Не нуждающиеся в представлении Гуриев, Сонин, Вьюгин, Гурвич, Алексашенко, Иноземцев, Акиндинова, Гимпельсон выступили с анализом сложившейся экономической ситуации и анти-кризисными предложениями. Предложения радикальны: запустить QE (чтобы правительство могло нарастить долг) и смягчить бюджетное правило (чтобы нарастить расходы и использовать ФНБ для компенсации не только нефтегазовых доходов).
Аккумулированные таким образом ресурсы (от 4% до 9-10% ВВП) предполагается направить на поддержку населения и МСБ, включая самозанятых и ИП (взять на себя издержки простаивающих компаний при условии, что они сохранят занятость и возобновят экономическую деятельность сразу после окончания карантина).
Макропрогнозы предполагают спад ВВП от 3.7 до 8.6% в этом году и от -0.6 до +2.3% в следующем. Даже в оптимистичном варианте V-Shape recovery не происходит.
==================
Мы полностью разделяем логику доклада. Макропрогнозы близки к нашим оценкам. Самым спорным пунктом, на наш взгляд, является QE

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В 1-М КВАРТАЛЕ БЫЛИ БЛИЗКИ К НУЛЮ
Если быть точным, то эта цифра составила $0.2 млрд (0.1% ВВП). Накопленным итогом за последние 4 квартала ПИИ составили $18.6 млрд (1.1% ВВП).
По итогам 2020 года приток ПИИ в российскую экономику может быть отрицательным. Иными словами, общий объём иностранного капитала в экономике РФ, накопленный в форме прямых инвестиций, может сократиться.

IMF WORLD ECONOMIC OUTLOOK – ПАДЕНИЕ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ В 2020Г СОСТАВИТ 3%
МВФ опубликовал традиционный полугодовой обзор мировой экономики, спрогнозировав беспрецедентное сокращение мирового ВВП в этом году на 3.0%. Прогноз выглядит ОЧЕНЬ ОПТИМИСТИЧНЫМ, так как предполагает V-Shape Recovery (5.8% в 2021г) и быстрое возвращение практически на прежнюю траекторию роста. Согласно прогнозу, мировой ВВП в 2021г будет на 2.6% выше уровня 2019г.
Правда, на Россию этот оптимистичный сценарий не распространяется. Нас ждёт спад на 5.5% в этом году и рост на 3.5% в 2021г. Таким образом, российский ВВП в 2021г будет на 2.2% ниже уровня 2019г.
Подробнее о прогнозах МВФ читайте на нашем канале в ближайшие дни

Второй выпуск еженедельного обзора экономики и рынков. О сделке ОПЕК+, прогнозах по российской экономике, стимулах ФРС, коронавирусе, кредитно-денежной политике Банка России, а также ответы на вопросы, которые были в комментариях к первому видео.
https://www.youtube.com/watch?v=lgO4BpE8Nqc&feature=youtu.be

Южноафриканский ЦБ преподнес вчера сюрприз, снизив ключевую ставку сразу на 100 бп до 4.25% годовых и дав сигнал о возможности дальнейшего снижения.
Южноафриканский ранд отреагировал на решение ЦБ падением более чем на процент. С начала года ранд главный аутсайдер среди основных валют EM – его потери к доллару превышают 30%.
ЦБ ЮАР прогнозирует снижение ВВП в этом году на 6.1% и лишь скромный рост на 2.1% в 2021г.
МВФ прогнозирует снижение ВВП ЮАР в этом году на 5.8% и рост на 4% в 2021 году https://t.me/russianmacro/7282.

БАНКИ США: РЕЗКИЙ РОСТ ОТЧИСЛЕНИЙ В РЕЗЕРВЫ ОБВАЛИЛ ПРИБЫЛЬ
На фоне мощного подъёма рынка акций (индекс S&P500 прибавил вчера 3.06%) акции американских банков второй день подряд уверенно снижаются. Отчитавшиеся вчера JPM и Wells Fargo упали на 2.74% и 3.98% соответственно.
Отчетность банков не выглядела катастрофой. Так JPM заработал в 1-м квартале $2.9 млрд ($0.78 на акцию). Его прибыль в рознице упала на 95% гг до $191 млн, в Corporate&IB – на 39% гг до $2 млрд, в Commercial Banking – на 86% до $147 млн, в Asset Management осталась на уровне 1-го кв прошлого года – $664 млн. Падение прибыли – это, прежде всего, результат  резкого увеличения отчислений в резервы ($6.8 млрд), основная часть которого пришлась на потребительский сегмент ($4.4 млрд)
Wells Fargo заработал $653 млн ($0.01 на акцию).
Результаты не катастрофичны, но все понимают, что это только начало. Второй квартал вряд ли удастся пройти без убытков.

ВСЕГО: 2 001 359 / 130 531
•  США: 614 451 / 29 897
•  Испания: 174 060 / 18 255
•  Италия: 162 488 / 21 067
•  Франция: 143 303 / 15 729
•  Германия: 132 950 / 3 497
•  UK: 93 873 / 12 107
•  Турция: 65 111 / 1 403

ЧИСЛО ЗАБОЛЕВШИХ В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 2 МЛН ЧЕЛОВЕК
На то, чтобы преодолеть путь от 1 млн заболевших https://t.me/russianmacro/7205 до 2 млн, потребовалось всего 12 дней!
За последние сутки 71К заболевших, в т.ч. 27К новых случаев в США. В Турции вновь более 4К в день, продолжается ускорение в Индии, которая объявила о продлении карантина до 3 мая.

СЕЗОН КОРПОРАТИВНОЙ ОТЧЕТНОСТИ В США НАЧАЛСЯ СПОКОЙНО
Цены на нефть ушли вчера ниже $30 за баррель, но на фондовом рынке наблюдался оптимизм.  Квартальные отчеты JPM и Wells Fargo ожидаемо показали резкое ухудшение финансовым результатов, но в целом ожидаемо и без особого драматизма https://t.me/russianmacro/7286.  
Индекс страха Vix опустился ниже 40 пунктов впервые с 6 марта, когда рухнула предыдущая сделка ОПЕК+, и на рынках началась паника.

•  S&P500 (закрытие): 2 846.06 (+3.06%)
•  S&P 500 (фьючерс): -0.74%
•  VIX: 37.76
•  Brent: $29.35
•  UST10 – 0.726%, UST30 – 1.367%
•  Доллар/рубль: 73.21
•  RTS Index: 1 133.23 (+0.73%)

ОЧЕРЕДНЫЕ РЕКОРДЫ ПО КОЛИЧЕСТВУ ЗАБОЛЕВШИХ И УМЕРШИХ

РОССИЯ: 3 388 заболевших за сутки vs 2 774 и 2 558 в предыдущие пару дней. 28 умерших vs 22 и 18 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 1 774 заболевших за сутки vs 1 489 и 1 355 в предыдущие пару дней. 11 умерших vs 13 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 60% от общего числа выявленных в России случаев и 53.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Та траектория, по которой мы движемся (см. граф), выводит нас на 51К заболевших через неделю и более 100К к 1 мая. В Москве соответствующие прогнозы – 28К и 60К.

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ НАСЕЛЕНИЯ ВНОВЬ НЕМНОГО ПОДРОСЛИ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде апреля выросла с 5.38 до 5.427% годовых. Рост депозитных ставок с середины марта составил 28 бп.
Мы не ждём серьёзного роста ставок по депозитам, ожидая, что в скором времени они вновь начнут снижаться.

НАРОДНЫЙ БАНК КИТАЯ ПРОДОЛЖАЕТ СМЯГЧАТЬ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНУЮ ПОЛИТИКУ
Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о снижении ставки среднесрочного кредитования (1Y MLF) сразу на 20 бп – с 3.15 до 2.95% годовых. Решение было ожидаемым и большого влияния на рынки не оказало.
В пятницу выйдут цифры по ВВП Китая за 1-й квартал, прогноз – сокращение на 9.9% к предыдущему кварталу с устранением сезонности и падение на 6.5% год к году.

ВО ВТОРУЮ НЕДЕЛЮ АПРЕЛЯ ИНФЛЯЦИЯ ОЖИДАЕМО ЗАМЕДЛИЛАСЬ

Рост потребительских цен за период с 7 по 13 апреля включительно составил 0.19%. Напомним, что за первые шесть дней месяца цены выросли на 0.28%. Таким образом, с начала апреля рост цен равнялся 0.47%. По апрелю выходим, по-видимому, на 0.7% мм и 3.0% гг.
Инфляция остается повышенной, но ЦБ давал понять, что его это не пугает. ЦБ считает, что провалившийся спрос приведет к дезинфляционному давлению в среднесрочной перспективе. По-видимому, решение по ставке 24 апреля будет зависеть от рыночной конъюнктуры к тому времени. Более четкий сигнал мы должны получить на недельной конференции Эльвиры Набиуллиной в пятницу.

ЭКОНОМИКА США: ОБВАЛ В МАРТЕ ОКАЗАЛСЯ ЧУТЬ СИЛЬНЕЕ ОЖИДАНИЙ
Опубликованная вчера статистика по США зафиксировала ожидаемый обвал в промышленности и торговле. По сравнению с 2008г падение пока выглядит более слабым, но нет никаких сомнений, что в апреле будут зафиксированы антирекорды. Весь вопрос в том, как быстро удастся восстановиться. Пока ещё многие верят в v-shape recovery…
•  Промышленность: -5.4% мм (ожидалось -4.0%) и -5.5% гг
•  Розничные продажи: -8.7% мм (ожидалось -8.0%) и -6.2% гг

ВОСПРИЯТИЕ ИНФЛЯЦИОННОЙ КАРТИНЫ РЕЗКО УХУДШИЛОСЬ!
Опрос, проводившийся на нашем канале 13-16 апреля, зафиксировал резкий рост как ожидаемой инфляции, так и наблюдаемой.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции подскочила с 7.4 до 9.4%. Интересно, что месяц назад, когда уже случился обвал рубля, восприятие текущей инфляции сильно не изменилось, более того, медианная оценка даже немного снизилась. Сейчас же такой негативный всплеск в восприятии текущей ситуации с ценами мог быть связан с карантином и краткосрочным дефицитом ряда товаров.
Медианная оценка ожидаемой инфляции подскочила ещё в марте вслед за обвалом нефтяных цен и курса национальной валюты. В апреле инфляционные ожидания ещё более ухудшились – медианная оценка поднялась с 9.7% до 12%. За всё время проведения наших опросов инфляционные ожидания были выше только один раз – в январе 2019г.
В опросе MMI приняли участие 7.1 тыс наших читателей. Благодарим всех, кто участвует в наших опросах!

ВСЕГО: 2 087 821 / 138 614
•  США: 644 560 / 32 432
•  Испания: 180 659 / 18 812
•  Италия: 165 632 / 21 713
•  Франция: 147 863 / 17 167
•  Германия: 135 288 / 3 844
•  UK: 98 476 / 12 868
•  Турция: 69 392 / 1 518

ЭПИДЕМИЯ: ВЫЯВЛЕНИЕ НОВЫХ СЛУЧАЕВ ВНОВЬ УСКОРИЛОСЬ
После нескольких дней замедления вчера вновь был отмечен всплеск – 87К новых случаев заражения и 8К смертей. Вновь 30К+ новых случаев в США и 4К+ в Турции. На этом фоне Трамп заявил, что США прошли пик по новым случаям, и дал понять, что может отдать распоряжение губернаторам ряда наименее пострадавших штатов о снятии карантина с 1 мая.  

РЫНКИ: БЕГСТВО ОТ РИСКОВ
Цены на нефть вчера продолжили падение, при этом американская WTI обновила мартовский минимум,  опустившись ниже $20 за баррель. На фондовых площадках также наблюдалось резкое ухудшение настроений. Вновь сильно упали банки (в среднем, на 5-6%). Индекс страха Vix вернулся на  отметки выше 40 пунктов.

•  S&P500 (закрытие): 2 783.36 (-2.20%)
•  S&P 500 (фьючерс): +0.38%
•  VIX: 40.84
•  Brent: $27.76
•  UST10 – 0.636%, UST30 – 1.264%
•  Доллар/рубль: 74.93
•  RTS Index: 1 046.88 (-7.62%)

FITCH снизил рейтинг Мексики

Рейтинг понижен с ВВВ до ВВВ-, прогноз – стабильный
Напомним, что 26 марта S&P снизил рейтинг Мексики с ВВВ+ до ВВВ с негативным прогнозом.
В пресс-релизе Fitch отмечается, что на фоне кризиса Долг/ВВП Мексики может вырасти на 6 пп до почти 50%, самого высокого уровня с 1980-х годов. Консолидация государственных финансов после завершения кризиса, по мнению Fitch, окажется сложной задачей. Fitch ожидает, что экономика сократится как минимум на 4% в 2020 году (прогноз МВФ https://t.me/russianmacro/7282 - сокращение ВВП на 6.6% и рост на 3% в 2021г).
Доходы от нефти, которые составляют около 10% доходов федерального бюджета останутся под давлением в 2021 году. Однако в этом году большая часть доходов от нефти федерального правительства захеджирована при предполагаемой цене $49 за баррель.
Условное обязательство, представленное долгом Pemex, который составляет $105 млрд или 9% ВВП, остается ключевым фактором риска. Но этот риск был отражен в рейтинге Мексики ещё ранее.

УСКОРЕНИЕ В РЕГИОНАХ НА ФОНЕ ЗАМЕДЛЕНИЯ В МОСКВЕ

РОССИЯ: 3 448 заболевших за сутки vs 3 388 и 2 774 в предыдущие пару дней. 34 умерших vs 28 и 22 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 1 370 заболевших за сутки vs 1 774 и 1 489 в предыдущие пару дней. 7 умерших vs 11 и 13 в предыдущие два дня. На Москву приходится 58% от общего числа выявленных в России случаев и 49% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Та траектория, по которой мы движемся (см. граф), выводит нас на 58К заболевших через неделю и около 110К к 1 мая. В Москве соответствующие прогнозы – 32К и 60К.

⚡ Москва утвердила третий пакет мер поддержки для бизнеса

Мэрия возьмет на себя часть платежей бизнеса по кредитам и отменит некоторые налоги. Подробно:

📌 Расширился список отраслей, которые могут получить отсрочки по налогу на имущество и земельному налогу.Теперь льготу получили кинотеатры, гостиницы и санатории, организаторы выставок и конференций, образовательные центры.
Отсрочка будет действовать до конца 2020 года.

Новые меры:
📍 Беспроцентные ссуды по всем кредитам Сбербанка, субсидирование действующих кредитов банков до ставки 6% и новых до 8%, при условии, что деньги пойдут на зарплаты и текущую деятельность компании
📍 Беспроцентная отсрочка до конца года аренды за II квартал по масштабным инвестпроектам
📍 Владельцам недвижимости, которые вдвое снизили арендную плату, компенсируют 50% земельного и имущественного налогов
📍 Отсрочки по платежам за землю за II квартал для строительных компаний при изменении вида разрешённого использования участка
📍Мораторий на начисление процентов за рассрочку платежей II квартала за изменение цели аренды земли

ЦБ Филиппин на состоявшемся сегодня заседании снизил ключевую ставку сразу на 50 бп до исторического минимума 2.75% годовых.
ЦБ Индонезии на этой неделе оставил ставку без изменений на уровне 4.50% годовых.
Заседание Банка России по ставке состоится 24 апреля. ЦБ заявлял, что будет рассматривать снижение ставки на этом заседании. Ждём завтра более четкого сигнала от Эльвиры Набиуллиной. Её пресс-конференция начнется в 11:00

‼️ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США ЗА НЕДЕЛЮ ОБРАТИЛИСЬ 5.245 МЛН ЧЕЛОВЕК vs 6.6 МЛН НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ (ПРОГНОЗ БЫЛ 5.1 МЛН; ВСЕГО ЗА ПРЕДЫДУЩИЕ 3 НЕДЕЛИ - 16.8 МЛН)

ЗА ПОСЛЕДНИЕ 4 НЕДЕЛИ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США ОБРАТИЛИСЬ 22 МЛН ЧЕЛОВЕК!
Количество граждан США, обращающихся за пособием по безработице, вторую неделю подряд снижается, но всё-равно остается на нереально высоких уровнях (перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев).    
Общее число американцев, получающих пособия по безработице, достигло почти что 12 млн человек (без учета последней недели). Накануне кризиса пособия получили 1.7 млн человек. Всего же в частном сектор перед кризисом насчитывалось около 130 млн рабочих мест.