ОПЕК ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ СПРОСА НА НЕФТЬ В ЭТОМ ГОДУ НА 6.85 МЛН БС
В опубликованном вчера ежемесячном обзоре ОПЕК представлен прогноз спроса на нефть в этом году. По оценкам ОПЕК в 1-м кв спрос рухнул на 6.75 млн бс по сравнению со средним уровнем 2019 года (99.67 млн бс) и составил 92.92 млн бс. Во 2-м кв прогнозируется обвал спроса ещё на 6.22 млн бс до 86.7 млн бс. Это на 11.5 млн бс (!) меньше, чем ОПЕК оценивал ранее.
ОПЕК прогнозирует начало восстановления спроса в 3-м кв и сохранение положительной динамики в 4-м кв.
В целом по году прогнозируется сокращение спроса на 6.85 млн бс до 92.82 млн бс.

ОПЕК ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ С ГАЗОВЫМ КОНДЕСАТОМ В РОССИИ В 2020Г НА 1.3 МЛН БС ДО 10.14 МЛН БС
В опубликованном вчера ежемесячном обзоре ОПЕК представлены оценки добычи нефти в странах, не входящих в картель. По прогнозу ОПЕК в этом году они сократят добычу на 1.5 млн бс, из которых 1.3 млн бс придется на Россию. Во 2-м кв прогнозируется снижение добычи в России до 9.36 млн бс и восстановление во 2-м полугодии до 9.85 млн бс. Это не соответствует ранее объявленным в рамках соглашения ОПЕК+ 8.5 и 9 млн бс, на которые Россия должны ориентироваться в мае-июне и 2-м полугодии. Причина, по-видимому, в том, что 8.5 и 9 – это нефть без конденсата.
В отношении США прогнозируется, что они сократят добычу к концу года на 1.5 млн бс по сравнению с 1-м кварталом

ВСЕГО: 2 190 093 / 147 072
•  США: 679 847 / 34 532
•  Испания: 185 309 / 19 516
•  Италия: 169 323 / 22 260
•  Франция: 165 027 / 17 290
•  Германия: 138 253 / 4 105
•  UK: 103 093 / 13 729
•  Турция: 74 193 / 1 643

БОЛЕЕ 100К НОВЫХ СЛУЧАЕВ!
За последние сутки более 100К новых случаев заражения и 8.5К смертей. Столь серьёзный всплеск был связан, прежде всего, с Францией, где было зафиксировано 17К новых случаев. В США 35К новых случаев. В Труции очередной рекорд – 4.8К.  
Нью-Йорк и Нью-Джерси, два наиболее пострадавших в США штата, продлили карантин, как минимум, до 15 мая.

НА РЫНКИ ВНОВЬ ВЕРНУЛСЯ ОПТИМИЗМ
После коррекции в среду вчера на рынки вновь вернулся оптимизм. Фондовый рынок США подрос, несмотря на то, что в банковском секторе третий день подряд продолжалось существенное снижение. На торгах в Азии рост акций ещё более усилился, фьючерс прибавляет почти что 3%. При этом инвесторов не испугали более слабые, чем ожидалось, данные по ВВП Китая за 1-й кв (падение на 6.8% гг).

•  S&P500 (закрытие): 2 799.55 (+0.58%)
•  S&P 500 (фьючерс): +2.81%
•  VIX: 40.11
•  Brent: $28.57
•  UST10 – 0.651%, UST30 – 1.242%
•  Доллар/рубль: 73.62
•  RTS Index: 1 066.91 (+1.91%)

ПОСЛЕ РАЗВАЛА СОГЛАШЕНИЯ ОПЕК+ 6 МАРТА СТРАНЫ КАРТЕЛЯ НАРАСТИЛИ ДОБЫЧУ
На фоне обвала спроса на нефть страны ОПЕК в марте нарастили добычу на 821 тыс бс. Это существенно больше, чем ранее сообщал Reuters со ссылкой на собственные оценки. Основной вклад внесли СА (+388 тыс бс), ОАЭ (+386 тыс бс), Кувейт (+170 тыс бс). Возобновилось падение добычи в Венесуэле (-100 тыс бс).

ЭКОНОМИКА КИТАЯ В МАРТЕ: РЕЗКОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПРИ СОХРАНЕНИИ ГЛУБОКОГО ПРОВАЛА В ТОРГОВЛЕ
•  Промышленность: -1.1% гг (ожидалось -7.3% гг) vs -13.5% гг в январе-феврале
•  Розничные продажи: -15.8% гг (ожидалось -10.0% гг) vs -20.5% гг в январе-феврале
•  Инвестиции (с начала года): -10.8% гг vs -8.6% в январе-феврале  
Сегодня же были опубликованы данные по ВВП Китая за 1-й квартал, которые оказались чуть хуже прогнозов:
•  Падение на 9.8% к предыдущему кварталу с исключением сезонности
•  Сокращение на 6.8% год к году

ДЛЯ БАЛАНСИРОВАНИЯ РЫНКА ОПЕК ДОЛЖЕН СОКРАТИТЬ ДОБЫЧУ ВО 2-М КВ НА 8.5 МЛН БС, А ПО ИТОГАМ ГОДА – НА 5.4 МЛН БС
Согласно оценкам ОПЕК, в 1-м квартале профицит нефти на рынке составлял 6.83 млн бс. Чтобы сбалансировать спрос во 2-м кв ОПЕК должен сократить добычу по сравнению с 1-м кв на 8.5 млн бс. Однако уже в 4-м кв ОПЕК прогнозирует спрос на свою нефть выше (!) текущих уровней производства.
Представленные выше оценки наглядно показывают, что в ближайшие два месяца на рынке будет сохраняться жесточайший дисбаланс, и это очень хорошо объясняет ту динамику цен на нефть, которую мы наблюдаем. Однако прогнозы на второе полугодие выглядят очень оптимистично. Но они учитывают строгое выполнение странами-экспортерами нефти взятых на себя обязательств. Здесь есть сомнения.

Началась пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной. Ждём сигнала по ставке! https://www.youtube.com/watch?v=Rz5REySSVoU

❗️НАБИУЛЛИНА: Сможем предметно рассмотреть снижение ставки на ближайшем заседании СД

ЧИСЛО НОВЫХ СЛУЧАЕВ ВПЕРВЫЕ ПРЕВЫСИЛО 4 ТЫС ЗА СУТКИ

РОССИЯ: 4 070 заболевших за сутки vs 3 448 и 3 388 в предыдущие пару дней. 41 умерший vs 34 и 28 в предыдущие два дня. Россия поднялась на 11 место в мире по количеству выявленных случаев, обойдя Швейцарию, Канаду, Нидерланды и Бразилию. На следующей неделе мы, скорее всего, войдём в топ-10, обойдя Бельгию.
С каждым днём траектория роста становится всё более крутой. Ещё неделю назад наблюдавшаяся траектория роста выводила нас на 80 тыс заболевших к маю https://t.me/russianmacro/7257. Однако, если экстраполировать траекторию роста с учетом последних данных, то получается, что к 1 мая будет уже около 120К выявленных случаев!

МОСКВА: 1 959 заболевших за сутки vs 1 370 и 1 774 в предыдущие пару дней. 14 умерших vs 7 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 57% от общего числа выявленных в России случаев и 46.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
Московская траектория выводит столицу на 35К заболевших через неделю и около 60К к 1 мая.

КОММЕНТАРИИ К ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ ЭЛЬВИРЫ НАБИУЛЛИНОЙ
В общем-то комментировать особо нечего. Мы получили однозначный сигнал – ставка будет снижена. Вопрос только -25бп или -50 бп?
Рынок ОФЗ резко устремился вверх буквально сразу после слов о ПРЕДМЕТНОМ рассмотрении вопроса о снижении ставки.
Стоит ещё обратить внимание на заявление о подготовке программы годового РЕПО.

РОССИЯ – COVID-19 – ОЧЕРЕДНЫЕ РЕКОРДЫ

РОССИЯ: 4 785 заболевших за сутки vs 4 070 и 3 448 в предыдущие пару дней. 40 умерший vs 41 и 34 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 2 649 заболевших за сутки vs 1 959 и 1 370 в предыдущие пару дней. 21 умерших vs 14 и 7 в предыдущие два дня. На Москву приходится 56% от общего числа выявленных в России случаев и 47% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Та траектория, по которой мы движемся (см. граф), выводит нас на 75К заболевших через неделю и более 120К к 1 мая. В Москве соответствующие прогнозы – 38К и более 60К.

С большим удовольствием поздравляем Евгения Борисовича Когана и всю команду @bitkogan с достижением эпического рубежа 100 тысяч подписчиков!
Это только начало!!!

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

Moody’s
•  Мексика – рейтинг снижен с А3 до Ваа1 с негативным прогнозом

FITCH
•  Португалия – прогноз рейтинга снижен с «позитивного» до «стабильного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ
•  Мальта – прогноз рейтинга снижен с «позитивного» до «стабильного», рейтинг подтвержден на уровне А+
•  Румыния – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-

S&P
•  Индонезия – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ
•  Боливия – рейтинг снижен с ВВ- до В+ со стабильным прогнозом
•  Египет – рейтинг подтвержден на уровне В со стабильным прогнозом

НА ФОНЕ НЕКОТОРОГО ЗАМЕДЛЕНИЯ В МИРЕ В РОССИИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ COVID-19 ПОКА ПРОДОЛЖАЕТ УСКОРЯТЬСЯ

РОССИЯ: 6 060 заболевших за сутки vs 4 785 и 4 070 в предыдущие пару дней. 48 умерших vs 40 и 41 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 3 570 заболевших за сутки vs 2 649 и 1 959 в предыдущие пару дней. 28 умерших vs 21 и 14 в предыдущие два дня. На Москву приходится 57% от общего числа выявленных в России случаев и 49% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Та траектория, по которой мы движемся (см. граф), выводит нас на 85К заболевших через неделю и более 120К к 1 мая. В Москве соответствующие прогнозы – 45К и более 60К.

FITCH СНИЖАЕТ РЕЙТИНГ АЭРОФЛОТА И ПРОГНОЗИРУЕТ ОТСУТСТВИЕ ДИВИДЕНДОВ В 2020-23гг

Рейтинг снижен с ВВ до ВВ- с негативным прогнозом. Рейтинг без учета фактора господдержки (SCP – standalone credit profile) снижен с b+ до b.  
В пресс-релизе отмечается, что восстановление авиационной отрасли будет отставать от экономики в целом, а ограничения на авиаперевозки, особенно на международных рейсах, сохранятся и после 2H20. Падение пассажирооборота Аэрофлота прогнозируется в этом году на 50% в сравнении с 2019г и восстановление к докризисным уровням лишь в 2022-23гг.
Аналитики Fitch предполагают, что Аэрофлот сократит операционные расходы и не будет выплачивать дивиденды в 2020-2023 гг.

ДИНАМИКА РАСПРОСТРАНЕНИЯ COVID-19 – НА ПЛАТО
Динамика распространения коронавируса в мире продолжает оставаться на плато. В апреле ежедневный прирост новых случаев колеблется в диапазоне 70-100К в сутки. В США диапазон колебаний – 25-35К. Россия в последние дни вышла на второе место после США по темпам прироста новых случаев – вчера это было более 6К.
По-видимому, в ближайшие дни снятие карантинных мер в США и Европе будет обсуждаться всё активней, и в мае первые шаги в этом направлении будут сделаны. В России не ждем снятия карантина ранее второй половины мая.

•  ВСЕГО: 2 411 136 / 165 945
•  США: 764 577 / 40 738
•  Испания: 198 674 / 21 238
•  Италия: 178 972 / 23 660
•  Франция: 152 894 / 19 718
•  Германия: 145 794 / 4 648
•  UK: 120 067 / 16 060
•  Турция: 86 306 / 2 017

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: ОСТОРОЖНОЕ НАЧАЛО НЕДЕЛИ
Прошлая неделя завершилась уверенным подъемом на фондовом рынке США. Сегодня торги в Азии носят смешанный характер, фьючерс S&P500 снижается, нефть под давлением. Спотовые цены на американскую WTI опустились ниже $15, на этом же уровне находится и российская Urals. Российский рубль оказался под давлением после пятничного сигнала Банка России о готовности снижать ставку, причем в этом сигнале многие участники рынка рассмотрели намек на агрессивное снижение ставок. Мы слышали разговоры и о -100 бп, что, на наш взгляд, явный перебор) Мы ждём в пятницу -50 бп.

•  S&P500 (закрытие): 2 874.56 (+2.68%)
•  S&P 500 (фьючерс): -0.61%
•  VIX: 38.15
•  Brent: $27.18
•  UST10 – 0.640%, UST30 – 1.261%
•  Доллар/рубль: 74.53
•  RTS Index: 1 078.69 (+1.10%)

НАРОДНЫЙ БАНК КИТАЯ СНИЖАЕТ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ
Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о снижении ключевой ставки с 4.05 до 3.85% годовых. В качестве ключевой в Китае используется ставка по кредитам на 1 год для первоклассных заемщиков (1Y LPR). Пятилетняя ставка (5Y LPR) снижена с 4.75 до 4.65% годовых.
Напомним, что на прошлой неделе НБК  снизил ставку среднесрочного кредитования (1Y MLF) на 20 бп – с 3.15 до 2.95% годовых.
ВВП Китая рухнул в 1-м кв на 6.8% гг.

ЗА ВЫХОДНЫЕ РОССИЯ ВОШЛА В ТОП-10 СТРАН ПО КОЛИЧЕСТВУ ВЫЯВЛЕННЫХ СЛУЧАЕВ

РОССИЯ: 4 268 заболевших за сутки vs 6 060 и 4 785 в предыдущие пару дней. 44 умерших vs 48 и 40 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 2 026 заболевших за сутки vs 3 570 и 2 649 в предыдущие пару дней. 28 умерших vs 28 и 21 в предыдущие два дня. На Москву приходится 56% от общего числа выявленных в России случаев и 50% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Те траектории, по которым мы движемся (см. граф), выводят нас к 1 мая на следующие значения: 130К заболевших в целом по РФ и 67К в Москве.

БАНК РОССИИ ВНОВЬ УВЕЛИЧИЛ ОБЪЁМ ИНТЕРВЕНЦИЙ ДО $200 МЛН В ДЕНЬ
Банк России, продававший на прошлой неделе примерно по $175 млн в день, вновь вернулся на уровень $200 млн https://cbr.ru/statistics/flikvid/. С 10 марта ЦБ продал валюту в объёме около $4.25 млрд.
Напомним, что ЦБ продает валюту в рамках бюджетного правила для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов, но также и в рамках сделки с акциями Сбербанка. Последняя часть зависит от текущей цены нефти – при нефти выше $25 ЦБ прекращает эту продажу, если нефть уходит глубоко вниз, то увеличивает продажу. Котировки Urals, поднимавшиеся на ожиданиях сделки ОПЕК+ до $20, к концу прошлой недели вновь вернулись к $15.
Рынок ждет от ЦБ снижения ставки в пятницу, возможно, сразу на 50 бп. Эти ожидания оказывают давление на рубль, и увеличение в этих условиях объема интервенций – хорошая новость для рубля.