Size: a a a

2020 November 11
MMI
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: КВАРТАЛЬНЫЙ ПЛАН - ВЫПОЛНЕН

Ввиду улучшившейся рыночной конъюнктуры Минфин на сегодняшних аукционах помимо обеспечивающих колоссальный спрос флоутеров предложил и длинный классический выпуск (на них сейчас наблюдается спрос со стороны нерезидентов).

В ОФЗ-26233 (погашение в 2035 году) спрос составил 27 млрд, и под средневзвешенную доходность в 6.3%, в рынок было размещено бумаг на 18.5 млрд. рублей. Премия: 2 бп.

Вновь основной интерес в популярных сейчас флоутерах, в бумаге ОФЗ-29020 (погашение в 2027 году) спрос составил 390.6 млрд. рублей, и в рынок ушло 294.5  млрд, по средневзвешенной цене 96.95. Ведомство предоставило  премию, порядка RUONIA +52 бп. Премия прошлого аукциона по 29015: RUONIA +58 бп.  
Всего за сегодня размещено 313 млрд рублей. Квартальный план - исполнен
источник
MMI
ОПЕК УХУДШИЛ ПРОГНОЗ СОКРАЩЕНИЯ СПРОСА НА НЕФТЬ В 2020 И 2021 ГОДАХ

ОПЕК в своем ноябрьском ежемесячном обзоре из-за ухудшившихся перспектив восстановления глобальной экономики понизил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году, ожидание сокращения - на 9.75 млн. бс. до уровня 90.01 млн. бс (в сентябре: 90.29 млн. бс). Прогноз по спросу на 2021 сокращен до 96.26 млн бс. (в сентябре: 96.84 млн. бс).

В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 104% (в сентябре: на 105%), Россия исполнила соглашение на 84% (90% в сентябре).
источник
MMI
ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ВПЕРВЫЕ С АВГУСТА ПРОШЛОГО ГОДА ПОДНЯЛСЯ ВЫШЕ 4%

По данным Росстата, за неделю с 3 по 9 ноября включительно потребительские цены выросли на 0.16%. Рост с начала ноября составил 0.20%. Годовой показатель инфляции, находившийся на конец октября на отметке 3.99% гг, по нашим оценкам, мог подняться в район 4.1% гг. Таким образом, впервые за последние 15 месяцев этот показатель ушел выше таргета ЦБ.
В части продовольствия помимо сезонного повышения цен на фрукты/овощи, по-прежнему, сильно дорожает подсолнечное масло и сахар. В непродовольственных товарах опережающий рост демонстрируют цены на автомобили, а также цены на отдельные виды лекарственных препаратов.
Инфляция продолжает ускоряться, и есть риск, что официальный прогноз ЦБ (3.9-4.2% на конец года) будет превышен. Если это станет понятно к декабрьскому заседанию ЦБ по ставке (18 декабря), то монетарным властям будет достаточно сложно принять решение в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
источник
2020 November 12
MMI
🟢🔴 на рынках  - уравновешенная ситуация: существенно снижается волатильность и в плюсе нефть, но с другой стороны - фьючерс на S&P500 на негативной территории, растут UST и защитная иена
источник
MMI
🔴 большинство валют ЕМ умеренно снижаются по отношению к доллару, на фондовых и долговых рынках - смешанная ситуация
🟢 CDS преимущественно снижаются, особенно выделяется снижение рисков Турции
источник
MMI
ТРЕНД ПО СМЕРТНОСТИ В МИРЕ УВЕРЕННО РАСТЕТ – УЖЕ БОЛЬШЕ 10 ТЫСЯЧ СЛУЧАЕВ ЗА ДЕНЬ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 613.7К vs 542.4К накануне. Смертность: 10.2К vs 9.2К двумя днями ранее – очередной максимальный показатель!

Общее количество случаев COVID-19 в мире уверенно перевалило за отметку в 52 миллиона, число новых случаев в США продолжает увеличиваться (142.8К vs 135.6К), и довольно существенный суточный рост в Бразилии (47.7К vs 25.5К)
источник
MMI
БАЛАНС ЕЦБ: ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА ПОСЛЕ НЕДЕЛЬНОЙ ПАУЗЫ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на EUR 21 млрд (неделей ранее - уменьшение на EUR 6 млрд) до общих EUR 6.797 триллионов, новых максимальных отметок.

Довольно заметно возросла скупка бумаг EU, номинированных в евро (+ EUR 14.8 млрд), а также иные требования к европейским банкам, номинированные в евро (+ EUR 10.6 млрд.). Практически единственная позиция, где зафиксировано уменьшение – другие активы (- EUR 5 млрд)
источник
MMI
💡В этот четверг в рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о том, что происходило с мировыми ценами на газ в течение года и какие факторы привели к началу восстановления, которое мы сейчас наблюдаем.

📍Удержатся ли цены на газ на достигнутом уровне? Читайте по ссылке.
источник
MMI
УСИЛЕНИЕ РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ И ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ ПО СМЕРТНОСТИ В РФ

РОССИЯ: 21 608
 заболевших за сутки vs 19 851 и 20 977 в предыдущие пару дней. 439  умерших vs 432 и 368 в последние два дня.

МОСКВА: 5 997 заболевших вчера vs 4 477 и 5 902 за предыдущие двое суток. 71 умерших vs 73 и 68 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 23.6% зарегистрированных от коронавируса смертей.
источник
MMI
ПОЛЮС: МАКСИМАЛЬНЫЙ КВАРТАЛЬНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA В ИСТОРИИ

Компания представила довольно сильную отчетность за 9М2020, в разрезе которой наиболее показательными стали цифры за 3кв2020, когда EBITDA достигла $1.103 млрд (+28% гг) – рекорд за всю историю деятельности. Выручка и скорректированная чистая прибыль по итогам 9М2020 увеличились на 28% гг и 63% гг соответственно.

В этом году компания рекомендовала дивиденды по итогам полугодия на уровне 240.2 рубля на акцию (доходность небольшая – около 1.5%). За весь 2019 год было выплачено 407.8 рублей за акцию. Из-за хорошей конъюнктуры рынка золота, а также отсутствия фактического роста CAPEX в 3 кв2020 ($130 млн vs $127 во 2кв2020) не исключаем рекордных выплат акционерам по итогам 2020 года.
источник
MMI
‼️ Сегодня Reuters опубликовал прогноз экономистов, согласно которому, по итогам заседания турецкого Центрального Банка 19 ноября ожидается довольно существенное поднятие ключевой ставки – сразу на 475 бп до общих 15% годовых. Подобного решения регулятора не было со времен 2018 года – прошлой острой фазы внутреннего кризиса, и столь радикальных шагов давно не наблюдалось на всех Emerging Markets.

Данное решение, обусловит некоторое дальнейшее укрепление лиры, но говорить о некой постоянной устойчивости и ценовой стабильности в стране вряд ли придется. Впрочем, за последнюю неделю турецкие активы были в явном фаворе у глобальных инвесторов, интерес которых пока больше характеризуется как спекулятивный...
источник
MMI
🟢 на  фондовых и долговых площадках - сохранение положительной динамики.
🔴 рост волатильности рубля (более 1%), удорожание 5-летней CDS, коррекция в нефти после вчерашнего значительного роста.
источник
MMI
TCS Group Holding, основной актив которой -Тинькофф Банк - третий крупнейший банк страны по объему клиентской базы (12 млн. чел), по итогам 3Кв2020 сумел увеличить чистую прибыль на 30% в годовом сопоставлении до 12.6 млрд. рублей.  Это стало возможным не только за счет наращивания клиентской базы, но и благодаря высоким показателям некредитных бизнес-линий, выручка которых растет и составляет уже более 40% в общей структуре доходов Группы.

Благодаря росту бизнеса и постепенному восстановлению экономической активности Тинькофф обновил прогноз на 2020 г., который  выглядит даже лучше докризисных ожиданий:

•  чистый прирост кредитного портфеля - около 10%;
•  стоимость риска -10-11% (ранее - около 12%);
•  стоимость фондирования - около 4% (ранее - около 5%);
•  ожидаемая чистая прибыль - не менее 42 млрд руб. (ранее 30 - 35 млрд руб.).

TCS Group также объявила о четвертой выплате четвертых в этом году промежуточных дивидендов, в размере $0.25 (доходность – около 1%). Депозитарные расписки TCS Group сейчас торгуются на исторических максимумов в районе $29.7 за одну ГДР.
источник
MMI
ЦБ НЕ ВИДИТ НИКАКИХ ИЗМЕНЕНИЙ К ЛУЧШЕМУ В ЧАСТИ ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА
По данным Банка России в октябре импорт услуг по статье «поездки» составил $330 млн (-88.8% гг) vs $330 млн (-89.3% гг) в сентябре.
За 8 месяцев пандемии – с марта по октябрь включительно – россияне потратили на зарубежный туризм лишь $3.7 млрд сравнительно с $27.1 млрд за аналогичный период прошлого года. «Экономия» на зарубежном туризме в рублях составляет чуть менее 1.5 трлн рублей.
Данные ЦБ выглядят немного сомнительными, учитывая, что в секторе пассажирских перевозок определенное восстановление всё-таки произошло, хотя и слабое https://t.me/russianmacro/8912. Скорее всего, цифры ЦБ будут скорректированы вверх, но принципиально картина от этого не изменится.
На фоне ухудшающейся эпидемиологической ситуации (даже официальная статистика не дает пока никаких проблесков надежды) можно ожидать продолжения коллапса зарубежного туризма, как минимум, до майских праздников
источник
MMI
РЕЗКОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В США В ОКТЯБРЕ МОЖЕТ СВИДЕТЕЛЬСТВОВАТЬ ОБ ОСЛАБЛЕНИИ СПРОСА НА ФОНЕ ВТОРОЙ ВОЛНЫ ПАНДЕМИИ

Потребительские цены в США в октябре выросли на 0.04% мм (0.04% мм с устранением сезонности). Годовой показатель опустился до 1.18% гг vs 1.37% гг месяцем ранее.
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.10% мм (0.01% мм с устранением сезонности). Годовой показатель снизился до 1.61% гг vs 1.71% гг в сентябре.

Усиление дезинфляционных трендов связано, по-видимому, с ослаблением спроса из-за вируса. Это открывает для ФРС возможности нарастить монетарные стимулы
источник
2020 November 13
MMI
🔴 возможно, в некоторой степени нас ожидает Black Friday - практически все индикаторы риска на сегодня в красной зоне.
источник
MMI
🔴 удорожание страховки от рисков по всем основным ЕМ, на FOREX - смешанная картина
🟢 вчерашнее закрытие на долговых площадках преимущественно позитивное, продолжение (насколько долгосрочного?) ралли в Турции
источник
MMI
ТЕМПЫ ПРИРОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В МИРЕ НЕ СБАВЛЯЮТ ХОД

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 643К vs 613.7К накануне. Смертность: 9.7К vs 10.2К двумя днями ранее  
Очередной день мрачных рекордов, по прежнему сильно растут США (161.8К vs 142.8К), обеспечивая основной “вклад”.

Очевидно, что если бы не выборы, то в этой стране уже были, бы введены повторные ограничительные меры. В Европе, где в некоторых странах заявляют о практически полной загрузке коечного фонда в больницах  - суточное ухудшение в UK, Италии, Австрии и Румынии.
источник
MMI
В 3-М КВАРТАЛЕ СНИЖЕНИЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ СОСТАВИЛО 3.6% ГГ

Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 3-й квартал, которая составила -3.6% гг vs -8.0% гг во 2-м квартале. Росстат не приводит данные за 9 месяцев, но если допустить, что итоги 1-го полугодия не пересматривались, то спад экономики в январе-сентябре можно оценить в 3.5% гг.  
Цифры Росстата оказались несколько лучше, чем оценивал Минэк: -3.8% гг в 3-м квартале и -3.5% гг по итогам девяти месяцев.
Высокие цифры за 3-й кв и 9 мес во многом объясняются кардинальным пересмотром промышленных рядов, что по нашим оценкам могло добавить до 0.5 пп к объёму ВВП в январе-августе 2020 года.
В 4-м квартале мы ожидаем ухудшения динамики ВВП на фоне ослабления потребительского спроса, снижения масштаба бюджетного импульса и возможной слабости внешнего спроса из-за второй волны пандемии. Мы ожидаем, что спад ВВП по итогам года превысит 4%. В реальном выражении экономика опустится чуть ниже уровня 2014 года
источник
MMI
ИНФЛЯЦИЯ В ОКТЯБРЕ: МАКСИМАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН С АПРЕЛЯ

ЦБ представил обзор по инфляции  и обновил файл с сезонно-сглаженными рядами
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в октябре в 0.47% мм sa vs 0.25% mm sa в сентябре. В пересчете на год это дает оценку 5.78% mm saar vs 3.07% mm saar. Как показано в таблице, все основные компоненты инфляции в октябре были выше 4%.
ЦБ отмечает влияние проинфляционных факторов (слабый рубль, мировые цены на продовольствие, рост издержек из-за пандемии), но продолжает настаивать, что в среднесрочной перспективе будут преобладать дезинфляционные факторы, связанные со слабым спросом.
На наш взгляд, ключевой фактор сейчас – это курс рубля. Посмотрите внимательно на графики. Именно в непродовольственных товарах наиболее сильное отклонение от таргета. А именно в этой группе наиболее сильное влияние на цены оказывает курс.
5.78% mm saar – это много. Если в ноябре этот показатель останется выше 4%, то вопрос о снижении ставки на заседании 18 декабря будет снят с повестки дня
источник