с 73.0% в октябре.

Наиболее благоприятная ситуация складывается в секторе автосборочных производств, но уже ситуация в декабре, когда возобновились повторные закрытия некоторых мощностей может нивелировать продолжение к-л роста в месячном исчислении.

🟢 - восстановление позитивных настроений на рынках: инвесторы ожидают положительного завершения переговоров по новому пакету стимулов в США и итогового заключения сделки по Brexit до конца этого года. Довольно заметное снижение индекса страха VIX

🟢 - заметное снижение рисков стран ЕМ, также хороший спрос в акциях и в сегменте локального долга (тут исключение  - Турция)

В МИРЕ ВОЗОБНОВИЛСЯ РОСТ СМЕРТНОСТИ ОТ COVID-19

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 587.2К vs 528.3К накануне. Смертность: 12.6К vs 8.5К двумя днями ранее, судя по всему – возобновление растущего тренда (Основной "вклад" - в США).

В ТОП-15 появились Украина (+8.4К новых случаев), ЮАР (+7.6К), Аргентина (+7К).
Накануне в Лондоне введены максимальные по жесткости ограничения, а с сегодняшнего дня аналогичные меры вводятся в Германии.

ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО В НОЯБРЕ – ЗАМЕТНОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ В ОБРАБОТКЕ  

Росстат опубликовал данные по промпроизводству за ноябрь:

•  ИПП: -2.6% гг vs -5.5% гг в октябре. 11М2020: -3.0% гг
•  Добыча: -7.6% гг vs -9.0% в октябре. 11М2020: -6.8% гг
•  Обработка: +1.1% vs гг vs -3.7% в октябре. 11М2020: -0.1% гг

Наиболее примечательный момент – улучшение многих позиций в обрабатывающих производствах. По сравнению с прошлым месяцем производство кокса и нефтепродуктов выросло на 4.9% (-5.8% гг), прочие готовые изделия (+15.4% мм, +19.6% гг), производство готовых металлических изделий (+26.6% мм, +19.1% гг), машин и оборудования (+14.2% мм, +19.7% гг), лекарств (+20.3% мм, +35.5% гг).

МНЕ БЫ В НЕБО, МНЕ БЫ В НЕБООООО!

Россиян потянуло в небо. Об этом свидетельствуют данные Сбериндекса, показававшие резкий рост платежей за авиабилеты. При этом динамика платежей за услуги не изменилась по сравнению с предыдущей неделей, за товары - снизилась. Индекс по товарам и услугам немного скорректировался вниз после резкого роста в конце ноября.
 
На 7 декабря:
•  Все товары и услуги: -2.8% vs -2.3% гг неделей ранее
•  Товары: 1.8% vs 5.0% гг
•  Услуги: -19.4% vs -19.5% гг
•  Авиабилеты: -15.2% vs -59.7% гг

Сбериндекс показывает, что ноябрь оказался слабее октября в отношении потребительских расходов. Но ухудшение было не очень существенным. Декабрь, по-видимому, будет лучше ноября, при этом поддержку потребительскому спросу могут оказать по-прежнему сильно ограниченные услуги зарубежного туризма. Деньги, которые не будут потрачены там, будут потрачены здесь. Красная поляна уже забронирована под 100%. При таком ажиотаже на внутренних курортах не очень понятно, как избежать новой вспышки эпидемии...

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРОДОЛЖИЛИ РОСТ

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 13-15 декабря, зафиксировал дальнейшее ухудшение в восприятии инфляционной картины.

Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 10.6 vs 9.9 месяцем ранее. За всю трехлетнюю историю опросов MMI Inflation Survey более высокие значения наблюдаемой инфляции фиксировались лишь дважды – в январе и феврале 2019 года.

Медианная оценка ожидаемой инфляции также выросла, составив 10.7 vs 10.1 в ноябре. Выше в этом году инфляционные ожидания были только на пике карантина в апреле.

Мы полагаем, что рост инфляционных ожиданий – это, прежде всего, реакция на текущую инфляцию, которая действительно ускорилась. Но несмотря на такое ускорение, ожидания всё-таки ниже, чем в ряде предыдущих кризисных эпизодов. По-видимому, как только мы увидим признаки стабилизации текущих показателей, ожидания развернутся вниз.

Для ЦБ столь высокие инфляционные ожидания являются важнейшим аргументом, чтобы не менять ставку.

Сегодня,16 декабря, последний день, когда еще можно купить расписки X5 Retail Group и получить дивиденды за 9 месяцев 2020 года, если оставить ГДР в портфеле. Сумма дивидендов составит 20 млрд руб., или 73,645 руб. на одну ГДР. За 2020 год дивидендная доходность обещает быть под 7%. При этом компания продолжает быстро наращивать выручку около 15% в год.
В ноябре 2020 года X5 утвердил новую дивидендную политику: теперь дивиденды выплачиваются два раза в год. За полный 2020 год компания планирует выплатить еще 30 млрд руб. – вместе с промежуточными дивидендами это составит уже 50 млрд руб., что на 67% больше, чем в прошлом году.
К тому же на конец 3 квартала чистый долг/EBITDA X5 снизился до рекордно низких 1,53х – это более чем комфортный уровень для выплаты дивидендов. Компания намерена и далее наращивать объём дивидендов год-к-году и при этом расти сама быстрее 10% в год ближайшие 3 года, сохраняя маржу.

ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ ЗА СУТКИ В СТРАНЕ СНИЖАЕТСЯ НЕСКОЛЬКО ДНЕЙ ПОДРЯД

РОССИЯ:
•  26 509 заболевших за сутки vs 26 689 и 27 328 в предыдущие пару дней
•   596 умерших vs 577 и 450 в последние два дня

МОСКВА:
•  5 028 заболевших вчера vs 5 418 и 5 874 за предыдущие двое суток
•  73 умерших vs 75 и 72 в предыдущие два дня

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ДЕКАБРЬ: ЦИФРЫ ЗАМЕТНО ЛУЧШЕ НОЯБРЬСКИХ

Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за декабрь показывают, что деловая конъюнктура в большинстве стран несколько улучшилась, прежде всего в секторе услуг, хотя кроме Австралии этот показатель в отчитавшихся сегодня странах находится ниже отметки в 50 пунктов.
Сводный PMI, в которой главным драйвером остается индекс на производствах, выше психологической отметки в Германии, UK, Австралии, и вплотную подходит к этому уровню в Еврозоне и во Франции.  В Японии: долгое время – flat.

ВСЕМИРНЫЙ БАНК: УЛУЧШЕНИЕ ПРОГНОЗОВ ПО ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

World Bank опубликовал очередной прогноз по России, в котором оценка падения экономики в этом году улучшена с -5.0% гг до -4% гг. В 2021 и 2022 годах прогнозируется рост ВВП на 2.6% и 3.0%, соответственно, и основным драйвером роста экономики будет возобновление роста потребления под влиянием смягчения ДКП и повышения уровня доверия.

В 2021 и 2022 годах на фоне снижения неопределенности ожидается увеличение объема инвестиций на 2.5% и 4.6%, соответственно. Ожидается рост доходов бюджета, чему будет способствовать повышение цен на нефть, а также сокращение и постепенная консолидация расходов. Согласно прогнозу, в 2021 и 2022 годах дефицит бюджета сократится до 3.0% и 1.2% ВВП, соответственно.

Финансирование дефицита бюджета преимущественно за счет внутренних заимствований приведет к увеличению государственного долга, который вырастет до приемлемого уровня 21% в 2022 году с 14% в 2019 году. Средний ИПЦ в 2020 года составит 3.4%, 2021: 3.7%, 2022: 4%.

БАЛАНС ЕЦБ ПРИБЛИЖАЕТСЯ К 7 ТРИЛЛИОНАМ ЕВРО

Европейский регулятор на прошлой неделе нарастил баланс на EUR 27 млрд (неделей ранее - рост на EUR 40 млрд) до общих EUR 6.950 триллионов, очередных максимальных отметок.

Объемы скупки бумаг EU, номинированных в евро вновь увеличились: +EUR 17 млрд vs +EUR 32 млрд неделей ранее до общих EUR 3.876 трлн. Стало меньше требований номинированных в евро к резидентам EU (- EUR 3 млрд), вложения в другие активы: +EUR 3 млрд (столько же, как и неделей ранее).

Группа АБЗ-1, реализующая крупнейший в России концессионный проект в сфере городского общественного транспорта по созданию и эксплуатации стратегической для Санкт-Петербурга трамвайной сети стоимостью 25 млрд рублей, выходит на рынок облигаций с дебютным выпуском.

Сбор книги заявок запланирован на конец декабря. Инвесторам будет предложен выпуск объемом до 3 млрд рублей на срок 3 года с амортизацией. Первоначальный ориентир по ставке купона с ежеквартальными выплатами составляет 11,00-12,00% годовых.

Организаторами размещения выступают Газпромбанк и BCS Global Markets.

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ХОРОШИЙ СПРОС В ЛИНКЕРЕ В УСЛОВИЯХ РОСТА ИНФЛЯЦИИ

На сегодняшних аукционах, в условиях довольно сдержанного интереса рынка к сегменту ОФЗ Минфин предложил классический и инфляционный выпуски.

В короткой ОФЗ-26234 (погашение в 2025 году) спрос составил 22.1 млрд, и под средневзвешенную доходность в 5.3%, в рынок было размещено бумаг на 13.72 млрд. рублей. Премии ведомство не предоставляло
В инфляционной ОФЗ-52003-ИН (погашение в 2030 году) спрос составил 112.9 млрд. рублей, и в рынок ушло 46.9 млрд, по средневзвешенной цене 99.395.

Ведомство вполне логично, после определенного перерыва, предложило линкер, и при ускоряющейся в последнее время инфляции это решение выглядит наиболее обоснованным - спрос в бумаге был довольно значительным.

#MMI_ВТБ_ЦБ_АссоциацияФинтех

В октябре Банк России опубликовал доклад «Цифровой Рубль», содержащий концепцию создания цифровой валюты как дополнительной формы безналичных денег.

23 декабря в формате онлайн спикеры из ЦБ, Ольга Скоробогатова и Алексей Заботкин, публично обсудят перспективы внедрения и использования цифровой валюты в России и ответят на вопросы экспертов, журналистов и всех желающих.

Задать свой вопрос можно через бот. Трансляция будет доступна по ссылке: https://webinar.corptreasury.ru/20-12-23/

Организаторы мероприятия – Ассоциация корпоративных казначеев и ВТБ.

Мнение о цифровом рубле от Анатолия Конкина (Ассоциация ФинТех): https://youtu.be/Lld_SjK3-B4

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT) - ЗАМЕДЛЕНИЕ ПОКА ЕЩЕ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ ДИНАМИКИ В УСЛУГАХ  

Вот уже пятый месяц подряд индексы деловой активности в странах Еврозоны и США показывают различные тренды. Утренняя статистика продемонстрировала некоторое улучшение в сфере услуг в Европе (PMI Serv, хоть и находится ниже 50 п, но цифры – лучше ноября). В США, же - наоборот зафиксировано довольно заметное сокращение растущего до этого показателя, который, впрочем пока еще выше психологической отметки.

По сути, конъюнктура и в Старом Свете и за Океаном сейчас может складываться идентично ввиду анонсов все новых локдаунов как в государствах Европы, так и в крупнейших городах и отдельных штатах США. Ключевые - ближайшие месяц, два.

Выпуск бондов «МаксимаТелеком» стал победителем в номинации «Самая «розничная» сделка первичного размещения» престижной профессиональной премии Cbonds Awards.

Первый выпуск облигаций серии БО-П01 на 3 млрд руб. компания провела в июле 2020 г. Тогда он впервые привлек внимание розничных инвесторов и стал рекордным по объему физических лиц, которые приобрели более половины выпуска. В ноябре 2020 г. «МаксимаТелеком» разместила второй выпуск облигаций в объеме 2,5 млрд руб. Это размещение по доле «физиков» стало сопоставимо с первым, что говорит о высокой привлекальности эмитента для розничных инвесторов.  

«МаксимаТелеком» специализируется на технологических решениях для цифровой экономики городов и цифровизации транспорта. Инвесторы уже знают компанию как оператора крупнейшей публичной сети Wi-Fi в Европе и игрока рынка Ad Tech. «МаксимаТелеком» известна своим проектом по созданию сети Wi-Fi в московском метро и платформенной бизнес-моделью. Сейчас компания сосредоточена на развитии инфраструктурных проектов и решений для цифровых городов, сервисах городской и транспортной аналитики, развивает цифровые платформы для пассажирского и промышленного транспорта на основе Big Data, интернета вещей и Wi-Fi.

ФРС США ВНОВЬ ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ

По итогам состоявшегося вчера заседания FOMC Федрезерв уточнил прогнозы. По сравнению с сентябрьской версией в прогноз внесены следующие изменения:

•  ВВП: оценка на 2020г повышена с -3.7 до -2.4% (напомним, что ещё в июле прогноз был -6.5%); на 2021г повышена с 4.0 до 4.2%
•  Инфляция (Core PCE Inflation – ценовой индекс потребительских расходов с исключением волатильных компонентов): оценка на 2020г понижена с 1.5 до 1.4%, на 2021г повышена с 1.7 до 1.8%
•  Безработица: оценка на 2020г снижена с 7.6 до 6.7% (ещё в июле прогноз был 9.3%), на 2021г снижена с 5.5 до 5.0%
•  Ключевая ставка: без изменений в 2020-23гг
•  Нейтральная ставка: как и ранее, на уровне 2.5%

Повышение прогноза по ВВП выглядит неожиданным на фоне непростой ситуации с пандемией и отсутствия новых бюджетных стимулов